--- title: "板块抬升，中国创新药的跨越和征程" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282801068.md" description: "4 月 15 日，中国创新药板块集体上涨，博瑞医药等多家公司大幅增长。国务院发布新政策，优化创新药价格机制，预计 2025 年医保丙类目录将发布，标志着创新药增量支付时代的来临。华福证券预测，2020-2025 年创新药 BD 交易总额将从 92 亿美元增至 523 亿美元，2025 年海外授权交易总额将超 1300 亿美元。ASCO 会议上，中国口头报告数量创历史新高，显示出创新药市场的潜力和关注度。" datetime: "2026-04-15T07:25:30.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282801068.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282801068.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282801068.md) --- # 板块抬升，中国创新药的跨越和征程 4 月 15 日，创新药板块集体抬升，博瑞医药、北大医药、海正药业、双鹭药业、广生堂、舒泰神、步长制药、百济神州等都在大涨。 国务院办公厅 4 月 14 日发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出 14 条举措，包括优化创新药等新上市药品首发价格机制、发挥医保支付标准对药品价格形成的引导作用、引导药店合理制定药品零售价格、强化短缺药保供稳价等。 政策收紧是上一轮医药大调整的核心原因，但现在，创新药的国内政策环境已明显宽松。 2024 年，创新药首次出现在政府工作报告中。2025 年，政府工作报告更进一步，从行业、资金、发展方向等各个维度给出具体指示和定调。更关键的一点，提出 2025 年将发布医保丙类目录，这意味着创新药增量支付时代已呼之欲出。 国内政策托住了创新药的下限，海外 BD 则直接打开了上限。 华福证券的研报显示，2020 年-2025 年，创新药 BD 交易总金额从 92 亿美元提高到 523 亿美元，首付款金额则从 6 亿美元提升到 41 亿美元。 进入 2025 年，创新药 BD 彻底放飞，数量越来越多，体量越来越大——三生制药拿下辉瑞超 60 亿美元大单，德国 BioNTech111 亿美元疯狂倒卖普米斯 BNT327，石药集团三个单笔潜在总金额 50 亿美元 BD 即将落地……2025 年我国创新药海外授权交易总额超 1300 亿美元，创历史新高。 ASCO 会议一直被视为全球肿瘤学领域规模最大、学术水平最高的会议，在刚刚结束的 2025ASCO 会议上，共有 73 项来自中国的口头报告，数量创历史新高。 当所有利空因素都已充分入价，任何细微的变化都会带来巨大弹性，更何况是如此显著的边际改善，这是当下创新药重估的一个基本底层逻辑。 但是，如果仅仅是优于过去的自己，创新药不可能有现在这样的市场影响力和关注度。 2015 年-2024 年，中国医药产业用十年时间完成了从跟随到领跑的历史性跨越。 在 2025 年 ASCO 会议入选的 184 项 ADC 管线相关研究中，有 89 项来自中国，约占总体的 48.4%；中国企业发布约 34 项双抗研究，占整体双抗研究的比例约 49%，全球研究人员共发布了 54 项 “延迟公布摘要”（LBA），其中 11 项 LBA 由中国研究人员领衔完成。而在 10 年前，ASCO 上仅有一项来自中国的口头报告，备受国际市场关注的 LBA 项目更是为 0。 2015 年，中国原研创新药的研发管线只有 124 条，至 2024 年这一数据已达到 704 款，位居全球第一。2015 年中国企业自研进入临床的 FIC 创新药只有 9 个，在全球的占比不足 10%，到 2024 年已飙升到 120 个，占比已超过 30%。 把目光投向远方，中国创新药的伟大征程其实才刚刚开始。 一方面，本土 Biotech 以极低的研发成本（约为美国的 1/3 至 1/5）和更快的研发速度已经实现对海外同行的碾压。截止到目前，中国企业在细胞疗法、ADC、双抗等技术领域的在研管线数量全球第一，在 716 个赛道研发进度保持第一。 另一方面，跨国药企即将面临专利悬崖，据悉到 2037 年全球市场有 27 款 2024 年销售额超 40 亿美元的重磅药物面临专利失效，默沙东、诺华、阿斯利康、辉瑞、罗氏和 GSK 等 MNC 急需补充研发管线以维持其市场竞争力。 2024 年，中国对外授权交易金额占全球的比重为 30%，2025 年对外交易总金额占比已升至 40% 以上。借助 License-out 模式实现技术价值全球化兑现，填补 MNC 专利悬崖后的市场空缺，这是属于中国创新药企的星辰大海。 据华福证券测算，2020-2025 年中国授权项目整体预计将带来约 82 亿美金的净利润。还是那句话，一个群星闪耀的时代已经降临，医药是过去五年资本市场最差的板块之一，可能也是未来五年最好的板块之一。 本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。 ——END—— ### 相关股票 - [688166.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688166.CN.md) - [159837.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159837.CN.md) - [560600.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/560600.CN.md) - [510660.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/510660.CN.md) - [159316.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159316.CN.md) - [159297.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159297.CN.md) - [520880.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/520880.CN.md) - [512290.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512290.CN.md) - [588250.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/588250.CN.md) - [520690.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/520690.CN.md) - [159506.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159506.CN.md) - [159858.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159858.CN.md) - [159859.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159859.CN.md) - [516500.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516500.CN.md) - [588860.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/588860.CN.md) - [515120.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515120.CN.md) - [512010.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512010.CN.md) - [159849.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159849.CN.md) - [516930.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516930.CN.md) - [159102.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159102.CN.md) - [159992.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159992.CN.md) - [513700.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513700.CN.md) - [516820.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516820.CN.md) - [588130.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/588130.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [“流感神药” 不好卖了？博瑞医药转而押注减肥药，再冲港股](https://longbridge.com/zh-CN/news/286886958.md) - [国内放量与国际授权双轮驱动，创新药价值回归！港股创新药 ETF 景顺助力场内高效布局港股创新药龙头](https://longbridge.com/zh-CN/news/287139590.md) - [“医保 + 商保” 双目录迎重大调整，港股通创新药助力捕捉港股创新药成长红利](https://longbridge.com/zh-CN/news/286861795.md) - [恒瑞的百亿美元大单，市场为何意兴阑珊？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286978119.md) - [创新药在中国，又多了一层 “价值” 保障](https://longbridge.com/zh-CN/news/286665919.md)