--- title: "分析 - 油价上涨，收益率上升，不再降息？这对美国股市来说不是问题" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282724310.md" description: "美国股市已恢复到战前水平，尽管油价和国债收益率上升，投资者对企业利润持乐观态度。标普 500 指数在初期下跌后反弹，收盘时仅比历史最高点低 1%。虽然通胀担忧降低了对美联储降息的预期，但市场预计冲突将得到解决，认为当前风险是暂时的。标普 500 公司盈利预期有所改善，使得股票更具吸引力，即使更高的收益率可能对股票表现构成挑战" datetime: "2026-04-14T16:19:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282724310.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282724310.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282724310.md) --- # 分析 - 油价上涨，收益率上升，不再降息？这对美国股市来说不是问题 纽约，4 月 14 日（路透社）——美国股市回到了伊朗战争开始六周前的水平，投资者表示这反映了对冲突不会持久的押注。但如果这种想法是错误的呢？ 尽管与 2 月 27 日相比，基准标普 500 指数的回调发生在截然不同的投资背景下，正是在美国 - 以色列军事打击开始中东冲突之前。油价上涨了约 40%。对通货膨胀的担忧推动了基准国债收益率的上升。这些担忧使市场在很大程度上排除了今年预期的降息。 如果这些因素持续存在，可能会对股票表现构成障碍。 “人们对这一切能够迅速解决抱有很大的自满。市场定价反映出我们有一个退路，” Hirtle Callaghan 的首席投资官 Brad Conger 表示，该公司管理着来自捐赠基金和基金会的资产。“我认为我们现在的情况比 2 月 27 日要糟得多，但价格却是一样的。” 投资者正在抓住他们认为的坚实经济背景，特别是自战争开始以来，企业利润的强劲前景实际上有所改善。他们也意识到在这场持续三年的牛市中，股市的韧性，并担心错过反弹机会。 战争风险被视为短暂的 在危机开始后的最初几周下跌后，标普 500 指数已经反弹。该指数在 3 月底时较 1 月底的历史高点下跌超过 9%，几乎达到了 10% 的回调水平。标普 500 指数在战争开始后周一收盘上涨 0.1%，距离历史最高点仅超过 1%。周二，股票再次上涨，标普 500 指数当天上涨了 1%。 在上周达成的为期两周的停火协议后，关于解决方案的乐观情绪加速上升。但局势仍然充满不确定性，投资者仍在为与战争相关的发展可能导致资产波动做好准备。 市场正在关注 “短期风险，这些风险将在相对较短的时间内被克服，而不是开始一个新的……高通胀、高能源价格、高利率的时代，” Chase Investment Counsel Corp.的总裁 Peter Tuz 表示。“因为如果这是新的时代，那么几乎没有理由相信市场会像现在这样强劲。” 油价现在上涨，未来可能会减少？ 股票表现的核心是油价的波动。持续上涨的原油价格将给消费者带来压力，他们需要在汽油上花费更多，同时也会提高企业的成本。 投资者预计战争将在短期内结束的一个迹象是，市场显示油价预计到年底将更加温和，Edward Jones 的高级全球投资策略师 Angelo Kourkafas 表示。根据 LSEG 的数据，美国原油的前月合约徘徊在每桶约 95 美元，而 12 月合约为 77 美元。 “市场现在将能源中断视为短期问题，” Kourkafas 说。“有一种观念，即是的，确实存在很多短期干扰，但这是暂时的。一旦我们过去了这一点，我们将回到之前的经济韧性。” 油价的上涨已经影响了美国的通货膨胀，3 月份的消费者价格指数月度上涨幅度为近四年来最大。 通货膨胀的担忧使投资者降低了对美联储降息的预期，这曾是对美国股票乐观的来源。根据截至周二的 LSEG 数据，美联储基金期货最后定价仅为 12 月降息 6 个基点，低于一个标准的 25 个基点的降息。在战争之前，预计到 12 月将有大约两次这样的 25 个基点的降息。 油价驱动的通货膨胀也是推动国债收益率上升的主要原因。基准 10 年期国债收益率最后约为 4.3%，高于 2 月 27 日的 3.96%。 更高的基准收益率可能会对股票表现构成阻力，包括通过提高企业和消费者的借贷成本。 盈利前景提振股票 自战争开始以来，股票的一个积极因素是：对美国企业利润的预期更加强劲。根据 LSEG IBES 的数据显示，预计标普 500 公司的盈利将在 2026 年增长 19%，而在战争开始之前预计增长为 15%。 增加的盈利前景无疑使股票看起来更具吸引力。根据 LSEG Datastream 的数据，基于未来 12 个月的利润预期，标普 500 的市盈率在周一为 20.4，低于去年 10 月底的 23 以上。 “尽管油价飙升及其对通货膨胀的影响，预期仍在不断上升，” Commonwealth Financial Network 的首席市场策略师 Chris Fasciano 表示。“更具吸引力的估值和更高的盈利预期让我对当前的背景感到满意。” 乐观的盈利前景将在未来几周受到考验，因为公司将公布第一季度的业绩。 “人们真的期待今年整体公司会有惊人的盈利增长，” Tuz 说。“现在说这是否会成为一个准确的数字还为时尚早。” （纽约报道，Lewis Krauskopf；编辑：Colin Barr 和 Matthew Lewis） ### 相关股票 - 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