--- title: "盘中大跌逾 7%！富国银行一季度业绩不及预期，净息差收窄，私募信贷敞口暴露｜财报见闻" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282736116.md" description: "富国银行一季度净利息收入与非利息收入双双不及预期，净息差收窄至 2.47%，CFO 警示二季度净息差或继续承压。在该行总计 2102 亿美元的非银金融机构贷款中，约 362 亿美元流向私募信贷机构，引发投资者关注。消息公布后，富国银行股价盘中重挫逾 7% 创近一年最大跌幅。" datetime: "2026-04-14T19:26:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282736116.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282736116.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282736116.md) --- # 盘中大跌逾 7%！富国银行一季度业绩不及预期，净息差收窄，私募信贷敞口暴露｜财报见闻 富国银行 2025 年一季度净利息收入与非利息收入双双低于市场预期，股价盘中最大跌幅达 7.3%，创下一年来最大单日跌幅。 富国银行一季度净利息收入（NII）为 121 亿美元，高于去年同期，但低于分析师约 123 亿美元的预期；非利息收入为 93.5 亿美元，同样低于市场预期的 95 亿美元。 净息差收窄至 2.47%，首席财务官 Mike Santomassimo 表示，二季度净息差可能进一步承压，原因在于银行正将更多资产负债表资源向市场业务倾斜，并提高计息存款比例。 消息公布后，富国银行股价盘中一度跌逾 7.3%，为近一年最大盘中跌幅，截至发稿，股价跌幅 4.77%。 Keefe, Bruyette & Woods 分析师 Christopher McGratty 指出，鉴于利率或将维持高位更长时间，市场原本预期这将为资产对利率更敏感的富国银行提供支撑，但 NII 不及预期且全年指引维持不变，可能引发市场失望情绪，并拖累股价表现。 富国银行本季度披露了对非银金融机构贷款组合的详细情况，引发投资者关注。在该行总计 2102 亿美元的非银金融机构贷款中，约 362 亿美元流向私募信贷机构。 ## 净息差承压，增长策略过渡期阵痛显现 富国银行一季度净息差由上季度进一步收窄至 2.47%。Mike Santomassimo 解释称，净息差压缩主要来自两方面：一是银行加大回购协议（repo）融资规模以拓展市场业务，二是计息存款占比上升。 首席执行官 Charlie Scharf 在业绩电话会议上指出，"我想明确一点，我们对此与以往一样充满信心，没有任何改变，"他表示，"这实际上是一件好事，因为我们的商业模式不应该因为这样的观点而逐季摇摆。" 富国银行的贷款余额和存款余额在本季度均实现增长，但浮动利率资产受到利率下行的拖累，一定程度上抵消了规模扩张带来的收益。 ## 非银行金融机构贷款敞口受关注 富国银行本季度披露了对非银金融机构贷款组合的详细情况，引发投资者关注。 在该行总计 2102 亿美元的非银金融机构贷款中，约 362 亿美元流向私募信贷机构，其余部分涵盖私募股权基金的认购额度贷款，以及房地产和消费贷款领域的相关融资。 富国银行曾向英国破产企业 Market Financial Solutions 提供贷款，并参与了对加拿大次级贷款机构 Goeasy 的银团贷款——后者目前正面临不良贷款上升的压力。 Mike Santomassimo 在周二早间的媒体电话会议上表示："这些贷款结构设计相当完善，在各底层投资组合中均能提供良好的风险收益比。我们对该组合所蕴含的风险感到满意。" ## 交易业务增长，信用质量保持稳定 市场持续高波动推动交易业务再度受益，富国银行一季度净交易收益同比增长 38%，至 13.5 亿美元；随着资本市场业务持续扩张，交易业务对净利息收入的贡献也在上升，一季度贡献约 4.81 亿美元。 其他业务条线中，投资咨询费和经纪佣金同比增长 10% 至 34.9 亿美元，增长主要来自市场估值提升、零售经纪佣金增加及客户交易活跃度上升。 信用质量方面，整体表现保持稳定。一季度不良贷款净核销额为 11 亿美元，符合分析师预期；拨备计提同比上升 22% 至 11.4 亿美元，略高于分析师预期的 11.3 亿美元。 ## 资产上限解除后，增长执行能力仍是市场焦点 富国银行股价今年以来持续在 KBW 银行指数中垫底。 去年 6 月，美联储解除了对该行长达七年以上的资产规模上限，此后市场的关注重心已从监管合规转向增长执行能力。去年 10 月，公司上调了中期核心回报目标，但管理层多次强调，增长将是循序渐进的过程。 随着通胀担忧升温、市场对今年降息的预期持续降温，叠加伊朗局势推高油价，宏观背景依然复杂。对于富国银行而言，如何在利率环境不确定性加剧的背景下加速推进业务结构转型，仍将是投资者持续审视的核心议题。 ### 相关股票 - [WFC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VFH.US.md) - [FNCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FNCL.US.md) - [XLF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLF.US.md) - [WFC-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-D.US.md) - [WFC-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-L.US.md) - [WFC-Y.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-Y.US.md) - [WFC-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-C.US.md) - [WFC-Z.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-Z.US.md) - [WFC-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-A.US.md) ## 相关资讯与研究 - [富国银行 Q1 业绩喜忧参半 净利息收入不及预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/282692369.md) - [富国银行第一季收入稍低过市场预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/282713509.md) - [华尔街银行披露逾千亿美元私募信贷敞口，摩根大通 CEO 称无需过度担忧](https://longbridge.com/zh-CN/news/282750346.md) - [富国银行公布 2026 年第一季度财务业绩 | WFC 股票新闻](https://longbridge.com/zh-CN/news/282674105.md) - [富国银行首席执行官在电话会议中发表讲话](https://longbridge.com/zh-CN/news/282715238.md)