--- title: "OpenAI“鬼故事” 重创股市，但债市 “没慌”" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284467227.md" description: "OpenAI 未达内部用户及营收目标，引发市场对 AI 投资回报的重新审视。甲骨文、英伟达、软银等 AI 关联股集体下挫，软银暴跌逾 12%。然而甲骨文相关债券收益率仅小幅上行约 10 个基点，CoreWeave 新发债券也仅温和回调，市场目光现已转向本周科技巨头财报，业绩数据将成债市是否真正表态的关键检验。" datetime: "2026-04-29T00:32:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284467227.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284467227.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284467227.md) --- # OpenAI“鬼故事” 重创股市，但债市 “没慌” OpenAI 引发 AI 叙事崩塌风险，科技股重创，但债券市场几乎无动于衷。 周二华尔街见闻提及，OpenAI 在每周活跃用户及营收方面均未达到内部目标，消息迅速引发市场对 AI 投资回报预期的重新审视。 美股三大指数收跌，纳指较历史高位回落 0.9%，而甲骨文、CoreWeave、软银及英伟达等与 OpenAI 深度绑定的公司股价集体下挫。 （美股基准股指日内走势） **然而，债券市场的反应明显冷静。** 甲骨文到期于 2036 年 7 月的债券收益率仅小幅上行约 9 个基点，涨幅远低于去年 12 月该公司公布资本支出上调计划时，所引发的债市波动，CoreWeave 的新发债券价格也仅出现温和回调。 眼下，市场目光已转向本周密集登场的科技巨头财报。Alphabet、亚马逊、微软及 Meta，将于周三美股盘后披露业绩。 ## AI 生态链遭集中抛售 此次跌势高度集中于与 OpenAI 关联最为紧密的公司。 甲骨文股价下跌 4%，云计算合作伙伴 CoreWeave 跌 5.8%，英伟达下滑 1.6%，博通与 AMD 各跌逾 3%。 （英伟达、甲骨文、Coreweave 和软银 ADR 日内走势疲软） 软银在日本股市暴跌近 10%，创下去年 11 月以来最大单日跌幅。随后其美股 ADR 跌势加剧，重挫逾 12%。软银此前曾承诺向 OpenAI 投入逾 600 亿美元。 Synovus Trust 组合经理 Dan Morgan 表示： > 冰面非常脆，绳子扣得很紧。任何令外界对 OpenAI 或 Anthropic 产生怀疑的消息，都会引发抛售。 而高盛交易台监测显示，此次抛售波及 AI 产业链多个层级。**AI 推理受益股篮子、数据中心主题篮子、存储芯片篮子、AI 半导体篮子以及 AI 龙头股篮子均出现明显走弱。** ****（AI 推理受益股篮子下挫） 高贝塔系数动量表现尤为疲软，下跌幅度达-2.4 个标准差。 ****（高贝塔动量组合日内下挫） **Dan Morgan 同时指出，自己并未在周二调整持仓，且认为此次担忧并非全面蔓延，IBM、德州仪器、英特尔等企业近期均公布了强劲财报。** 与 OpenAI 直接关联度较低的科技公司则表现相对稳健。 微软小涨 1%，苹果涨 1.2%，软件企业 Adobe、Salesforce 及 ServiceNow 均收涨。 道琼斯工业平均指数跌幅不足 0.1%，能源板块涨 1.7%，消费必需品板块涨 1%，显示此次跌势未演变为全面风险规避。 ## 债市为何"按兵不动" 股市的大幅波动并未传导至债券市场。 根据 LSEG 的数据，甲骨文到期于 2036 年 7 月的债券中间价，从 83.02 美元小幅降至 82.36 美元，对应收益率从周一的 6.133% 微升至 6.232%，涨幅约 9.9 个基点。 相比之下，去年 12 月甲骨文宣布上调资本支出时，同一债券的收益率单日跳升了 12.8 个基点；2026 年以来该债券的日均波动幅度约为 0.5 基点。 **分析人士将甲骨文债券视为评估蓝筹 AI 公司债务风险的基准指标。** 原因在于，与亚马逊、Meta、微软、Alphabet 等主要超大规模云计算商相比，甲骨文的债务负担相对较重。 **截至 2025 年底，甲骨文总债务与 EBITDA 之比为 4.1 倍，而微软同期这一比率仅为 0.22 倍，其他三家超大规模云计算商的比率也均低于 1 倍。** 尽管如此，甲骨文债券依然维持投资级评级，具备相对稳定的信用资质。 **CoreWeave 的情况与之类似。** 该公司 4 月 14 日刚刚发行、到期于 2031 年 10 月的债券，中间价从 100.55 美元小幅回落至 99.94 美元，收益率从 9.64% 小幅升至 9.81%，上行幅度约 17 个基点，反应同样温和。 **债券市场的整体淡定，反映出固定收益投资者对 AI 相关公司信用基本面的看法尚未发生实质性改变。** **但分析人士指出，本周密集发布的大型科技公司财报将是关键检验，只有业绩数据说话，才能让债市真正表态。** ### 相关股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OpenAI.NA.md) - [ONEQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ONEQ.US.md) - [NDAQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NDAQ.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [ORCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ORCL.US.md) - [CRWV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRWV.US.md) - [9984.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/9984.JP.md) - [SFTBY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SFTBY.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVGO.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMD.US.md) - [AXHU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AXHU.US.md) - [NA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NA.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [IBM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IBM.US.md) - [TXN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TXN.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTC.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [ADBE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ADBE.US.md) - [CRM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRM.US.md) - [NOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NOW.US.md) - [1546.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/1546.JP.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.DJI.US.md) - [DIA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DIA.US.md) - [SNV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNV.US.md) - [LSEG.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LSEG.UK.md) - [CLIG.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLIG.UK.md) - [LSC.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LSC.UK.md) - [ORCL-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ORCL-D.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) - [SNV-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNV-E.US.md) - [SNV-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNV-D.US.md) ## 相关资讯与研究 - [蔚来押注自研芯片，剑指英伟达 “霸权”](https://longbridge.com/zh-CN/news/284026381.md) - [OpenAI“朋友圈” 遭市场重估！](https://longbridge.com/zh-CN/news/284484942.md) - [债市利率探底股市集中稳固板块，3 月财政支出回落但收入回升---W17 国内宏观脱水](https://longbridge.com/zh-CN/news/284129405.md) - [【开源固收】警惕债市的调整风险](https://longbridge.com/zh-CN/news/283956730.md) - [OpenAI 爆冷后的 24 小时，有人已经在考虑夺门而出了](https://longbridge.com/zh-CN/news/284501251.md)