--- title: "Pimco 大手笔接盘 Blue Owl 美元债，称私募信贷 “并非系统性风险”！" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/282873804.md" description: "私募信贷行业深陷舆论风波之际，Pimco 独家包揽 Blue Owl Capital 全部 4 亿美元债券，发行收益率 6.5%，新发行让步远高于市场均值。Pimco 首席投资官 Ivascyn 表示，私募信贷不构成系统性风险，“看到的只是失望情绪和低于预期的回报”。他预判流动性压力将催生更多抛售机会，为充裕资本创造入场良机。" datetime: "2026-04-15T16:06:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282873804.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282873804.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282873804.md) --- # Pimco 大手笔接盘 Blue Owl 美元债，称私募信贷 “并非系统性风险”！ 私募信贷行业正面临多重压力，但头部机构的入场举动正在释放信心信号。 据彭博报道，太平洋投资管理公司（Pimco）买入了蓝猫资本旗下私募信贷基金 Blue Owl Capital（OBDC）本周一发行的全部 4 亿美元债券。与此同时，高盛旗下私募信贷基金周二也完成了 7.5 亿美元的债券发行。 Pimco 首席投资官 Daniel Ivascyn 周三表示，**私募信贷不构成系统性风险，并预计随着流动性压力加剧，市场将出现更多抛售机会，为资产负债表充裕的投资者创造入场良机**。 **上述交易发生在私募信贷行业深陷舆论风波之际**。受人工智能冲击软件公司估值的担忧、基金赎回需求创纪录攀升以及透明度存疑等因素影响，同类基金债券利差近几周已扩大至多年高位。蓝猫、Ares Management、Apollo Global 及 KKR 均已对旗下私募信贷基金的赎回请求设置上限。 ## **独家包揽全部 4 亿美元债券，定价溢价凸显私募信贷融资压力** 据彭博报道，Pimco 此次独家承接了蓝猫资本旗下私募信贷基金 OBDC 发行的全部 4 亿美元债券，承销商为摩根士丹利。不过，Pimco 是否打算长期持有仍是未知数——Trace 数据显示，债券发行后已有至少一笔逾 500 万美元的二级市场交易。 从定价看，OBDC 此次债券到期日为 2028 年 9 月，发行收益率 6.5%，较同期限美债高出约 2.7 个百分点。据彭博测算，**此次发行收益率较 OBDC 存量债务溢价约 0.2 个百分点，即所谓的 “新发行让步”，远高于今年企业债市场平均 0.04 个百分点的新发让步水平。** 对比之下，高盛私募信贷基金同日发行的五年期债券新发让步仅为 0.08 个百分点，较初始指导价收窄约 0.3 个百分点，获穆迪评级 Baa3。而 OBDC 债券获穆迪评级 Baa2、标普评级 BBB-，均为投资级最低档。 ## **Pimco：私募信贷无系统性风险，流动性压力将催生入场机会** 尽管 Pimco 出手买入，但其对私募信贷的整体立场依然审慎。总裁 Christian Stracke 上月表示，**部分为应对赎回压力而出售的贷款质量堪忧，Pimco 选择回避这类资产。** 不过，首席投资官 Daniel Ivascyn 周三在伦敦明确表态，私募信贷不存在系统性风险。**“我们看到的是失望情绪，是低于预期的回报，而非系统性风险，”**他说。 Ivascyn 同时预判，流动性压力将在年内持续推动更多资产出售，“对于拥有新鲜资产负债表的投资者——包括 Pimco——将构成绝佳机会”。他透露，Pimco 已参与相关交易，并预计今年晚些时候还会出现更多被迫卖家。相关交易的吸引力在于更有利的投资人保护条款和更低的获取成本。 ## **华尔街：私募信贷非系统性炸弹，但压力短期难解** **Pimco 并非唯一持此判断的机构。**摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 在分析师电话会上被问及私募信贷是否具有系统性风险时直言：“我认为不具系统性。” 高盛多资产策略师 Lotfi Karoui 在同一场合表示，**即便经济下行导致违约率上升，演变为金融稳定威胁的门槛依然很高**。他指出，当前环境与 2008 年截然不同，彼时高杠杆及资产负债错配放大了冲击。“私募信贷作为资产类别并非杠杆资产类别，” 他说，“借款人因金融困境恶化而引发全面系统性冲击的风险，在我看来极低。” Ares Management 首席执行官当天早些时候亦表示，私募信贷违约相对可控，行业压力主要源于流动性和利率层面，而非信用层面。 目前，整个私募信贷行业管理规模约 3.5 万亿美元，**估值透明度不足与流动性错配仍是市场关注的核心矛盾**。头部机构的表态与入场举动或有助于稳定市场情绪，但赎回压力能否在年内实质缓解，仍有待观察。 ### 相关股票 - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OWL.US.md) - [BIZD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIZD.US.md) - [PEX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PEX.US.md) - [PCR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PCR.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [ARES.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARES.US.md) - [APO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APO.US.md) - [KKR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KKR.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) - [MCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MCO.US.md) - [SPGI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPGI.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OBDE.US.md) - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OBDC.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OTF.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) - [ARES-B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARES-B.US.md) - [APO-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APO-A.US.md) - [APOS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APOS.US.md) - [KKRS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KKRS.US.md) - [KKR-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KKR-D.US.md) - [KKRT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KKRT.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-K.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-J.US.md) ## 相关资讯与研究 - [华尔街 “口头安抚”，债券巨头 “下场购债”，“私募信贷风暴中心” BlueOwl 两天大涨 17%](https://longbridge.com/zh-CN/news/282912454.md) - [美国私募信贷：后雷曼时代新裂缝，AI 泡沫传导前兆？](https://longbridge.com/zh-CN/news/281875058.md) - [固收巨头 Pimco 豪掷 4 亿美元！ 私募信贷风暴眼中的 Blue Owl 获关键背书](https://longbridge.com/zh-CN/news/282781052.md) - [贝森特称私募信贷领域不存在系统性风险 并提及戴蒙](https://longbridge.com/zh-CN/news/282858921.md) - [黄金高位 “假突破” 现原形？美元低头、美债躺平，市场在等一声惊雷！](https://longbridge.com/zh-CN/news/282844912.md)