--- title: "大参林 2025 年净利润同比增长 38.67%：万店龙头价值凸显，扩张与盈利双轮驱动" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284136060.md" description: "大参林在 2025 年实现营业收入 275.02 亿元，同比增长 3.80%；净利润达到 13.59 亿元，同比大幅增长 38.67%。公司通过自建、并购和直营式加盟等方式，强化核心竞争力，盈利质量与现金流双优。经营活动现金流净额同比增长 72.24% 至 53.5 亿元，资本效率优化，基本每股收益 1.08 元，同比增长 33.33%。大参林在行业出清期展现出强劲的市场地位和成长潜力。" datetime: "2026-04-27T01:24:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284136060.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284136060.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284136060.md) --- # 大参林 2025 年净利润同比增长 38.67%：万店龙头价值凸显，扩张与盈利双轮驱动 2025 年，国内药品零售行业加速出清、集中度持续提升，头部企业凭借规模、供应链与数字化优势抢占市场。 在此背景下，大参林（603233.SH）交出亮眼成绩单：全年实现营业收入 275.02 亿元，同比增长 3.80%；净利润达到 13.59 亿元，同比大幅增长 38.67%，归母净利润 12.35 亿元，同比大增 35.04%，盈利增速显著跑赢收入增速，尽显经营韧性与成长质量。 作为国内门店数量最多、覆盖最广的连锁药店龙头，公司通过自建、并购和直营式加盟三驾马车，叠加数智化转型与供应链深耕，核心竞争力持续强化，长期价值有望进一步释放。 **盈利质量与现金流双优** 2025 年，公司核心财务指标全线优化，利润高增、现金流充沛、盈利能力抬升，印证 “降本增效” 战略成效显著。 大参林营收稳健增长，利润大幅跃升。营收增长主要依托存量门店内生增长、新开门店贡献及加盟业务拓展；净利润、归母净利润、扣非净利润分别同比增长 38.67%、35.04%、38.36%，高增长源于收入提升、管理运营效率改善及总成本有效管控，盈利增速远超行业平均水平。 大参林现金流表现亮眼，经营韧性突出。经营活动现金流净额同比增长 72.24% 至 53.5 亿元，主要得益于净利润增长、存货周转效率提升、应付账款周期优化及保证金收回增加，充沛现金流为门店扩张、数字化投入提供坚实支撑。 大参林盈利能力持续增强，资本效率优化。加权平均净资产收益率达 17.16%，同比提升 3.99 个百分点；基本每股收益 1.08 元，同比增长 33.33%，资本运用效率与股东回报能力同步抬升，在行业出清期优势凸显。 **万店网络构筑规模壁垒** 公司坚持 “深耕华南、布局全国” 战略，构建直营零售、直营式加盟、分销、生产制造一体化模式，门店规模稳居行业第一，截至 2025 年末，全国门店总数达 17758 家，覆盖 21 个省（自治区、直辖市）。 2025 年，公司门店扩张从 “全国跨省拓展” 过渡到 “已覆盖省份省内加密”，聚焦提升区域市场占有率。报告期末，全国共有门店 17758 家，净增门店 1205 家，其中，新开门店 501 家，加盟店 1240 家。。 大参林在行业内首创 “直营式加盟”，融合直营标准化管理与加盟快速扩张优势，对加盟店实行 “七统一” 管理，在品牌、商品、会员、管理等维度全面赋能，有效解决传统加盟 “管控难、服务差” 痛点，保障门店稳定性与经营质量，加盟门店数量达 7290 家，占比超 40%。 大参林在商品与供应链深耕，强化差异化壁垒。年内优化商品品项，累计引进新品种 608 个、淘汰低效品种 1880 个；自有品牌建设稳步推进，销售占比持续提升；与 40 家品牌厂家达成深度战略合作，构建 “渠道赋能 + 资源互补 + 市场共拓” 协同模式，供应链效率与议价能力行业领先，仓储总面积达 38 万平方米，发货满足率高达 99%。 **龙头价值迎来重估** 我国药品零售行业正处于加速整合、深度出清关键阶段。2025 年全国药店净关店 21925 家，中小药店因合规成本高、供应链弱、管理低效加速退出。 政策层面，医保药品追溯码监管全面落地、全国统一电子处方流转平台加速推进，商务部等 9 部门印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，推动行业向专业化、集约化、数字化、规范化转型，合规门槛持续提高。 需求端，老龄化加剧带动慢病管理、长期用药需求扩容，居民健康消费从 “疾病治疗” 向 “预防保健” 延伸，药店作为社区健康服务终端价值凸显。 大参林门店数量超 1.7 万家，为中国规模最大连锁药店，庞大门店体量形成强规模效应：一方面，采购端话语权显著，有效摊薄采购成本；另一方面，线下网络触达海量社区居民，承接处方外流、慢病管理、健康检测等服务，渠道价值持续放大。 公司持续深化数智化转型，落地门店生命周期平台、商品决策平台、智能补货系统等十余项数字化项目，依托 AI 算法优化库存、提升周转效率；数字化赋能下，运营成本持续下降、服务效率显著提升，形成 “数据驱动、AI 赋能” 的差异化竞争优势。 公司深耕医药零售多年，品牌知名度与影响力突出；组建专业服务队伍，提供处方审核、健康检测、用药指导等药事服务，建立全生命周期慢病管理体系，从 “药品销售” 向 “社区健康服务中心” 转型，用户粘性与复购率持续提升。 2026 年第一季度，公司延续稳健增长态势，实现营业收入 69.73 亿元，同比增长 0.25%；归母净利润 5.11 亿元，同比增长 11.12%，增长韧性持续验证。 当前，连锁药店行业处于集中度提升黄金期，头部企业份额持续向龙头集中。大参林作为行业绝对龙头，兼具规模壁垒、模式优势、技术赋能与服务粘性，2025 年净利润增速 38.67% 远超行业平均，现金流充沛、盈利能力稳健，成长确定性强。 估值层面，截至 2026 年 4 月 23 日，公司市盈率 16.1 倍、市净率 2.91 倍，处于行业低位，低于行业平均估值水平，安全边际充足。长期来看，随着门店加密推进、服务价值释放、数字化降本增效落地，公司业绩有望持续保持高增，估值与业绩双重提升空间广阔，是医药零售赛道核心配置标的。 ### 相关股票 - [603233.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603233.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [大参林荣获 “2026 年度 ESG 典范企业”](https://longbridge.com/zh-CN/news/288881441.md) - [独家｜手握 2000 家门店的林里，却只想先活下去](https://longbridge.com/zh-CN/news/291014540.md) - [中油工程：1-5 月累计实现新签合同额 802.47 亿元 同比增长 57.07%](https://longbridge.com/zh-CN/news/290940926.md) - [于东来：胖东来近半年累计销售额已达 139.5 亿元，同比增长 24.23%](https://longbridge.com/zh-CN/news/290528424.md) - [香港 5 月 CPI 同比增长 2.0%](https://longbridge.com/zh-CN/news/290534886.md)