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title: "保德信金融｜8-K：2025 财年 Q4 营收 145 亿美元"
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# 保德信金融｜8-K：2025 财年 Q4 营收 145 亿美元

营收：截至 2025 财年 Q4，公布值为 145 亿美元。

每股收益：截至 2025 财年 Q4，公布值为 2.55 美元，市场一致预期值为 3.37 美元，不及预期。

息税前利润：截至 2025 财年 Q4，公布值为 17.47 亿美元。

#### 业务分部报告变更

自 2026 年 1 月 1 日起，保德信金融实施了业务分部报告变更，旨在区分已停售产品与反映公司当前战略重点的在售产品，并与公司近期组织变革和战略保持一致，同时反映首席运营决策者评估绩效和分配资源的方式。具体变更包括将传统可变年金和某些其他年金产品以及保障型万能寿险保单合并为新的 “美国传统产品” 分部，该分部代表不再在美国市场销售的业务，将侧重于降低风险和优化价值。将个人退休策略分部中未移至 “美国传统产品” 分部的业务（主要包括注册指数挂钩年金和固定年金产品）以及此前包含在机构退休策略分部中的产品合并为一个新的 “退休” 分部。除了保障型万能寿险保单的转移外，“个人寿险” 分部剩余业务主要包括定期寿险、指数万能寿险和可变万能寿险产品。这些分部报告变更将追溯适用，并且不会对公司此前发布的合并财务报表产生影响。

#### 整体财务业绩摘要

##### 调整后所得税前经营收益

-   2025 年第四季度总调整后所得税前经营收益为 15.05 亿美元，2025 年年初至今为 66.37 亿美元，较 2024 年年初至今的 59.26 亿美元增长 12%。

##### 调整后经营收益适用的所得税

-   2025 年第四季度为 3.37 亿美元，2025 年年初至今为 14.76 亿美元，较 2024 年年初至今的 13.38 亿美元增长 10%。

##### 税后调整后经营收益

-   2025 年第四季度为 11.68 亿美元，2025 年年初至今为 51.61 亿美元，较 2024 年年初至今的 45.88 亿美元增长 12%。

##### 归属于保德信金融公司的收益

-   2025 年第四季度为 9.05 亿美元，2025 年年初至今为 35.76 亿美元，较 2024 年年初至今的 27.27 亿美元增长 31%。

##### 总收入

-   2025 年第四季度为 145.20 亿美元，2025 年年初至今为 576.77 亿美元，较 2024 年年初至今的 680.53 亿美元下降 15%。

##### 总福利和费用

-   2025 年第四季度为 130.15 亿美元，2025 年年初至今为 510.40 亿美元，较 2024 年年初至今的 621.27 亿美元下降 18%。

#### 股本回报率

##### 平均股本经营回报率（基于调整后经营收益）

-   2025 年第四季度为 13.3%，2025 年年初至今为 14.9%，较 2024 年年初至今的 13.1% 有所增长。

##### 平均股本回报率（基于净收益（亏损））

-   2025 年第四季度为 11.2%，2025 年年初至今为 11.7%，较 2024 年年初至今的 9.6% 有所增长。

#### 派发给股东的股息和股份回购

##### 已支付股息

-   2025 年第四季度为 4.80 亿美元，2025 年年初至今为 19.32 亿美元，较 2024 年年初至今的 18.92 亿美元增长 2%。

##### 股份回购

-   2025 年第四季度为 2.50 亿美元，2025 年年初至今为 10.00 亿美元，较 2024 年年初至今的 10.00 亿美元无变化。

##### 返还资本总额

-   2025 年第四季度为 7.30 亿美元，2025 年年初至今为 29.32 亿美元，较 2024 年年初至今的 28.92 亿美元增长 1%。

#### 每股数据

##### 稀释后净收益

-   2025 年第四季度为 2.55 美元，2025 年年初至今为 9.99 美元，较 2024 年年初至今的 7.50 美元增长 33%。

##### 稀释后调整后经营收益

-   2025 年第四季度为 3.30 美元，2025 年年初至今为 14.43 美元，较 2024 年年初至今的 12.62 美元增长 14%。

##### 股东股息

-   2025 年第四季度为 1.35 美元，2025 年年初至今为 5.40 美元，较 2024 年年初至今的 5.20 美元增长 4%。

##### 稀释后 GAAP 账面价值

-   2025 年第四季度末为 92.05 美元。

##### 稀释后调整后账面价值

-   2025 年第四季度末为 100.17 美元。

#### 流通股

##### 加权平均普通股数量（基本）

-   2025 年第四季度为 3.49 亿股，2025 年年初至今为 3.518 亿股，较 2024 年年初至今的 3.575 亿股下降 2%。

##### 加权平均普通股数量（稀释）

-   2025 年第四季度为 3.509 亿股，2025 年年初至今为 3.537 亿股，较 2024 年年初至今的 3.593 亿股下降 2%。

#### 资本化数据

##### 短期债务

-   2025 年第四季度末为 14.43 亿美元，2024 年第四季度末为 9.53 亿美元。

##### 长期债务

-   2025 年第四季度末为 112.61 亿美元，2024 年第四季度末为 106.00 亿美元。

##### 次级长期债务

-   2025 年第四季度末为 75.95 亿美元，2024 年第四季度末为 85.87 亿美元。

##### GAAP 账面价值（保德信金融公司总股本）

-   2025 年第四季度末为 324.38 亿美元，2024 年第四季度末为 278.72 亿美元。

##### 扣除累计其他综合收益（AOCI）的 GAAP 账面价值

-   2025 年第四季度末为 355.15 亿美元，2024 年第四季度末为 345.83 亿美元。

##### 调整后账面价值

-   2025 年第四季度末为 353.01 亿美元，2024 年第四季度末为 344.08 亿美元。

#### PGIM 部门

##### 资产管理规模

-   截至 2026 年 3 月 31 日，PGIM 部门的资产管理规模为 1.43 万亿美元。

##### 其他相关收入（扣除相关费用后）

-   截至 2026 年 3 月 31 日止季度，PGIM 的其他相关收入（扣除相关费用后）按调整后营业收入计算约为 3500 万美元。

##### 调整后所得税前经营收益

-   2025 年第四季度为 2.49 亿美元，2025 年年初至今为 8.78 亿美元，较 2024 年年初至今的 8.75 亿美元无变化。

##### 总收入

-   2025 年第四季度为 11.08 亿美元，2025 年年初至今为 42.31 亿美元，较 2024 年年初至今的 40.92 亿美元增长 3%。

##### 总福利和费用

-   2025 年第四季度为 8.59 亿美元，2025 年年初至今为 33.53 亿美元，较 2024 年年初至今的 32.17 亿美元增长 4%。

##### 调整后经营利润率

-   2025 年第四季度为 23.8%，2025 年年初至今为 22.0%，较 2024 年年初至今的 22.7% 有所下降。

##### 资产管理费（按来源）

-   机构客户 - 第三方：2025 年年初至今为 15.68 亿美元，较 2024 年年初至今的 14.84 亿美元增长 6%。
-   零售客户 - 第三方：2025 年年初至今为 9.11 亿美元，较 2024 年年初至今的 8.68 亿美元增长 5%。
-   关联方：2025 年年初至今为 8.76 亿美元，较 2024 年年初至今的 8.27 亿美元增长 6%。

#### 美国业务 - 退休部门

##### 调整后所得税前经营收益

-   2025 年第四季度为 5.36 亿美元，2025 年年初至今为 20.57 亿美元，较 2024 年年初至今的 20.55 亿美元无变化。

##### 总收入

-   2025 年第四季度为 49.87 亿美元，2025 年年初至今为 191.33 亿美元，较 2024 年年初至今的 299.30 亿美元下降 36%。

##### 总福利和费用

-   2025 年第四季度为 44.51 亿美元，2025 年年初至今为 170.76 亿美元，较 2024 年年初至今的 278.75 亿美元下降 39%。

##### 退休金风险转移保费

-   2025 年第四季度为 10.0 亿美元，2025 年年初至今为 37.0 亿美元，较 2024 年年初至今的 164.0 亿美元有所下降。

#### 美国业务 - 团体保险部门

##### 调整后所得税前经营收益

-   2025 年第四季度为 0.77 亿美元，2025 年年初至今为 3.81 亿美元，较 2024 年年初至今的 3.14 亿美元增长 21%。

##### 总收入

-   2025 年第四季度为 16.45 亿美元，2025 年年初至今为 67.74 亿美元，较 2024 年年初至今的 64.27 亿美元增长 5%。

##### 总福利和费用

-   2025 年第四季度为 15.68 亿美元，2025 年年初至今为 63.93 亿美元，较 2024 年年初至今的 61.13 亿美元增长 5%。

##### 年化新业务保费

-   团体寿险：2025 年年初至今为 3.25 亿美元。
-   团体残疾险：2025 年年初至今为 2.86 亿美元。
-   总计：2025 年年初至今为 6.11 亿美元。

##### 福利比率

-   团体寿险：2025 年第四季度为 81.3%，2025 年年初至今为 84.0%。
-   团体残疾险：2025 年第四季度为 85.3%，2025 年年初至今为 76.5%。
-   团体保险总计：2025 年第四季度为 82.5%，2025 年年初至今为 81.9%。

##### 管理费用比率

-   团体寿险：2025 年第四季度为 11.7%，2025 年年初至今为 11.1%。
-   团体残疾险：2025 年第四季度为 24.9%，2025 年年初至今为 24.9%。
-   团体保险总计：2025 年第四季度为 15.5%，2025 年年初至今为 14.9%。

##### 期末有效保单净面额

-   2025 年第四季度末为 2117 亿美元。

#### 美国业务 - 个人寿险部门

##### 调整后所得税前经营收益

-   2025 年第四季度为 1.86 亿美元，2025 年年初至今为 4.73 亿美元，较 2024 年年初至今的 3.00 亿美元增长 58%。

##### 总收入

-   2025 年第四季度为 11.24 亿美元，2025 年年初至今为 43.92 亿美元，较 2024 年年初至今的 42.65 亿美元增长 3%。

##### 总福利和费用

-   2025 年第四季度为 9.38 亿美元，2025 年年初至今为 39.19 亿美元，较 2024 年年初至今的 39.65 亿美元下降 1%。

##### 年化新业务保费

-   定期寿险：2025 年年初至今为 1.44 亿美元。
-   万能寿险：2025 年年初至今为 0.81 亿美元。
-   变额寿险：2025 年年初至今为 7.01 亿美元。
-   总计：2025 年年初至今为 9.26 亿美元。

##### 年化新业务保费（按分销渠道）

-   保德信顾问：2025 年年初至今为 1.78 亿美元。
-   第三方分销：2025 年年初至今为 7.48 亿美元。

##### 保单持有人账户余额（期末净值）

-   2025 年第四季度末为 201.18 亿美元，2024 年第四季度末为 191.61 亿美元。

##### 独立账户负债（期末余额）

-   2025 年第四季度末为 609.55 亿美元，2024 年第四季度末为 548.03 亿美元。

#### 国际业务部门

##### 调整后所得税前经营收益

-   2025 年第四季度为 7.57 亿美元，2025 年年初至今为 32.47 亿美元，较 2024 年年初至今的 31.06 亿美元增长 5%。

#### 公司及其他部门

##### 调整后所得税前经营收益

-   2025 年第四季度为-5.52 亿美元，2025 年年初至今为-15.74 亿美元，较 2024 年年初至今的-17.83 亿美元增长 12%。

#### 普通账户另类投资收入

-   截至 2026 年 3 月 31 日止季度，公司普通账户（不包括封闭式业务部门和预留资金组合）的另类投资收入估计比公司近期预期低约 7500 万至 9500 万美元。

#### 运营亮点

##### 管理和行政资产总额

-   2025 年第四季度末为 1804.2 亿美元，较 2024 年第四季度末的 1685.9 亿美元有所增长。

##### PGIM 管理资产

-   机构客户 - 第三方：2025 年第四季度末为 652.0 亿美元，较 2024 年第四季度末的 601.1 亿美元有所增长。
-   零售客户 - 第三方：2025 年第四季度末为 267.0 亿美元，较 2024 年第四季度末的 244.9 亿美元有所增长。
-   关联方：2025 年第四季度末为 547.1 亿美元，较 2024 年第四季度末的 529.2 亿美元有所增长。
-   PGIM 总计：2025 年第四季度末为 1466.1 亿美元，较 2024 年第四季度末的 1375.2 亿美元有所增长。

##### 美国业务管理资产

-   2025 年第四季度末为 116.9 亿美元，较 2024 年第四季度末的 112.6 亿美元有所增长。

##### 国际业务管理资产

-   2025 年第四季度末为 19.7 亿美元，较 2024 年第四季度末的 18.4 亿美元有所增长。

##### 公司及其他管理资产

-   2025 年第四季度末为 6.4 亿美元，较 2024 年第四季度末的 6.2 亿美元有所增长。

##### 管理资产总额

-   2025 年第四季度末为 1609.1 亿美元，较 2024 年第四季度末的 1512.4 亿美元有所增长。

##### 行政资产

-   2025 年第四季度末为 195.1 亿美元，较 2024 年第四季度末的 173.5 亿美元有所增长。

##### 分销代表

-   保德信顾问：2025 年第四季度末为 3061 人，较 2024 年第四季度末的 2794 人有所增长。
-   寿险规划师：2025 年第四季度末为 6235 人，较 2024 年第四季度末的 6035 人有所增长。
-   寿险顾问：2025 年第四季度末为 6983 人，较 2024 年第四季度末的 6844 人有所增长。

#### 财务展望

截至 2026 年 3 月 31 日止季度的初步财务信息为估计且未经审计，实际结果可能与这些初步财务结果存在重大差异。公司尚未完成该季度的财务结算程序，实际结果可能与初步财务数据存在重大差异。报告中未包含明确的财务展望或指引内容，但提及自 2026 年 1 月 1 日起，公司将进行业务分部报告变更，以更好地反映其当前战略重点和绩效评估方式。

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