--- title: "阿斯麦财报前瞻：三星晶圆厂订单动向将是最大催化剂！" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282567042.md" description: "阿斯麦将于 4 月 15 日发布一季度财报，由于公司停止披露订单数据，市场对于需求能见度存在焦虑。摩根大通指出，三星 P5 晶圆厂约 20 台 EUV 订单进展或成最大股价催化剂。目前市场对全年营收增速预期高于公司指引，瑞银预计阿斯麦将在本次财报中小幅上调全年指引至 10% 至 20%。" datetime: "2026-04-13T15:42:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282567042.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282567042.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282567042.md) --- # 阿斯麦财报前瞻：三星晶圆厂订单动向将是最大催化剂！ 阿斯麦将于 4 月 15 日公布一季度业绩，此次财报的核心看点是管理层围绕客户需求指引所释放的前瞻信号，尤其是三星 P5 晶圆厂 EUV 订单进展，可能成为驱动股价的最大催化剂。 由于阿斯麦已停止披露订单数据，市场对于需求能见度存在一定焦虑。但据媒体报道，SK 海力士与三星均已发出强劲订单信号，其中三星 P5 晶圆厂已下达约 20 台 EUV 设备订单。 摩根大通指出，上述订单动态是本次财报最具实质意义的信息增量，并对阿斯麦的业绩前景维持积极立场。 瑞银则从更长维度出发，梳理出未来 12 个月内五大潜在催化剂，认为阿斯麦存在显著超越市场预期的空间，并预计 2026 年全年订单规模将达到约 450 亿至 500 亿欧元，远高于市场一致预期的 396 亿欧元。 ## **订单信号：三星 P5 晶圆厂成最大看点** 由于阿斯麦自本季度起不再披露具体订单数据，市场注意力已全面转向管理层对客户需求动向的定性描述。 媒体此前已有相关报道，**SK Hynix 正斥资约 80 亿美元采购 EUV 设备，三星为 P5 晶圆厂下达约 20 台 EUV 订单。摩根大通指出，三星 P5 订单进展是"最具重要性的新闻线索"。** 此外，鉴于存储市场目前处于供应偏紧状态，预计台积电在 2026 年内也将就 2027 年及以后的交付安排提供更为频繁的需求指引，进一步夯实阿斯麦的订单能见度。 ## **一季度业绩预期：**收入环比回落，利润率与指引一致 摩根大通预计阿斯麦一季度收入为 85.21 亿欧元，同比增长 10.1%，但环比较上季度下降 12.3%，略低于市场一致预期（86.96 亿欧元）约 2%，处于公司此前指引区间（82 亿至 89 亿欧元）的中位线附近。 预计毛利率 52.0%，与一致预期基本持平，处于公司指引区间（51% 至 53%）中段。每股盈利预测为 6.47 欧元，较一致预期低约 3.2%。 瑞银预测一季度收入为 87.12 亿欧元，高于摩根大通，毛利率预测同为 52.0%。 值得注意的是，买方投资者对本次财报持有更为乐观的预期，普遍认为阿斯麦的营收和毛利率将触及指引区间上限。 ## **全年指引：营收预期高于公司指引，瑞银认为指引将上调** 阿斯麦此前给出的 2026 年全年营收增速指引区间为同比增长 4% 至 19%，中位数约为 11.7%，对应收入约 365 亿欧元。**当前彭博一致预期为同比增长约 15.3%，高于指引中位数。** **瑞银预计阿斯麦将在本次财报中小幅上调全年指引，将区间调整至 10% 至 20%，并预期在二季度业绩发布时进一步提升。** 摩根大通则持相对谨慎态度，认为提前上调并非基准情景，公司通常倾向于在半年报时调整全年指引中位数。但若 DUV 设备的客户工厂准备进度好于预期，或供应链配套安排已趋于明朗，不排除提前行动的可能性。 ## **未来 12 个月：五大催化剂驱动估值重塑** 瑞银梳理出未来 12 个月内五大关键催化剂。除 4 月 15 日**一季度业绩**外，4 月 22 日**台积电技术研讨会**亦备受关注——台积电或将在会上首次公开确认 High-NA EUV 的导入计划，有望在 A14 节点的小批量生产中率先应用。 7 至 8 月，超大规模云计算企业料将开始披露**2027 年资本开支展望**。预计 11 家主要超大规模厂商 2027 年资本开支将同比增长约 11%，若实际数字超预期，将对半导体设备板块形成正面催化。 10 月，阿斯麦通常会给出**下一年的定性展望**。预计管理层将以"实质性"或"显著"等措辞描述 2027 年的增长前景，而其预测的 20% 同比增速较市场一致预期高出约 6%，上调空间较大。 明年 1 月，阿斯麦预计将在时隔一年后首次披露**积压订单规模**。估计 2026 年底积压订单约为 450 亿至 500 亿欧元，较市场一致预期的 396 亿欧元高出明显，届时或将实质提升市场对公司中期收入的能见度预期。 ### 相关股票 - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSNGY.US.md) - [ASML.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASML.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [ASMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASMG.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [美拟立法强制盟友对华收紧光刻机限制 阿斯麦股价承压下挫](https://longbridge.com/zh-CN/news/281888754.md) - [长江存储拟再建两晶圆厂 3 厂投产后产能翻逾倍](https://longbridge.com/zh-CN/news/282644226.md) - [三星中国撤退前夜，谁屏蔽了发往韩国总部的市场警报？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282612977.md) - [Claude Code 缔造者：一个自学成才的程序员如何重塑 AI 编程赛道](https://longbridge.com/zh-CN/news/282473460.md) - [荷兰首相将与特朗普讨论阿斯麦出口限制](https://longbridge.com/zh-CN/news/282600299.md)