--- title: "《大行》大摩下调中资三大电讯股目标价 6% 至 13% 料股息回报 5 至 6 厘可为股价支提供支持" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283101566.md" description: "摩根士丹利下调中资电讯股目标价 6% 至 13%，预计 2026 年服务收入将下降 1.4%。中电信和联通净利润预计下降 10% 至 12%，中移动下降约 5%。同时，预计股息回报 5% 至 6% 将为股价提供支持。调低中移动、联通及中电信的目标价，维持「与大市同步」评级。2026 至 2027 年收入预测下调 1% 至 1.2%，营业利润预测下调 9.6% 及 8.1%。" datetime: "2026-04-17T06:45:10.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283101566.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283101566.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283101566.md) --- # 《大行》大摩下调中资三大电讯股目标价 6% 至 13% 料股息回报 5 至 6 厘可为股价支提供支持 摩根士丹利发表报告表示，料中资电讯股今年首季服务收入按年降 1.4%。考虑到增值税影响，预计中电信 (00728.HK) 和联通 (00762.HK) 的净利润在 2026 年将下降 10% 至 12%，中移动 (00941.HK) 下降约 5%；而中国铁塔 (00788.HK) 则因折旧减省因素，净利润有望增长 30%。 该行预计中资电讯股 2026 年第一季度行业服务收入按年下降 1.4%，与工信部在 2026 年 1-2 月报告的增长一致。该行预测联通今年首季纯利按年下跌 14.7%、估计中电信首季纯利按年下跌 17.3%、料中移动首季纯利按年下跌 8.3%。该行估计行业於今年第二、三季度增速将略有改善。 大摩下调中资电讯目标价 6% 至 13%，以纳入增值税影响，调低对联通 H 股目标价由 8 港元降至 7 港元，维持「与大市同步」评级；该行调低中电信 H 股目标价由 5.5 港元降至 5 港元，维持「与大市同步」评级；该行调低对中移动 H 股目标价由 85 港元降至 80 港元，维持「与大市同步」评级。该行认为中资电讯股目前 5% 至 6% 的股息率能为股价提供一定下行保护。 该行表示，将中移动 2026 至 2027 年收入预测下调 1% 至 1.2%，反映移动/宽频数据及短信的增值税影响。因此，该行将营业利润预测各下调 9.6% 及 8.1%，将 2026 至 27 年正常化每股盈利预测下调 12.8% 及 10.9%。该行引入 2028 年每股盈利预测为每股 6.62 元人民币。 大摩下调对中移动今年每股派息预测由 5.78 港元降至 5.29 港元，调低对其明年每股派息预测由 6.03 港元降至 5.61 港元，料其 2028 年每股派息预测 6.22 港元。 ### 相关股票 - [00941.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00941.HK.md) - [601728.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601728.CN.md) - [00762.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00762.HK.md) - [00728.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00728.HK.md) - [600941.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600941.CN.md) - [600050.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600050.CN.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) - [CHA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CHA.US.md) - [80941.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/80941.HK.md) - [00788.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00788.HK.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-K.US.md) - [HCMD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HCMD.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [从 Token、算力到智能体：数字中国建设峰会上的 AI 进化论](https://longbridge.com/zh-CN/news/284865354.md) - [普华永道：AI 算力重塑全球电讯业 中国为转型关键力量](https://longbridge.com/zh-CN/news/284336664.md) - [美银证券：长和出售英国电讯业务增强财务灵活 维持 “买入” 评级](https://longbridge.com/zh-CN/news/285324299.md) - [教育产业日报 (05.04) : 产学研合作](https://longbridge.com/zh-CN/news/285112196.md) - [高盛：降中兴通讯目标价至 37.5 港元 首季毛利率受压惟计算业务增长强劲](https://longbridge.com/zh-CN/news/284290186.md)