<div id="readability-page-1"><div>4 月 13 日，大模型第一股智谱AI（02513.HK）盘中突破 1000 港元，成为又一家股价破千元的 AI 科技巨头；与此同时，作为 AI 算力 “卖铲人”，光芯片、光模块板块也全线爆发。其中，源杰科技（688498）年内涨幅高达 97%，盘中屡创新高，股价最高触及 1322 元，成为寒武纪、“易中天” 之后，股价涨势最凌厉的公司之一。在此背景下，一家从上海走出来的企业——上海曦智科技股份有限公司（简称，曦智科技)，近日成功通过港交所 IPO 聆讯，即将登陆港股市场。招股书显示，曦智科技由麻省理工学院物理学博士沈亦晨，于 2017 年创立。该公司以光电混合算力为突破口，聚焦于为 AI 大模型、数据中心做 “提速降耗” 的下一代算力服务。IPO 前，曦智科技最后一轮投后估值为 78 亿元。而放眼整个芯片赛道，已上市的沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技（6082.HK），在资本市场上市值分别达到 2400 亿元、826 亿港元。巨大估值差下，一个超级 IPO 正蓄势待发。MIT 物理学博士创业，冲刺 “全球 AI 硅光芯片第一股”翻开曦智科技的招股书，最引人注目的，莫过于创始人——沈亦晨。这位毕业于 MIT 物理学的博士，是一位不折不扣的 “追光者”。2017 年，他带着实验室里的技术突破，在上海点燃创业的火种。随着 AI 大模型迭代加速、数据中心算力需求呈指数级暴涨，传统电子算力已逼近物理极限。晶体管微缩带来的性能提升日渐放缓，“算力不够用、能耗太惊人” 的困局，成为制约 AI 产业发展的关键瓶颈。而沈亦晨在 MIT 攻读博士期间，便深耕光子技术研究，他敏锐地洞察到光子作为算力载体的巨大潜力。在此背景下，沈亦晨依然决定从名校毕业后，即投身产业，进行创业。依托自研的片上光网络（oNOC）、片间光网络（oNET）及光子矩阵计算（oMAC）三大核心技术，曦智科技迅速构建起产品壁垒。其旗舰产品 PACE 系列光电混合计算加速卡，成为行业标杆。特别是全球首款三维硅通孔（TSV）封装的 PACE2（曦智天枢），单芯片集成超 4 万个光子器件，运行特定算法的延迟较高端 GPU 有数量级的优势，真正实现了算力的 “又快又省”。而其在今年 AWE 上最新推出的国内首款光交换光互连超节点产品，光跃 128 超节点，在同等规模下训练 DeepSeek V3 671B 模型的性能较非超节点集群显著提升，模型切换延迟低至微秒级，传输延迟相较传统电交换降低 90% 以上。市场的反馈，也十分诚实。2023 年-2025 年，曦智科技营收呈现增长态势，从 2023 年的 3823.5 万元飙升至 2025 年的 1.06 亿元，年复合增长率高达 66.9%。其中，作为核心营收支柱的光互连业务，2025 年收入占比近八成；而光计算业务也展现出惊人爆发力：2025 年实现销售收入 2020 万元，同比大增 579%，占总营收比重从 2024 年不足 5% 快速提升至 20.8%，成为第二增长曲线。根据披露，曦智科技通过聆讯后，最快将于 4 月底启动新股发行，剑指 “全球 AI 硅光芯片第一股”。估值 78 亿，中科创星、中移动、上海国投孚腾资本是股东从股东阵容上看，曦智科技的投资人名单十分 “豪华”。除沈亦晨博士作为单一最大股东之外，曦智科技还汇聚了百度、经纬创投、中科创星、祥峰投资、和利资本、上海科创基金、红杉中国、腾讯、中金资本、中国移动、中国国新、上海国投孚腾资本、浦东创投等一众明星机构，形成了创始人主导，产业资本、顶级风投与国家队协同加持的格局。具体来看，百度布局最早，于 2018 年参与公司种子轮融资，其与真格基金共同为初创期的曦智科技，提供 1070 万美元种子资金，成为最早认可其技术潜力的机构之一。经纬创投、中金资本紧随其后，两者在 2020 年的 A 轮融资中联合领投了该轮 2600 万美元融资，推动公司技术产品化进程。同样，中科创星与祥峰投资也在 A 轮融资入局。投中网了解到，中科创星是曦智科技在该轮融资中，最早确定投资的机构。出手后，中科创星也持续加码，一路陪伴公司成长。发展过程中，红杉中国逐渐入局，最终以 3.02% 的持股，成为顶级风投加持的代表；腾讯则在后期融资中布局，于 2025 年 C 轮融资中继续追投，最终持有 4.19% 的股份。此外，国家队与产业资本的出手，集中于 2024 年-2025 年的 C 轮系列融资中。在该系列融资中，上海国投孚腾资本作为核心投资方，重磅参与了 2025 年超 15 亿元的 C 轮融资，中国移动、中国国新也同步参与，进一步夯实公司资本实力的同时，也推动其商业规模化发展。值得一提的是，在沐曦股份上赚得盆满钵满的和利资本，也现身曦智科技 A+ 轮投资方名单中。招股书显示，和利资本于 2020 年 7 月出手数千万美元，每股成本为 17.92 元，成为曦智科技的早期股东之一。作为 A 轮的基石投资人，中科创星创始合伙人米磊在谈及该笔投资时表示，基于深厚的学术背景和对硅光技术的长期关注，中科创星一直紧跟学术前沿进展。2017 年，当沈亦晨以第一作者身份，在《自然·光子》杂志发表名为《由纳米光学回路实现的深度学习》的封面文章，提出利用 “片上集成光路” 进行深度学习计算的方法后，中科创星便关注到了沈亦晨博士。很快，米磊迅速安排团队跟进。尽管多次沟通后，于 2019 年 5 月邀请沈亦晨到西安深入交流。“当时，米磊在现场就做出了投资的决策，成为曦智科技 A 轮融资中最早确定入局的机构。” 中科创星回忆称。最终，中科创星分别以北京一期基金和先导光电基金，共计投资 3680 万元，对应上市前股份比例为 2.83%。此外，2022 年 8 月，中科创星又通过光子基金继续追投 3100 多万元，对应上市前股份比例为 0.51%。这使得在上市前，中科创星的持股占比攀升至 3.34%，成为重要股东之一。如今，站在资本市场大门前，这些率先在实验室 “追光” 阶段便播下种子，以及在后续发展中持续扶持 “种子发芽” 的机构，也即将迎来投资回报，收获一个重量级 IPO。光芯片概念股全线爆发，投资人又赚翻了就在曦智科技通过聆讯的前后，投中网注意到，A 股及港股的光芯片、光通信板块迎来史诗级 “暴涨”。截至 4 月 14 日，A 股光通信指数年内大涨近 90%，光纤指数大涨 88.6%，连续创历史新高；年内多只核心标的，股价也大幅上涨。例如，中际旭创（300308）涨幅达 412%，新易盛（300502）涨幅达 227%，长飞光纤（601869）涨幅达 183% 等。而光通信板块走强，最主要的原因是受益于 AI 算力需求爆发、光模块技术迭代，特别是 1.6T 光模块规模化放量、光芯片及光模块供需紧张等因素，使得市场资金持续流入光通信领域。同时，暴涨的背后，也折射出市场对 “光” 取代 “电”，成为下一代算力基础设施中核心地位的高度认可。身处这一变革之中，专注于 AI 光芯片领域的曦智科技，刚好契合了这一风口。作为剑指 “全球 AI 硅光芯片第一股” 的曦智科技，其稀缺性自然不言而喻。参照已上市的同行，尽管曦智科技目前体量尚小，2025 年收入刚过亿元，但其高达 66.9% 的复合增长率、以及 “光电混合算力” 这一差异化赛道的先发优势，让其在上市后具备想象空间。对于投资人而言，这场长达八年的 “耐心长跑”，也将迎来兑现时刻。而回溯曦智科技的融资历程，一条清晰的资本增值曲线已跃然纸上。招股书显示，作为早期投资人，曦智科技的 A 轮投前估值仅为 1.87 亿元，A+ 轮及 A2 轮也只攀升至 4.96 亿元；成长期中，曦智科技在 B 轮和 B+ 轮的估值稳步增长，分别达到 23.12 亿元与 31.37 亿元。C 系列冲刺轮中，曦智科技估值再次涨至 44.57 亿元。对比最后一轮 78 亿元的投后估值，在这一连串的数字之下，A 轮、B 轮，乃至 C 轮的投资人已分别实现 41.57 倍、3.37 倍、1.75 倍的账面浮盈。当然，在这场资本盛宴中，作为最早入局的种子轮投资人，无疑是最大赢家。尤其是百度风投与真格基金，其在 2018 年便以 1070 万美元种子轮资金入局，持股成本极低，以此计算，其潜在回报倍数最为丰厚。倘若参考近期登陆资本市场的 AI 硬件公司，那么上市后，包括曦智科技种子、A 轮，甚至是 B 轮和 C 轮的中后期投资方，其账面浮盈还将进一步打开，成为硬科技领域又一笔经典案例。眼下，AI 浪起，资本市场也从不缺少 “故事” 与 “造富神话”。然而，对于曦智科技而言，最终能撑起多少市值，仍取决于其商业化落地的速度、PACE3 等下一代产品的研发进展，以及全球 AI 算力需求的持续景气程度。但无论如何，这些率先在实验室 “追光” 阶段便播下种子的机构，即将收获一个重磅 IPO 已是不争的事实。只是，这一次投资人究竟能赚多少？答案，就在曦智科技登陆港交所的首个交易日中。</div></div>

源杰科技

智谱

4 月 13 日，智谱 AI 股价突破 1000 港元，成为 AI 科技巨头。光芯片、光模块板块全线爆发，源杰科技（688498）年内涨幅达 97%。上海曦智科技股份有限公司成功通过港交所 IPO 聆讯，预计将登陆港股市场。创始人沈亦晨为 MIT 物理学博士，专注于光电混合算力，致力于为 AI 大模型和数据中心提供服务。曦智科技的估值为 78 亿元，正蓄势待发。

“AI 光芯片第一股” 要来了，有投资人已豪赚 40 倍