--- title: "高盛 Q1 业绩大超预期，股票交易收入连续两个季度刷新华尔街纪录 | 财报见闻" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282539906.md" description: "高盛集团股票交易部门再度创造历史，连续第二个季度刷新华尔街纪录，伊朗战争引发的市场剧烈波动成为关键驱动力。今年第一季度股票部门营收达 53.3 亿美元，较去年第四季度创下的 43.1 亿美元历史纪录高出逾 10 亿美元。" datetime: "2026-04-13T12:47:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282539906.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282539906.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282539906.md) --- # 高盛 Q1 业绩大超预期，股票交易收入连续两个季度刷新华尔街纪录 | 财报见闻 高盛集团股票交易部门再度创造历史，连续第二个季度刷新华尔街纪录，伊朗战争引发的市场剧烈波动成为关键驱动力。 高盛周一公布 2026 年一季度财报：**今年第一季度股票部门营收达 53.3 亿美元，较去年第四季度创下的 43.1 亿美元历史纪录高出逾 10 亿美元。** 受此提振，集团整体业绩表现强劲： > 一季度净营收 172.3 亿美元，同比增 14%、环比增 28%；净利润 56.3 亿美元，同比增 19%、环比增 22%。 > > 摊薄每股收益（EPS）17.55 美元，明显高于去年同期的 14.12 美元和上季的 14.01 美元； > > 年化 ROE 达到 19.8%，每股账面价值升至 361.19 美元，环比增长 1%。 与此同时，投行业务强势反弹，投行手续费收入 28.4 亿美元，同比大增 48%，并购顾问收入同比飙升 89%，显示已完成的并购交易量显著回暖。相比之下，固收（FICC）业务仍然承压：FICC 净营收 40.1 亿美元，同比下滑 10%，主要受利率、按揭与信用产品拖累，但商品与外汇表现对冲了部分压力。 高盛美股盘前下跌 4.5%。 高盛仍大力度回馈股东：一季度向普通股股东回馈资本 63.8 亿美元（含回购 50 亿美元），并宣布每股 4.50 美元季度股息。 ## 核心财务：收入与利润抬升，但 “低税率” 贡献不可忽视 从利润表看，高盛一季度税前利润 64.9 亿美元，同比增 15%；净利润 56.3 亿美元，同比增 19%。 但本季税率下探是放大利润增速的关键变量：若剔除约 8.95 亿美元税收优惠影响，摊薄 EPS 的 “加成” 约为 2.91 美元，这意味着 EPS 从 “报表口径” 的 17.55 美元回落至约 14.64 美元，业绩改善的含金量将更多回到投行与股票业务本身。 收入结构上，本季总净营收 172.3 亿美元中，非利息收入 136.7 亿美元、净利息收入 35.6 亿美元。净利息收入同比增 23%、但环比降 4%，反映在资产端收益与负债端成本之间，边际改善不再线性。 ## 环球银行与市场：投行回暖 + 股票强劲，固收同比仍 “失速” 环球银行与市场净营收 127.4 亿美元，同比增 19%、环比增 22%，是本季增长的绝对主力。 1）投行业务：并购顾问领跑，积压略降 - 投行手续费收入 28.4 亿美元，同比 +48%。 - 其中并购顾问收入 14.94 亿美元，同比 +89%，公司明确指向 “已完成并购量显著上升”。 - 股票承销 5.35 亿美元，同比 +45%，主要来自可转债发行的贡献。 - 债券承销 8.11 亿美元，同比 +8%，投资级与资产支持融资改善，但杠杆融资显著走弱形成对冲。 - 投行收费 “积压”（backlog）较 2025 年末 “小幅下降”，意味着后续兑现节奏仍需观察。 2）FICC：利率与按揭拖累同比，商品与外汇对冲 - FICC 净营收 40.1 亿美元，同比-10%，但环比 +29%。 - 公司将同比下滑归因于利率产品与按揭、以及信用产品走弱；商品和外汇显著走强，部分抵消压力。 - FICC 融资收入 10.62 亿美元，同比小幅增长。 3）股票：优质融资带动融资收入跳升 - 股票交易营收 53.3 亿美元，同比 +27%。 - 股票融资收入 26.08 亿美元，同比 +59%，主要由优质融资驱动；股票中介业务（现金产品带动）也有增长。在 “交易 + 融资” 这一组合上，高盛继续吃到机构客户活跃度与资产波动带来的红利。 高盛在声明中指出，今年市场波动的主要来源包括伊朗战争、人工智能领域的不确定性以及私人信贷市场的风险担忧。作为华尔街规模最大的市场业务部门之一，高盛凭借其体量优势，在高波动环境中获益尤为显著。 ## 资管与财富管理：管理费稳健，但私行业务被存款利差挤压 高盛资产管理部门同样录得稳健增长。资管与财富管理净营收 40.8 亿美元，同比 +10%，环比-14%。 - 管理及其他费用 30.77 亿美元，同比 +14%，主要由 “监管资产规模（AUS）更高” 推动。 - 私行与贷款收入 6.38 亿美元，同比-12%，公司点名原因是 Marcus 存款利差下降，尽管存款余额有所增加。 - 激励费 1.83 亿美元，同比 +42%，反映产品业绩带来的提成改善。 - 投资收益 1.80 亿美元，同比 +15%，但较上季大幅回落（上季 6.70 亿美元），拖累了板块环比表现。 资产管理规模方面，截至一季度末为 3.65 万亿美元，较 2025 年末增加约 440 亿美元；季度净流入 870 亿美元，但市场波动带来约 430 亿美元的净估值回撤。 不过，该业务并非毫无隐患。高盛在 4 月早些时候披露，旗下一只私人信贷基金此前险些遭遇投资者大规模赎回潮，最终得以化解。 ## 平台解决方案：摆脱上季 “深坑”，但 Apple Card 仍是关键变量 平台解决方案净营收 4.11 亿美元，低于去年同期 6.10 亿美元，但相比上季的-16.76 亿美元显著修复。 公司解释称，去年已将 Apple Card 贷款组合转入 “持有待售”，相关净营收中计入了净减值，本季同比下滑也主要与此相关。 ## 信用损失与成本：准备金回到 “正常区间”，费用随业务放量上行 - 信用损失准备金 3.15 亿美元，同比略增（去年同期 2.87 亿美元），主要与批发贷款的增长和减值有关；上季出现 21.2 亿美元 “净回拨/净收益” 则是信用卡组合转入持有待售带来的基数效应。 - 经营费用 104.3 亿美元，同比 +14%，效率比率 60.5%，基本与去年同期持平。费用上行主要来自： - 交易相关费用同比显著增长； - 薪酬与福利同比 +11%，反映经营表现改善带来的可变薪酬抬升。 - 诉讼与监管事项净计提 4200 万美元，较去年同期的 “净回转” 有所走弱。员工人数约 4.7 万人，较年末基本不变。 ## 资本、杠杆与流动性：回购力度大，资本充足率下行需关注 高盛一季度向普通股股东回馈 63.8 亿美元，其中回购 50 亿美元（约 540 万股、均价 923.49 美元），并宣布每股 4.50 美元季度股息。 资产负债表同步扩张：总资产由 2025 年末的 1.81 万亿美元升至 2.06 万亿美元，存款升至 5610 亿美元。与扩表相对应，风险加权资产上升、叠加资本回馈，使资本指标下行： - CET1 资本 1017 亿美元（较年末减少），标准法 CET1 比率降至 12.5%（年末 14.3%）；高级法 CET1 比率 13.4%（年末 15.1%）；补充杠杆率（SLR）4.6%（年末 5.2%）。 - 流动性方面，全球核心流动资产（GCLA）季度均值 4940 亿美元，高于上季的 4790 亿美元。 - 风险水平也在抬升：平均每日 VaR 升至 1.12 亿美元（上季 0.80 亿美元），其中利率与大宗商品风险贡献上升更明显。 ### 相关股票 - [GS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS-A.US.md) - [GS-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS-D.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [GS-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS-C.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VFH.US.md) - [XLF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLF.US.md) - [FNCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FNCL.US.md) - [IAI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IAI.US.md) ## 相关资讯与研究 - [高盛申请比特币备兑期权 ETF，华尔街加速驯化加密资产](https://longbridge.com/zh-CN/news/282936404.md) - [美股已 “忘了战争”，为何美债还在纠结？](https://longbridge.com/zh-CN/news/283059989.md) - [高盛增持爱康医疗 107 万股 每股作价 7 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/282832015.md) - [华尔街大行纷纷 “自曝家底”：美银披露 200 亿美元私募信贷敞口，巨头集体安抚市场焦虑](https://longbridge.com/zh-CN/news/282880371.md) - [普来仕：首季市场动能持续强劲 但波动市下优质股防守优势减弱](https://longbridge.com/zh-CN/news/282931784.md)