--- title: "“押注日元企稳 + 战争冲击消退”，美国投资者重返日本股市" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283591543.md" description: "高盛策略师 Bruce Kirk 指出，随着中东局势冲击消退、日元趋稳，北美资金重新流入日本权益资产，北美投资者是 3 月海外净卖出背景下唯一保持净买入的群体。与此同时，公司治理改革提速、财报季催化等日本国内利好密集释放，强化做多逻辑。" datetime: "2026-04-22T03:23:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283591543.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283591543.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283591543.md) --- # “押注日元企稳 + 战争冲击消退”，美国投资者重返日本股市 美国投资者正重返日本股市。 4 月 20 日，高盛日本公司首席日本股票策略师 Bruce Kirk 表示**，随着中东局势初期冲击逐步消退，市场信心有所恢复，北美资金已重新流入日本权益资产。** Kirk 在 4 月 20 日的采访中指出，**日元汇率趋于稳定是推动这一转变的重要因素。** 受美元资金流入提振，日经 225 指数本月已累计上涨约 16%，不仅抹平此前跌幅，也大幅跑赢东证指数约 8% 的涨幅以及标普 500 指数同期表现。 他补充称，鉴于日本政策制定者不太可能容忍日元跌破当前每美元 160 附近水平，未进行汇率对冲的美国投资者参与意愿或将进一步提升。 ## 美国资金领跑，日股吸引力凸显 日本交易所集团数据显示，在 3 月海外整体资金对日本股票呈净卖出的背景下，北美投资者是唯一保持净买入的海外群体，这一特征在当前反弹行情中延续。 **Kirk 表示，投资者越来越倾向于将 3 月日经 225 指数 13% 的下跌归因于全球性因素，而非日本自身基本面问题，这使他们在重新入场时更具信心。** 他认为，日本股市的反弹速度超出预期，战略石油储备充足以及液化天然气来源多元化等结构性优势，赋予了日本经济在当前地缘政治与能源市场不确定性下较强的韧性。Kirk 说： > 日本实际上处于相当稳健的位置，一旦市场焦点从短期转向中期，资金流入的速度会非常非常快。 ## 国内催化剂密集，公司治理改革提速 Kirk 指出，国内多重催化剂正在强化做多日股的逻辑。即将到来的财报季、中期战略规划修订以及年度股东大会，预计将加大市场对资本效率和资产负债表运用的审视力度。 **政策层面同样提供支撑**。日本金融厅预计将于今年夏季前敲定新版公司治理准则，进一步加压上市公司拆解交叉持股、释放超额现金并提升股东回报。 **然而 Kirk 也坦言，日本股市估值的持续重新定价，最终取决于净资产收益率（ROE）的实质性提升。** 尽管部分大型银行已将 ROE 目标设定在约 15%，但**东证指数成分公司中仍有约 44% 的企业 ROE 低于 8%，结构性改善任务仍然艰巨。** ## 地缘风险犹存，高盛小幅下调目标价 尽管市场情绪回暖，Kirk 提示进一步回调的风险依然存在。 他警告，若中东局势再度升级并拖累全球经济增长，高度依赖全球经济周期的日本将面临明显压力。 **高盛团队已将东证指数未来 12 个月目标点位由 4300 点小幅下调至 4200 点，以反映伊朗战争带来的不确定性。**不过 Kirk 对整体前景仍持相对乐观态度： > 这并不是目前市场的主流预期。 他说： > 当外国投资者在当前这种环境下，将日本与其他发达市场横向比较时，日本实际上拥有相当多的优势。 ### 相关股票 - [1369.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/1369.JP.md) - [03153.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03153.HK.md) - [513520.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513520.CN.md) - [YCS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YCS.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [8697.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8697.JP.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [战事影响消退 高盛：美国投资者重返日股](https://longbridge.com/zh-CN/news/283609785.md) - [摩根大通将日经 225 指数年底目标上调至 70000 点](https://longbridge.com/zh-CN/news/283609509.md) - [日本央行陷入两难：地缘风险抑制 4 月行动，日元疲软倒逼加息预期！](https://longbridge.com/zh-CN/news/283490761.md) - [高盛：中东冲击消退，美资重返日股！日元企稳，科技股成吸金主力](https://longbridge.com/zh-CN/news/283617048.md) - [中东战火冲击下，日本央行下周或 “按兵不动”，华尔街押注 6 月](https://longbridge.com/zh-CN/news/283595127.md)