--- title: "Evercore：微软 OpenAI 新协议移除 AGI 模糊性，明确 2032 年前 IP 权限，维持 “跑赢大盘” 评级" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284279976.md" description: "Evercore ISI 分析师表示，微软与 OpenAI 的新协议取消了独家销售权，减少了对通用人工智能 (AGI) 的模糊性，并为 OpenAI 提供了更大的市场灵活性。微软将不再支付 OpenAI 产品的收入分成，简化了双方的合作关系。分析师 Kirk Materne 维持微软 “跑赢大盘” 评级，目标价为 580 美元，认为新协议为双方探索新商业机会提供了更大空间。" datetime: "2026-04-27T23:29:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284279976.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284279976.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284279976.md) --- # Evercore：微软 OpenAI 新协议移除 AGI 模糊性，明确 2032 年前 IP 权限，维持 “跑赢大盘” 评级 智通财经 APP 获悉，投资公司 Evercore ISI 表示，微软 (MSFT.US) 与 OpenAI 之间修订后的协议应能为前者减少围绕通用人工智能 (AGI) 的模糊性，并为后者提供更大的灵活性。 根据两家公司周一联合声明，作为终止独家安排的交换条件，微软将不再就其通过云平台转售的 OpenAI 产品支付收入分成。这项修订协议旨在简化双方长期复杂的合作关系，同时为双方探索新商业机会提供更大灵活性。 Evercore 分析师 Kirk Materne 在给客户的一份报告中写道：“从宏观层面看，新协议简化了双方的关系，微软放弃了一部分排他性，以换取更高的透明度、灵活性和经济确定性。OpenAI 获得了更多在整个市场运作的空间，而微软仍保留了首选战略角色、对 OpenAI 技术的长期访问权，以及对 OpenAI 增长的持续参与。我们认为，关键点在于与 AGI 挂钩的术语似乎已从商业框架中移除，这明确了截至 2032 年的知识产权 (IP) 访问权限，以及截至 2030 年的营收分成经济模式的相关截止日期，尽管现在设有上限。底线是，我们认为这份修订后的协议目前不应令投资者感到意外，因为微软已日益显露出对更广泛的多模型战略的兴趣，而 OpenAI 显然也有动力在整个市场更广泛地扩大分发渠道。” **Materne 对微软的评级为 “跑赢大盘”，目标价为 580 美元。** 通用人工智能 (AGI) 此前被描述为 “奇点”——即技术超越人类且变得不可逆转的时刻。 作为修改后协议的一部分，微软将继续作为 OpenAI 的主要云合作伙伴，且 OpenAI 的产品将优先在 Azure 上发布。然而，现在有一项调整规定：如果微软 “不能且选择不支持必要的能力”，OpenAI 可以寻求其他合作伙伴。 此外，OpenAI 可以将其所有产品通过任何云服务商 (如亚马逊 AMZN 的 AWS) 提供给客户。微软将继续拥有在 2032 年之前为其模型和产品使用 OpenAI 知识产权的许可，但该许可现在将是非排他性的。 微软也将不再向 OpenAI 支付营收分成，不过到 2030 年为止，无论 OpenAI 的技术进展如何，微软都将从 OpenAI 处获得营收分成款项。最后，这家 Windows 制造商补充称，微软仍是 OpenAI 的主要股东。 微软定于 4 月 29 日收盘后公布其财年第三季度财报。 ### 相关股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFX.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [OpenAI 调整与微软合作关系，设置收入分成上限](https://longbridge.com/zh-CN/news/284230543.md) - [马斯克诉 OpenAI 案今日开庭！Wedbush 警告：别指望速战速决 OpenAI 上市计划恐受阻](https://longbridge.com/zh-CN/news/284230018.md) - [OpenAI 解除与微软 AI 模型独家销售协议](https://longbridge.com/zh-CN/news/284277385.md) - [OpenAI 淡化 AGI 目标，修订原则释放竞争信号](https://longbridge.com/zh-CN/news/284220355.md) - [马斯克诉奥特曼案开庭 微软被列为共同被告](https://longbridge.com/zh-CN/news/284391318.md)