--- title: "《大行》大摩：阿里云业务增长加速成关键股价催化剂 评级「增持」" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282123541.md" description: "摩根士丹利发布报告称，阿里巴巴的云业务增长将持续，预计 2026 财年第四季度增速可达 40% 以上，客户管理收入年增 7%。云业务加速被视为股价催化剂，阿里巴巴被列为首选股。近期云服务提价将推动短期增长，模型即服务将成长期主要动力，预计贡献超 50% 云收入。尽管对其他业务亏损预期下调 2026 及 2027 财年 EBITA 预测，但目标价维持在 180 美元，评级为「增持」。" datetime: "2026-04-09T01:53:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282123541.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282123541.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282123541.md) --- # 《大行》大摩：阿里云业务增长加速成关键股价催化剂 评级「增持」 摩根士丹利发表研究报告，预期阿里巴巴 (09988.HK) 的云端业务增长势头将持续，2026 财年第四财季增速可望达到 40% 以上，高於第三财季的 36%。同时，客户管理收入 (CMR) 在可比基础上按年增长 7%，较第三财季的 1% 显着提速。该行认为，云端业务加速是关键的股价催化剂，并将阿里巴巴视为首选股。 报告指出，阿里巴巴近期上调云服务价格将带动短期增长，而模型即服务 (MaaS) 将成为长期主要增长动力，预计未来将贡献超过 50% 的云端收入。此外，公司管理层目标在 2027 财年将本地生活服务 (饿了麽) 的亏损较 2026 财年减半，并在 2028 财年在此基础上再减半，预计在 2029 财年实现盈利，这对市场属正面讯号。 基於对「其他业务」亏损扩大的预期，大摩将阿里 2026 及 2027 财年的经调整 EBITA 预测分别下调 7% 及 12%，但维持以现金流折现模型得出的阿里 (BABA.US) 美股目标价 180 美元不变，对应 2028 财年预测约 23 倍市盈率，评级「增持」。 ### 相关股票 - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [EBIZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EBIZ.US.md) - [513040.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513040.CN.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLOU.US.md) - [YINN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YINN.US.md) - [513770.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513770.CN.md) - [159998.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159998.CN.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) - [KWEB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KWEB.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABO.US.md) ## 相关资讯与研究 - [高德发布 3D 原生城市世界模型 ABot-Earth0.5：单图 10 分钟重建 3D 城市，效率提升千倍](https://longbridge.com/zh-CN/news/288998268.md) - [置身钉内扒掉了 AI Native 组织的遮羞布](https://longbridge.com/zh-CN/news/289092339.md) - [海外 618 持续火热 阿里速卖通：夏季大促品牌 GMV 渗透率已近 40%](https://longbridge.com/zh-CN/news/289004446.md) - [高德发布 ABot-Earth0.5：跨越 2D 蒸馏模式，以 3D 原生驱动高一致性场景生成](https://longbridge.com/zh-CN/news/289032159.md) - [智通港股沽空统计 |6 月 8 日](https://longbridge.com/zh-CN/news/288978170.md)