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title: "《大行》瑞银料腾讯首季经调整利润按年增长 12%  评级「买入」"
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description: "瑞银预计腾讯首季收入将同比增长 11%，经调整利润增长 12% 至 692 亿元人民币。预测显示，本土市场游戏收入增长 13%，国际市场游戏收入增长 16%，广告业务收入增长 18%，金融科技及企业服务业务收入增长 10%。瑞银对腾讯的人工智能投资持乐观态度，认为市场对其盈利压力的担忧可能被夸大，给予「买入」评级，目标价 780 港元。"
datetime: "2026-04-10T03:23:39.000Z"
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# 《大行》瑞银料腾讯首季经调整利润按年增长 12%  评级「买入」

瑞银发表研究报告，预期腾讯 (00700.HK) 首季收入按年增长 11%，经调整利润按年增长 12% 至 692 亿元人民币。按业务划分，该行预测本土市场游戏收入增长 13%；国际市场游戏收入增长 16%；广告业务收入增长 18%；金融科技及企业服务业务收入预计增长 10%。

该行指出，市场关注腾讯的人工智能策略及利润率前景，以及即将於 4 月中推出的混元 3.0 大型语言模型。管理层已承诺 2026 财年於新人工智能产品投入不少於 180 亿元人民币，但瑞银认为市场对人工智能投资带来盈利压力的担忧可能被夸大。该行估计，毛利率改善及盈利正常化，将带来额外约 250 亿元人民币或 9% 的增量盈利，足以缓冲人工智能相关开支增加，并维持稳定净利润率。

瑞银预期腾讯 2026 财年经调整每股盈利增长 12%，予以「买入」评级，目标价 780 港元。

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