---
title: "《大行》瑞银料友邦首季新业务价值按固定汇率计增 12% 评级「买入」"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283306812.md"
description: "瑞银预计友邦保险 2026 财年首季新业务价值按固定汇率计算年增 12%，高于市场预期的 9%。香港市场年增 20%，泰国市场预计年减 15%。尽管面临压力，瑞银仍看好 2026 年全年稳健成长，目标价维持 104 港元，评级为「买入」。"
datetime: "2026-04-20T06:53:53.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283306812.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/283306812.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283306812.md)
---

# 《大行》瑞银料友邦首季新业务价值按固定汇率计增 12% 评级「买入」

瑞银发表研究报告指，友邦保险 (01299.HK) 预计 4 月 30 日公布 2026 财年首季业绩，期内预测新业务价值 (VNB) 按固定汇率 (CER) 计算年增 12%，高於市场预期的 9%，按实际汇率计算则增长 16%。报告指出，市场分析师预测分歧较大，主要争议集中在香港及泰国市场。

瑞银估计，友邦香港首季新业务价值年增 20%，低於去年第四季约 25% 的增幅，主要考虑到去年 9 月强劲销售受监管变动影响而延续至 10 月。该行认为，虽然有分析师忧虑今年起实施的佣金摊分要求或影响经纪渠道，但友邦对经纪渠道依赖有限，且佣金结构相对平衡。

泰国市场方面，预计首季新业务价值将年减，降幅约 15%。同时预期利润率将从 2025 年首季的 116% 大幅降至今年首季低於 100% 的正常水平。尽管今年首季面临压力，但仍预计 2026 年全年将保持稳健成长，且后续季度的基数将降低。

中国市场方面，瑞银指，友邦首两个月新业务价值跃升超过 20%，预期 3 月将维持增长势头，但增速可能落后於部分国内领先同业。

该行上调友邦 2026 年每股盈利预测 12%，以反映自上次模型更新以来股市表现改善；目标价维持 104 港元不变；评级「买入」。

### 相关股票

- [01299.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01299.HK.md)
- [81299.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/81299.HK.md)
- [AAGIY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAGIY.US.md)
- [UBS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UBS.US.md)

## 相关资讯与研究

- [友邦保险 4 月 21 日斥资 1.6 亿港元回购 192.58 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/283481458.md)
- [4 年狂砸千亿港元！友邦保险疯狂回购，释放了什么信号？](https://longbridge.com/zh-CN/news/283526552.md)
- [友邦保险 4 月 20 日斥资 3.18 亿港元回购 381.7 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/283328694.md)
- [友邦保险 4 月 16 日斥资 3.76 亿港元回购 444.9 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/282974544.md)
- [麦格理：友邦逆市受压 留意购 23635、沽 27208](https://longbridge.com/zh-CN/news/282916673.md)