--- title: "Watsco 第一季度的业绩显示市场趋于稳定、运营效率提升以及技术应用的扩大" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284375359.md" description: "Watsco, Inc. 发布了 2026 年第一季度的业绩，显示收入持平为 15.3 亿美元，营业收入下降 2% 至 1.1 亿美元。公司宣布收购 Jackson Supply Company，增强其市场影响力。Watsco 保持强劲的财务状况，现金为 5.93 亿美元且没有债务。向 A2L 制冷剂产品的过渡正在进行中，影响了 55% 的销售额。首席执行官 Albert H. Nahmad 对市场的稳定性和增长机会表示乐观，随着夏季销售季节的临近，得益于在技术和客户参与方面的重大投资" datetime: "2026-04-28T11:30:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284375359.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284375359.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284375359.md) --- # Watsco 第一季度的业绩显示市场趋于稳定、运营效率提升以及技术应用的扩大 迈阿密，2026 年 4 月 28 日（全球新闻通讯社）-- Watsco, Inc.（WSO）今天公布了截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度运营结果。 Watsco（WSO）还宣布已达成收购 Jackson Supply Company 的协议，该公司是最大的 Sunbelt HVAC 分销商之一，年销售额为 2.3 亿美元。该交易预计将在 2026 年第二季度完成，待完成常规的交割条件。交割后，Jackson Supply 将继续由现有管理团队领导，这与 Watsco（WSO）长期以来投资优秀领导者和成功文化的做法一致。 Watsco（WSO）是高度分散的北美 HVAC 市场中最大的分销商。自 1989 年进入分销领域以来，Watsco（WSO）通过有机增长和收购 70 多家市场领先企业，实现了 18% 的年复合总股东回报率。 公司保持稳健的财务状况，拥有 5.93 亿美元的现金和短期现金投资且无债务，使其能够持续投资于增长，包括公司的行业领先技术。大约 74,000 名承包商、安装工和技术人员与公司进行数字化互动，这有助于客户增长和减少流失。还推出了基于人工智能的举措，以进一步提升客户体验和提高效率。这些投资在承包商越来越多地采用数字化、数据驱动的解决方案时尤为重要。 商业趋势 随着向 A2L 制冷剂产品的过渡逐渐成熟，第一季度市场条件有所改善。A2L 过渡始于 2025 年初，影响了约 55% 的销售产品（主要是国内住宅和轻商业 HVAC 设备），覆盖 650 个地点。对此，Watsco（WSO）在库存、人员、技术、物流、培训等方面进行了投资，以支持客户在过渡期间。公司预计，随着 2026 年的展开，行业环境将更加常规，增长前景更好，并有进一步优化库存和提高运营效率的潜力。 第一季度业绩 - 收入持平，为 15.3 亿美元 - 毛利润持平，为 4.28 亿美元（毛利率为 27.9%，去年为 28.1%） - SG&A 费用也持平，与销售百分比一致 - 营业收入下降 2%，至 1.1 亿美元（营业利润率为 7.2%，去年为 7.3%） - 每股收益下降 3%，至 1.87 美元 - 运营现金使用为 1900 万美元，而去年为 1.78 亿美元，改善了 1.59 亿美元 销售趋势 - 美国市场整体销售增长 2%，而国际市场销售下降 11% - HVAC 设备销售下降 1%（占销售的 65%） - 其他 HVAC 产品销售增长 4%（占销售的 30%） - 商用制冷产品销售增长 11%（占销售的 5%） 2026 年第一季度的结果反映出 HVAC 设备的平均售价增长了 9%，这得益于 A2L 产品和高效 HVAC 设备的销售组合增加，但单位销量下降。SG&A 费用持平，反映出运营效率的提高和与去年相比更简单的运营环境。董事长兼首席执行官 Albert H. Nahmad 表示：“我们非常荣幸欢迎 Jim Durrett 和整个 Jackson Supply 团队加入 Watsco（WSO）大家庭。我们的关系已有 20 多年，我们对这段关系以及他们将我们托付于其 50 年遗产的承诺深表感激。这笔交易为 Watsco 的核心 Sunbelt 市场增添了重要的规模和多样性。Jackson Supply 团队拥有强大的有机增长记录和与我们紧密契合的企业精神。我们期待向他们学习，并支持他们未来几年的雄心勃勃的增长计划。” Nahmad 先生补充道：“随着我们接近夏季销售季节，我们的市场正在经历稳定的改善。我们的团队与承包商客户的合作非常顺利，他们也拥有一个更简化、专注的商业环境来提供和销售他们的产品和服务。我们的技术、经验丰富的领导团队、资本以及在这个美好行业中的深厚关系都为我们提供了良好的支持，使我们在市场份额增长方面处于有利位置。” 需要注意的是，每个日历年的第一和第四季度由于 HVAC 系统更换的时机而高度季节性，结果通常在第二和第三季度最强。公司的第一季度财务结果受到季节性的影响。 **创新和战略技术举措** Watsco （WSO）开创了行业最全面的数字生态系统。公司在过去五年中投资了超过 2.5 亿美元 的技术（年当前运行率约为 6700 万美元 ）。Watsco 面向客户的平台亮点包括： - **Watsco 的 HVAC Pro+ 移动应用和电子商务平台** 通过为承包商提供无缝的数字体验，彻底改变了客户体验，包括产品采购、技术支持、实时库存、定价、产品信息等。这些工具赋予了 24/7 自助服务的能力，受益于智能搜索、动态补货、技术知识和产品推荐。结果是无摩擦的购买旅程，增加了便利性和客户满意度，我们相信这将推动更大的忠诚度和重复业务，同时降低服务成本。第一季度亮点包括： - 第一季度电子商务销售增长了 16%，截至 2026 年 3 月 31 日的 12 个月销售额约为 26 亿美元（占销售额的 36%），表现优异的地区超过 60%。订单趋势和客户流失改善的速度与去年相比保持一致。 - 我们的 HVAC Pro+ 移动应用的总认证用户增加到约 74,000。 - 新增超过 10,000 个与 A2L 产品发布相关的新 SKU，包括所有相关数据，如特性、尺寸、容量、消费者文献和技术信息，包括物料清单、保修信息、法规匹配等。 - **OnCallAir®** 是 Watsco 的数字销售平台，使承包商能够与房主互动、展示和报价解决方案。通过 OnCallAir®销售的产品的总商品价值（GMV）在 2026 年第一季度约为 3.94 亿美元（增长 20%）。截至 2026 年 3 月 31 日的 12 个月内，承包商向约 336,000 个家庭提供了独特的报价，产生了 19 亿美元的 GMV，比 2025 年 3 月 31 日的比较期增长了 20%。 Watsco 的总裁 A.J. Nahmad 补充道：“我们的核心技术平台在客户中持续扩展，我们继续创新新的方式来取悦我们的客户。去年，我们启动了对新平台的增量投资，我们相信这将增强与现有客户的增长，吸引新客户并提升未来几年的盈利能力。这些举措应提供巨大的潜力，并增强 Watsco 在分散的 HVAC/R 行业中已经相当可观的竞争优势。” **现金流、股息、财务实力和流动性** 2026 年第一季度的现金流使用为 1900 万美元，而 2025 年同期的现金使用为 1.78 亿美元，反映出营运资本减少了 1.59 亿美元。公司预计未来将出现更常规的营运资本趋势，为更好的库存周转和提高投资资本回报提供机会。 在 2026 年 4 月，公司将年度现金股息提高了 10%，至每股 13.20 美元。Watsco 已连续 52 年向股东支付股息。公司的理念是通过股息分享现金流，同时保持保守的资产负债表，并继续有能力扩展其分销网络。未来股息的变化将考虑投资机会、现金流、一般经济状况和 Watsco 的整体财务状况。 公司的目标是保持健康的资产负债表，为战略投资提供低成本资本。Watsco 强大的财务状况是其实现持续长期回报的关键，使其能够在宏观经济或行业条件下进行投资。公司的明确目标是产生超过净收入的年度经营现金流，与其长期业绩记录一致。 **收购策略：买入与建设** 一旦完成，Jackson Supply 将成为第 73 家选择加入 Watsco（WSO）大家庭的独立分销商，并将有助于 Watsco 的规模，更重要的是，促进其领导者社区的发展。自 2019 年以来，Watsco（WSO）已收购 12 家公司，今天代表约 16 亿美元的年销售额和 120 个地点。我们的 “买入与建设” 策略通过对新地点、新产品的投资以及利用 Watsco 的技术平台，建立在他们长期的遗产之上。北美的分销市场仍然高度分散，拥有超过 2100 家独立 HVAC 分销商。 **第一季度财报电话会议信息** 日期和时间：2026 年 4 月 28 日上午 10:00（东部时间） 网络直播：http://investors.watsco.com（公司网站上将提供重播） 拨入号码：美国（844）883-3908 / 国际（412）317-9254 **关于 Watsco（WSO）** Watsco 是高度分散的北美 HVAC/R 市场中最大的分销商。Watsco 稳健的财务状况和创新文化使其能够进行长期增长的投资，包括公司的行业领先技术平台。如今，约 74,000 名承包商、安装工和技术人员与公司进行数字互动，从而实现了更好的增长和更低的流失率。公司现在正在推进基于人工智能的举措，以利用其广泛的数据资产来提升客户体验和提高效率。这些投资使 Watsco 能够在承包商日益采用数字工具和将数据驱动解决方案纳入其业务时，捕获市场份额。 本文件包含 1995 年《私人证券诉讼改革法案》意义上的某些 “前瞻性声明”。这些前瞻性声明可能涉及我们预期的财务和运营结果以及支撑我们预期结果的相关假设。这些前瞻性声明通过使用诸如 “将”、“会”、“预期”、“期待”、“相信”、“设计”、“计划” 或 “打算” 等词语，以及这些术语的否定形式和类似的未来时期的参考来加以区分。这些声明基于管理层当前的预期，并受到不确定性和环境变化的影响。由于经济、商业、竞争市场、新住房开工和竣工、商业建筑的资本支出、消费者支出和债务水平、监管及其他因素的变化，实际结果可能与这些预期存在重大差异，包括但不限于供应商集中度的影响、Watsco 行业内的竞争条件、Watsco 产品销售的季节性特征、公司扩展业务的能力、保险覆盖风险和最终的 GAAP 调整。关于这些因素和其他重要因素的详细信息可以在 Watsco 提交给 Watsco （WSO） 证券交易委员会 的文件中找到，例如 10-K 表格、10-Q 表格和 8-K 表格。前瞻性声明仅在声明作出之日有效。 Watsco （WSO）不承担更新前瞻性信息以反映实际结果、假设变化或影响前瞻性信息的其他因素变化的义务，除非适用法律要求。 **WATSCO, INC. (WSO)** **合并经营结果摘要** **（以千为单位，除每股数据外）** \*\*（未经审计） 截至 3 月 31 日的季度 2026 2025 收入 $ 1,533,010 $ 1,531,086 销售成本 1,105,455 1,101,463 毛利润 427,555 429,623 毛利率 27.9 % 28.1 % 销售、一般和行政费用 322,851 322,581 其他收入 5,480 5,146 营业收入 110,184 112,188 营业利润率 7.2 % 7.3 % 利息收入，净额 6,459 5,417 税前收入 116,643 117,605 所得税 23,702 23,065 净收入 92,941 94,540 减：归属于非控股权益的净收入 13,867 14,479 归属于 Watsco, Inc.（WSO）的净收入 $ 79,074 $ 80,061 稀释每股收益： 归属于 Watsco, Inc.（WSO）股东的净收入 $ 79,074 $ 80,061 减：分配和未分配收益分配给限制性普通股（1） 8,034 7,172 分配给 Watsco, Inc.（WSO）股东的收益 $ 71,040 $ 72,889 用于计算稀释每股收益的加权平均普通股和 B 类普通股及等值股份 37,964,580 37,853,255 普通股和 B 类普通股的稀释每股收益（1） $ 1.87 $ 1.93 （1） 2026 年的季度每股收益结果反映了每股稀释 7 美分（280 万美元影响）和 2025 年的每股稀释 5 美分（190 万美元影响），这归因于（a）实际支付的限制性普通股股息超过（b）可分配给限制性普通股的净收入。公司预计这种稀释影响将在每年的第一和第四季度季节性出现，因为这些期间的每股收益通常低于季度股息率。 **WATSCO, INC. (WSO)** **合并资产负债表摘要** \*\*（未经审计，以千为单位） 2026 年 3 月 31 日 2025 年 12 月 31 日 现金及现金等价物 $ 392,679 $ 433,283 短期现金投资 200,000 300,000 应收账款，净额 839,237 796,181 存货，净额 1,715,195 1,386,317 其他流动资产 34,067 38,725 流动资产总计 3,181,178 2,954,506 固定资产，净额 133,299 136,012 租赁使用权资产 460,731 452,547 商誉、无形资产、净额及其他 874,289 871,740 资产总计 $ 4,649,497 $ 4,414,805 应付账款及应计费用 $ 834,157 $ 600,589 租赁负债的流动部分 117,714 117,153 流动负债总计 951,871 717,742 租赁负债，扣除流动部分 358,490 350,616 递延所得税及其他负债 124,216 124,386 负债总计 1,434,577 1,192,744 Watsco, Inc.（WSO）股东权益 2,762,105 2,781,376 非控股权益 452,815 440,685 股东权益总计 3,214,920 3,222,061 负债和股东权益总计 $ 4,649,497 $ 4,414,805 **WATSCO, INC. ( WSO )** **简明合并现金流量表** **（未经审计，以千为单位）** 截至 3 月 31 日的季度， 2026 2025 来自经营活动的现金流量： 净收入 $ 92,941 $ 94,540 调整净收入以对账经营活动中使用的净现金： 折旧和摊销 11,019 10,777 对 401(k) 计划的非现金贡献 9,267 8,743 基于股份的补偿 8,077 8,800 坏账准备 1,796 840 来自非合并实体投资的其他收入 (5,480 ) (5,146 ) 其他，净额 968 811 经营资产和负债的变动，扣除收购的影响： 应收账款，净额 (45,516 ) 83,864 存货，净额 (330,428 ) (389,990 ) 应付账款和其他负债 234,710 8,887 其他，净额 3,741 230 经营活动中使用的净现金 (18,905 ) (177,644 ) 来自投资活动的现金流量： 短期投资的净收益 100,000 255,669 资本支出，净额 (6,862 ) (7,443 ) 商业收购，扣除现金收购 \- (3,670 ) 来自投资活动的净现金 93,138 244,556 来自融资活动的现金流量： 普通股股息 (121,775 ) (109,037 ) 向非控股权益的分配 \- (69,829 ) 股息再投资计划的收益 3,851 6,708 其他，净额 3,954 10,479 来自融资活动的净现金 (113,970 ) (161,679 ) 外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响 (867 ) 319 现金及现金等价物的净减少 (40,604 ) (94,448 ) 期初现金及现金等价物 433,283 526,271 期末现金及现金等价物 $ 392,679 $ 431,823 **_联系方式_** _Barry S. Logan_ _执行副总裁_ _(305) 714-4102_ _电子邮件：blogan@watsco.com_ 图片: https://www.globenewswire.com/newsroom/ti?nf=OTcwODAxNiM3NTY4NjUyIzIwMDg5NDE= 图片: https://ml.globenewswire.com/media/NjA4NDhlMDUtN2E3NS00NmQwLWJmNmUtNzlmMDJmYjYyNGE1LTEwMjA1MTQtMjAyNi0wNC0yOC1lbg==/tiny/Watsco-Inc-.png 图片: 主标志 来源: Watsco, Inc. ( WSO ) ### 相关股票 - [WSO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WSO.US.md) - [WSO.B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WSO.B.US.md) ## 相关资讯与研究 - [基康技术（830879）：中标广东交科检测有限公司采购项目，中标金额为 628.00 万元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286910809.md) - [盘前趋势｜Ondas（ONDS）5/20 小幅震荡，仍需观察技术面信号？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287116771.md) - [国产存储 “双雄” 闯关背后：国资背景雄厚，技术均有关键突破](https://longbridge.com/zh-CN/news/287232328.md) - [侃股：业绩爆发推动科技股估值重估](https://longbridge.com/zh-CN/news/286772135.md) - [芯天下过会后弃 A 赴港：研发费用大幅减少，曾信披违规被出具警示函](https://longbridge.com/zh-CN/news/286775955.md)