--- title: "美国小盘股大幅上涨：当前市场转变的驱动力是什么" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282449636.md" description: "美国小盘股在 2026 年经历了显著的复苏，表现超过大盘股 8.5 个百分点，此前多年表现不佳。标普 600 小型股指数今年上涨了 6.8%，而标普 500 指数下跌了 0.49%。推动这一变化的关键因素包括有利于小盘股的行业动态、改善的盈利势头以及资金从大型科技股的轮换。小型公司受益于多年的盈利周期、生产力提升和支持性政策措施，从而对小盘股的表现展望乐观" datetime: "2026-04-12T14:30:47.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282449636.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282449636.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282449636.md) --- # 美国小盘股大幅上涨：当前市场转变的驱动力是什么 美国小盘股在 2026 年正经历显著反弹，经过多年的回报滞后后，表现优于大型股，行业动态、估值重置和改善的盈利前景正在重塑市场领导力。 截至今年，小盘股的表现比大型股高出 8.5 个百分点，标志着在大约六年的表现不佳后出现了急剧反转。 这一变化发生在投资者定位的更广泛变化中，资本正在从大型科技股转向市场中更具周期性和被低估的板块。 截至目前，标普小型股 600 指数上涨了 6.8%，而同期标普 500 指数下跌了 0.49%。 **行业动态倾向于小盘股** 推动小盘股超越表现的一个关键因素是行业构成。今年表现最佳的能源行业在小盘指数中的权重大于大型基准指数。 在标普 600 小盘指数中，能源占比为 6.5%，而在标普 500 中仅为 3.5%。 较小的能源公司对油价上涨的敏感性也更强，从而放大了收益。今年大型能源股上涨了 29%，而小盘能源股飙升了 41%，突显了它们对商品价格波动的更高操作杠杆。 与此同时，科技行业——在大型股指数中占主导地位——表现不佳。 信息技术大约占标普 500 的三分之一，但在标普 600 中仅占 12%。 科技行业的相对疲软，部分与对人工智能估值的担忧有关，对大型股的影响更为显著。 尽管如此，小盘科技股仍然交出了强劲的回报，形成了不寻常的分歧。 即使排除所谓的 “七大巨头” 科技股，小盘股仍然持续超越，表明除了行业配置之外，还有更广泛的结构性因素在起作用。 **盈利周期和资本支出提升前景** 改善的盈利动能是支持小盘股表现的另一个关键因素。 小型公司正在受益于许多投资者认为的多年的盈利周期的早期阶段，这一周期由资本支出、生产力提升和回流趋势驱动。 Royce Investment Partners 的联合首席投资官兼董事总经理 Francis Gannon 在 BNN Bloomberg 报告中表示：“小盘股在过去一年表现相当不错。如果回顾一年前，正是市场在去年 4 月 8 日的关税恐慌中触底的时候。所以一年的数据相当强劲。” 他补充道：“话虽如此，我们仍然相信小盘股正处于一个将会是长期超越表现的开始阶段，这将由我们认为的非常强劲的盈利周期驱动。” 与人工智能采用相关的生产力提升，加上国内投资的增加，正在推动小型公司的利润扩张。政策支持也发挥了作用，税收激励鼓励资本支出。 Gannon 强调了这些趋势的重要性，指出：“这是来自人工智能采用的生产力，但当你查看推动小盘股盈利的不同因素时，可能包括从人工智能和生产力提升到利润改善，以及回流。” 他进一步强调了投资周期的强劲，表示：“资本支出故事非常强大。在去年签署的 ‘一项伟大而美丽的法案’ 中，你可以看到资本支出和研究的 100% 折旧。这开启了我们认为将是一个强劲的资本支出周期，我们预计这一趋势将持续。” **估值、轮换和市场结构支持收益** 估值动态也在发挥重要作用。小盘股的交易倍数通常低于大型股，这一折扣吸引了寻求拥挤的巨头交易之外机会的投资者。 从大型科技股的轮换进一步支持了小型公司。随着投资者多样化投资组合并降低集中风险，资本越来越多地流入被低估的市场板块。 Gannon 指出这一变化，表示：“小盘股的一个理由就是从这些领域的轮换。我们看到市场正在扩大。” 他补充道：“小盘股在估值基础上也比大型股便宜，即使在过去一年的涨幅之后。将这一点与我们认为的长期盈利周期的开始结合起来，形成了一个引人注目的故事。” 小盘指数的构成也在不断演变。虽然仍有相当一部分小型公司处于亏损状态，但市场越来越青睐于盈利和现金流强劲的高质量公司。 Gannon 指出：“我们的投资方式是关注那些有盈利、现金流和强大基本面的公司。” 这种向高质量公司的转变，加上基本面的改善和有利的宏观趋势，进一步加强了小盘股持续超越表现的理由。 随着市场适应不断变化的经济条件和演变的行业领导力，小盘股似乎正受益于周期性和结构性顺风的交汇——使其成为当前环境中投资者关注的关键领域。 ### 相关股票 - [IJS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IJS.US.md) - [IWN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWN.US.md) - [IWO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWO.US.md) - [IWM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWM.US.md) - [SLYV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SLYV.US.md) - [VBK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VBK.US.md) - [SAA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SAA.US.md) - [IJR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IJR.US.md) - [VBR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VBR.US.md) - [VIOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VIOO.US.md) - [VTWO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTWO.US.md) - [SPSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPSM.US.md) - [SCOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCOW.US.md) - [TNA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TNA.US.md) - [AVUV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVUV.US.md) - [VTWV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTWV.US.md) - [SMDV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMDV.US.md) - [ESIX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ESIX.US.md) - [AVDV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVDV.US.md) ## 相关资讯与研究 - [虽然 IWM 和 VTWO 追踪相同的 2000 只股票，但 VTWO 的十年回报率却比 IWM 高出近 40 个百分点](https://longbridge.com/zh-CN/news/286540804.md) - [小盘股 ETF 可能正在为反弹做准备，但投资者仍未注意：以下是您可以考虑的四个选择](https://longbridge.com/zh-CN/news/286806917.md) - [分析：美国小盘股、消费股和住房类股可能首当其冲承受收益率飙升的冲击](https://longbridge.com/zh-CN/news/286809229.md) - [先锋集团目标在2030年前将欧洲资产规模翻倍至1万亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286036542.md) - [Axos 在全国小企业周期间实现了 10 亿美元的小企业存款 | AX 股票新闻](https://longbridge.com/zh-CN/news/285097907.md)