时隔 7 年，第 14 家 “A+H” 券商呼之欲出

4 月 17 日，首创证券宣布获得证监会境外发行上市备案通知书。

若首创证券成功挂牌，有望成为第 14 家 “A+H” 上市券商。

这也是证券行业的破冰时刻，近年来 A 股券商冲刺港股市场完成 IPO 的情形极为罕见。上一次券商在港成功上市还要追溯到 2019 年 4 月，申万宏源登陆港股。

此后漫长的 7 年间，再无 A 股券商在港敲锣。

不过从基本面来看，首创证券交出的 2025 年成绩单却显得成色不足。

财报显示，首创证券当期实现营业收入 25.28 亿元，同比增长 4.58%；净利润 10.56 亿元，同比增长 7.26%。

虽然营收与利润双双实现正增长，但这种增幅放在 2025 年整体回暖的 A 股行情下，显然难言出色。

对比同等收入规模的券商，红塔证券与中原证券 2025 年的营收同比增幅分别高达 37.76% 和 40.97%。

在全行业乘着行情东风大幅起跳时，首创证券不到 5 个百分点的营收增速，更像是在行业平均线下的 “贴地飞行”。

从业务情况来看，首创证券的资产管理类业务遭遇重挫，2025 年仅创收 4.77 亿元，同比断崖式下滑 47.55%。

对此，首创证券解释称受债券市场行情波动的拖累，资管产品超额业绩报酬大幅下降。

此番赴港上市，首创证券的募资目标之一便是巩固资产管理业务布局，计划设立资管子公司，落实多资产、多策略布局，拓展存量渠道的产品发行和加强私募基金子公司的专业能力建设。

总体而言，首创证券此番冲刺港股，既是 A 股券商沉寂 7 年后的破冰之举，也是其自身寻求业务发展的关键一步。

然而，在 “成色不足” 的业绩底色下，赴港募资能否助力首创证券在激烈的行业竞争中迎头赶上仍有不确定性，真正的价值大考才刚刚开始。