--- title: "难以置信的极速反转！3 月底以来反弹 20%，Mag 7 引领美股创出新高" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283271099.md" description: "科技巨头强势回归，正以惊人速度重塑美股格局。自 3 月低点以来，Mag 7 累计反弹逾 20%，短短数周内合计收复约 4 万亿美元市值。估值大幅压缩后，微软等超大规模云计算企业重获吸引力；AI 商业化预期回暖叠加 19% 的盈利增速预期，令市场对科技股的信心持续升温。尽管对冲基金抛售、资本支出隐忧犹存，多空分歧仍在，但机构已将目光锁定这波” 补涨行情”。" datetime: "2026-04-20T00:06:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283271099.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283271099.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283271099.md) --- # 难以置信的极速反转！3 月底以来反弹 20%，Mag 7 引领美股创出新高 科技巨头强势归来，正将美股推向新的历史高点。 **自标普 500 指数 3 月 30 日触及 2026 年低点以来，以 Mag 7 为代表的科技巨头板块累计反弹逾 20%，在短短数周内合计收复约 4 万亿美元市值。**标普 500 指数与纳斯达克 100 指数相继刷新纪录，科技板块也从标普 500 中表现最差的板块一跃成为领涨主力。这一反转速度之快，令市场参与者始料未及。 此轮反弹中，七只科技股——英伟达、亚马逊、微软、博通、Alphabet、Meta 和苹果——贡献了标普 500 指数近期涨幅的逾一半。微软的走势尤为典型：该股从 10 月 28 日峰值到 3 月 27 日低点一度重挫 34%，此后强劲反弹 19%。富国银行首席股票策略师 Ohsung Kwon 表示，**“过去六个月告诉我们，没有科技股，标普 500 很难真正走高。”** 尽管中东地缘政治紧张局势持续、油价高企令通胀保持黏性，市场风险并未消散，但投资者信心已明显回升。Seligman Investments 首席投资官 Paul Wick 将此次反弹定性为 “追赶交易” 和 “仓位交易”，认为这在一定程度上反映了此前超卖后的技术性修复。 ## 估值回落，科技股吸引力重现 此轮反弹的重要背景，是 Mag 7 估值在此前大幅回调后已显著趋于合理。**剔除特斯拉的极高估值后，Mag 7 目前市盈率约为 24 倍预期盈利，较去年 10 月底的 29 倍明显压缩，与标普 500 整体约 21 倍的估值差距大幅收窄。** 以微软为例，其股价目前对应 23 倍预期盈利，不仅低于 10 月 28 日的 33 倍，也低于其 10 年均值 27 倍。即便经历了自 2015 年 4 月以来最强单周涨幅，微软股价距 10 月历史高点仍有 22% 的差距。 Kwon 指出，正是这种相对滞后的表现，使超大规模云计算企业成为当前市场中颇具吸引力的 “补涨标的”。很多人错过了这波反弹，他们在思考追什么，而超大规模云计算企业看起来是更具吸引力的选择。 ## 对冲基金抛售后，多空分歧犹存 尽管反弹势头强劲，市场内部分歧并未消除。就在两周前，据高盛集团旗下大宗经纪业务数据，对冲基金以逾五年来最快速度抛售美国科技股，几乎所有科技子板块均出现净流出，其中软件板块占总净卖出量约 60%，且几乎全部由做空驱动。 与此同时，市场对科技巨头持续加码 AI 资本支出的担忧并未完全消退。据彭博汇编数据，亚马逊、微软、Alphabet 和 Meta 四大支出主力预计将在 2026 年合计投入逾 6180 亿美元资本开支，较 2025 年的 3760 亿美元大幅攀升。 微软云计算业务增长前景、重度资本支出，以及 Anthropic 等 AI 初创企业对其软件业务的潜在冲击，仍是压制其估值的核心隐忧。 ## AI 回报预期改善，盈利增长支撑信心 然而，多位市场人士认为，围绕 AI 投资回报的悲观叙事正在悄然转变。 Seligman Investments 分析师 Wick 表示，Anthropic 的积极进展，以及 Block 等公司借助 AI 效率提升实现裁员瘦身的案例，正促使投资者重新审视 AI 的商业化潜力。“我认为这些正在让投资者开始思考，也许 AI 真的会带来实质性的回报。” **从盈利预期来看，据彭博行业研究数据，Mag 7 今年预期盈利增速为 19%，高于标普 500 其余成分股的 17%；这一差距预计在 2027 年进一步扩大，Mag 7 盈利增速有望达 22%，而标普 500 其余成分股为 15%。** Natixis Investment Managers Solutions 投资组合策略师 Garrett Melson 表示，围绕资本回报率和资本支出压制现金流的担忧正在消退。**“这些公司当前的业务依然极具盈利能力，产生大量现金流，这真正确立了它们作为市场防御性资产的地位。”**Kwon 则预计标普 500 将于今夏触及 7300 点，较上周五收盘价再涨约 2.4%。 ### 相关股票 - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [.NDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.NDX.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [TQQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TQQQ.US.md) - [QQWZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQWZ.US.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLOU.US.md) - [TSLT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLT.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [RSPT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RSPT.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPX.US.md) - [AMZU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZU.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLK.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [TESL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TESL.US.md) - [XSW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSW.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOW.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [QLD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QLD.US.md) - [TSLR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLR.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [ARKK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARKK.US.md) - [QQEW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQEW.US.md) - [ARTY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARTY.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDU.US.md) - [IGV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGV.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPU.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [QQQM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQM.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLL.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVGO.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [WFC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [SQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SQ.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) - [WFC-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-D.US.md) - [WFC-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-L.US.md) - [WFC-Y.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-Y.US.md) - [WFC-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-C.US.md) - [WFC-Z.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-Z.US.md) - [WFC-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-A.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) - [XYZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XYZ.US.md) ## 相关资讯与研究 - [华尔街老将 Yardeni 坚持美股已见底：投资者看淡战争，重回基本面](https://longbridge.com/zh-CN/news/282977634.md) - [欧盟裁定：谷歌须向第三方搜索引擎开放数据](https://longbridge.com/zh-CN/news/283021643.md) - [创纪录美股背后的虚假地基：两大” 一次性” 因素能撑多久？](https://longbridge.com/zh-CN/news/283240038.md) - [Anthropic"玻璃翼"项目部署强大 AI 用于防御](https://longbridge.com/zh-CN/news/283001352.md) - [谷歌发布 A2UI 0.9：为 AI 智能体订立生成式 UI 设计标准](https://longbridge.com/zh-CN/news/283282777.md)