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title: "施罗德房地产投资在最新更新中宣称其 7.3% 的收益率、租金上涨潜力以及 Picton 竞标限制"
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description: "施罗德房地产投资（LON:SREI）在最近的投资者演示中强调了其以收入为导向的战略和 7.3% 的股息收益率。该信托的投资组合估值为 4.8 亿英镑，具有 8.3% 的回报收益率，表明潜在的租金增长。基金经理尼克·蒙哥马利指出，信托的债务结构较为保守，平均利息成本为 3.4%。该信托正在推进收购 Picton 的联合提案，强调任何并购必须与股东利益一致。可持续发展举措也是其战略的核心，旨在通过改善资产管理来提升长期回报"
datetime: "2026-04-14T21:16:05.000Z"
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# 施罗德房地产投资在最新更新中宣称其 7.3% 的收益率、租金上涨潜力以及 Picton 竞标限制

施罗德房地产投资 LON: SREI 在最近的投资者演示中强调了其以收入为导向的战略、旨在捕捉租金回升的积极资产管理管道以及保守的债务结构，同时承认在涉及 Picton 的潜在企业交易的最近 “泄漏公告” 中，其所能透露的信息有限。

## 投资组合、收益和资产负债表定位

基金经理 **Nick Montgomery** 表示，该信托持有一份 “优质投资组合”，截至 12 月估值约为 **4.8 亿英镑**，并强调公司的收入吸引力，引用了基于演示时股价约 **7.3%** 的股息收益率。Montgomery 还指出，投资组合的 “回升收益率” 约为 **8.3%**，这意味着与年化股息支付约 **1750 万英镑** 相比，潜在的额外租金约为 **900 万英镑**。

Montgomery 认为，在 “长期高利率” 的环境中，资产负债表是一个关键的差异化因素。他表示，该信托的平均利息成本约为 **3.4%**，平均到期时间约为 **7.7 年**，并补充说大约四分之三的债务以 **2.5%** 的利率固定，期限 “刚好超过 10 年”。他将此与同行在 2026 年或 2027 年面临更高利率再融资的情况进行了对比。

他还指出，股票交易价格大约比 12 月的净资产价值低 **20%**，净资产价值为 **每股 0.617 英镑**，而当时的股价约为 **0.50 英镑**。

## 市场展望：预计租金增长将推动回报

在宏观背景下，Montgomery 表示，由于地缘政治波动和能源价格影响，市场对降息的预期发生了变化。他表示，管理层的观点是，即使在最近事件之前，通胀压力也可能高于共识，并且该信托 “今年不期望有任何降息”。

鉴于这种展望，Montgomery 表示，他预计未来房地产回报将更多地由 **租金增长** 驱动，而非收益压缩，并且他将信托的重点放在 **多租户工业** 和 **零售仓储** 上，认为这在供应受限的环境中是有利的。

## 并购评论有限；评估收购的原则

Montgomery 确认，自上次演示以来，该信托宣布与 LondonMetric Property 联合于 3 月初提出了一项非约束性的全股提案以收购 Picton。他表示，该信托受到相关公告内容的限制，无法提供更多细节，引用了市场滥用法规和该过程的早期阶段。

**Bradley Biggins**，负责投资组合战略和运营的演讲者，概述了董事会和管理层对企业收购的一般方法。他表示，参与并购的 “门槛很高”，任何交易必须符合股东的利益。Biggins 列出了一般要求，包括收购必须是 **盈利和股息增值**，并与行业偏好一致，同时不得溢价收购。

-   盈利和股息增值，可能通过成本协同或资产管理机会支持
-   资产回收（出售没有租金增长路径的低收益资产，购买具有增长潜力的高收益资产）
-   如果增值，可能增加杠杆，最高可达信托声明的净贷款价值比率上限约 **35%**
-   与信托的行业重点一致（Biggins 提到投资组合约 **65%** 是工业和零售仓储，工业主要是多租户）

## 资产管理：可持续性升级和租赁活动

Biggins 表示，可持续性举措是战略的核心，因为它们旨在改善长期回报，包括通过他所描述的 “绿色溢价”。他强调了 Stanley Green Trading Estate 作为一个证明点，描述了开发 11 个新单元的情况，该信托目标是达到 EPC A+ 或 BREEAM 优秀标准。Biggins 表示，新单元的租金比同一地点的旧单元高出 **39%**，并引用了 Screwfix 在现有空间翻新后的 **54%** 租金上涨。

在运营方面，Biggins 表示，自 11 月 27 日的半年业绩以来，该信托完成了 **18 项租赁**，总租金为 **210 万英镑**。他说，八项新租赁的租金比 12 月的估计租金水平高出 **0.3%**，而租金审查和续租的租金 “比之前的租金高出超过 **20%**”。在处置方面，他表示，该信托在财年内进行了多次销售，“除了一个以外” 的所有销售均高于账面价值，唯一的例外因担心价格压力可能随时间恶化而低于账面价值出售。

Biggins 还提供了关于特定项目和租赁举措的更新：

-   **圣安妮之家，曼彻斯特：** 一项约 **300 万英镑** 的翻新工程即将完成，目标为第五层空间的租金为 **每平方英尺 28 英镑**（比之前的租金水平提升 **74%**），四年的目标租金为 **150 万英镑**，他说这几乎是当前租金水平的两倍；预计内部收益率为 **每年 13%**。
-   **米尔肖公园工业园，利兹：** 一项 **190 万英镑** 的翻新工程，旨在将 50,000 平方英尺的单位的能源性能评级从 C 提升至 A；Biggins 表示与一家羽毛球运营商签署了租赁协议，租金比之前的租金水平高出 **86%**，租期为 15 年，并附有与消费者价格指数挂钩的租金调整，需经规划批准。
-   **海丁利中心，利兹：** 在从 Wilkinson 收回空间后，Biggins 表示信托将空间出租给 **麦当劳**，年租金为 **75,000 英镑**，租期为 25 年（第 15 年可解约），与 Wilkinson 的每平方英尺租金相比增加了 **28%**，并与 **特易购** 签署了租赁协议，年租金为 **110,000 英镑**（描述为每平方英尺 **93%** 的增加），租期为 15 年，并附有与通货膨胀挂钩的租金调整。
-   **丘吉尔西路，索尔兹伯里：** 在获得出售食品的许可后，Biggins 表示与 Lidl 和 Aldi 之间进行了谈判，Lidl 同意以 **440,000 英镑** 的年租金签署 25 年的租约（第 20 年可解约），并附有与通货膨胀挂钩的租金调整，租金比之前的水平高出 **67%**；信托花费了 **150 万英镑**，将能源性能评级从 D 提升至 **A+**。他还表示与 **健身房集团** 签署了为期 15 年的租赁协议，需进行房东的工程。

## 空置率、回报和电动车充电盈利化

Biggins 表示空置率已降至 **9.7%**，比九月份下降约 **200 个基点**，他将信托的目标范围定为 **8%–9%**，这是由于需要收回空间进行翻新以及多租赁地产的自然流动。他补充说大约 **0.3%** 的空间正在洽谈中，另有 **2.2%** 的空间正在翻新中。

关于捕捉回报租金差距，Biggins 表示信托的回报租金在 12 月底时比现金租金高出 **910 万英镑**。他提到预计在未来 12 个月内将有 **300 万英镑** 的固定增幅（包括免租期的结束），以及大约 **90 万英镑** 的已签署租赁协议尚未完成，包括羽毛球运营商、健身房集团和特易购。

在问答环节中，Biggins 描述了一种电动车充电的方式，其中由 **Octopus Energy** 管理的基金在零售组合的部分区域安装充电器，为停车位支付租金，并承担规划和安装费用。Montgomery 补充说，该倡议支持可持续发展目标，并能推动额外的租金，这 “通常未反映在评估师的假设中”，预计在最终结果中会有更多细节。

Montgomery 最后重申 “正常业务运作良好”，同时表示团队将在会议后 “在我们能够的范围内” 回应与 Picton 相关的问题，重点关注原则而非交易细节。

## 关于施罗德房地产投资 LON: SREI

施罗德房地产投资信托（'公司'）的投资目标是为股东提供有吸引力的收入水平，并通过对英国商业房地产的投资和积极管理，提供收入和资本增长的潜力。

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