--- title: "代工掉速品牌未起，佩蒂股份进入承压过渡期" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283775382.md" description: "仍需 ODM 压舱" datetime: "2026-04-23T06:22:30.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283775382.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283775382.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283775382.md) --- # 代工掉速品牌未起，佩蒂股份进入承压过渡期 2025 年，宠物食品企业佩蒂股份面临海外核心市场需求波动与内部战略转型投入的双重压力。 全年实现营业收入 14.49 亿元，同比下降 12.67%；归属于上市公司股东的净利润为 1.16 亿元，同比下滑 36.52%。 公司长期依赖欧美市场，在 ODM 模式下承接品牌商订单，而美国客户的去库存节奏叠加关税政策不确定性，使订单需求趋于谨慎，成为收入端承压的主要原因。 不过，在收入承压的同时，公司毛利率表现出一定韧性。2025 年主营业务综合毛利率达到 31.86%，同比提升 8.51 个百分点。 其背后，一方面来自越南、柬埔寨等海外工厂运营效率提升，生产成本得到优化；另一方面，公司通过产品结构调整，提高了高附加值产品的占比，在一定程度上对冲了订单收缩带来的负面影响。 利润端的下滑则更多反映了战略转型期的投入压力。 随着新西兰主粮产线进入商业化运营阶段，折旧与摊销显著增加，带动管理费用同比增长 17.4%。国内自主品牌持续加码，研发费用同比增长 13.9%，进一步加大了短期业绩负担。 从业务布局来看，公司 “一体两翼” 战略仍在稳步推进。 海外 ODM 业务正从单一制造向 “研发 + 供应链 + 制造” 综合服务能力升级，越南、柬埔寨等海外基地的灵活调配有助于应对贸易环境变化。 国内自主品牌方面，“爵宴” 品牌在天猫、京东等主流电商平台保持一定声量，2025 年 “618” 与 “双十一” 期间均实现双位数增长。新西兰主粮产线产品已完成进口备案，有望为后续国内市场拓展提供产品支撑。 公司年报亦如实披露了当前面临的若干风险。 海外核心客户收入占比较高，若客户采购策略发生变化，将直接影响公司业绩；原材料价格波动、汇率波动以及全球化经营中的政策与法律风险，均为影响经营稳定性的潜在变量。 2026 年一季度，公司营收增速回正至 6.66%，收入达到 3.51 亿元。但汇率因素再度成为侵蚀利润的关键变量，净利润大幅下降 63.7%。 此外，自主品牌培育与新产品推广需要持续投入，市场认可度存在不确定性。 整体而言，佩蒂股份正处在从规模驱动向价值驱动的转型爬坡期。 海外 ODM 基本盘仍具韧性，国内自主品牌与主粮业务代表着未来的增量空间，但两者之间尚未形成有效接力。外部贸易环境的不确定性与内部转型投入的刚性，将在未来一段时间内持续考验公司的经营弹性与战略定力。 ### 相关股票 - [300673.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300673.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [佩蒂股份 “一体两翼” 战略深化 2025 年毛利率攀升筑强壁垒](https://longbridge.com/zh-CN/news/283691932.md) - [佩蒂股份 2025 年主业毛利率升至 31.86%，紧握全球宠物经济增长红利](https://longbridge.com/zh-CN/news/283927290.md) - [宠物板块公司增收不增利 代工转型自主品牌阵痛显现](https://longbridge.com/zh-CN/news/286609387.md) - [新股前瞻 | 出海家电 “小而美” 合捷电器：利润弹性释放，却难掩客户粘性与汇率暗礁](https://longbridge.com/zh-CN/news/286999408.md) - [路斯股份（920419）举办 2025 年度业绩说明会 披露海外布局及新品牌进展](https://longbridge.com/zh-CN/news/286935980.md)