--- title: "今年表现最佳的资产类别也是规模最小的" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283606431.md" description: "小盘股正在引领市场，标普 600 小型股指数年初至今上涨了 13.3%，表现优于标普 500 的 4.0% 涨幅。推动这一增长的关键行业包括能源、科技和材料。较低的利率和增加的并购活动使小盘股受益，这些股票在经历了多年的表现不佳后正迎来复苏。小盘股的盈利预计将显著增长，其估值与大盘股相比仍然具有吸引力。这一环境为长期投资者提供了一个独特的机会，可以利用小盘股的潜力" datetime: "2026-04-22T06:00:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283606431.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283606431.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283606431.md) --- # 今年表现最佳的资产类别也是规模最小的 随着我们进入第二季度财报季的核心，小型股正在做一些投资者已经很久没有见过的事情：它们正在引领市场上涨。 截至目前，标普 600 小型股指数上涨了 13.3%，而标普 500 仅上涨了 4.0%。回顾过去，这种分歧始于感恩节前夕——大约在 11 月 20 日，小型股开始真正拉开差距。 尽管所有小型股行业今年迄今均为正增长，但小型股在能源（+33%）、科技（+27%）和材料（+24%）领域的领导地位尤为明显。大型股在这些领域也有所上涨，但大型科技股表现不佳，迄今落后小型股近 20 个百分点。 与此同时，标普 500 受到医疗保健和金融领域负增长的拖累，分别下跌了 4.8% 和 3.9%。 对于一组在市场上经历了近四年惩罚的股票来说，这是一个重要的转变。投资者在 2026 年初怀着小型股——长期被忽视、被低估并被大型股所掩盖——可能终于重获立足之地的感觉。 到目前为止，这正是发生的事情。 ## **为什么小型股现在在上涨？** 尽管在 2020 年和 2021 年曾短暂出现相对强劲的表现，但自 2018 年以来，小型股在很大程度上落后于大型股。未能到来的衰退、标普 600 的盈利停滞以及大型股的利润飙升都导致了这种差距。 但曾经抑制小型股的力量现在开始转变为顺风。 \[text\_ad\] ### **低利率是小型股的生命线** 到 2025 年底，美联储进行了三次降息——分别在 9 月、10 月和 12 月——将联邦基金利率降至 3.5% 至 3.75% 的区间。 小型股对利率变动的敏感性通常高于大型股。对于许多依赖浮动利率债务的小公司来说，这些降息提供了久违的缓解，帮助减轻了利息支出压力，并支持了盈利预期的改善。 尽管特朗普政府与美联储主席杰罗姆·鲍威尔之间的政治摩擦持续，但市场预期仍在定价今年晚些时候进一步放松的可能性。截至昨天，CME FedWatch 工具显示，利率在 2026 年结束时在 3.0% 至 3.5% 之间的概率约为 35%。 这里没有任何事情是保证的——但即使是温和的利率下降也会对小型股产生不成比例的好处。投资者显然在关注这一点。 ### **并购和 IPO 活动回归** 另一个重要的拼图是交易活动。 并购活动已加速至自 2021 年以来的最高水平。根据安永的数据，2026 年初，美国价值超过 1 亿美元的并购交易按数量同比增长了 25%，按价值增长了 43%——这清楚地表明，随着融资条件的改善，信心正在恢复。价值和数量超过 50 亿美元的交易也分别增长了 82% 和 25%。 历史上，当融资成本下降和估值被压低时，小型股的并购活动往往会增加——这正是我们今天所看到的局面。私募股权公司、战略买家和现金充裕的大型公司都再次变得更加活跃，而小型股仍然是它们的自然猎场。 ### **盈利增长有利于 “小家伙”** 经过几年的低迷表现，小型股的盈利增长终于显现出复苏的迹象。 小型股的盈利在 2025 年增长了 14%，预计在 2026 年将增长 17.1%，在 2027 年增长 18%，在 2028 年增长 17.3%。相比之下，大型股的盈利在 2025 年增长了 12.9%，预计在 2026 年增长 18%，在 2027 年增长 16%，在 2028 年仅增长 10.7%。 虽然今年小型股的优势相对较小，但未来的盈利预期越来越倾向于它们——得益于运营杠杆、金融条件的缓解以及对国内需求的更大暴露。 ### **SMID 股估值仍然较低** 尽管基本面改善和近期表现优异，小型股仍然以显著折扣交易于大型股之下。标普 600 的前瞻市盈率目前为 15.9，而标普 500 为 20.8。 历史上，当小型股以这种估值差距交易时，该资产类别的前瞻回报通常较强。预期盈利增长更快和估值被低估的结合，创造了一个背景，即使在更广泛的市场波动时，也可能继续支持相对优异的表现。 ### **在哪里找到最佳小型股** 经过多年的观望，小型股再次展现出领导力。较低的利率、改善的盈利增长、上升的并购活动和有吸引力的相对估值，创造了一个长期投资者不常见的局面。 如果您有兴趣识别那些最有可能从这一转变中受益的公司——那些拥有真正催化剂和加速增长的公司——可以考虑订阅《Cabot 小型股机密》。 该顾问正是为这样的时刻而设。每个月，我都会突出一个高信念的小型股机会，随着小型股周期的下一个阶段展开，具有超越表现的潜力。 \[author\_ad\] ### 相关股票 - [IJS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IJS.US.md) - [SPSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPSM.US.md) - [IJR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IJR.US.md) - [VBR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VBR.US.md) - [ESIX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ESIX.US.md) - [VIOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VIOO.US.md) - [TNA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TNA.US.md) - [SCOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCOW.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) ## 相关资讯与研究 - [小盘股 ETF 可能正在为反弹做准备，但投资者仍未注意：以下是您可以考虑的四个选择](https://longbridge.com/zh-CN/news/286806917.md) - [分析：美国小盘股、消费股和住房类股可能首当其冲承受收益率飙升的冲击](https://longbridge.com/zh-CN/news/286809229.md) - [实时市场动态——本土化、估值低廉且被忽视：Carson Group 聚焦小盘股](https://longbridge.com/zh-CN/news/284918908.md) - [自动柜员机制造商 Diebold Nixdorf 因纳入标普小盘股指数而股价创历史新高](https://longbridge.com/zh-CN/news/282059668.md) - [Vita Coco 股票因纳入标普小盘股指数而上涨，将取代 Tegna](https://longbridge.com/zh-CN/news/280163660.md)