--- title: "分析：日本央行鹰派暗示使加息仍有可能" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283264930.md" datetime: "2026-04-19T21:33:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283264930.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283264930.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283264930.md) --- # 分析：日本央行鹰派暗示使加息仍有可能 (供亚洲读者重复发布，文本无变化) - 植田未释放信号，促使市场下调 4 月加息押注 - 日本央行 4 月决策不明朗，可能受伊朗谈判影响 - 4 月暂停加息将增加 6 月加息的可能性 - 低于中性水平的政策利率缩小了日本央行 “观望” 的空间 - 日本央行将于 4 月 27 日至 28 日举行政策会议 由 Leika Kihara 报道 华盛顿 4 月 17 日（路透社）- 随着伊朗战争前景变得模糊，日本银行行长植田和男避免预先承诺 4 月加息，但在本周的国际货币基金组织（IMF）会议后留下了一些鹰派迹象，表明如果本月不加息，6 月加息仍有可能。 虽然市场关注的是缺乏关于 4 月加息的明确暗示，但植田也未淡化这种可能性，并强调需要仔细审视中东事态发展及其对日本经济的影响。 据三位了解日本央行内部想法的消息人士称，由于保留了两种选项，日本央行政策制定者可能会摇摆到最后一刻才决定是否在 4 月 27 日至 28 日的会议上加息，这在一定程度上取决于旨在结束战争的美国与伊朗谈判如何展开。 “存在如此多的不确定性，现在距离一周后的政策会议还早，无法现在就决定怎么做，” 一位消息人士表示，另一位消息人士也表达了同样的观点。 在访问华盛顿参加国际货币基金组织、七国集团（G7）和二十国集团（G20）会议期间，植田面临大量呼吁其效仿其他央行采取 “观望” 模式的压力，因为围绕冲突的事件迅速变化，导致市场剧烈波动。 来自财务大臣片山皋月的压力最为明确，她也在华盛顿参加会议，并被公认为鸽派首相高市早苗的亲密助手。“大多数欧洲和美国央行似乎都在采取观望模式，包括（美联储主席杰罗姆）鲍威尔，” 她在周三对记者表示，一些分析师将此评论视为对日本央行加息尝试的抨击。国际货币基金组织也发出信号，认为日本央行无需急于加息，并表示该央行可以透过战争带来的通胀压力看到未来，任何第二轮效应对更广泛价格的影响将是有限的。所有人的目光都集中在周四的新闻发布会上植田将如何回应，这是日本央行在 4 月利率审查前可以释放政策信号的最后一个预设活动。 植田表示：“我们的决策将基于我们预测实现的可能性以及风险。” 这与过去他通过暗示日本央行将考虑或讨论加息而提前释放信号的做法形成对比。 缺乏强烈的指引导致市场大幅下调了对本月政策转变的押注。 野村证券执行利率策略师岩下真理（Mari Iwashita），一位著名的日本央行观察家表示：“植田此次没有使用 ‘加息’ 一词，是向市场发出的信号，表明本月利率将维持不变。” ### 支持加息的有力论据 然而，在很大程度上被忽视的是，行长透露了一些鹰派信号，强调了日本央行如何保持短期内加息（包括 4 月）的选项开放。 首先，植田表示，必须权衡中东战争对增长的打击与强劲的企业利润及政府刺激措施带来的提振作用。 当被问及日本央行是否会效仿同行采取观望模式时，植田表示日本的情况不同，极低的实际利率使金融条件保持宽松。 三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师木暮直美（Naomi Muguruma）表示：“日本央行可能认为没有必要放弃继续适度加息的政策。” “如果不是在 4 月，日本央行最迟可能在 6 月或 7 月加息，” 她说。 事实上，尽管本月早些时候对 4 月加息的押注从 70% 的高点跌至约 10%，但市场仍认为日本央行在 6 月前加息的概率约为 80%。 日本央行有强有力的理由推动加息。 与其美国和欧洲的同行不同，日本央行的政策利率为 0.75%，仍处于被认为对经济中性的水平之下。随着通胀率约为 2%，如果保持深度负的实际借贷成本，日本央行将面临经济过热的风险。 推迟加息也可能导致令人不悦的日元下跌，推高进口成本和更广泛的通胀。日元正处于跌破 160 兑 1 美元这一触发过往日元买入干预的水平边缘。 虽然属于少数派，但一些分析师看到了 4 月加息的空间。 法国巴黎银行首席日本经济学家河野龙太郎（Ryutaro Kono）表示：“行长可能尚未就 4 月会议的决定做出最终决定，并将仔细审查直到最后一刻美国与伊朗谈判的结果以及市场的反应。” “如果停火谈判导致风险显著缓和，日本央行有可能在 4 月推动加息。” ### 相关股票 - [YCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YCL.US.md) - [YCS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YCS.US.md) - [FXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FXY.US.md) - [8604.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8604.JP.md) - [NMR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NMR.US.md) - [8306.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8306.JP.md) - [MUFG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUFG.US.md) - [BNPQY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BNPQY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [策略师解读日本央行利率决定：“鹰派暂停” 提振日元，加息预期升温或利好银行股](https://longbridge.com/zh-CN/news/284326993.md) - [机构：日本央行 6 月加息概率较高 滞胀压力或制约进一步收紧空间](https://longbridge.com/zh-CN/news/284335403.md) - [日央行鹰派转向在即？植田和男讲话暗藏加息密码](https://longbridge.com/zh-CN/news/284359473.md) - [贝莱德智库建议低配日本国债 预计日本央行将进一步加息](https://longbridge.com/zh-CN/news/284482573.md) - [警惕美联储两大鹰派变化！但年内仍有望两次降息](https://longbridge.com/zh-CN/news/284520702.md)