--- title: "巨额补税叠加万店退潮，ST 绝味步入多事之秋" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/283786508.md" description: "上市以来首亏" datetime: "2026-04-23T06:07:53.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283786508.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283786508.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283786508.md) --- # 巨额补税叠加万店退潮，ST 绝味步入多事之秋 2025 年，绝味食品交出上市以来首份年度亏损成绩单。 全年营业收入 54.67 亿元，同比下降 12.6%；归母净亏损 1.91 亿元，同比由盈转亏；扣非净利润 0.75 亿元，同比降幅仍达 62.8%。 此番断崖式下跌，根源于过往违规事项的一次性追溯。 2025 年 4 月，绝味公告需补缴税款及滞纳金合计 3.42 亿元，绝大部分计入当期损益，导致营业外支出大幅增加。 叠加此前年度财务信披违规，公司于 2025 年 9 月被实施其他风险警示，股票简称变更为 “ST 绝味”。 横向对比来看，绝味业绩的修复节奏明显慢于同行。 卤味赛道正经历渠道重构。量贩零食、商超即时零售等新渠道以更低价格、更高频的场景切走部分需求。年报亦明确指出，行业正从 “渠道驱动” 转向 “产品驱动”，同质化竞争加剧，产能过剩风险上升。 在需求走弱、客流分散的环境下，绝味过去所依赖的万店加盟门店体系，反而成为一把 “双刃剑”，使渠道效率下降迅速传导至收入端。 尽管绝味自 2024 年年报起已不再在财报中披露门店数量，但第三方平台窄门餐眼数据显示，其门店规模已从 2023 年底峰值超 1.5 万家收缩约三分之一。 相比之下，部分同行通过产品结构优化、渠道分化或价格策略调整，实现了阶段性企稳甚至改善。 周黑鸭 2025 年营收同比增长 3.5%，净利润大增近六成；煌上煌预计净利润翻倍。绝味则成为 “卤味三巨头” 中唯一尚未缓过来的那一家。 另一个值得关注的变化，是绝味在产业链中的角色出现了微妙偏移。 从业务结构看，公司除卤制食品销售外，还包括加盟管理、集采、供应链物流等板块。 2025 年，集采业务收入同比下降 38.39%，而供应链物流收入反而增长 20.14%，成为唯一增长的业务板块。 据年报披露，公司第一大销售客户为新兴卤味品牌王小卤，占年度销售总额的 1.96%。 面对困局，绝味在年报中提出多项应对方向：推动门店调改升级，从鸭副产品向全品类延伸；构建数智化运营体系，提升单店效率。 但进入 2026 年，其市场压力仍未消散。一季度营收同比降 16% 至 12.65 亿元，归母净利润同比下滑超四成。 对这位曾经的 “鸭王” 而言，走出阴霾仍需漫长的时间。 ### 相关股票 - [603517.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603517.CN.md) - [01458.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01458.HK.md) - [002695.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002695.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [绝味破局：从 “万店时代” 到 “精耕时代”，卤味龙头的二次进化](https://longbridge.com/zh-CN/news/285821147.md) - [上市九年首次亏损，平均每天关店 8 家，昔日 “万店之王” 遇挑战](https://longbridge.com/zh-CN/news/286862436.md) - [绝味食品：短期承压藏转型锋芒，聚焦卤味赛道筑长期价值护城河](https://longbridge.com/zh-CN/news/284668543.md) - [上市九年首亏，“卤味一哥” 绝味怎么了？](https://longbridge.com/zh-CN/news/285138985.md) - [两年关店超 5000 家，“卤味一哥” 绝味食品去年白干了？](https://longbridge.com/zh-CN/news/284668065.md)