--- title: "承接蒙牛奶酪资产 妙可蓝多连续两季增收超三成" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284318533.md" description: "妙可蓝多在与蒙牛协同后，2026 年一季度实现营收 16.26 亿元，同比增长 31.81%，连续两季增速超 30%。扣非净利润同比增长 11.94%。自 2024 年蒙牛将奶酪业务并入妙可蓝多后，双方在奶源、采购等方面协同加深，推动了业务结构升级。2026 年一季度，C 端与 B 端均实现超 20% 增长，B 端成为重要增量来源。公司与麦当劳等头部餐饮品牌合作，强化市场认知与合作关系。" datetime: "2026-04-28T05:47:06.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284318533.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284318533.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284318533.md) --- # 承接蒙牛奶酪资产 妙可蓝多连续两季增收超三成 妙可蓝多在与蒙牛深度协同后增长加快。 2026 年一季度，公司实现营收 16.26 亿元，同比增长 31.81%，连续第二个季度增速超过 30%；扣非净利润同比增长 11.94%。 在创始人柴琇离任、管理层更迭后的首个完整季度，这份成绩单既回应了市场关切，也成为检验 “蒙牛协同” 成色的关键节点。 自 2024 年蒙牛将旗下奶酪业务正式并入妙可蓝多以来，双方在奶源、采购、产线与渠道上的协同持续深化。 2025 年 11 月，蒙牛集团副总裁、妙可蓝多董事长陈易一曾公开表示，蒙牛 “坚定不移地看好妙可蓝多的发展”，坚信其在奶酪赛道的深耕 “一定可以再次实现新的大发展和高增长”。 供给侧，依托蒙牛奶源保障与全球采购能力，妙可蓝多获得更稳定的原料供给与更具弹性的成本结构，并通过深加工产能的区域互补强化规模效应。 资产与产品层面，“爱氏晨曦乳脂 + 妙可蓝多奶酪” 的 “两油一酪” 格局逐步成型，业务重心由单一奶酪棒转向全品类。 2025 年，妙可蓝多核心奶酪业务收入占比已超 80%；液态奶业务占比降至 6.51%，并通过产线改造转向稀奶油、马斯卡彭等奶酪相关原料，结构收缩与升级同步推进。 在此基础上，BC 双轮驱动开始显现。 2026 年一季度，C 端与 B 端均实现超过 20% 的增长，其中 B 端成为最具结构意义的增量来源。 依托 “两油一酪” 产品组合，公司加速进入西餐、烘焙、茶咖及连锁餐饮体系，原制马苏里拉、马斯卡彭等产品已进入多家头部餐饮连锁客户，供应链能力逐步获得验证。 与头部餐饮品牌的合作也由供货延伸至品牌联动。 一季度，公司与麦当劳推出积分兑换活动，首批 10 万份产品上线一小时内兑换约 8 万份，通过 “体验式” 触达扩大消费人群，在强化 C 端认知的同时，反向巩固 B 端合作关系。 C 端方面，公司在稳住儿童产品基本盘的同时，加快向成人营养与即食场景延伸，未来将重点布局中老年补钙等细分需求，推动消费人群扩展。 战略层面，2026 年 3 月公司发布 “13434” 奶酪生态战略，明确聚焦奶酪、乳脂、乳清三大品类，并购出海成为 B 端、C 端业务以外的新增长引擎。 一季度，妙可蓝多与沙特乳企 SADAFCO 签署合作备忘录，拟借助其在中东的分销网络推进本地化布局，并向海湾地区拓展。 另一边，依托蒙牛在东南亚的渠道资源，产品已进入新加坡、泰国等市场。 公司表示，未来将组建国际业务团队，并视情况布局海外产能，并购方向则聚焦乳业深加工与功能性食品等高协同领域。 不过，高速扩张亦伴随压力。一季度销售费用同比增长约 48% 至 3.07 亿元，显著快于收入增速；经营性现金流净额同比下滑约 48% 至 6269 万元，显示渠道扩张与市场投入对资金占用加大。 中长期看，B 端占比提升对毛利率的影响、出海与新品放量的不确定性，仍有待持续验证。 对妙可蓝多而言，如何将 “蒙牛协同” 转化为稳定的利润与现金流，将决定这轮高增长的可持续性。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [600882.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600882.CN.md) - [CIADY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CIADY.US.md) - [02319.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02319.HK.md) - [159843.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159843.CN.md) - [515170.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515170.CN.md) - [515710.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515710.CN.md) - [159736.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159736.CN.md) - [MCD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MCD.US.md) ## 相关资讯与研究 - [中国奶酪进入全龄时代 妙可蓝多一季度业绩再现高增长](https://longbridge.com/zh-CN/news/284243014.md) - [蒯玉龙接棒百天：妙可蓝多 Q1 营收 16.26 亿元 连续两季度增长超 30%](https://longbridge.com/zh-CN/news/284327510.md) - [妙可蓝多 2025 财报：奶酪业务高增但并购爆雷](https://longbridge.com/zh-CN/news/283758841.md) - [13 倍利润暴涨背后：蒙牛终于熬过最难的那几年？](https://longbridge.com/zh-CN/news/283779546.md) - [蒙牛的并购后遗症，仍未痊愈](https://longbridge.com/zh-CN/news/283483993.md)