--- title: "这张图表显示了投资者为何应该对私募股权比对私人信贷更感到担忧" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284346620.md" description: "投资者可能在错误地关注私人资本的困境，而忽视了私募股权中更大的风险。Verdad 的分析师指出，私募股权在债务之下，通常在信用评级下调期间的回报表现不如高收益债券。他们建议，尽管少数成功的投资可以抵消私募股权的损失，但私人信贷并不提供相同的复苏潜力。该领域的投资公司面临显著的股价下跌，标准普尔私募股权指数今年下跌了 11%" datetime: "2026-04-28T09:05:01.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284346620.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284346620.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284346620.md) --- # 这张图表显示了投资者为何应该对私募股权比对私人信贷更感到担忧 作者：Steve Goldstein 华尔街可能在担心错误的资产类别。 新兴的私募资本市场面临困境，受到向软件公司贷款的影响，而这些公司的业务正受到人工智能的威胁，这引起了市场和新闻媒体的关注。 但是，正如波士顿资产管理公司 Verdad 的 Greg Obershain 和 Daniel Rasmussen 所指出的，私募资本投资者所面临的任何困难都可能被投资于私募股权的投资者所面临的困难所掩盖。 毕竟，股权在资本结构中是次于债务的。 高收益债券和匹配的公共股权的回报因评级下调而变化。X 轴上的每个数字代表评级下调的级别。 他们引用了公共市场的数据来说明他们的观点。他们查看了过去 20 年中高收益债券与每个信用评级下调级别的匹配公共股权的回报。每个下调级别的股权回报总是低于债务回报。 “逻辑很明显：如果你听说银行将一处物业的抵押贷款从每美元 100 美分下调到 80 美分，你不会认为房屋的股权几乎被抹去了吗？” 他们说。 他们承认，在一些大赢家抵消损失的情况下，私募股权可能会表现得比私募信贷更好。 “假设在最坏的情况下，私募股权基金的 40% 的交易归零。如果剩下的 60% 的基金回报 2 倍，整体上基金仍然是盈利的。少数几个大赢家可以弥补大量损失。这对于私募信贷并不适用，因为赢家只会返回他们的收益，而输家则会减少回报，” 他们说。 管理投资于私募资本的业务发展公司的投资公司在 2026 年面临困境。Blue Owl Capital（OWL）将在周四报告，其股票今年已下跌 40%，而 Ares Management（ARES）的股票下跌了 30%。 标准普尔上市私募股权指数今年已损失 11%。 \-Steve Goldstein 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 （完）道琼斯新闻通讯 2026 年 4 月 28 日 0505ET ### 相关股票 - [PEX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PEX.US.md) - [PSP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSP.US.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OWL.US.md) - [ARES.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARES.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OBDE.US.md) - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OBDC.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OTF.US.md) - [ARES-B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARES-B.US.md) ## 相关资讯与研究 - [KKR 要分 1000 亿](https://longbridge.com/zh-CN/news/286695497.md) - [私募信贷风波冲击 BDC 声誉 贝莱德等巨头纷纷展开自救](https://longbridge.com/zh-CN/news/286463858.md) - [GUM︰5 月香港强积金人均暂赚 3682 港元 年初至今累积回报达 17424 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287162636.md) - [穆迪将墨西哥评级下调至最低投资级 称财政实力持续减弱势头将持续](https://longbridge.com/zh-CN/news/287134190.md) - [花旗与贝莱德旗下 HPS 启动 150 亿欧元欧洲私募信贷计划](https://longbridge.com/zh-CN/news/286809772.md)