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title: "Marti Technologies 的财报电话会议表明公司正在向盈利方向转变"
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description: "Marti Technologies Inc (MRT) 在其第四季度财报电话会议中报告了显著的运营好转，收入同比激增 110%，达到 3920 万美元。公司实现了 61.1% 的毛利率，较之前的亏损有了显著改善。尽管调整后的 EBITDA 亏损缩小至 1210 万美元，Marti 计划在 2026 年前实现盈利。用户参与度激增，总行程增加了 60%。公司正在土耳其 20 个城市扩展其业务，尽管变现仍集中在少数几个领域。总体而言，尽管进展明显，但实现盈利的挑战依然存在"
datetime: "2026-04-14T00:03:25.000Z"
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# Marti Technologies 的财报电话会议表明公司正在向盈利方向转变

Marti Technologies Inc ((MRT)) 已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。

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Marti Technologies 最近的财报电话会议传达了乐观的基调，管理层强调了明显的运营拐点。收入同比增长超过一倍，利润率强劲转为正值，参与指标激增，尽管仍在亏损和资金敏感性中，但为雄心勃勃的 2026 年盈利目标增添了可信度。

## 收入激增增强规模信心

总收入同比增长 110%，达到 3920 万美元，超出指导预期 520 万美元，凸显了平台的快速扩展。这一超预期表现增强了管理层对 2026 年实现约 7000 万美元收入的信心，因为货币化将超越 2025 年有限的城市覆盖范围。

## 毛利率从亏损转为强劲

Marti 实现了毛利率的戏剧性逆转，从 2024 年的 15.5% 亏损转为 2025 年的 61.1% 毛利率，毛利增加了 2690 万美元。管理层将这一转变归因于平台货币化、运营杠杆和效率举措，表明业务模型在结构上更为强劲。

## 调整后 EBITDA 亏损缩小但仍然拖累业绩

调整后 EBITDA 亏损改善了 37%，降至负 1210 万美元，超出指导预期 490 万美元，展示了更好的成本控制和货币化能力。然而，公司仍处于亏损状态，目标是在 2026 年实现 100 万美元的正调整后 EBITDA，这意味着需要进一步实现 1310 万美元的逆转。

## 用户增长和参与度加速

平台活动迅速扩展，总行程增长 60%，达到 5080 万次，独立消费者增长 44%，达到 310 万。每用户行程增长 11%，达到 16.5 次，表明参与度更强，Marti 的出行服务之间的交叉使用更为深入。

## 叫车网络双向扩展

叫车服务显示出强大的网络效应，历史骑行者数量超过一倍，达到 340 万，并在 2026 年初已接近 380 万。注册司机数量激增 72%，达到 45 万，到 2026 年初约为 49 万，反映出市场供应的增长和流动性上升。

## 地理扩张拓宽可服务市场

公司目前在 20 个城市运营，这些城市的 GDP 总和约占土耳其 GDP 的 80%，显著扩大了其经济足迹。叫车服务在 16 个新增城市推出，配送服务在伊斯坦布尔启动，提升了网络密度，为未来的货币化奠定了基础。

## 多服务采用提升 ARPU

Marti 的多服务战略正在获得 traction，35% 的叫车用户和 82% 的摩托车叫车用户来自其他公司服务。这些多服务消费者的行程数量是单一服务用户的 4.4 倍，收入是单一服务用户的 3.6 倍，同时许多司机已经在叫车和配送之间灵活切换。

## 成本控制与 AI 支持效率

尽管业务量强劲增长，收入成本下降 29%，降至 1530 万美元，得益于运营效率、较低的折旧和物流节省。管理层强调，AI 驱动的工具有助于更快和更高质量的软件开发和产品改进，进一步巩固了利润率的提升。

## 资本效率与流动性缓冲

Marti 年底现金约为 800 万美元，并已从可转换票据设施中提取 1300 万美元，另有 1000 万美元可用。管理层认为，这一流动性足以在不立即筹集资金的情况下执行近期计划，前提是进展保持在轨道上。

## 盈利能力仍在进展中

尽管明显改善，但公司的调整后 EBITDA 仍为负值，需要在定价、利用率和成本控制方面进一步提升才能实现盈亏平衡。将 1210 万美元的亏损转变为 100 万美元的利润到 2026 年是一个雄心勃勃的目标，几乎没有犯错的余地。

## 货币化仍集中在少数城市

2025 年的货币化仍然有限，年末只有三个城市有显著贡献，导致大部分市场覆盖区域定价不足。收入增长的故事现在依赖于成功在更多城市推广货币化，同时保持用户增长和竞争地位。

## 两轮车车队缩减是短期限制

Marti 平均部署的两轮电动车车队同比下降约 29%，原因是淘汰旧车型。这一减少可能会在短期内限制两轮车服务的能力，尽管管理层似乎更关注于提高利用率而非单纯的车队规模。

## 配送业务处于初步建设阶段

配送部门在第四季度末启动，最初专注于包裹和快递用例，而非大规模的食品或杂货配送。管理层将配送视为战略性邻近业务，短期内对收入影响有限，但可能对现有司机基础的增值使用具有潜在价值。

## G&A 显示出混合信号

报告的管理和行政费用下降 43%，降至 2810 万美元，主要由于股权补偿减少。然而，剔除股票补偿后的 G&A 增加 39%，达到 1680 万美元，反映出支持公司快速扩展所需的更高基础运营成本。

## 收取比例低于全球基准

管理层承认，目前的收取比例处于高个位数到低双位数，远低于约 30% 的全球基准。未来的收入上升依赖于 Marti 能否逐步提高收取比例而不失去骑行者或司机，这使得定价策略成为关键杠杆。

## 宏观和监管风险在前方

公司指出了通货膨胀和燃料价格波动等宏观风险，迄今为止部分受到政府补贴的缓冲。它还面临着不断变化的国家监管框架，这可能会改变竞争动态，并可能增加客户获取或司机补贴成本。

## 现金状况留有限的错误空间

Marti 仅有约 800 万美元的现金，并依赖剩余的可转换票据额度，因此对任何增长或变现的放缓都非常敏感。如果执行不达标，公司可能需要比计划更早地重新考虑融资选项，这对关注盈利路径的投资者来说是一个关键风险。

## 指引和前景显示出对势头的信心

管理层预计 2026 年的收入为 7000 万美元，调整后的 EBITDA 为 100 万美元，这建立在 2025 年 3920 万美元的收入和显著改善的利润率基础上。该前景假设更广泛的城市变现、适度的提成率增长、日益增长的配送贡献以及通过现有现金和剩余票据额度资助的持续骑手和司机增长。

Marti 的财报电话会议描绘了一个处于拐点的平台，快速增长、利润率增强和参与度上升，但仍然面临持续的亏损和融资敏感性。对于投资者来说，故事现在转向执行：扩大变现、提高提成率和维持增长量，同时谨慎应对宏观和监管风险。

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