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title: "《大行》汇丰研究维持小米「买入」评级 管理层重申今年智能手机全年毛利率目标 8%"
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description: "汇丰环球研究维持小米「买入」评级，目标价为 53.4 港元。小米管理层在全球投资峰会上重申 2026 年智能手机业务毛利率目标为 8%，但承认实现此目标面临挑战，因 DRAM 及 NAND 价格上涨预期将持续至 2026 年第四季。管理层将 AI 投资视为硬件赋能者，致力于在生态系统中嵌入专有模型，认为完整的 AI 智能手机体验在 2026 年仍难以实现。"
datetime: "2026-04-20T03:52:15.000Z"
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# 《大行》汇丰研究维持小米「买入」评级 管理层重申今年智能手机全年毛利率目标 8%

汇丰环球研究发表报告，指在近日举行的全球投资峰会上，小米集团 (01810.HK) 管理层重申 2026 年智能手机业务全年毛利率目标为 8%，并透露已备有策略性记忆体库存。不过，管理层承认，由於 DRAM 及 NAND 价格上涨预期将持续至 2026 年第四季，要实现此目标充满挑战。

人工智能 (AI) 策略方面，管理层将 AI 投资定位为硬件赋能者而非收入驱动因素。公司拥有约 75 名研究人员的内部团队，正致力於实体 AI 路径，并在人车家生态系统中嵌入专有的垂直模型。管理层认为，完整的 AI 智能手机体验在 2026 年仍难以实现，但小米拥有专有硬件、操作系统、模型及第一方数据的闭环系统，将形成持久的结构性优势。

汇丰研究维持对小米的「买入」评级，目标价不变为 53.4 港元。

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