--- title: "年报观察丨中国金茂：“活下来” 的阶段性任务已实现" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282260650.md" description: "中国金茂发布 2025 年年报，销售金额重回千亿，全年营收 593 亿元，同比增 0.5%，归母净利润 12.5 亿元，同比增 18%。董事长陶天海表示已实现 “活下来” 的阶段性任务，正向 “活得好” 目标迈进。2025 年新增 21 幅土地，销售额 1135 亿元，同比上涨 15%。尽管销售增长，经营活动现金流净额为-81.22 亿元，回款压力较大。预计 2026 年销售规模稳中有升。" datetime: "2026-04-09T23:32:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282260650.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282260650.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282260650.md) --- # 年报观察丨中国金茂：“活下来” 的阶段性任务已实现 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OHMNKjfvZq3NzBegrvLg0Iz5_A-ho26CG8K99b5Dmb_g0AA/1000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 近期，中国金茂发布了 2025 年年报，这是金茂 “换帅” 后的首份年报。 整体来看，**销售金额重回千亿，**经营保持稳定，全年营收 593 亿元，同比增 0.5%，归母净利润 12.5 亿元，同比增 18%。 业绩发布会上，中国金茂董事长陶天海表示，公司已实现 “活下来” 的阶段性任务，正向着 “活得好” 的目标迈进。 我们注意到，**2025 年中国金茂土储布局变阵**，全年新增 21 幅土地，全部落子一二线城市，北京、上海占了近七成。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/ONwQh-fyVohgQIVx7QE-BnD-TDeftZZXcvR3uEamCjTzMAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 2025 年中国金茂实现**全口径销售额 1135 亿元，同比上涨 15%，重回千亿水平**，行业排名提升至第 8 位。值得注意的是，尽管销售涨了，但是全年经营活动现金流净额为-81.22 亿元，回款压力较大。 全年住宅平均签约单价达到 2.7 万元/平米，同比提升 24%，**产品结构持续升级。** 另外，**销售区域结构持续向核心城市集中。**2025 年一二线城市销售贡献持续提升，占比达到 96%，较去年同期提升 6 个百分点，其中一线城市贡献 43%。 **华东**仍是金茂的战略重心，销售额占比达到 35%，其中上海贡献 218.2 亿；**华北**贡献率较去年提升了 10 个百分点至 38%，北京贡献 237.7 亿，成为销售贡献最大的城市。**西南、华南和华中**销售额贡献 17%、4% 和 5%，其中西安市场贡献 100.3 亿，为企业销售贡献前三的城市之一。 根据管理层于业绩会上披露，2026 年金茂预计总推货值达 2200 亿，按平均去化率 55% 左右估计，**预计销售规模总体保持稳中有升。** ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OwiW_Jw_R6dZsMO6ErI05zXmRbEJxw2-mvyVEvF-ofCE8AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OWcxVOnlTncU1zaq7RIlTiDRgKayWaB_C32GXMsZA72OUAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 中国金茂 2025 年新增土地 21 幅，**全部位于一二线城市**，新增土储计容总建面 197 万平方米，项目总土地款 577 亿元，拿地销售金额比达到 0.5，远高于百强房企的平均水平。 其中，北京、上海两地投资 379 亿元，占比达到 66%，是企业战略深耕城市。 截止 2025 年底，中国金茂未售面积 247.6 万平方米，根据业绩会，未售货值一二线城市占比达到 89%，一线城市占比提高 8 个百分点到 29%，**存货结构进一步优化。** ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OwIIYXObyO-kJPbTFfutAqMb6HJeqqd3c1wZObbisUd88AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Ov0K6UO3jrP8o6SAW8l0AEgNhtJP6retBMbxYPNHpo29AAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 2025 年中国金茂实现营收 593.7 亿元，其中房地产开发收入 494.8 亿元，与 2024 年同期相比基本持平。 第二增长曲线中的金茂服务实现收入 36.7 亿元，对整体营收的贡献只有 6% 左右，物业投资收入 16.72 亿元，同比下降 1%，占收入总额的 3%；酒店收入 16.20 亿元，同比下降 5%，占收入总额的 3%。 盈利能力方面，2025 年金茂实现整体毛利润 92.21 亿元，整体毛利率 15.5%，其中房地产开发板块毛利率 13%，较去年同期提升 2 个百分点。全年净利润 22 亿元，净利率 3.7%，与去年同期基本持平，保持正收益。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O5VXgRYJIisAEgJbBdpuY76Ik_AXFKv_MnN6C4qlQEOWgAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OWJNFydfIUitr6E3a-BlInYo8OvSBuseikL2hfnAu9UM4AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 在业绩会上，中国金茂管理层判断，市场调整已处于底部区域，2026 年行业仍将处于筑底和修复过程，呈现出 “行业筑底、结构分化、企业突围” 的特点，随着市场逐渐止跌回稳，一线及二线核心城市积压的潜在需求有望释放，而在三、四线城市，满足 “好地段、好产品” 条件的项目仍然存在机会。 对中国金茂而言，2025 年交出了一张 “活下来” 的合格答卷，但 “活得好” 的命题才刚刚开始，2026 年还需加速存量出清、力促经营现金流回正，以及真正把第二曲线立起来。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Ooug82f3VmIeKWKaNk56EWDpw8l7_4VR7vaQS7f2ER8E4AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ### 相关股票 - [512200.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512200.CN.md) - [508017.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/508017.CN.md) - [159768.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159768.CN.md) - [159707.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159707.CN.md) - [515060.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515060.CN.md) - [00817.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00817.HK.md) - [159940.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159940.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [中国金茂上月合同销售额按年增长逾两成半](https://longbridge.com/zh-CN/news/286010714.md) - [机构：2025 年，房地产 20 家代表上市公司销售额均值为 1055.1 亿元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286455504.md) - [中国金茂：附属订立新框架协议及提供贷款](https://longbridge.com/zh-CN/news/286115868.md) - [报告 | 典型房企 4 月业绩稳步修复，但投资意愿仍保持低位](https://longbridge.com/zh-CN/news/286195916.md) - [中指研究院：代表房企拿地普遍较为积极 聚焦优势区域深耕](https://longbridge.com/zh-CN/news/286332716.md)