--- title: "手握 “通云哥” 的阿里，正在复刻谷歌 AI 路线图" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282151913.md" description: "阿里正在复刻谷歌的 AI 路线图，通过 “通云哥” 战略在云计算、基础大模型和 AI 芯片领域追求自研能力。申万宏源的研报显示，阿里云在中国 AI 云市场占有 35.8% 的份额，领先于竞争对手。阿里正处于 AI 商业化的关键转折点，云业务调价和算力需求的增长为其股价提供了安全边际。谷歌的全栈 AI 闭环为阿里的估值提供了参考。" datetime: "2026-04-09T07:28:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282151913.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282151913.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282151913.md) --- # 手握 “通云哥” 的阿里，正在复刻谷歌 AI 路线图 沿着谷歌走过的技术长河，阿里正以 “通云哥”（通义实验室 + 阿里云 + 平头哥）之名，筑起自己的 AI 全栈高地。 申万宏源最新研报指出，**在全球头部云厂商中，仅谷歌与阿里选择 “全栈自研” 路径，在云计算、基础大模型、AI 芯片三大层面同步追求顶级自研能力。** 当前核心数据印证战略成效：2025 年上半年，**阿里云在中国 AI 云市场中占据 35.8% 的份额，居行业首位**，超过第 2 至第 4 名总和；**自研 “真武 810E” 芯片已实现万卡级集群部署**；千问 “30 亿大免单” 活动上线 9 小时内，AI 订单突破 1000 万单。 对投资者而言，**阿里正处于 AI 商业化从 “投入期” 向 “变现期” 切换的关键窗口**。云业务调价、Token Hub 事业群成立、算力需求爆发三重催化剂同步启动，叠加行业五年复合增速达 26.8%，当前股价具备较高安全边际。 ## **谷歌：全栈 AI 闭环的全球标杆，为阿里估值提供参照** 谷歌已构建起完整的 “算力—云平台—大模型—应用” 闭环，为理解阿里 “通云哥” 战略提供了直接估值对标。 **算力层**：第七代 TPU Ironwood 于 2025 年 11 月正式开放，**单芯片训练与推理性能较上代 TPU v6 Trillium 提升 4 倍以上**，网络带宽达 9.6Tb/s，支持 9216 颗芯片高速互联，可访问 1.77PB 共享高带宽内存（HBM）。 **云平台层**：Google Cloud 2025 年全年运营收入超 600 亿美元，**第四季度单季收入 176.64 亿美元，同比增长 48%**；**单季营业利润达 53.13 亿美元，同比大增 154%**，盈利能力加速释放。 **大模型层**：Gemini 3 已形成 Ultra/Pro/Flash/Nano 全尺寸矩阵，截至 2025 年末每分钟处理超 1000 亿 tokens，**月活跃用户突破 7.5 亿。企业级产品 Gemini Enterprise 推出仅四个月，付费席位即超过 800 万。** ## **阿里云：国内 AI 云第一，调价信号释放盈利拐点** **在市场份额方面，阿里云的领先地位相当稳固。**据 Omdia 数据，2025 年上半年中国 AI 云市场规模达 223 亿元，**阿里云以 35.8% 的份额位居第一**，超过第 2 至第 4 名总和。**在公有云 IaaS 市场，其同样以 21.31% 的份额领跑**。2025 年第三季度，中国大陆云基础设施服务市场总规模为 134 亿美元，阿里云占据 36%，华为云和腾讯云分别为 16% 和 9%，头部集中效应显著。 业绩增长正在加速兑现。2025 年第四季度，**阿里云收入同比增长 36% 至 433 亿元，调整后 EBITA 利润率提升至 9.04%**。资本开支层面，当季阿里 Capex 达 290 亿元，显著高于同期腾讯的 196 亿元和百度的 20 亿元，体现出其对 AI 算力基础设施的持续重投入。 价格调整释放积极信号。自 2026 年 4 月 18 日起，阿里云将对 AI 算力及存储产品进行调价，**其中真武 810E 等算力卡价格上调约 5%–34%，CPFS（智算版）上调约 30%**。这一动向与亚马逊 AWS、谷歌云在 2026 年初先后调高核心 AI 产品价格的趋势一致，或标志着行业进入新一轮定价周期，对阿里云盈利能力的改善构成直接利好。 长期增长路径依然清晰。Omdia 预测，**2025 年至 2030 年中国 AI 云市场复合年增长率将达到 26.8%，主要驱动力包括多 Agent 协同、上下文工程优化、AI 安全需求提升以及大规模 API 调用等结构性趋势。 ** ## **通义千问：全球最大开源模型生态，商业闭环加速验证** 在开源生态方面，阿里通义已建立起显著的全球领先优势。截至报告发布，**通义累计开源模型超过 300 个，全球下载量突破 6 亿次，衍生模型数量达 17 万个，均位居全球第一。**与此同时，已有超过 100 万家企业客户接入通义大模型，生态覆盖广度持续扩大。 企业级市场的渗透正在加速。据沙利文数据，2025 年下半年中国企业级大模型日均调用量较上半年大幅提升 263%，达到 37.0 万亿 tokens。其中，**千问大模型的市场占比从上半年的 17.7% 跃升至 32.1%，增速达 14.4 个百分点，已成为 B 端市场选择最多的大模型。** C 端商业化迎来历史性突破。2026 年 2 月 6 日，千问推出 “30 亿大免单” 活动，上线 9 小时内 AI 生成订单突破 1000 万单，截至 2 月 23 日累计完成近 2 亿笔 AI 下单，用户共发出 50 亿次 “千问帮我” 指令。2 月 7 日，千问 DAU 达到 7352 万，**连续 8 天位居苹果 App Store 免费榜榜首**。值得一提的是，超过 400 万名 60 岁以上用户首次通过千问体验 AI 点外卖，充分验证了 AI 应用的跨圈层渗透能力。 模型能力也在持续进化。2026 年 3 月 31 日起，通义连续三日发布三大模型更新，其中 Qwen3.5-Omni 在 215 项任务中取得 SOTA（当前最优）成绩，部分核心能力已超越 Gemini-3.1 Pro，展现出与国际顶尖模型同台竞争的实力。 ## **平头哥真武 810E：自研芯片实现万卡级商业验证** 在核心参数上，真武 810E 已具备对标国际高端产品的能力。该芯片搭载 96GB HBM2e 高带宽内存，片间互联带宽达 700GB/s，支持 PCIe 5.0×16 接口，功耗控制在 400W 以内。其显存容量与英伟达 H20（96GB）持平，同时超过英伟达 A800（80GB）和华为昇腾 910B（64GB），在关键指标上展现出竞争力。 商业落地的规模同样超出预期。真武 810E 已在阿里云内部实现多个万卡级别集群部署，并服务于国家电网、中科院、小鹏汽车、新浪微博等超过 400 家客户。这一进展标志着国产 AI 芯片正从实验室阶段加速迈入大规模商业应用。 **“芯云一体” 的架构为阿里云构筑了差异化的竞争壁垒。**芯片算力与阿里云完整的 AI 框架、平台、模型和应用深度协同，形成一体化的产品与服务体系。相较于第三方采购模式，这种协同显著提升了算力调度与优化效率，也构建起难以复制的成本与性能护城河。 此外，玄铁 C950 的发布进一步拓展了阿里在 RISC-V 生态中的布局。该芯片于 2026 年 3 月推出，在 SPECint2006 单核通用性能测试中超过 22 分/GHz，**较上一代综合性能提升 3 倍以上**，并原生支持 Qwen3 与 DeepSeek V3 等千亿参数大模型，为阿里在开放计算生态中夯实了技术底座。 ## **千问人事变动：短期扰动，战略方向不变** 2026 年 3 月初，通义千问团队出现人事变动：负责人林俊旸、后训练负责人郁博文同日离职，此前 Qwen Code 负责人惠彬原已于 1 月离职加入 Meta。分析认为**，**这一变动影响偏向中性，核心逻辑在于： **管理层战略定力明确。** CEO 吴泳铭在内部邮件中强调，发展基础大模型是阿里面向未来的关键战略，将持续加大 AI 研发投入与优秀人才引进力度。 **外部顶尖人才快速补位。** 前 DeepMind 高级资深研究员周浩（曾参与 Gemini 3.0 等关键项目）已于 2026 年 1 月加入，接任后训练团队负责人。 **研发体系结构性升级。** 此次调整被视为从单一团队闭环模式向多模块并行、集团层面统筹体系的主动变革，而非能力收缩。阿里云 CTO、通义实验室负责人周靖人将继续主导后续工作。 **Token Hub 战略强化布局。** 3 月 16 日，阿里巴巴正式成立 Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由 CEO 吴泳铭亲自负责，**构建以 “创造 Token、输送 Token、应用 Token” 为核心的统一调度中心，意在卡位 AI Agent 时代的高阶价值竞争。** ## **从估值模型到 AI 基础设施的核心受益者** 报告维持对阿里巴巴 2026-2028 财年 Non-GAAP 归母净利润的预测，分别为 790 亿元、1095 亿元、1492 亿元人民币。 基于 SOTP 估值体系，各业务板块估值拆解如下： - **淘天集团**：给予 FY26E 10 倍 PE，对应估值 19427 亿元； - **阿里云**：给予 FY26E 10 倍 PS，对应估值 15868 亿元； - **国际数字商业集团**：给予 FY26E 2 倍 PS，对应估值 2908 亿元； - **其他业务**：SOTP 估值 574 亿元。 集团整体估值达 38777 亿元人民币，**对应目标价 234 美元/股，较当前 119.72 美元存在 96% 的上行空间。** 阿里巴巴已在 AI 全栈战略上完成从概念验证到商业落地的关键跨越。无论是云端算力的大规模调度、开源模型生态的全球领先地位，还是消费端 AI 购物闭环的首次大规模实证，均指向同一结论：阿里正成为中国 AI 基础设施时代的核心受益者。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [588780.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/588780.CN.md) - [KWEB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KWEB.US.md) - [159998.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159998.CN.md) - [IDGT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IDGT.US.md) - [512480.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512480.CN.md) - [512760.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512760.CN.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - 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