--- title: "全球最大实物石油贸易商：油价二季度将面临 “更剧烈波动”" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283423790.md" description: "Gunvor 警告，受中东局势与需求淡季叠加影响，二季度油价将面临更剧烈波动，走势将受地缘新闻而非基本面驱动；且机构需求预测分歧加剧了不确定性。为此，公司将强化实物原油交易，严控衍生品 “压力风险”。" datetime: "2026-04-21T01:55:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283423790.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283423790.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283423790.md) --- # 全球最大实物石油贸易商：油价二季度将面临 “更剧烈波动” 全球最大实物石油贸易商 Gunvor 警告，**中东局势紧张与季节性需求低谷叠加，将推动油价在二季度经历更为剧烈且难以预测的波动**。 4 月 21 日，据英国《金融时报》报道，Gunvor 首席执行官 Gary Pedersen 表示，4 月至 6 月是冬季与夏季驾车旺季之间的需求淡季，市场可能变得"非常动荡"，油价走势将更多受新闻头条驱动，而非基本面供需关系。 > "这是一个更具挑战性、更疲软的时期，我们需要保持警惕。坦率地说，市场可能会非常震荡。" 国际能源署（IEA）预测，二季度全球石油需求将日均下降 150 万桶，为新冠疫情以来最大降幅；欧佩克的预测则相对温和，预计日均降幅为 50 万桶。需求前景的分歧本身，已为市场增添了不确定性。 ## 二季度需求淡季与地缘风险共振 Pedersen 指出，二季度历来是石油需求的季节性低谷，而当前中东局势的持续紧张进一步加剧了市场的不稳定性。他表示，油价可能更多地被地缘政治新闻所左右，而非由实际供需决定。 在需求端，IEA 与欧佩克的预测存在显著分歧——前者预计日均降幅高达 150 万桶，后者仅为 50 万桶。这一分歧本身即反映出市场对需求前景的高度不确定性，也意味着任何超预期的数据变化都可能引发价格剧烈反应。 Pedersen 同时指出，尽管油价期货近期多次大幅下跌——他将此部分归因于特朗普在政治信息传递上的"大师级"操作——但实物原油市场依然偏紧，买家正积极寻求替代因海湾地区供应中断而缺失的货源。 **面对高度不确定的市场环境，Gunvor 的应对策略核心在于强化实物原油交易，同时严格管控衍生品敞口。** Pedersen 将这一策略的核心概念定义为"压力风险"（stress risk）——即在极端且不可预测的价格波动中被迫平仓的危险。"压力是让灯熄灭的东西，所以我们要确保每天都在持续衡量压力风险，"他说。 这一策略的形成，源于 Gunvor 在过去危机中的深刻教训。2022 年俄乌冲突全面爆发后，天然气价格飙升，Gunvor 曾因价格急涨而被迫关闭交易头寸，暴露出风险管理的薄弱环节。 Pedersen 表示，公司在此次伊朗冲突前已全面审查所有头寸和风险敞口，并在整个冲突期间保持正常交易，包括大量买入美国战略石油储备释放的原油。"我们没有遇到任何流动性约束，能够持续交易、保持流动性，并专注于所有套利机会，"他说。 **在业务布局上，美国已成为 Gunvor 最重要的战略支点。"我们专注于如何扩大在美国的业务版图，我们仍然非常看好美国的天然气和原油，"他说。** 此外，Pedersen 还透露了对炼油资产的收购兴趣。他认为，西方市场多年来的炼油产能关闭已创造出结构性机会。"随着需求增长的到来，炼油业前景非常积极，"他说。 ### 相关股票 - [OXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OXY.US.md) - [603353.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603353.CN.md) - [BP.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BP.UK.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/USO.US.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md) - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OIH.US.md) - [BNO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BNO.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md) - [XES.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XES.US.md) - [CRAK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRAK.US.md) - [VDE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VDE.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md) - [UCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UCO.US.md) - [IEZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEZ.US.md) ## 相关资讯与研究 - [托克、贡沃等顶级机构齐声警告：油价远未反映史上最严重供应中断 霍尔木兹海峡冲击或被严重低估](https://longbridge.com/zh-CN/news/283470350.md) - [原油交易提醒：地缘情绪再度发酵，油价反弹之后或将继续走弱](https://longbridge.com/zh-CN/news/283275897.md) - [花旗：若霍尔木兹海峡中断再持续一个月，油价将升至 110 美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/283418727.md) - [油价飙升与减产预期共振 对冲基金时隔两年重拾棉花多头押注](https://longbridge.com/zh-CN/news/283316226.md) - [科威特宣布：原油及成品油出口遭遇 “不可抗力”，霍尔木兹海峡封锁引发连锁反应](https://longbridge.com/zh-CN/news/283378088.md)