---
title: "安全溢价时代，中国资产何以成为全球稀缺品？"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282662977.md"
description: "在全球地缘冲突和宏观波动加剧的背景下，多家机构指出中国资产的 “安全价值” 日益显著，成为全球稀缺品。中国经济展现出稳定增长的潜力，投资者增配中国资产不仅是追求回报，更是分散风险的战略选择。中国的制造业韧性和多元能源体系使其在全球经济中具备独特优势，A 股市场的配置性价比将进一步突出。"
datetime: "2026-04-14T09:21:07.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282662977.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/282662977.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282662977.md)
---

# 安全溢价时代，中国资产何以成为全球稀缺品？

中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

“预期下修基本结束，中国股市将重拾升势。”

“复常交易仍可能有所反复，中国资产相对优势仍将凸显。”

“中国是全球经济增长最稳定的动力源，这是 ‘中国式长牛’ 的重要支撑点。”

“中国中游制造业领先的供给韧性和制造能力，或将在全球格局深刻调整的当下，为资本市场提供稀缺的 ‘安全价值’，具备中长期战略发展潜力。”

在当前全球地缘冲突持续、宏观波动加剧的背景下，多家机构近日发布研报表示，中国资产的 “安全价值” 正呈现出日益显著的稀缺性。对全球长期资本而言，增配中国资产已不仅是追求增长回报，更是构建具有防御属性、分散风险的投资组合的战略选择。

**打破 “滞胀” 叙事 中国经济凸显增长稳定性**

“能源价格对全球需求的冲击或持续存在，但中国的增长逻辑是打破滞胀叙事的关键。”国泰海通策略团队在近期研报中表示，开年以来，中国投资、消费、PMI 等经济数据好于预期，PPI回升推动名义增长修复。

“从更大维度看，中国稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，在全球比较中也是稀缺的。” 国泰海通策略团队强调。

东方财富证券陈果策略团队认为，中美两国能源消费结构差异，决定了中国工业生产对原油价格的依赖度显著低于美国。即便国际油价受地缘因素上行，中国也可通过煤炭、新能源等多元能源体系有效缓冲成本压力，冲击传导的强度与范围相比美国均显著收窄。

“在此背景下，中国经济展现出更强的复苏韧性与上行动能，A 股市场的配置性价比将进一步突出。” 陈果团队称。

海通国际首席经济学家张忆东则从更宏大的历史视角出发，强调全球定价逻辑已发生根本性转变：前 30 年全球化和平发展是主旋律，定价核心围绕效率优先、利润优先。现在的首要目标是生存，安全不再是理所当然的必备条件，反而成为稀缺资源。从中长期来看，国际秩序重构的动荡时期，大类资产定价逻辑是安全溢价，配置的核心是安全资产。

在张忆东看来，中国凭借稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，其资产的 “安全” 属性在全球比较中 “变得极为稀缺”。

华创证券首席经济学家张瑜也在研报中表示，历史经验表明，在全球秩序与宏观环境剧烈波动时，制造强国的中游制造板块，或可依托其供给能力与产业韧性，成为市场增长的关键亮点。

“着眼当前，中国中游制造业领先的供给韧性和制造能力，或将在全球格局深刻调整的当下，为资本市场提供稀缺的 ‘安全价值’，具备中长期战略发展潜力。” 张瑜称。

**低估值与高确定性 催生 “戴维斯双击” 预期**

“今年中国股市依然处在长牛进程中。” 张忆东称，“中国是全球经济增长最稳定的动力源，这是 ‘中国式长牛’ 的重要支撑点。”

张忆东认为，下半年中国的宏观逻辑大概率会以复苏、走出通缩的预期为主导。9 月份之后将会明确迎来复苏的驱动，A 股、港股的代表性宽基指数年内高点大概率会出现在 9 月份以后。

此外，今年还是 “十五五” 规划元年，高水平科技自立自强和新质生产力框架将被进一步夯实，中国结构性的亮点越来越强。

“关于中国股市，我们下半年看好估值提升和基本面改善，盈利和估值有望迎来 ‘戴维斯双击’。” 张忆东直言，估值向上的核心动能，可能来自中国 “硬核资产” 的重估。

中国 “硬核资产” 除了安全资产（能源、资源、黄金和国防军工）外，还有制造业出海相关的资产，研发驱动的 “硬科技”、高科技资产。

“预期下修基本结束，中国股市将重拾升势。” 国泰海通策略团队也对中国股市表示乐观。该团队也认为，中国增长优势将显性化，成为全球比较中的稀缺资产。同时，深化创业板改革意见等政策落地，以资本市场为枢纽的创新生态加速构建，A 股凝聚社会资本能力有望进一步增强。

该团队还提示，4 月业绩披露期将表现出明显的 “财报效应”，盈利高增方向主要集中在受益涨价预期的资源品，以及产业趋势催化的科技、出海制造业。

陈果团队则从通胀分化角度补充了看多逻辑：3 月中国 PPI 同比由负转正，强化了市场对中国经济走出通缩的信心。“国内若走入温和通胀环境则有利于 A 股估值体系保持稳定；而美国高通胀格局或将持续压制成长股估值中枢、抬升企业融资成本，这将进一步强化 A 股的配置吸引力。”

因此，陈果团队认为，虽然复常交易仍可能有所反复，中国资产相对优势仍将凸显。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：翟军）

### 相关股票

- [000001.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000001.CN.md)
- [399001.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/399001.CN.md)
- [000300.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000300.CN.md)
- [03188.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03188.HK.md)
- [83188.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83188.HK.md)
- [02823.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02823.HK.md)
- [02827.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02827.HK.md)
- [510030.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/510030.CN.md)
- [02822.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02822.HK.md)
- [03130.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03130.HK.md)
- [300059.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300059.CN.md)
- [600155.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600155.CN.md)

## 相关资讯与研究

- [从 “相加” 到 “相融” 的跃迁](https://longbridge.com/zh-CN/news/286843404.md)
- [财政部：1-4 月全国证券交易印花税 935 亿元 同比增长 74.8%](https://longbridge.com/zh-CN/news/287035260.md)
- [国家发展改革委：5 月 21 日 24 时起 国内汽、柴油价格每吨分别上调 75 元、70 元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287172949.md)
- [国家发改委：郑栅洁主任主持召开民营企业座谈会 围绕当前经济形势及宏观政策落实情况听取意见建议](https://longbridge.com/zh-CN/news/287025067.md)
- [商务部：前 4 个月 我国服务消费实现供给和需求的良性互动](https://longbridge.com/zh-CN/news/287195429.md)