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title: "华尔街有句俗语 “五月卖出然后离开”，但历史数据却显示情况并非如此"
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description: "美国银行的保罗·西安娜（Paul Ciana）对 “五月卖出，离开市场” 的说法提出挑战，建议转向 “五月买入，八月卖出”。历史数据显示，纳斯达克 100 指数在五月的平均涨幅为 +2.19%，成功率为 68%。西安娜的分析表明，虽然五月到十月通常表现较弱，但真正的下跌发生在八月到十月。他建议在八月卖出，并在万圣节前再次买入，强调自 1986 年以来，纳斯达克 100 指数在五月的表现一直良好，即使在市场条件严峻的情况下也是如此"
datetime: "2026-04-27T14:56:09.000Z"
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# 华尔街有句俗语 “五月卖出然后离开”，但历史数据却显示情况并非如此

华尔街的 “五月卖出，离开市场” 口号再次受到关注，因为市场接近一年中普遍被认为最弱的时期，但最新数据表明，这一季节性策略可能 已经严重过时。

美国银行的首席技术策略师 **保罗·西安纳** 本周挑战了这一存在数十年的规则，称历史趋势显示，股票在初夏往往表现良好，而不是立即下跌。

## 美国银行刚刚终结了五月卖出交易：以下是替代方案

首先，西安纳对自 1928 年以来标准普尔 500 指数的每个六个月滚动窗口进行了数据分析。

从五月到十月确实是日历上最弱的时期——上涨 66% 的时间，平均回报为 2.47%。而从十一月到四月则是最强的，上涨 70% 的时间，平均回报为 5.20%。

到目前为止，这一切都很熟悉。

但弱势并不在于这一说法所暗示的地方。

### 标准普尔 500 指数季节性（六个月周期）

六个月周期

平均回报

中位回报

上涨百分比

平均回撤

中位回撤

一月 – 六月

3.85%

5.01%

65.3%

\-7.60%

\-5.92%

二月 – 七月

3.98%

4.56%

68.4%

\-7.90%

\-4.85%

三月 – 八月

4.98%

4.94%

70.4%

\-7.58%

\-5.39%

四月 – 九月

3.54%

3.94%

66.3%

\-7.79%

\-4.29%

**五月 – 十月**

**2.47%**

**3.35%**

**66.3%**

**\-8.67%**

**\-5.21%**

六月 – 十一月

3.63%

4.58%

66.3%

\-8.31%

\-5.24%

七月 – 十二月

4.25%

5.52%

68.4%

\-8.28%

\-4.93%

八月 – 一月

3.66%

4.95%

66.0%

\-8.68%

\-5.68%

九月 – 二月

3.06%

5.00%

63.9%

\-8.56%

\-5.29%

十月 – 三月

4.69%

5.92%

62.9%

\-7.65%

\-4.94%

**十一月 – 四月**

**5.20%**

**5.39%**

**70.1%**

**\-6.76%**

**\-4.11%**

十二月 – 五月

4.29%

4.63%

66.0%

\-7.28%

\-4.60%

当西安纳将周期分解为三个月窗口时，情况发生了翻转。

六月到八月实际上是全年第二强的三个月周期，平均回报为 3.30%。

痛苦主要集中在八月到十月，这是自 1928 年以来唯一一个平均回报为负的三个月周期，回报为-0.02%。

“虽然五月到十月的平均六个月回报最低，但它的痛苦主要集中在八月到十月的时期，” 西安纳说。

这位专家表示，投资者可能不应该遵循经典的 “五月卖出，离开市场” 策略，并补充说，更好的策略可能是 “在八月卖出，并在万圣节前再次买入。”

### 标准普尔 500 指数季节性（三个月周期）

三个月周期

平均回报

中位回报

上涨百分比

平均回撤

中位回撤

一月 – 三月（第一季度）

1.64%

2.10%

60.20%

\-5.28%

\-3.74%

二月 – 四月

1.50%

2.28%

67.35%

\-5.51%

\-3.87%

三月 – 五月

2.02%

2.61%

61.22%

\-5.64%

\-2.97%

四月 – 六月（第二季度）

2.38%

2.24%

60.20%

\-5.34%

\-3.60%

五月 – 七月

2.46%

2.04%

64.29%

\-5.35%

\-2.97%

六月 – 八月

3.30%

2.45%

65.31%

\-5.08%

\-3.36%

七月 – 九月（第三季度）

1.39%

2.91%

60.20%

\-5.39%

\-2.92%

**八月 – 十月**

**\-0.02%**

**0.90%**

**55.10%**

**\-7.38%**

**\-5.31%**

九月 – 十一月

0.55%

2.45%

64.29%

\-7.40%

\-4.87%

十月 – 十二月（第四季度）

2.89%

4.63%

74.49%

\-5.66%

\-3.52%

十一月 – 一月

3.57%

4.17%

67.01%

\-4.56%

\-2.25%

十二月 – 二月

2.45%

2.50%

62.89%

\-4.58%

\-3.63%

平均值

2.01%

2.49%

63.54%

\-5.59%

\-3.59

## 为什么五月特别有利于纳斯达克 100 指数

如果美国银行的季节性热图中有一个交易被标记为五月最强，那就是做多纳斯达克 100 指数——通过 **Invesco QQQ Trust** 跟踪的 (NASDAQ: QQQ)。

自 1986 年以来，该指数在五月的平均涨幅为 +2.19%，上涨 68% 的时间——这一趋势自 2016 年以来更加明显。

西安纳指出，即使在 2018 年——**唐纳德·特朗普** 总统第一任期的第二年，这一历史上拖累股票的环境下，纳斯达克 100 指数也违背了这一模式并上涨。

这现在很重要，因为 2026 年也是总统周期的第二年。

**另请阅读：** **收益波动观察：本周 Sandisk 和五大科技股的预期**

_照片来源：Pla2na/Shutterstock_

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