--- title: "公募争当 IPO 基石投资者 港股打开长期布局窗口" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283279087.md" description: "在市场风险偏好下降的背景下，头部公募基金积极参与港股 IPO，开启新的布局窗口。尽管市场整体偏弱，公募基金却扎堆入局，覆盖多个领域，包括科技、消费、医药和制造。公募基金的参与标志着对港股估值底部的认可，并为市场融资功能复苏和外资回流奠定基础。与三年前的观望态度相比，公募基金如今重新认可港股的长期配置价值，提前布局优质资产。" datetime: "2026-04-20T01:34:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283279087.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283279087.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283279087.md) --- # 公募争当 IPO 基石投资者 港股打开长期布局窗口 在市场风险偏好下降之际，头部基金密集捧场港股 IPO，或将开启新的布局窗口。 近期，一向对港股基石投资态度谨慎的公募基金悄然转向，接连参与港股 IPO，覆盖科技、消费、医药、制造等多个领域。一边是指数走低、风险偏好收缩，一边是头部公募主动锚定新股，折射出长线资金对港股估值底部的认可，也为市场融资功能复苏与外资回流埋下伏笔。 **头部公募争做基石投资者** 公募基金参与港股 IPO 基石投资的热情，正迎来前所未有的高峰。 自 2025 年 9 月港股开启估值调整以来，市场运行整体偏弱，2026 年开年以来仍维持震荡格局。与市场情绪形成反差的是，公募基金扎堆入局港股新股基石，成为今年港股市场的鲜明特征。 证券时报记者梳理发现，公募参与港股 IPO 基石已打破行业局限，覆盖热门赛道与冷门板块，配置范围也显著拓宽。4 月 17 日上市的群核科技在基石投资者中引入广发基金；2 月上市的国恩科技吸引富国基金进场；1 月登陆港股的壁仞科技、精锋医疗，分别吸引南方基金、华夏基金作为基石投资者。 值得一提的是，部分传统冷门消费股的基石投资者中，公募基金也频频现身。2025 年 11 月，婴儿纸尿裤企业乐舒适在港股 IPO，彼时市场低迷、消费股更是无人问津，该公司却吸引易方达、南方、富国、华夏四大头部基金集体担任基石，参与数量远超同期 AI、新能源等热门标的。更早之前，南方、嘉实、广发等机构，还以基石身份参与一家小市值椰子水企业 IPO，反映公募不再单纯追逐赛道热度，更看重标的基本面与估值性价比。 业内人士指出，这一变化与三年前形成鲜明对比。2023 年港股估值持续压缩，公募普遍保持观望，即便珍酒李渡、第四范式等大中型公司 IPO，基石名单中也鲜有公募身影。如今，公募批量入场，可见基金公司对港股长期配置价值的重新认可，在低估值环境下提前布局优质资产。 **IPO 热潮将吸引外资回流** 公募密集参与基石，也传递出机构对港股 IPO 市场的积极判断，并未将新股供给视为市场压制因素。 数据显示，一季度港股 IPO 迎来爆发期，合计 40 家企业上市，募资总额 1099 亿港元，规模居全球资本市场首位。与 2025 年同期 15 只新股、182 亿港元募资相比，上市数量增长 167%，融资总额大涨 504%。 长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰表示，不倾向将 IPO 密集发行看作港股核心压力，IPO 对流动性的冲击偏短期，而优质资产供给带来的配置价值具备长期性。港股作为离岸市场，核心是资产与资金的匹配，一季度 IPO 集中在硬科技、新消费、高端制造领域，汇聚一批具备全球竞争力的企业，持续丰富的港股核心资产池对长线资金构成实质利好。“市场真正的压力不在于 IPO 数量，而在于资产质量，绩差标的与壳资源才会形成长期拖累。” 他说。 平安鼎越灵活配置基金经理林清源认为，IPO 扩容与解禁短期会扰动流动性，但港股投资核心是优质公司，而非指数博弈。优质企业若因整体流动性压力被错杀，恰恰是价值投资者的布局窗口。当前外资对港股更趋务实，聚焦公司盈利兑现，采取 “不见兔子不撒鹰” 的策略，整体谨慎乐观。外资全面回流的拐点，大概率需要两大信号共振——国内宏观消费与信贷数据企稳、港股上市公司盈利迎来向上拐点。 **港股基金聚焦确定性增长** 面对港股结构性分化与市场波动，二季度基金经理的投资策略更趋稳健，偏向稳健资产与高确定性方向。 曲少杰认为，在高油价、经济复苏偏弱的环境下，市场风险偏好偏低，资金更易向低估值、高确定性板块集中。2026 年，港股将以 “主线赛道 + 个股精选” 的结构性行情为主，难现普涨。油气、新能源产业链具备明确的贝塔机会；科技硬件、互联网经过深度调整，估值性价比凸显，适合二季度逢跌分批布局。他强调，当前阶段稳健优先于弹性，严控回撤、把握确定收益是核心思路。 林清源则认为，2026 年港股分化将进一步加深，机会集中在重资产价值回归与 AI 底层基建交叉领域，二季度布局将避开拥挤赛道，聚焦低淘汰、高安全边际的硬核资产。他看好HALO 策略(重资产、低淘汰率)，在 AI 技术快速迭代的背景下，电力公用事业、能源基建、数据中心等物理底层资产难以被替代，既能抵御技术更迭风险，又能深度受益于 AI 算力与能源需求扩张，具备显著的价值重估空间。 “市场狂热或迷茫时，更需要坚固的投资基石。” 林清源表示，当前代码和模型迭代极快，但支撑 AI 算力运转的物理底座，如核心电力、复杂的数据中心网络等，是难以被虚拟化替代的。这类重资产能提供极高的确定性与安全边际，它们不仅能抵御技术更迭的淘汰风险，反而将深度受益于 AI 时代海量的实体能源需求，在当下市场环境中享受显著的价值重估。 ### 相关股票 - [00HSI.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00HSI.HK.md) - [07500.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07500.HK.md) - [512380.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512380.CN.md) - [159920.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159920.CN.md) - [513600.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513600.CN.md) - [159621.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159621.CN.md) - [07200.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07200.HK.md) - [03115.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03115.HK.md) - [07300.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07300.HK.md) - [02800.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02800.HK.md) - [09877.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09877.HK.md) - [01776.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01776.HK.md) - [000776.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000776.CN.md) - [002768.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002768.CN.md) - [06082.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06082.HK.md) - [09608.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09608.HK.md) - [02698.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02698.HK.md) - [06979.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06979.HK.md) - [06682.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06682.HK.md) - [002939.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002939.CN.md) - [02318.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02318.HK.md) - [601318.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601318.CN.md) - [82318.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/82318.HK.md) - [PNGAY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PNGAY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [恒指牛熊街货比 (70:30)︱5 月 19 日](https://longbridge.com/zh-CN/news/286824806.md) - [北水动向 | 北水成交净买入 12.66 亿 北水全天抢筹 AI 产业链 加仓中海油超 9 亿港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286890063.md) - [大摩全面上调中国股指目标！盈利改善叠加人民币走强，看好 A 股港股](https://longbridge.com/zh-CN/news/286322124.md) - [今日有楼睇｜周末一手交投回落 按周跌逾六成](https://longbridge.com/zh-CN/news/286757226.md) - [对话 OpenClaw 核心团队：中国的大公司把业务直接跑在 OpenClaw 上，这并不常见](https://longbridge.com/zh-CN/news/286193248.md)