<p>纽约 5 月世界糖#11 (SBK26) 今日下跌 -0.41 (-3.00%)，而伦敦 8 月 ICE 白糖#5 (SWQ26) 下跌 -7.10 (-1.70%)。</p>
<p>今天糖价下跌，纽约糖价跌至 5.5 年来最近期货的低点。今天原油价格（CLK26）暴跌 12% 对糖价造成了冲击。原油价格下跌削弱了乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向糖生产，从而增加糖供应。</p>
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<p>在伊朗表示霍尔木兹海峡现已重新开放后，糖价今天也下跌，这应该会恢复正常的运输流动，缓解全球糖供应的担忧。</p>
<p>在对全球供应充足和需求疲软的预期下，糖价在过去两周一直承压。周三，5 月伦敦糖合约到期，交付量达到 472,650 吨，创下 14 年来 5 月合约的最高交付量，显示出糖需求疲软。</p>
<p>巴西糖产量的增加对糖价构成了利空。3 月 27 日，Unica 报告称，2025-26 年中南部糖产量（10 月至 3 月中旬）同比增长 0.7%，达到 4025 万吨，糖厂将甘蔗压榨用于糖的比例从去年的 48.08% 提高到 50.61%。巴西政府预测机构 Conab 今天表示，预计 2025/26 年巴西糖产量为 4419.6 万吨，同比增长 0.1%。</p>
<p>全球糖供应过剩的前景对价格造成了压力。2 月 11 日，糖贸易商 Czarnikow 的分析师表示，他们预计 2026/27 年作物年度全球糖供应过剩 340 万吨，继 2025/26 年 800 万吨的过剩之后。此外，Green Pool Commodity Specialists 在 1 月 29 日表示，他们预计 2025/26 年全球糖供应过剩 274 万吨，2026/27 年为 15.6 万吨。同时，StoneX 在 2 月 13 日表示，他们预计 2025/26 年全球糖供应过剩 290 万吨。</p>
<p>国际糖组织（ISO）在 2 月 27 日预测，2025-26 年将出现 122 万吨的糖供应过剩，继 2024-25 年出现 346 万吨的赤字之后。ISO 表示，过剩是由于印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加所驱动。ISO 预测 2025-26 年全球糖产量同比增长 3.0%，达到 1.813 亿吨。</p>
<p>上周二，印度食品部长表示政府今年没有计划禁止糖出口，这使得糖价受到打击，缓解了人们对在伊朗战争干扰原油供应后可能将更多糖转用于乙醇的担忧。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年季节额外出口 50 万吨糖，此外还在 11 月批准了 150 万吨。由于 2022/23 年晚雨减少了产量并限制了国内供应，印度在 2022/23 年引入了糖出口配额制度。</p>
<p>印度合作社糖厂联合会周四报告称，2025-26 年印度 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖产量同比增长 7.7%，达到 2748 万吨。3 月 11 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预计 2025/26 年印度糖产量为 2930 万吨，同比增长 12%，低于之前预测的 3095 万吨。ISMA 还将印度用于乙醇生产的糖的估计从 7 月的 500 万吨下调至 340 万吨，这可能使印度能够增加糖出口。印度是全球第二大糖生产国。</p>
<p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年糖产量将同比增长 4.6%，达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年人类糖消费将同比增长 1.4%，达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年全球糖期末库存将同比下降 2.9%，降至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测，巴西 2025/26 年糖产量将同比增长 2.3%，达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测，印度 2025/26 年糖产量将同比增长 25%，达到 3525 万吨，受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测，泰国 2025/26 年糖产量将同比增长 2%，达到 1025 万吨。</p>
<p><em>在发布之日，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。如需更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<p>本文中表达的观点和意见仅代表作者的观点，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>

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糖期货基金 - Teucrium

<p>糖价大幅下跌，5 月份纽约世界糖下跌 3%，8 月份伦敦 ICE 白糖下跌 1.7%。此次下跌归因于原油价格下跌 12%，这影响了乙醇价格，并可能导致糖产量增加。全球糖供应预计将上升，巴西的产量增加，印度的出口保持稳定。分析师预测未来几个作物年度全球糖将出现过剩，进一步给价格施加压力。国际糖组织预测，由于主要国家的产量提高，将出现过剩</p>

<p>May NY world sugar #11 (SBK26) today is down -0.41 (-3.00%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) is down -7.10 (-1.70%).</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约 5 月世界糖#11 (SBK26) 今日下跌 -0.41 (-3.00%)，而伦敦 8 月 ICE 白糖#5 (SWQ26) 下跌 -7.10 (-1.70%)。</p>
</div><p>Sugar prices are sinking today, with NY sugar falling to a 5.5-year nearest-futures low. Today's -12% plunge in crude oil prices (CLK26) is hammering sugar prices. Lower crude prices undercut ethanol prices and could prompt global sugar millers to divert more cane crushing toward sugar production, thereby boosting sugar supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天糖价下跌，纽约糖价跌至 5.5 年来最近期货的低点。今天原油价格（CLK26）暴跌 12% 对糖价造成了冲击。原油价格下跌削弱了乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向糖生产，从而增加糖供应。</p>
</div><p>Don’t Miss a Day:  From crude oil to coffee, sign up free for Barchart’s best-in-class commodity analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要错过任何一天：从原油到咖啡，免费注册 Barchart 的顶级商品分析。</p>
</div><p>Sugar prices also fell today after Iran said the Strait of Hormuz is now reopened, which should restore normal shipping flows and ease global sugar supply concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>在伊朗表示霍尔木兹海峡现已重新开放后，糖价今天也下跌，这应该会恢复正常的运输流动，缓解全球糖供应的担忧。</p>
</div><p>Sugar prices have been under pressure for the past two weeks amid expectations of abundant global supplies and tepid demand. Wednesday's expiration of the May London sugar contract saw 472,650 MT of deliveries to settle the contract, the most for a May contract in 14 years, a sign of tepid sugar demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在对全球供应充足和需求疲软的预期下，糖价在过去两周一直承压。周三，5 月伦敦糖合约到期，交付量达到 472,650 吨，创下 14 年来 5 月合约的最高交付量，显示出糖需求疲软。</p>
</div><p>Higher sugar production in Brazil is bearish for sugar prices. On March 27, Unica reported that cumulative 2025-26 Center-South sugar output (October through mid-March) rose +0.7% y/y to 40.25 MMT, with sugar mills boosting the amount of cane crushed for sugar to 50.61% from 48.08% last year. Conab, Brazil's government forecasting agency, said today that it expects 2025/26 Brazil sugar production of 44.196 MMT, up +0.1% y/y.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西糖产量的增加对糖价构成了利空。3 月 27 日，Unica 报告称，2025-26 年中南部糖产量（10 月至 3 月中旬）同比增长 0.7%，达到 4025 万吨，糖厂将甘蔗压榨用于糖的比例从去年的 48.08% 提高到 50.61%。巴西政府预测机构 Conab 今天表示，预计 2025/26 年巴西糖产量为 4419.6 万吨，同比增长 0.1%。</p>
</div><p>The outlook for the global sugar surplus to persist is weighing on prices. On February 11, analysts from sugar trader Czarnikow said they expect a global sugar surplus of 3.4 MMT in the 2026/27 crop year, following an 8.3 MMT surplus in 2025/26. Also, Green Pool Commodity Specialists said on January 29 that they expect a global sugar surplus of 2.74 MMT for 2025/26 and 156,000 MT for 2026/27. Meanwhile, StoneX said February 13 that it expects a global sugar surplus of 2.9 MMT in 2025/26.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖供应过剩的前景对价格造成了压力。2 月 11 日，糖贸易商 Czarnikow 的分析师表示，他们预计 2026/27 年作物年度全球糖供应过剩 340 万吨，继 2025/26 年 800 万吨的过剩之后。此外，Green Pool Commodity Specialists 在 1 月 29 日表示，他们预计 2025/26 年全球糖供应过剩 274 万吨，2026/27 年为 15.6 万吨。同时，StoneX 在 2 月 13 日表示，他们预计 2025/26 年全球糖供应过剩 290 万吨。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 forecasted a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, following a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO is forecasting a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>国际糖组织（ISO）在 2 月 27 日预测，2025-26 年将出现 122 万吨的糖供应过剩，继 2024-25 年出现 346 万吨的赤字之后。ISO 表示，过剩是由于印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加所驱动。ISO 预测 2025-26 年全球糖产量同比增长 3.0%，达到 1.813 亿吨。</p>
</div><p>Sugar prices also took a hit last Tuesday when India's Food Secretary said the government has no plans to ban sugar exports this year, easing concerns that it could divert more sugar to make ethanol following the Iran war disruption to crude oil supplies. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周二，印度食品部长表示政府今年没有计划禁止糖出口，这使得糖价受到打击，缓解了人们对在伊朗战争干扰原油供应后可能将更多糖转用于乙醇的担忧。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年季节额外出口 50 万吨糖，此外还在 11 月批准了 150 万吨。由于 2022/23 年晚雨减少了产量并限制了国内供应，印度在 2022/23 年引入了糖出口配额制度。</p>
</div><p>India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. on Thursday reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On March 11, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度合作社糖厂联合会周四报告称，2025-26 年印度 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖产量同比增长 7.7%，达到 2748 万吨。3 月 11 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预计 2025/26 年印度糖产量为 2930 万吨，同比增长 12%，低于之前预测的 3095 万吨。ISMA 还将印度用于乙醇生产的糖的估计从 7 月的 500 万吨下调至 340 万吨，这可能使印度能够增加糖出口。印度是全球第二大糖生产国。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年糖产量将同比增长 4.6%，达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年人类糖消费将同比增长 1.4%，达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测，2025/26 年全球糖期末库存将同比下降 2.9%，降至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测，巴西 2025/26 年糖产量将同比增长 2.3%，达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测，印度 2025/26 年糖产量将同比增长 25%，达到 3525 万吨，受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测，泰国 2025/26 年糖产量将同比增长 2%，达到 1025 万吨。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在发布之日，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。如需更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表达的观点和意见仅代表作者的观点，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>
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由于原油价格暴跌，糖价随之下跌