--- title: "大中华区私募股权市场预计将迎来不均衡的复苏，筹资活动可能会有小幅增长" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283574504.md" description: "大中华区的私募股权市场正在复苏，但由于地缘政治的不确定性，募资仍然具有选择性且以业绩为驱动。根据贝恩公司的报告，资本正流向更少的机会，特别是在投资者信心强烈的行业。以人民币计价的基金现在是新资本的主要来源，而以美元计价的募资则有所下降。交易量和退出价值有所增加，预计到 2025 年，总退出价值将达到约 530 亿美元。表现优异的基金经理正在吸引更多资本，强调在竞争环境中实现差异化和持续执行的必要性" datetime: "2026-04-22T00:31:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283574504.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283574504.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283574504.md) --- # 大中华区私募股权市场预计将迎来不均衡的复苏，筹资活动可能会有小幅增长 根据贝恩公司（Bain & Co.）的报告，去年大中华区的私募股权市场在市场改善的预期中继续复苏，但展望未来，融资将保持选择性和以业绩为驱动，而地缘政治不确定性是今年市场最大的变量。尽管资本竞争加剧，顶级公司与中型公司之间的差距扩大，但改善的退出条件和持续的资本供应可能为处于有利位置的投资者提供吸引人的机会。贝恩公司在周二发布的 2026 年大中华区私募股权报告中指出：“复苏正在进行中，但不均衡且高度选择性。” 贝恩大中华区私募股权业务负责人周浩表示：“我们看到资本流向更窄的机会集，特别是在投资者对行业主题有明确信念并能够在投资后积极推动结果的情况下。” 他补充道，地缘政治不确定性是今年市场最大的变量。报告指出，以人民币计价的基金持续增长，成为新资本的主要来源，传统的以美元计价的普通合伙人也在筹集人民币基金。值得注意的是，专注于大中华区的以美元计价的融资在去年进一步下降，符合亚太地区的整体趋势。以美元计价的融资下降反映了尚未退出和实现的美元基金投资组合中的资本过剩，限制了其支持合作伙伴新融资的能力。同时，中国主权财富基金和国有企业继续作为最大的有限合伙人投资于以人民币计价的基金。报告称，2025 年的交易量和交易价值连续第二年上升，退出数量达到了自 2022 年以来的最高水平。年初，二级市场交易推动了活动，而首次公开募股（IPO）作为一个关键的退出渠道，从第二季度开始获得了动力。根据报告，2025 年的总退出价值攀升至约 530 亿美元，高于 2024 年的 460 亿美元。随着资本集中在半导体、先进技术和制药等几个关键行业，估值倍数略有上升。此外，国内普通合伙人——负责所有投资决策的本地私募股权管理者——继续将约 20% 至 30% 的资本分配到国际市场，利用他们对中国市场的接触、供应链优势和投资组合连接。报告发现，融资仍然具有挑战性且以业绩为驱动，指出融资越来越集中在表现优异的基金经理之间，领先公司吸引了越来越多的总融资资本份额。只有具有差异化、专注于特定行业的普通合伙人，才能在融资和超越业绩方面处于最佳位置。报告指出，能够应对市场波动并保持一致执行的公司在未来几年可能会受益最大。贝恩公司的合伙人陈斯坦利表示：“在这种环境下，差异化变得至关重要。领先公司将深厚的行业专业知识与更严格的承销和实地投资组合管理相结合。在投资生命周期的各个阶段——从寻找机会到退出——能够持续执行正成为关键的差异化因素。” ### 相关股票 - [FXC.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FXC.UK.md) ## 相关资讯与研究 - [新基发行创近 18 周新高，发起式基金密集上架](https://longbridge.com/zh-CN/news/286984947.md) - [投资进化论丨当市场剧烈波动，要不要 “越跌越买”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287257247.md) - [“股债跷跷板” 效应凸显 权益基金强势吸金与限购并行](https://longbridge.com/zh-CN/news/287307563.md) - [个人养老金基金透视：民生加银基金、国寿安保基金等产品长期跑输基准](https://longbridge.com/zh-CN/news/286837004.md) - [股债 “跷跷板” 效应显现，权益震荡资金避险债市，部分纯债基金单周涨幅超 2%](https://longbridge.com/zh-CN/news/286770633.md)