--- title: "《大行》大摩：长和资本循环再造属正面" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283319427.md" description: "摩根士丹利发布报告称，长和与怡和洽谈出售香港超市业务「百佳」，认为此举有助于资本循环再造，属正面消息。若合并后将占香港超市市场 80%。报告指出，长和在香港零售业务的收入预计到 2025 年将改善至 225 亿港元，EBIT 为 1.67 亿港元。摩根士丹利给予长和「增持」评级，目标价 61 港元。" datetime: "2026-04-20T08:20:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283319427.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283319427.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283319427.md) --- # 《大行》大摩：长和资本循环再造属正面 有报道指长和 (00001.HK) 正与怡和磋商，拟出售旗下香港超市业务「百佳」。摩根士丹利发表研究报告，认为此举反映长和持续进行资本循环再造，对公司属正面。若怡和辖下 DFI 零售集团旗下的「惠康」(拥有 320 间分店) 与长和的「百佳」(拥有 240 间分店) 合并，合共将占据香港超市市场 80% 的份额。 报告提及，对长和而言，香港市场被归类於零售业务中的「其他」类别。该部分於 2025 年录得收入 225 亿港元及 EBIT 为 1.67 亿港元，相较 2024 年的 8,600 万港元亏损有所改善。回顾 2013 年，在长和向淡马锡出售屈臣氏股权之前，公司曾计划将百佳上市或出售，当时报道的潜在估值为 30 亿至 40 亿美元。 该行指出，长和估值具吸引力，预测市盈率为 10 倍，股息率为 3.6%。若港口、零售及电讯等潜在交易能尽快落实，将进一步增强其投资价值。摩根士丹利给予长和「增持」评级，目标价 61 港元。 ### 相关股票 - [00001.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00001.HK.md) - [J36.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/J36.SG.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) - [CKHUY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CKHUY.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-K.US.md) ## 相关资讯与研究 - [大摩：升长和目标价至 78 港元 料资产出售带动估值重评](https://longbridge.com/zh-CN/news/285341961.md) - [理解市场 | 长和再涨超 3% 出售英国电讯资产套现约 455 亿港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/285298145.md) - [据报长和考虑进一步出售电讯资产](https://longbridge.com/zh-CN/news/285481304.md) - [美银证券：长和出售英国电讯业务增强财务灵活 维持 “买入” 评级](https://longbridge.com/zh-CN/news/285324299.md) - [高盛：长和出售 Vodafone Three 49% 股权料提升备考基准盈利 7%](https://longbridge.com/zh-CN/news/285317375.md)