--- title: "台积电业绩与指引齐超预期，大摩坚定看多" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283131553.md" description: "台积电在 2026 年第一季度的业绩与指引均超出市场预期，净利润达 5725 亿新台币，同比增长 58%。摩根士丹利维持其超配评级，目标价 2288 元，预计今年总营收增长超过 30%。尽管 PC 和智能手机市场疲软，AI 芯片需求强劲支撑业绩。台积电的资本支出预计将接近 560 亿美元，显示出对未来增长的信心。" datetime: "2026-04-17T10:56:33.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283131553.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283131553.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283131553.md) --- # 台积电业绩与指引齐超预期，大摩坚定看多 智通财经 APP 获悉，2026 年 4 月 16 日，摩根士丹利发布台积电 (TSM.US) 最新财报解读报告，维持超配评级，目标价新台币 2288 元，较现价有 10% 上行空间，明确看好台积电在 AI 芯片代工领域的核心地位，认为一季度业绩与二季度指引全面超预期，进一步强化长期投资逻辑。 本次财报最核心亮点是业绩与指引双双上调。台积电最新公布的财报业绩显示，第一季度净利润疯狂飙升 58%，高达 5,725 亿新台币 (约 180 亿美元)，显著高于分析师们平均预期的 5,424 亿新台币，这一预期自 2 月以来便不断被分析师们上调。 台积电管理层给出的预期指引也全面碾压近期不断被上修的市场平均预期。台积电预计今年总营收增长将超过 30%，高于此前低于 30% 的预期以及 25%-28% 的市场普遍预期;该公司高管还表示，鉴于 AI 芯片以及先进封装需求仍然非常强劲，资本支出将接近此前预测区间 (最高 560 亿美元) 的上限，并且强调未来 3 年资本支出将显著高于过去 3 年，这表明他们对未来增长前景可谓充满信心。 台积电 2026 年一季度毛利率达到 66.2%，显著高于大摩预期的 64.2%;二季度营收指引环比增长 10%，优于市场 5%-10% 的一致预期，毛利率指引中值 66.5% 同样超出机构预测。 尽管 PC 与智能手机终端市场疲软、宏观环境存在不确定性，AI 相关芯片需求保持强劲，成为台积电业绩的核心支撑。大摩将台积电 2026 年全年营收增速上调至同比增长 30% 以上，与此前预测的 35% 接近，验证 AI 赛道高景气度。 资本开支方面，受 3nm 工艺 AI 芯片及 HBM 基底芯片需求旺盛推动，台积电将 2026 年资本开支上调至 520-560 亿美元区间上限。虽未给出市场预期的三年 2000 亿美元规划，但管理层明确未来资本开支将持续提升，并与 ASML 等设备厂商深度合作保障产能扩张。大摩认为，这一调整反映台积电对 AI 芯片长期需求的信心，先进制程产能将持续紧俏。 竞争格局上，大摩强调台积电先进制程壁垒难以突破。力积电等新进入者无捷径可走，先进代工技术需多年积累，新建晶圆厂周期长达 2-3 年。面对英特尔 EMIB 封装技术竞争，台积电采取开放与坚守并行策略：一方面开放计算芯粒给第三方封装以扩大 AI 半导体市场，另一方面坚持以合理成本提供 CoWoS 封装方案，不放弃核心价值，巩固先进封装领先优势。 估值与盈利层面，大摩上调台积电 2026-2027 年 EPS 至 95.60 新台币与 116.57 新台币，2026 年市盈率 21.8 倍，估值具备吸引力。报告判断，台积电一季度业绩与二季度指引符合最乐观情景假设，预计股价短期上涨 3%-5%。 风险方面，上行催化来自 AI 需求超预期、先进制程市占率维持高位及英特尔 CPU 外包增加;下行风险包括 2026 年行业库存调整、先进制程需求走弱及海外厂成本上升。整体来看，摩根士丹利认为台积电凭借 AI 芯片与先进制程双轮驱动，业绩确定性强，竞争壁垒稳固，仍是半导体板块核心首选标的。 ### 相关股票 - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMG.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMX.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [TSMU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMU.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [台积电上调业绩预期，中东局势紧张之下利润仍大幅飙升](https://longbridge.com/zh-CN/news/282989955.md) - [阿斯麦、台积电业绩展望强劲，表明 AI 支出热潮仍未消退](https://longbridge.com/zh-CN/news/283008456.md) - [摩根士丹利及高盛相继调高台积电今年目标价](https://longbridge.com/zh-CN/news/283069139.md) - [玻璃基板产业化加速：台积电搭建 CoPoS 封装试点产线](https://longbridge.com/zh-CN/news/282967125.md) - [台积电创纪录利润凸显 AI 需求](https://longbridge.com/zh-CN/news/283146273.md)