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title: "价值与成长的纯粹之选：两大风格指数解锁投资新路径"
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description: "在 A 股市场，价值与成长的博弈是投资者关注的核心。国证价值 100 和国证成长 100 指数为投资者提供了清晰的风格定位和历史表现。价值 ETF 和成长 ETF 成为风格投资的重要工具。价值指数关注被低估的标的，追求稳健回报；成长指数则聚焦业绩增长潜力，承受波动以获取更高收益。两者没有绝对优劣，关键在于匹配投资需求。国证指数在风格表达上更为纯粹，避免了市值属性的干扰。"
datetime: "2026-04-09T04:29:16.000Z"
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# 价值与成长的纯粹之选：两大风格指数解锁投资新路径

在 A 股市场，价值与成长的博弈始终是贯穿牛熊的核心主线，也困扰着无数投资者：该选价值还是成长？能否兼顾配置？若用 ETF 布局，又有哪些投资工具？

国证价值 100 和国证成长 100 指数是近两年颇受关注的一对风格指数，它们不仅有清晰的风格定位，也有突出的历史表现。与之对应的价值 ETF 易方达（159263）与成长 ETF 易方达（159259），逐渐成为投资者进行风格投资的重要工具。

**价值****vs****成长：投资逻辑有何不同？**

不同于覆盖全市场的宽基指数，风格指数通过标准化规则，将股票按特定投资特征归类，让投资者无需在个股选择上反复权衡，即可通过指数表达投资判断。

价值指数，它的投资逻辑是 “找便宜、求稳健”，重点关注被市场低估且基本面扎实的标的，追求长期稳健的回报，国证价值 100 指数就是较具代表性的价值指数。

而成长指数的投资逻辑是 “看潜力、求弹性”，聚焦业绩增长潜力大、行业景气度高的标的，通常需要承受一定的波动，来换取更高的收益弹性，国证成长 100 指数便是成长指数中的典型代表之一。

要特别说明的是，价值与成长没有绝对的优劣之分，关键在于匹配自身的投资需求。

**国证价值****100****和国证成长****100****指数，和其他同类指数有什么不一样？**

很多风格指数，如沪深 300 价值指数，是在宽基指数里选股，因此带上了大盘、中盘等市值属性。但是，国证价值 100 和国证成长 100 这对风格指数对市值没有偏好，旨在把风格做得更纯粹、更鲜明。这意味着，投资者如果只是想表达 “看好价值” 或者 “看好成长”，而不想额外叠加太多大小盘判断，这对风格指数的表达会更直接、更纯粹。

而且，国证这对风格指数在负面剔除、因子设计和调仓频率上也颇具特色。

在负面剔除方面，国证价值 100 和国证成长 100 指数会根据边际盈利变化、盈利能力、盈利稳定性等指标进行初步筛选，力求提升样本池的基本面质量。

在因子设计上面，也更贴合风格本质。国证价值 100 指数并不只看市盈率、市净率这类传统估值指标，还引入了自由现金流率，让价值风格不只是 “便宜”，更强调 “便宜基础上还有质量”；国证成长 100 指数则不只局限于历史业绩增长，更聚焦 “未来成长”，强调一致预期业绩增速，使指数对成长性的刻画更为前瞻。

在调仓频率上，国证价值 100 和国证成长 100 指数采用季度调仓，相较于很多半年度调仓的风格指数，更贴近财报披露节奏，能够更快反映基本面变化。

归根结底，这两只指数不是简单把 “价值” 和 “成长” 贴上标签，而是在用编制规则把风格做实。

**从风险收益来看，****如何布局****价值与成长****？**

由于投资逻辑不同，指数选股规则也不同，国证价值 100 和国证成长 100 指数在市场不同阶段表现可能差别很大。

很多投资者会问：什么时候买价值？什么时候买成长？

从历史业绩来看，国证成长 100 指数在景气上行期优势更明显，2015 年、2020 年收益率均超 70%，适合追求高回报、同时能承受高波动的投资者；国证价值 100 指数则在调整期抗跌性突出，2022 年仍实现正收益，适合偏好稳健的投资者。整体上看，价值与成长之间经常会呈现一高一低的 “跷跷板” 效应。

站在长期视角上，2013 年至今，国证价值 100 和国证成长 100 指数年化收益率都跑赢了沪深 300 指数。如果难以判断市场走势，不想做 “选择题”，也可以同时配置国证价值 100 指数和国证成长 100 指数，分散风险的同时争取获得更好的收益。

国证价值 100 与国证成长 100 两大指数打造出了高纯度的风格投资工具，两者收益互补、风险收益特征分明。价值风格历史上波动相对较低，成长风格弹性较强但波动也相对较大，不同风格在不同市场环境下表现各有差异。投资者可结合自身风险承受能力与投资目标，评估是否适合单一风格或均衡配置。具体到投资工具上，价值 ETF 易方达（159263）和成长 ETF 易方达（159259）分别是跟踪这两只指数的 ETF，场外投资者还可通过易方达国证价值 100ETF 联接基金（A 类：025497；C 类：025498）等产品进行布局。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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