--- title: "Anthropic 爆发意味着什么？美银：只要大模型继续狂奔，卖铲子和租算力的就稳赚不赔！" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282203887.md" description: "Anthropic 的收入激增，年化营收运行率（ARR）已突破 300 亿美元，主要得益于企业客户需求的快速增长。美银证券指出，这一趋势将利好其云计算合作伙伴亚马逊 AWS 和谷歌云，并为 AI 基础设施投资提供强有力的支持。企业客户数量在短时间内翻倍，显示出 Claude 模型的商业应用加速。Anthropic 还与谷歌和博通签署协议，将获得 3.5 吉瓦的 TPU 算力，以满足客户需求。" datetime: "2026-04-09T13:17:31.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282203887.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282203887.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282203887.md) --- # Anthropic 爆发意味着什么？美银：只要大模型继续狂奔，卖铲子和租算力的就稳赚不赔！ Anthropic 的收入狂飙，正在重塑投资者对整个 AI 基础设施赛道的预期。 据追风交易台，美银证券 4 月 8 日研报指出，**Anthropic 企业客户需求的加速扩张，不仅直接利好其主要云计算合作伙伴亚马逊 AWS 和谷歌云，更为"AI 资本开支持续高企"这一核心投资逻辑提供了强有力的现实背书。** Anthropic 本周披露，**其年化营收运行率（ARR）已突破 300 亿美元**，相比 2025 年底的 90 亿美元和一个月前的 190 亿美元，增速令人咋舌。 驱动力主要来自企业级客户，年化支出超过 100 万美元的企业数量从 2 月中旬的 500 家翻倍至逾 1000 家。与此同时，Anthropic 宣布与谷歌和博通签署新协议，将于 2027 年起获得 3.5 吉瓦的 TPU 算力，以应对"客户的海量需求"。 ## **Anthropic 收入狂飙，企业需求是核心驱动** Anthropic 的收入增长曲线近乎垂直。据该公司披露，其 ARR 在一季度内从 90 亿美元跃升至 300 亿美元，单季增量约 210 亿美元。 按美国银行的估算，对应的季度实际营收环比增幅可能超过 30 亿美元。 **增长的核心动力来自企业端。**年化消费超过 100 万美元的企业客户数量，在不到两个月内从 500 家以上翻倍至逾 1000 家，显示出 Claude 模型在商业部署层面的渗透速度明显提速。 Anthropic 将这一态势定性为来自客户的"海量需求"，**并表示新增算力将用于支撑其前沿 Claude 模型的运行。** ## **AWS 收入前景：Anthropic 贡献或超市场预期** 亚马逊 AWS 是 Anthropic 的主要云服务商及训练合作伙伴，这一关系使其成为 Anthropic 需求爆发的直接受益方。 考虑到 Anthropic 大量工作负载运行在 AWS 之上，以及训练支出的季度环比增长，仅 Anthropic 相关业务就可能在今年一季度为 AWS 贡献超过 13 亿美元的环比收入增量。 **这一数字已远超华尔街此前约 10 亿美元的整体 AWS 季度环比增长预期。亚马逊一季度 AWS 环比增量或有望达到 20 亿美元。** 展望二季度，仅 Anthropic 一家就能再贡献超过 10 亿美元的 AWS 环比增量。同时需注意：若 Anthropic 带来的增量收入利润率偏低，则对 AWS 盈利预测的提振幅度可能相对有限。 ## **谷歌 TPU 大单：或带来逾 1000 亿美元潜在积压订单** Anthropic 与谷歌及博通的新协议，同样为谷歌云的长期收入前景注入强心剂。 Anthropic 与 Google、博通签订新协议，覆盖 3.5 吉瓦的 TPU 算力，自 2027 年起生效，延续至 2031 年。据媒体广泛报道，这 3.5 吉瓦容量是对此前已于 2026 年安排上线的 1 吉瓦容量的增量补充，后者于去年 10 月宣布。 谷歌云在 2025 年四季度的收入积压订单已季度环比增加 850 亿美元，其中多数可能来自 Anthropic。 基于新增 3.5 吉瓦算力承诺，**这可能意味着谷歌将新增逾 1000 亿美元的合同积压**——不过该交易系在一季度结束后宣布，尚未反映在最新财季数据中。 值得注意的是，上述支出承诺取决于 Anthropic 的"持续商业成功"，这意味着 Anthropic 乃至 OpenAI 的业务势头，将成为影响市场对谷歌和亚马逊股票预期的重要变量。 ## **对投资者的启示：云收入上修与资本开支预期是关键** Anthropic（及 OpenAI）的最新披露，与超大规模云厂商所描绘的 AI 需求图景形成共振，强化了"AI 资本开支投资主线"的可信度。 对于即将到来的季报季，云收入端的超预期表现可能性已在上升。**对市场情绪影响最大的一季度边际变量，将是云业务利润率表现，以及各公司对 2026 年资本开支计划是否有所调整。** 若云收入超预期且资本开支计划保持不变，"大概率将受到市场欢迎"。 基于上述逻辑，美国银行维持对亚马逊和 Alphabet 的"买入"评级。其中，亚马逊目标价为 275 美元（基于分部加总估值法，AWS 按 2027 年预测收入 8 倍计算）； Alphabet 目标价为 370 美元（基于 2027 年预测 GAAP 每股收益 27 倍加每股现金）。分析师认为，两家公司均处于把握企业 AI 需求增长红利的有利位置。 \~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩内容来自追风交易台。 更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【**追风交易台▪年度会员**】 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOW.US.md) - [AMZU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZU.US.md) - [AMZW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZW.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [谷歌 “隐藏王牌”：自研芯片 + 算力飞轮，分析师称未来两年或大幅上修预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/282129428.md) - [Anthropic 与博通、谷歌签署 3.5 吉瓦 TPU 算力协议](https://longbridge.com/zh-CN/news/281861015.md) - [Anthropic 宣布练出神话级模型：Claude Mythos，代码和黑客能力吊打 opus4.6，不向公众开放！](https://longbridge.com/zh-CN/news/281935887.md) - [Anthropic 携手谷歌与博通扩充下一代算力基础设施](https://longbridge.com/zh-CN/news/281821326.md) - [算力 “上天”：太空计算的必然性与紧迫性](https://longbridge.com/zh-CN/news/281966568.md)