--- title: "PureTech 公布截至2025年12月31日的年度业绩 | PRTC 股票新闻" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284502401.md" description: "PureTech Health plc 宣布了截至 2025 年 12 月 31 日的年度业绩，强调了其精炼的战略和 2.771 亿美元的现金余额。该公司正在推进其投资组合，包括 Celea Therapeutics 的三期准备药物 deupirfenidone 和 Gallop Oncology 的 LYT-200。首席执行官 Robert Lyne 强调了资本部署和外部投资对发展的重要性。PureTech 计划从纳斯达克退市，专注于伦敦证券交易所，以简化运营。会议电话定于 2026 年 4 月 29 日举行，以讨论这些业绩" datetime: "2026-04-28T22:01:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284502401.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284502401.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284502401.md) --- # PureTech 公布截至2025年12月31日的年度业绩 | PRTC 股票新闻 _经过精炼的战略和严谨的执行，使公司能够从其投资组合中释放价值，其中包括 Celea Therapeutics 的针对特发性肺纤维化的三期准备药物 deupirfenidone、Gallop Oncology 的临床验证药物 LYT-200 用于骨髓恶性肿瘤，以及 Seaport Therapeutics 正在推进的神经精神疾病临床阶段管线_ _截至2025年12月31日，PureTech 的现金、现金等价物和短期投资为 2.771 亿美元，合并后的现金、现金等价物和短期投资为 2.773 亿美元；运营资金至少可持续到 2028 年底，包括公司预计参与的创始实体融资_ _截至2026年3月31日，PureTech 的现金和现金等价物为 2.481 亿美元_ _公司将于今天上午 9:00（东部时间）/下午 2:00（英国夏令时）举行网络广播和电话会议_ 波士顿 --（商业资讯）--PureTech Health plc（纳斯达克：PRTC，伦敦证券交易所：PRTC）（“PureTech” 或 “公司”）今天公布截至2025年12月31日的年度业绩，以及截至2026年3月31日的现金余额。以下信息代表选定的亮点，并引用完整的英国年度报告和账目中的页码，除非另有说明，其中一部分将作为附录提交给 PureTech 的 20-F 表格年度报告，提交给美国证券交易委员会（“SEC”），并将在今天稍后在 https://investors.puretechhealth.com/financials-filings/reports 上提供。 **网络广播和电话会议详情** PureTech 管理团队成员将于2026年4月29日上午 9:00（东部时间）/下午 2:00（英国夏令时）召开电话会议，讨论这些业绩。网络直播和演示文稿将可在 PureTech 网站的投资者部分的活动和演示标签下获取。要通过电话加入，请拨打： 英国（本地）：+44 20 3936 2999 美国（本地）：+1 646 233 4753 全球拨号号码 **接入代码：** 932950 对于无法实时收听电话会议的人员，PureTech 网站上将提供重播。 **PureTech 首席执行官 Robert Lyne 对年度业绩的评论：** “2025 年是 PureTech 持续进步的一年，我们在巩固投资组合的基础上采取了重要步骤，以明确我们的战略重点。我们已经精炼了资本的部署方式和项目的扩展，强调通过关键价值提升点推进治疗候选药物，并利用外部投资支持后期开发。这种方法使我们能够以更大的纪律性和效率运营，同时保持对我们创造的价值的长期重要曝光。 “在这些努力的同时，我们继续推进我们的投资组合。在这一年中，我们通过我们的创始实体 Celea Therapeutics（Celea）将 deupirfenidone 推进到针对特发性肺纤维化的三期准备。我很高兴地注意到，Celea 已经从外部投资者那里获得了足够的非约束性承诺，除了 PureTech 的参与，使得融资基本完成，仍需继续谈判。尽管考虑到宏观因素，Celea 的目标是在 2026 年第三季度初完成融资。该融资旨在支持三期 SURPASS-IPF 试验，Celea 预计将在融资完成后不久开始该试验。 “我们还报告了 LYT-200 在复发/难治性骨髓恶性肿瘤中的积极临床结果，并且在掌握这些数据后，计划为 Gallop Oncology 寻求外部融资，以支持其下一个开发阶段，初步重点是复发/难治性高风险骨髓增生异常综合症。此外，Seaport Therapeutics 继续推进其神经精神疾病管线，包括 2025 年启动的两个正在进行的临床试验中的一个的鼓舞人心的初步结果，并向美国证券交易委员会提交了潜在首次公开募股的注册声明，尽管发行的时间、股份数量和价格范围尚未确定。 “我们还专注于确保我们创造的价值更清晰地反映给股东。我们的模式历史上通过股权所有权和非稀释经济的组合产生了可观的回报，我们相信我们的持续进展使我们能够更一致地实现这一目标。关键是，在 Celea 融资完成后，我们预计将显著降低我们的运营消耗，相较于我们历史的消耗率，未来的成本基础将更低且更可预测。这部分将通过将 Celea 团队及相关开发活动转移到外部资助的创始实体来推动，从而降低 PureTech 中心的运营成本。 “作为这一更广泛关注效率和对齐的部分，我们已宣布自愿从纳斯达克退市，并将我们的上市集中在伦敦证券交易所，因为我们股票的绝大多数交易量和流动性一直在这里进行。我们认为，这一步简化了我们的结构，降低了业务的成本和行政负担，同时保留了我们的主要伦敦上市，为英国和全球投资者提供了访问渠道。 “这些行动旨在创建一个更精简、更专注的业务。作为这一方法的一部分，我们将寻求将未来现金生成的更大比例回馈给股东，特别是在任何超额回报的情况下，同时保持适当的运营资金。 “展望未来，我们的优先事项依然明确。我们专注于以紧迫感和纪律推进我们最有前景的项目。同时，我们将继续投资于我们的创新引擎，以产生下一波成立的实体，同时保持对资本配置的深思熟虑的态度。 “PureTech 的成立基于这样一种信念：创新科学与严谨的资本配置可以携手并进，带来有意义的影响。随着我们更加专注和清晰地前进，我们相信我们能够将这种方法转化为对患者和股东的持续价值。” **2025 年及 2026 年初的运营亮点** **有关详细信息，请参见 PureTech 的 2025 年年报。** **Celea Therapeutics (Celea)** _为严重呼吸疾病患者提供变革性治疗_ 经济利益：3 100% **关键亮点** – 2026 年 4 月：在《美国呼吸与危重症医学杂志》上发布了针对特发性肺纤维化（IPF）患者的 deupirfenidone（LYT-100）2b 期 ELEVATE IPF 试验结果。 – 2026 年 2 月：宣布美国食品药品监督管理局（FDA）和欧洲委员会已授予 deupirfenidone 用于治疗 IPF 的孤儿药资格，为 deupirfenidone 的开发提供了财务和商业优势。 – 2025 年 12 月：宣布与 FDA 成功完成 deupirfenidone 治疗 IPF 的 2 期结束会议，并分享了评估 deupirfenidone 与 pirfenidone 优越性的关键 3 期 SURPASS-IPF 试验计划。 – 2025 年期间：在多个医学会议上展示了 2b 期 ELEVATE IPF 试验的数据，包括美国胸科学会（ATS）和欧洲呼吸学会（ERS）年会。 **即将里程碑** – Celea 已从外部投资者那里获得了足够的非约束性承诺，除了 PureTech 的参与外，融资基本完成，仍需继续谈判。尽管考虑到宏观因素，Celea 计划在 2026 年第三季度初完成融资。该融资旨在支持 3 期 SURPASS-IPF 试验，Celea 预计将在融资完成后不久开始该试验。 **Gallop Oncology (Gallop)** _以 galectin-9 为目标，改变髓系恶性肿瘤患者的治疗模式_ 经济利益：3 100% **关键亮点** – 2026 年 4 月：向美国证券交易委员会公开提交了 S-1 表格的注册声明，涉及拟议的首次公开募股。截止本发布日，发行的时间、股份数量和价格范围尚未确定。该发行受市场和其他条件的影响，无法保证发行是否会完成或何时完成，或实际的规模或条款。 – 2025 年 12 月：在美国血液学会年会上展示了 LYT-200 在 R/R HR-MDS 和 R/R AML 患者中的 1b 期临床试验初步结果。 – 2025 年 1 月：FDA 授予 LYT-200 用于治疗 AML 的快速通道资格，旨在简化开发并加快针对严重未满足医疗需求的疾病的药物评估。LYT-200 还于 2024 年获得了孤儿药资格，为 LYT-200 在 AML 的开发提供了财务和商业优势。 **即将里程碑** – Gallop 已选择推荐的 2 期剂量，并打算与 FDA 进行接洽，讨论后续试验的设计，该试验可能支持 LYT-200 在 R/R HR-MDS 中的注册。 – Gallop 计划寻求第三方资本，以支持可能的 R/R HR-MDS 注册试验，目标是在 2027 年第一季度完成融资。 **Seaport Therapeutics (Seaport)** _为神经精神疾病患者发明和开发新药物_ 经济利益：3 35.0% 股权；3-5% 分级特许权使用费；适度的监管和商业里程碑付款 **关键亮点** – 2026 年 4 月：向美国证券交易委员会公开提交了 S-1 表格的注册声明，涉及拟议的首次公开募股。截止本发布日，发行的时间、股份数量和价格范围尚未确定。该发行受市场和其他条件的影响，无法保证发行是否会完成或何时完成，或实际的规模或条款。 – 2026 年 4 月：宣布在健康成年人中进行的 GlyphAgo™（SPT-320 或 Glyph Agomelatine）1 期概念验证临床试验的单次递增剂量和交叉部分的积极初步数据，首次患者于 2025 年 9 月给药。 – 2026 年 3 月：在《科学转化医学》上发布了 GlyphAllo™（SPT-300 或 Glyph Allopregnanolone）的首个人体临床和临床前数据。 – 2025 年 7 月：在重度抑郁症（MDD）患者中进行的 GlyphAllo 2b 期 BUOY-1 试验中宣布首次患者给药。 – 2025 年 2 月：在《分子药剂学》上发布了新数据，展示了 Glyph 平台在通过淋巴系统增强药物运输以增加治疗暴露方面的独特能力。 **即将里程碑** – Seaport 预计将在 2027 年上半年获得 GlyphAllo 在重度抑郁症患者中的 BUOY-1 试验的初步数据。 – Seaport 计划启动一项 2a 期药理学验证试验，旨在评估 GlyphAgo 在焦虑症和睡眠障碍患者中的潜在睡眠益处，预计初步数据将在 2028 年初发布。 – Seaport 还计划同时启动一项 2b 期试验，评估 GlyphAgo 在焦虑症患者中的疗效和安全性，预计初步数据将在 2028 年底前发布。 **Karuna Therapeutics (Karuna)** _(于2024年3月18日被百时美施贵宝收购)_ 经济利益：每年 Cobenfy™4 销售额超过 20 亿美元的 2% 特许权使用费，以及与 Royalty Pharma 和百时美施贵宝达成的协议下的里程碑付款 **关键亮点** Karuna 是 PureTech 创办的实体，通过该实体发明并推进了 Cobenfy™（xanomeline 和 trospium chloride；前称 KarXT）。Cobenfy 于2024年9月26日获得美国食品药品监督管理局的批准，用于治疗成人精神分裂症。这是几十年来首个获批的治疗精神分裂症的新机制。 **即将里程碑** 在百时美施贵宝的支持下，Cobenfy 继续在其他适应症中进行评估，包括在 3 期 ADEPT 项目中用于治疗与阿尔茨海默病相关的精神病。有关更多详细信息和更新，请参阅百时美施贵宝的披露。 **财务亮点** - 截至2025年12月31日，PureTech 的现金、现金等价物和短期投资为 2.771 亿美元，基于合并现金、现金等价物和短期投资为 2.773 亿美元。 - 截至2026年3月31日，PureTech 的现金和现金等价物为 2.481 亿美元，基于合并现金和现金等价物为 2.482 亿美元。 - PureTech 的运营资金至少可持续到 2028 年底。 PureTech Health 将于今天发布截至2025年12月31日的年度报告。根据英国金融行为监管局的上市规则 6.4.3，以下文件将于今天提交给国家存储机制，并可在 https://data.fca.org.uk/#/nsm/nationalstoragemechanism 查阅。 - 截至2025年12月31日的年度报告和财务报表；以及 - 2026 年年度股东大会（AGM）通知。 这些文件的印刷版连同委托书将根据适用的英国规则邮寄给股东。公司将根据纳斯达克的要求，免费向股东提供包含审计财务报表的年度报告的纸质版，股东可根据要求索取。请求应通过电子邮件书面提交至 ir@puretechhealth.com。副本也将在公司网站的投资者关系部分以电子方式提供，网址为 https://investors.puretechhealth.com/financials-filings/reports。 PureTech 的 2026 年股东大会将于2026年6月10日上午 11:00（东部时间）/ 下午 4:00（英国夏令时间）在公司位于美国马萨诸塞州波士顿潮街 6 号 400 室的总部举行。 强烈建议股东提前提交代理投票，并指定会议主席作为其代理。如果股东希望亲自出席会议，请通过电子邮件通知公司 ir@puretechhealth.com，以帮助我们规划和实施今年股东大会的安排。 关于股东大会及决议的任何具体问题可以在会议前通过电子邮件提交至 ir@puretechhealth.com（请注明收件人查尔斯·舍伍德先生）。 鼓励股东完成并返回代理投票，截止时间为2026年6月8日下午 4:00（英国夏令时间）。这将指定会议主席作为代理，并确保即使无法亲自出席会议，投票也会被计算在内。有关如何指定代理的详细信息已在股东大会通知中列出。 PureTech 将及时向股东更新其可能决定对股东大会当前计划进行的任何更改。请访问公司网站 www.puretechhealth.com 获取最新信息。 **关于 PureTech Health** PureTech Health 是一家以中心辐射的生物治疗公司，致力于将科学变为现实，并将创新转化为价值。我们通过一种经过验证的、资本高效的研发模型来实现这一目标，专注于具有验证药理学和未开发潜力的机会，以满足重要的患者需求。这一战略已产生数十个治疗候选药物，其中三种已获得美国 FDA 批准。通过识别、塑造和降低这些高信心资产的风险，并通过外部资本支持的专门结构进行规模化，我们加速了它们通往患者的路径，同时为股东创造可持续的价值。 欲了解更多信息，请访问 www.puretechhealth.com 或在 LinkedIn 和 X（前身为 Twitter）上与我们联系 @puretechh。 **关于前瞻性声明的警示说明** 本新闻稿包含根据 1995 年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性声明。所有不涉及历史事实的声明应视为前瞻性声明，包括但不限于与 PureTech 及其创办实体未来前景、发展计划和战略相关的预期声明，包括公司研发模型的成功和可扩展性、临床试验和数据发布的进展和时间安排、潜在监管提交的时间以及可用资源和预期运营周期的充足性。前瞻性声明基于当前预期，并受到已知和未知的风险、不确定性及其他重要因素的影响，这些因素可能导致实际结果、表现和成就与当前预期存在重大差异，包括但不限于以下几点：自成立以来我们持续遭受重大运营亏损的历史；我们从创办实体中实现价值的能力；我们实现商业目标所需的额外资金可能无法获得，这可能迫使我们推迟、限制或终止某些治疗开发工作；我们对非控股创办实体的信息有限，且对其控制或影响有限；临床前和临床药物开发过程漫长且昂贵，结果不确定且可能出现重大延误；在临床试验中招募患者可能面临的困难，这可能延迟我们的临床开发活动；与我们的治疗候选药物相关的副作用、不良事件或其他安全风险可能会延迟或停止其临床开发；我们获得监管批准和商业化治疗候选药物的能力；我们与目前正在市场上销售或参与我们计划针对的适应症治疗开发的公司的竞争能力；我们实现合作、许可和其他安排的利益的能力；政府法律和法规的影响；我们维护和保护知识产权的能力；我们对第三方的依赖，包括临床研究组织、临床研究者和制造商；我们对自然灾害、全球经济因素、地缘政治行动和意外事件的脆弱性；以及在我们2025年12月31日结束的年度报告的 “风险因素” 标题下描述的其他重要因素，这些报告将提交给 SEC 及其他监管文件。这些前瞻性声明基于对公司当前和未来商业战略及其未来运营环境的假设。每个前瞻性声明仅在本新闻稿发布之日有效。除法律和监管要求外，我们不承担更新或修订这些前瞻性声明的任何义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。 1 PureTech 层面的现金、现金等价物和短期投资不包括非全资子公司的现金和现金等价物$0.2 百万。PureTech 层面的现金、现金等价物和短期投资是非国际财务报告准则（非 IFRS）指标。有关 PureTech 层面的现金、现金等价物和短期投资及合并现金、现金等价物和短期投资指标的更多信息，请参见下文 “财务回顾” 部分。 2 截至2026年3月31日，PureTech 层面的现金和现金等价物为未经审计的数字，不包括非全资子公司的现金和现金等价物$0.1 百万。PureTech 层面的现金和现金等价物是非国际财务报告准则（非 IFRS）指标。 3 相关所有权权益是基于部分稀释基础（而非投票基础）计算的，截至2025年12月31日，包括已发行股份和股票期权，但不包括根据股权激励计划授权发行的未分配股份。PureTech 控制 Celea Therapeutics 和 Gallop Oncology, Inc. 4 此处包含某些第三方商标；PureTech 不主张对任何第三方商标的权利。COBENFY™（xanomeline 和 trospium chloride）用于治疗成人精神分裂症。有关重要安全信息，请参见美国完整处方信息，包括 COBENFY.com 上的患者信息。收购 Karuna 后，KarXT 现在由 Bristol Myers Squibb 管理，并将作为 Cobenfy 进行市场推广。 **来自董事会主席的信** **加强我们可持续价值创造的基础** **通过重新聚焦战略，我们已优化我们的中心 - 边缘模型，以更有效地推进通过创办实体的差异化项目，同时以更高的纪律性培育下一波创新。** 2025 年是 PureTech 的一个决定性年份，我们重新聚焦战略，加强了领导力，并为公司进入一个新的有纪律的价值创造阶段做好了准备。在将近二十年的突破性科学转化为价值的基础上，我们采取了重要步骤，使我们的模型、投资组合和治理与未来的机会相一致。 这一进展的核心是对我们差异化的中心 - 边缘模型的重新明确。通过通过我们的创办实体推进项目，我们提高了资本效率，降低了风险集中，并加快了价值实现的路径。这种方法反映了对投资组合管理的更有纪律的方法，同时保留了长期以来定义 PureTech 的科学雄心。 2025 年一个关键的里程碑是罗伯特·莱恩（Robert Lyne）在 12 月被任命为首席执行官，此前他担任过临时首席执行官。经过全面而审慎的过程，董事会一致认为罗伯是引导 PureTech 进入下一个阶段的合适领导者。他对我们商业模式的深刻理解，加上在将科学创新与严谨执行相结合方面的良好业绩，使公司能够清晰而专注地实现其战略优先事项。 在罗伯的领导下，我们正在提高整个投资组合的运营执行力，同时保持资本高效的策略。在这一年中，我们继续推进关键项目，并支持我们的创办实体吸引外部资本，增强我们模式的实力和可扩展性。这些努力强调了我们将科学洞察转化为患者有意义进展的能力，同时为股东创造长期价值。 为了进一步将我们的资本市场形象与投资者基础和战略优先事项对齐，董事会决定将交易集中在伦敦证券交易所，并自愿从纳斯达克退市我们的美国存托股票。作为一家在伦敦上市并在波士顿运营的公司，PureTech 为英国和全球投资者提供了进入世界领先生物技术中心的机会。这个决定简化了我们的结构，降低了成本和行政复杂性，并加强了我们与英国投资社区的互动。 与这一重点一致，董事会还在寻找最多两名具有相关英国资本市场专业知识的独立非执行董事。这将进一步增强我们的治理，并支持与股东的更深入互动。我们期待在适当的时候提供更新。 我代表董事会，感谢我们的股东对我们的持续支持。PureTech 以更新的明确目标和对公司定义的优势的信心进入下一个篇章。我们处于良好的位置，可以将我们独特的模式转化为持续的进展，以释放我们投资组合的价值，为患者带来影响，并为我们的投资者创造长期回报。 **沙龙·巴伯 - 刘** 董事会临时主席 2026年4月29日 **首席执行官的信** **聚焦前行** **我们在继续发挥我们模式和投资组合的优势的同时，向前迈进，关注更大的专注和纪律。** PureTech 的成立旨在创造创新的治疗候选药物，将其推进至关键的验证阶段，并利用外部资本实现患者和股东的长期价值创造。通过这一模式，我们实现了有意义的临床进展、监管成功和可观的现金生成，同时继续建立多样化的未来机会管道。 在公司发展这一重要时刻，能够领导 PureTech 是一种荣幸。作为临时首席执行官和之前的首席投资组合官，我亲眼见证了我们投资组合中的创新深度以及推动这些创新的团队的实力。展望未来，我们的重点很明确：提高执行力，加强资本纪律，确保 PureTech 独特的模式继续将突破性科学转化为患者和股东的有意义价值。 PureTech 战略的核心是一个简单的原则：通过严谨的资本部署推进项目至最关键的价值创造阶段，然后利用外部投资支持后期开发。这种中心 - 辐射模型成功地为患者生成了批准的疗法，并为我们持续的业务提供了可观的现金流。展望未来，我们将把活动集中在我们取得最大成功的领域，即具有验证药理学的治疗候选药物。通过将这种精炼的方法与增强的运营和财务纪律相结合，我相信我们可以继续将新治疗方案推向市场，同时通过多种方式增加股东回报。 近年来，PureTech 通过后期开发推进了多个项目，然后将其转移至创办实体。虽然这种方法使公司在后期项目中保留了更大的股权所有权，但它也需要在 PureTech 中心进行更大的资本投资和运营基础设施，集中资源和执行于母公司。 展望未来，我们打算在开发生命周期的早期阶段建立并利用这些实体，一旦项目达到关键的临床价值拐点。由于资本回报通常在生命周期的早期阶段更高，这种方法应该会提高投资组合的整体财务表现，同时保持多样化。这一转变代表了我们模式许多创始原则的回归。通过更早地将项目转移至外部资助的创办实体，PureTech 可以保留有意义的长期上行空间，同时以更高的资本效率运营，并保持更精简的组织结构。 外部投资还为我们的项目提供了重要的第三方验证，自 2018 年以来，我们的项目共获得超过 40 亿美元的第三方资金，同时为 PureTech 保留了非稀释的经济利益，并创造了更大可见性机会，以了解我们投资组合的价值。 **释放我们投资组合的价值** PureTech 的投资组合包括 Cobenfy™、Seaport Therapeutics（Seaport）、Celea Therapeutics（Celea）和 Gallop Oncology（Gallop）（详见第 9 至 19 页），我对 2025 年和 2026 年初取得的进展感到满意。值得注意的是，Celea 的 deupirfenidone 现在已准备进入特发性肺纤维化的三期临床试验；Gallop 的 LYT-200 展示了积极的 1b 期数据，团队正在准备与 FDA 讨论可能的注册试验，以应对复发/难治性高风险骨髓增生异常综合症；Seaport 在神经精神疾病方面推进了两个临床试验，并提交了在纳斯达克进行潜在首次公开募股的注册声明。 我们还对 Legacy Holdings1 保持兴趣，该公司代表了历史上成立的实体。虽然这些项目可能有潜在的上行空间，但它们目前并不是我们资本配置的重点，我们也不期望它们对 PureTech 的整体价值产生重大影响。 我们的成立实体结构旨在通过股权所有权和非稀释性经济利益的组合，创造长期的多重价值，包括里程碑和特许权使用费权利。这个结构历史上使 PureTech 能够通过关键催化剂自筹资金推进我们的投资组合，而无需依赖母公司层面的传统稀释性融资。 在 Celea 融资完成后，我们预计将显著降低运营烧钱率，相较于我们历史上的运行率，未来的成本基础将更低且更可预测。这部分将通过将 Celea 团队及相关开发活动转移到外部资金支持的成立实体来实现，从而降低 PureTech 中心的运营成本。我很高兴地指出，Celea 已经从外部投资者那里获得了足够的非约束性承诺，除了 PureTech 的参与外，这样融资基本完成，仍需继续谈判。尽管考虑到宏观因素，Celea 的目标是在 2026 年第三季度初完成融资。该融资旨在支持 Celea 预计将在融资完成后不久开始的三期 SURPASS-IPF 试验。 更广泛地说，我们重新调整的战略是在开发生命周期的早期建立成立实体，这将使 PureTech 能够保持精简的运营结构，同时保留对我们项目长期上行潜力的曝光。 这些变化共同加强了我们的资本纪律，并增强了我们在资本配置上的灵活性，包括评估提供额外股东回报的机会，超出迄今为止已返还的 1.5 亿美元。作为这一方法的一部分——并确保股东从我们的运营和财务成功中受益——我们将寻求将未来现金生成的更大比例返还给股东，超出维持我们精简运营模式所需的部分，特别是在出现任何超额回报的情况下。 **推动下一波创新** PureTech 的创新引擎是我们未来成立实体和长期价值创造的基础。 我们的业绩记录证明了这一模式的潜力。Cobenfy™最初是 PureTech 的发明，最终导致了几十年来首个获得批准的精神分裂症新机制。 从最初的 1850 万美元投资中，PureTech 迄今已实现约 11 亿美元的现金回报，同时保留了长期经济上行潜力。 这一结果体现了我们打算复制的资本高效价值创造，我很高兴地说，由 PureTech 总裁兼联合创始人 Eric Elenko 博士领导的创新团队，继续朝着这一目标推进他们的工作。 在接下来的三年中，我们计划产生多达两个新的开发候选药物。每个项目都有潜力成为一个新的成立实体，获得外部资本支持进行临床开发，从而为 PureTech 的下一波增长做出贡献。 这一战略使我们能够通过最关键的、推动价值的里程碑推进多个有前景的机会，花费适度的资金，然后利用外部投资者为后期开发提供资金。这也提供了多个 “进球机会”，在我们的投资组合中分散风险，并使我们能够将更多潜在疗法推进到患者身上。 至关重要的是，这一模式使我们能够在不承担必要的成本和开销以扩展为完全整合的商业组织的情况下，创造可重复的价值。我们相信，在生物技术生态系统中，我们最大的优势在于作为一个高效的创新引擎——识别突破性机会，通过关键的转折点推进它们，并建立能够实现其全部潜力的成立实体。 **对股东的承诺** 这一重新调整战略的核心原则是提供更清晰、更可衡量和更可预测的股东价值路径。我们致力于提高对我们投资组合的透明度，包括对我们所有权位置的价值、资本配置优先级和关键价值转折里程碑进展的更大可见性。在未来一年中，我们将继续加强与股东的互动，以确保 PureTech 的模式和投资组合的好处得到更清晰的理解。 与此同时，我们将继续谨慎管理资本。在适当的情况下，我们将评估向股东返还资本的机会，同时保持在高信念创新中再投资的灵活性。 **共同创造价值** 这一切进展的实现离不开那些让 PureTech 成为今天样子的人的努力。我对我们的团队深表感激，他们展现出的科学严谨、创业创造力和韧性——这些品质继续定义着这个组织。同时，我也感谢我们的董事会在我们引领公司进入下一个篇章时给予的持续指导。 我还要感谢我们的股东对我们的持续支持和参与。你们对我们战略的信任使我们能够追求有意义的创新，同时创造长期价值。 感谢更广泛的临床社区——包括患者、护理人员、临床医生和倡导者——对我们工作的信任。我们的承诺始终坚定不移：推进具有变革潜力的疗法，以改善患者的生活。 在这个关键时刻领导 PureTech 是一种特权，我们将坚定致力于在未来几年推动持续进展和价值创造。 **Robert Lyne** 首席执行官兼董事 2026年4月29日 1 Legacy Holdings 代表我们在历史创立实体中的利益。我们保留这些持股的潜在上行空间，但不期望它们成为 PureTech 的主要价值驱动因素，并且只期望向这些实体分配适度的资本（如果有的话）。如果我们认为这些持股可能为 PureTech 带来实质性价值或获得 PureTech 的实质性投资，我们将把它们转入创立实体类别。截至2025年12月31日，Legacy Holdings 包括但不限于 Sonde Health、Entrega 和 Vedanta Biosciences。 **来自总裁的信** **推动创新与实现影响** **我们专注于识别具有验证药理学的机会，并应用正确的方法来释放其全部潜力。** 在 PureTech，我们专注于一个独特的机会类别：具有验证药理学但尚未发挥其全部潜力的疗法。 这些药物的人体疗效已经得到证明，但之前的发展受到特定挑战的限制。通过识别和解决这些局限性，我们旨在释放具有更高成功概率和更高资本效率的差异化治疗机会。 我们独特的创新方法基于我们所称的 LIFE 模型——从现有药理学中启动创新。经过二十年的完善，这一框架反映了一种系统化和可重复的创造新创新的方法。 我们首先针对显著的患者需求领域，然后寻找具有潜在重大影响的疗法。我们对这些机会的搜索是有意广泛且有纪律的，涵盖了停产的行业项目、学术发现、以前测试过的药物候选者，甚至已批准的药物。通过持续评估这一领域，我们识别出先前数据表明具有重要药理活性的项目，但早期的发展策略留下了重要问题未解决。通过采取这种广泛的、无偏见的来源方法，我们能够将资源集中于最具吸引力的机会，而不受不必要的延续偏见的影响。 关键是，机会集并不是静态的。行业整合、资本可用性的变化以及企业投资组合优先级的调整，往往导致有前景的治疗方案被忽视。因为我们的模型旨在系统地评估这些动态，它在行业周期中保持韧性，并使我们能够在更广泛的行业重组期间识别潜在价值。 在许多情况下，我们追求的疗法最初受到耐受性、剂量限制或药代动力学的限制，阻碍了它们在开发中的充分实现。我们通过为每个机会量身定制的方法来解决这些限制，生成新的知识产权，利用一系列能力。以前的解决方案包括将第二种药物与感兴趣的药物结合使用，就像我们在发明 Cobenfy™时所做的那样（见第 19 页），或应用药物化学，这是我们在 Glyph 平台上的方法（见第 17 页）。 通过进行持续的治疗搜索并选择性地分配资本，我们确保只推进最有前景的项目，同时停止那些未达到我们预定义影响和回报阈值的项目。这种方法降低了二元风险，同时使我们能够捕捉成功创新所创造的临床和财务价值。 一旦识别出项目，它们将通过一个结构化的内部评估过程，旨在评估科学和商业潜力。因为起点通常是已知药物，成功所需的特征可以清晰定义，我们设计资本效率高的临床前可行性实验，以确定一个项目是否应该推进或被降级。 每年我们将力争通过定义的科学里程碑推进最多三个概念阶段的项目。我们在这一阶段的投资是适度的，实验旨在生成决定性数据——通常通过集中式的 “杀手实验”。只有在这些里程碑达成后，我们才会承诺提名一个开发候选者，确保资本的选择性投入，并得到有力数据的支持，确保有可信的前进路径。 展示出足够前景的项目可以在创立实体下推进。这些公司围绕特定项目建立，并得到专门的第三方资本支持，使开发能够扩展，同时在 PureTech 中心保持专注和精简的运营结构。 这种方法的优势体现在我们的业绩记录上。PureTech 的临床试验成功率接近 80%，我们的投资组合中有三个项目获得了美国 FDA 的批准。自 2018 年以来，我们的创立实体还获得了超过 40 亿美元的第三方融资，这为我们项目的科学严谨性和商业潜力提供了重要的外部验证。 LIFE 模型持续创造新的机会。我们目前有几个有前景的项目正在通过我们的概念阶段评估流程，反映出我们模型的持续生产力。在接下来的三年中，我们预计将提名多达两个新的开发候选者，这些候选者可以作为未来创立实体和潜在第三方融资的基础。 为了支持这一创新的下一个阶段，我们将专注于那些始终带来最强临床和财务结果的领域。特别是，我们将优先考虑小分子和传统生物制剂（例如，抗体），这些药物具有经过验证的药理学，可以通过集中实验有效降低风险并获得融资，目的是通过外部资助的创立实体将这些项目推进到临床开发阶段。 我们将继续专注于 PureTech 在其中积累了深厚专业知识的治疗领域，例如中枢神经系统疾病，同时对更广泛生物医学领域中的引人注目的机会保持开放态度。 与此同时，我们通过整合人工智能（AI）来增强我们创新引擎的前端。这些能力建立在指导 PureTech 创新过程的模型之上，并在现代 AI 工具出现之前就产生了 Karuna 的 Cobenfy、Celea 的 deupirfenidone 和 Seaport 的神经精神疾病药物管线。AI 使我们能够以规模和速度审查数十年的密集临床数据，这在其他情况下需要一个大型分析团队。PureTech 的独特之处在于能够识别出解锁疗法潜力的创新步骤，并设计集中、资本高效的实验来证明这一点。AI 可以加速发现，但解决方案本身仍然是定制的——由科学判断、经验和严谨的执行塑造。 医学创新很少是单一突破时刻的结果。更常见的是，它源于严谨的实验、细致的科学判断，以及重新审视他人可能忽视的想法的意愿。这一理念自 PureTech 成立以来一直指导着我们，并将继续塑造我们识别和推进下一代变革性疗法的方式。 最终，这项工作的目的是为患者提供有意义的结果。只有在能够被耐受、有效传递并提供临床上有意义的益处时，疗法才有价值。在我们不断完善和增强我们的模型时，我们仍然专注于推进能够对患者生活产生重大影响的药物，同时增强长期股东价值。 **Eric Elenko, Ph.D.** 总裁兼联合创始人 2026年4月29日 1 该百分比包括自 2009 年以来 PureTech 或其历史创立实体推进的所有治疗候选者中，成功试验的数量与所有试验的比例。 **风险管理** 集团战略的执行面临一系列风险和不确定性。作为一家临床阶段的生物治疗公司，集团在一个本质上高风险的环境中运营。集团的战略方法旨在帮助集团的风险管理工作，以实现风险与回报的有效平衡。风险评估、评估和缓解是集团管理过程的组成部分。然而，集团也认识到，最终没有任何战略能够保证避免损失。 风险由董事会正式识别，并制定适当的内部控制措施，以监测和缓解这些特定风险。如果发生多个或新出现的风险事件，这些事件的整体影响可能会加剧对集团的整体影响。董事会识别出的主要风险被列在下表中，并附有关于每个风险的影响和缓解管理计划。这些风险仅是影响我们业务的主要风险的高层次摘要；这些或其他风险中的任何一个都可能对集团或其财务状况、发展、运营结果、子公司和/或未来前景产生重大不利影响。有关集团面临的风险的更多信息，请参见第 185 至 223 页，其中还包括描述在我们业务过程中可能出现的主要和其他风险及不确定性的情况及其潜在影响。 风险 影响 \* 管理计划/行动 1 与科学和技术失败相关的风险 我们某些业务所开发或商业化的科学和技术可能会失败，或者我们的业务可能无法将其知识产权转化为商业可行的治疗方法或技术。 此外，某些业务可能会失败或未能如预期那样成功，导致我们价值的显著下降。 我们任何业务的失败可能会降低我们的价值。主要业务的失败还可能影响 PureTech 作为高价值技术开发者的声誉，并可能使 PureTech 或任何创办实体的额外融资变得更加困难或根本无法以可接受的条款获得。 在任何技术的进一步开发之前，都会进行广泛的尽职调查，涵盖所有主要业务风险，包括技术可行性、竞争和技术进步、市场规模、战略、采用和知识产权保护。 采用资本高效的方法，要求在承诺大量资本之前达到一定的概念验证水平。资本部署通常是分阶段的，以确保仅在项目达到下一个价值里程碑时提供资金。我们的董事会成员或管理团队成员在多个业务的董事会中任职，以继续指导每个业务的战略并监督其正确执行。我们利用广泛的顾问网络，确保每个业务在制定和执行其战略时具备适当的领域专业知识，董事会的研发委员会在每个开发阶段审查每个项目，并向董事会建议进一步的行动。此外，我们有一个多元化的模型，拥有众多资产，以至于任何一个业务或治疗候选者的失败不会导致我们所有业务的失败。 2 与临床试验失败相关的风险 临床试验和其他测试用于评估治疗候选者的商业可行性，通常费用高、复杂且耗时，结果不确定。 进行临床试验的条件各不相同，在一组条件下取得的结果可能与在不同条件或不同受试者群体中取得的结果不同。如果我们的治疗候选者未能在各自的临床试验中取得成功结果，则这些治疗方法将无法获得监管批准，在这种情况下无法商业化。此外，如果我们未能完成或在完成任何治疗候选者的临床测试时遇到延迟，我们可能无法及时获得监管批准或商业化我们的治疗候选者，甚至根本无法做到。 临床试验的重大失败可能导致项目终止，并显著降低我们的价值。支持适当监管批准的临床试验的重大延迟可能会影响业务在现金流基础上完全可持续所需的资本量。 我们有一个多元化的模型，以限制临床试验结果对我们作为持续经营实体的能力的影响。我们有专门的内部资源来建立和监控每个临床项目，以最大化成功结果。我们还聘请外部专家帮助创建设计良好的临床项目，以提供有价值的信息并降低失败风险。在临床试验之前，会进行大量的科学尽职调查和临床前实验，以评估试验成功的几率。如果外包这些试验，会特别关注确保所用供应商的质量。 3 与监管批准相关的风险 制药行业受到高度监管。全球各地的监管机构执行一系列法律和法规，管理药物治疗的测试、批准、生产、标签和营销。对这些治疗方法的质量、安全性和有效性施加严格标准。这些要求是开发药物物质或医疗设备的商业可行性的主要决定因素，因为必须投入时间、专业知识和费用。 我们可能无法获得治疗候选者的监管批准。此外，在一个地区获得的批准并不能保证在其他地区获得监管批准。即使治疗方法获得批准，后续的监管困难也可能出现，或者与批准相关的条件可能比我们预期的更为繁重或限制。 我们的任何治疗方法未能获得所需的监管批准，或与任何此类批准相关的条件，可能会导致我们价值的显著下降。 我们通过聘用经验丰富的临床经理和监管事务专业人员来管理我们的监管风险，他们在适当的情况下会委托外部顾问的建议，并与监管机构就我们的临床前和临床项目的设计进行咨询。这些专家确保在监管过程中提交高质量的协议和其他文件，并聘请具有全球能力的声誉良好的合同研究组织来管理试验。我们还与专家合作，包括我们的研发委员会成员，帮助设计临床试验，以提供有价值的信息并最大化获得监管批准的可能性。此外，我们有一个多元化的模型，拥有众多资产，以至于未能获得监管批准或与任何一种治疗相关的后续监管困难不会对我们所有的治疗和业务产生不利影响。 4 与治疗安全相关的风险 所有药物和医疗设备都有不良反应的风险。如果我们的任何治疗方法被发现会引起不良反应或不可接受的副作用，则治疗开发可能会延迟，如果需要进一步研究，可能会产生额外费用，并且在极端情况下，可能需要暂停或终止开发。这种情况可能发生在获得监管批准之后，在这种情况下，可能需要进行额外的试验，批准可能会被暂停或撤回，或要求产品标签包含额外的安全警告。不良事件或意外副作用也可能导致针对我们作为治疗开发者和相关临床试验赞助者的产品责任索赔。这些风险同样适用于我们的创办实体及其进行的任何试验或开发的治疗候选者。 不良反应或不可接受的副作用可能导致我们的治疗方法市场缩小，甚至导致治疗方法未能满足销售所需的监管要求。这以及因我们的治疗方法造成的任何伤害或损害索赔，可能会导致我们价值的显著下降。 安全是我们设计治疗方法时的首要任务。我们进行广泛的临床前和临床试验，以测试和识别任何不良副作用。尽管采取了这些步骤和预防措施，我们无法完全避免意外副作用的可能性。为了进一步降低风险，我们已投保以覆盖在临床试验过程中可能出现的产品责任索赔。 5 与项目或创办实体相关的风险 如果潜在的融资来源，包括风险投资集团、行业合作伙伴等，不相信这些实体或项目能够盈利或以其他方式形成投资基础，或者如果更广泛的市场条件在需要资本时不利，我们可能无法为我们的创办实体或各种治疗项目获得资金。融资条件在不同情况下差异很大，无法保证我们在某种情况下或从某个合作伙伴获得的融资能力会转化为其他情况或合作伙伴。在治疗候选者的开发周期中适时融资对其临床进展至关重要，未能在必要时融资可能会影响我们推进这些候选者的能力。 未能为我们的任何创办实体或治疗候选者获得资金可能导致需要额外资源来内部推进这些资产，或者可能要求我们延迟或停止与特定治疗候选者或创办实体相关的开发活动。 我们与各种项目和创办实体的关键潜在融资合作伙伴保持关系，并为这些关系投入大量资源和时间。我们寻求采用可重复的方法，以便进行模式识别并简化第三方的投资决策。我们还在任何治疗候选者的开发过程中早期进行关键实验和其他工作，以降低开发活动的风险并促进第三方投资。 6 与治疗盈利能力和竞争相关的风险 如果来自第三方支付者（如私人健康保险公司和政府卫生当局）的报销受到限制或不可用，我们可能无法盈利地销售我们的治疗方法。例如，如果基于疾病负担和人口影响建立足够强的经济案例变得困难。 第三方支付者越来越试图通过质疑药物治疗的价格以及拒绝或限制覆盖和报销水平来削减医疗成本。此外，即使治疗方法能够盈利销售，它们也可能未被患者和医疗界接受。 另外，我们的竞争对手——许多拥有更强大财务和人力资源的公司——可能会开发出更安全或更有效的治疗方法，或者能够在我们目标市场中更有效地竞争。新公司可能会进入这些市场，新的治疗方法和技术可能会出现，商业成功率超过我们正在开发的产品。这些风险同样适用于我们的创办实体，可能导致其价值下降。 未能获得第三方支付者的报销，以及来自其他治疗方法的竞争，可能会显著减少我们从某些治疗销售中获得的收入。这可能导致我们价值的显著下降。 我们聘请报销专家对我们的治疗方法进行定价和报销研究，以确保有可行的报销路径或直接用户支付的可能性。我们还密切监控我们治疗方法和治疗候选者的竞争格局，并相应调整我们的商业计划。并非我们正在开发的所有治疗方法都依赖于报销。此外，虽然我们无法控制结果，但我们寻求设计研究以生成有助于支持潜在报销的数据。 7 与知识产权保护相关的风险 我们可能无法为某些治疗方法获得专利保护或保持其商业秘密和专有技术的机密性。如果我们未能做到这一点，其他人可能会以显著更低的价格销售竞争性治疗方法。或者，我们可能会因侵犯第三方专利权而被起诉。如果这些诉讼成功，我们将不得不支付巨额赔偿，并可能被迫将我们的治疗方法撤出市场。我们从第三方获得某些知识产权的许可。如果我们未能遵守这些协议下的义务，可能会使对方终止协议。这可能会影响我们的运营自由，并可能导致第三方阻止我们销售某些治疗方法。 未能获得专利保护和保持关键信息的机密性可能会显著减少我们从治疗销售中获得的收入。任何针对我们的侵权诉讼可能导致我们支付巨额赔偿，并导致我们价值的显著下降。 我们在专利申请的起诉和专利维护上投入了大量资源，并拥有内部专利顾问和专利团队来协助这些活动。我们还与经验丰富的外部律师和律师事务所合作，以帮助保护、维护和执行我们的专利。监控第三方专利申请，以确保集团继续拥有运营自由。通过与第三方签署保密披露协议，保护机密信息（包括我们自己的信息和第三方的信息），并在我们的雇佣和顾问合同中包含适当的保密和知识产权条款。监控许可证以确保遵守其条款。 8 与企业盈利能力相关的风险 我们预计将继续在进一步的研究和开发活动中产生大量支出。我们无法保证我们将实现运营盈利，即使实现了，我们也可能无法维持运营盈利。 该业务的战略目标是通过治疗销售、战略合作伙伴关系以及业务或其部分的销售为我们的股东创造利润。这些潜在收入的时机和规模不确定。如果我们的活动未能实现收入，或者即使实现了，但金额远低于投资的资本，那么维持我们的业务将变得困难。 我们保留大量现金，以支持我们创办实体和全资项目的资金。我们与广泛的投资者和战略合作伙伴保持密切关系，以确保我们能够继续进入资本市场并为我们的业务提供额外的货币化和资金。此外，我们的创办实体能够直接从第三方投资者和战略合作伙伴那里筹集资金。 9 与招聘和留住合格员工及关键人员相关的风险 我们在复杂和专业的商业领域中运营，需要高素质和经验丰富的管理人员以成功实施我们的战略。我们和许多业务位于美国，这是一个竞争激烈的就业市场。 此外，我们设想的快速发展可能对我们当前的管理人员和员工提出不可承受的要求，特别是如果我们无法吸引足够的新员工。我们也面临失去关键人员的风险。 吸引高效人员的失败或失去关键人员将对我们继续增长的能力产生不利影响，并可能对我们的竞争优势产生负面影响。 董事会定期寻求外部专业知识，以评估高级管理人员薪酬方案的竞争力。高级管理人员持续监控和评估薪酬水平，以确保我们在就业市场中保持竞争力。我们通过董事会成员、顾问和科学界的参与维护广泛的招聘网络。我们还聘请一名全职内部招聘人员，并在必要或可取时保留外部招聘人员。此外，我们在留人方面采取积极措施，包括以股权奖励和年度奖金的形式提供基于激励的薪酬，以及具有竞争力的福利套餐。我们有多项员工参与活动，以增强我们的 PureTech 社区。 10 与商业、经济或公共卫生中断相关的风险 商业、经济、金融或地缘政治中断或全球健康问题可能严重损害我们的开发努力，并增加我们的成本和费用。 广泛的商业、经济、金融或地缘政治中断可能对我们正在进行或计划的研究和开发活动产生不利影响。全球健康问题，例如进一步的疫情，或地缘政治事件，如持续的武装冲突后果，可能导致我们运营所在国家或与我们合作的第三方的社会、经济和劳动不稳定。我们认为这种风险自去年以来有所增加，并注意到与银行系统和全球金融稳定相关的进一步风险。我们目前无法预测任何潜在商业停工或中断的范围和严重性，但如果我们或与我们合作的任何第三方，包括供应商、临床试验地点、监管机构、金融服务提供者和其他与我们开展业务的第三方，经历停工或其他商业中断，我们以目前计划的方式和时间表开展业务的能力可能会受到重大和负面影响。全球健康问题或地缘政治事件也可能不成比例地影响我们进行当前和/或未来临床试验的医院和临床地点，这可能对我们的业务及其运营结果和财务影响产生重大不利影响。 我们定期审查我们运营的商业、经济、金融和地缘政治环境。由于当前的地缘政治紧张局势，我们可能会看到进一步的影响。我们监控供应商、临床试验地点、监管机构、金融服务提供者和其他与我们开展业务的第三方的状况。我们制定并执行应急计划，以在适当时应对风险。 **财务回顾** **报告框架** 您应将以下讨论和分析与我们在本报告其他部分中列示的合并财务报表（包括相关附注）一起阅读。本讨论和分析中包含的一些信息，或在本报告其他部分中列示的信息，包括关于我们业务计划和融资策略的信息，包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性。由于多种因素，包括第 59 至 64 页以及第 185 至 223 页附加信息部分中列示的风险，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中描述或暗示的结果存在重大差异。 截至 2025 年和2024年12月31日的经审计合并财务报表，以及截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度财务报表，均已按照英国采纳的国际财务报告准则（"IFRS"）编制。合并财务报表还完全符合国际会计准则委员会（"IASB"）发布的 IFRS 会计准则。 以下讨论提及 PureTech Health plc（"母公司"）及其合并子公司的合并财务报表，统称为"集团"。这些财务报表合并了 PureTech Health plc 的子公司，并通过权益法包括了集团在联营公司的权益，以及以公允价值计量的投资。子公司是指集团保持控制权的实体。联营公司是指集团在财务会计上不具有控制权但对财务和运营政策保持重大影响的实体。当集团在财务会计上既不具有控制权也不具有重大影响，或者当对联营公司的投资不属于会计上视为权益的工具时，我们将其在该实体的持股视为以公允价值计量的投资，公允价值的变动记录在合并综合收益表中。就我们的合并财务报表而言，我们的每个创办实体被视为 “子公司”、“联营公司” 或 “以公允价值计量的投资”，具体取决于集团在各自期末日期对各自实体的财务和运营政策是否具有控制权或重大影响，以及投资的形式。有关这些实体会计处理的更多信息，请参见本报告中合并财务报表的附注 1。重要会计政策。有关我们运营结构的更多信息，请参见下面的 “报告和合并基础”。 **业务背景和结果概述** 业务背景在第 1 至 21 页中讨论，描述了我们整体投资组合的业务发展，包括我们的全资项目和创办实体。 我们实现盈利的能力将取决于成功变现我们的创办实体或全资项目或其他创收活动。这种变现在很大程度上将依赖于我们创办实体的一个或多个治疗候选药物的成功开发和最终商业化，这可能会发生，也可能不会发生。 变现包括出售我们在创办实体中的股权，获得或出售特许权使用费的权利，建立战略合作伙伴关系，以及其他相关的业务发展活动。 我们已对多家创办实体进行了去合并，具体包括 2024 年的 Seaport Therapeutics, Inc.（"Seaport"）、2023 年的 Vedanta Biosciences, Inc.（"Vedanta"）、2022 年的 Sonde Health Inc.（"Sonde"）、2019 年的 Karuna Therapeutics, Inc.（"Karuna"）、Vor Biopharma Inc.（"Vor"）和 Gelesis, Inc.（“Gelesis”），以及 2018 年的 Akili Interactive Labs, Inc.（“Akili”）。 任何去合并都会以以下方式影响我们的财务： - 我们的所有权权益不再为我们提供控制性财务利益； - 我们不再控制创办实体的资产和负债，因此，我们从财务报表中注销与创办实体相关的资产、负债和非控制性权益； - 我们以公允价值记录我们在创办实体中的保留投资； - 任何收益或损失的结果金额被确认。 虽然我们不计划完全资助我们的去吡非尼酮（LYT-100）或 LYT-200 项目，但我们预计将与外部投资者共同投资于承载这些项目的创办实体 Celea Therapeutics 和 Gallop Oncology。我们还预计将在 2026 年为这些项目提供一定程度的资金，并在能够为这些项目获得外部现金来源的情况下，未来几年也可能提供资金。因此，我们预计在短期内我们的支出将增加，因为我们继续推进我们的全资项目。然而，我们预计在中长期内，随着我们当前战略的执行，即将这些全资项目置于创办实体中并在创办实体层面获取外部资金来源，支出将减少，这可能会导致创办实体的去合并。近期支出和资本需求的增加将涉及： - 持续的研究和开发工作，以推进我们的临床项目；以及 - 增加临床、科学、运营、财务和管理信息系统，并维持适当的人力资源水平，以执行我们的战略计划。 1 成立实体是指公司所设立并对外宣布的成立实体，包括公司已宣布的某些全资子公司、受控成立实体和去合并成立实体。截至2025年12月31日，去合并成立实体包括 Gelesis, Inc.、Sonde Health, Inc.、Vedanta Biosciences, Inc.和 Seaport Therapeutics, Inc. 2 受控成立实体是指公司的合并运营子公司，这些子公司目前已经筹集了第三方稀释资本。截至2025年12月31日，受控成立实体仅包括 Entrega, Inc. 3 全资项目是指公司当前和未来的治疗候选者和技术，这些项目由公司的全资子公司开发，无论它们是否被宣布为成立实体，并将通过公司的资金或非稀释融资来源推进。截至2025年12月31日，全资项目由全资子公司开发，包括 PureTech LYT, Inc.、PureTech LYT 100, Inc.和 Gallop Oncology, Inc.，主要包括 deupirfenidone（也称为 “Celea” 或 “Celea Therapeutics”）和 LYT-200 项目。 此外，关于我们成立实体的项目，我们预计将继续通过战略性参与这些公司的融资来资助一小部分开发成本，当我们认为参与这些融资符合我们股东的最佳利益时。任何此类参与的形式可能包括对公开或私募融资的投资、合作、伙伴关系安排和/或许可安排等。我们的管理层和战略决策者（或我们的董事）会考虑我们成立实体的未来资金需求，并定期逐个案例严格评估这些成立实体的需求和回报机会。 因此，我们可能需要在未来获得额外资金，无论是通过货币化还是其他机制，在资金需求部分描述的期间之后，以支持我们的持续运营并追求我们的战略目标，包括参与成立实体层面的融资活动以及追求早期创新和新资产的开发。我们预计将通过货币化我们在成立实体中的权益、与第三方的合作或其他来源来为我们的运营提供资金。我们可能无法在需要时以有利条件获得额外资金或达成其他协议或安排。如果我们无法筹集资金或在需要时达成此类协议，我们可能不得不推迟、缩减或停止我们的持续运营和战略目标的追求，包括参与成立实体层面的融资活动以及追求早期创新和新资产的开发。此外，如果我们无法为我们的 deupirfenidone 和 LYT-200 项目获得外部资金，我们可能不得不推迟、缩减或停止一个或多个全资项目的开发和商业化。 **绩效衡量** 财务回顾讨论了我们的运营和财务绩效、现金流和流动性以及我们的财务状况和资源。当前期间的结果与前一年比较期间的结果进行比较。 报告绩效 报告绩效考虑了所有影响我们业务结果的因素，这些因素在我们的合并财务报表中有所反映。 核心绩效 核心绩效衡量是替代绩效衡量，是经过调整的非国际财务报告准则（non-IFRS）衡量。这些衡量不能直接从我们的合并财务报表中得出。我们认为，这些非国际财务报告准则的绩效衡量在与报告绩效结合提供时，将为投资者、分析师和其他利益相关者提供有助于更好理解我们财务绩效和财务状况的补充信息。这些衡量也被管理层用于规划和报告目的。这些衡量不能替代国际财务报告准则的财务信息，也不应被视为优于根据国际财务报告准则会计标准呈现的财务信息。 **现金流和流动性** PureTech 层面的现金、现金等价物和短期投资 **衡量类型：** 核心绩效 **定义：** 在 PureTech Health plc 及其全资子公司持有的现金和现金等价物以及短期投资。 \*\*我们使用它的原因：\*\*PureTech 层面的现金、现金等价物和短期投资是一个提供有关可用于资助全资项目和对成立实体进行某些投资的现金、现金等价物和短期投资的有价值附加信息的衡量。 **近期发展（截至2025年12月31日之后）** 集团已评估截至2025年12月31日到合并财务报表发布日2026年4月29日的后续事件，并未发现任何未在这些合并财务报表或附注中报告的可记录或可披露事件。 **财务亮点** 以下是我们合并财务状况表中金额与上述非国际财务报告准则替代绩效衡量的对账。 （单位：千美元） **2025年12月31日** 2024年12月31日 现金及现金等价物 **$252,470** $280,641 **短期投资** **24,829** 86,666 **合并现金、现金等价物和短期投资** **277,299** 367,307 **减：非全资子公司持有的现金及现金等价物** **(237)** (493) **PureTech Level 现金、现金等价物和短期投资** **$277,062** $366,813 **报告和合并基础** 我们的合并财务信息整合了 PureTech Health plc 及其子公司的财务信息，并包括我们在联营公司和以公允价值持有的投资中的权益，并按以下所述的可报告部门进行报告。 **分部门基础** 我们的董事是我们的战略决策者。我们的经营部门是根据定期提供给董事的财务信息确定的，以便分配资源和评估绩效。我们已确定每个全资项目代表一个经营部门，并将这些经营部门汇总为一个可报告部门，即全资部门。我们每个受控创立实体代表一个经营部门。我们将每个受控创立实体经营部门汇总为一个可报告部门，即受控创立实体部门。汇总是基于经营部门之间高度的运营和财务相似性。对于不符合经营部门定义的实体，我们在我们的部门脚注中的母公司和其他栏目中呈现此信息，以将部门脚注中的信息与我们的合并财务报表进行对账。我们几乎所有的收入和利润产生活动均在美国境内进行，因此不提供地理披露。 以下是我们可报告部门的描述： 全资部门 全资部门正在推进全资项目，专注于为患有严重疾病的患者提供治疗。全资部门由完全拥有的技术组成，将通过集团的资金或非稀释性融资来源进行推进。全资部门的运营管理由 PureTech Health 团队负责，该团队负责战略、业务发展和研发。 受控创立实体部门 受控创立实体部门由截至2025年12月31日的集团合并运营子公司组成，这些子公司要么已经拥有，要么计划聘请独立管理团队，并且目前已经筹集了第三方稀释性资本。这些子公司拥有活跃的研发项目，并有股权或债务投资合作伙伴，提供额外的行业知识和网络访问，以及继续追求实体增长的额外资金。 被确定为不符合经营部门定义的集团实体包含在母公司和其他栏目中，以将部门信息与合并财务报表进行对账。该栏目捕捉与集团经营部门不直接相关的活动，包括母公司的活动、企业支持职能、某些不直接归属于战略业务部门的研发支持职能，以及消除内部交易。该栏目还捕捉我们在去合并实体的运营结果，直到去合并日期（例如，2024 年的 Seaport 和 2023 年的 Vedanta），以及对我们失去控制的创立实体的持股会计，主要代表：与去合并我们不再控制的实体相关的活动，按公允价值计量的投资的收益或损失（例如，我们在 Seaport、Sonde 和 Vedanta 的持股）以及我们使用权益法会计的联营公司的净收入或损失。 可报告部门的变更 在 2025 年或 2024 年，报告部门没有变化，除了以下所述的可报告部门组成的变化。 在 2025 年 8 月，我们宣布成立新的创立实体 Celea Therapeutics（"Celea"），以推进我们的去吡非尼酮（LYT-100）项目，前提是获得外部资金。该项目的财务结果目前包含在 PureTech LYT 100, Inc.中，并在截至2025年12月31日的年度中被纳入全资部门。筹集稀释性第三方融资后，该项目的财务结果将根据我们是否保持对该实体的控制，纳入受控创立实体部门或母公司和其他栏目。 在 2024 年 1 月，我们推出了两个新的创立实体（Seaport Therapeutics "Seaport" 和 Gallop Oncology "Gallop"），以推进全资部门的某些项目。这些项目的财务结果在截至2023年12月31日的年度中被纳入全资部门。 Seaport 于2024年10月18日完成其 B 轮优先股融资后被去合并。Seaport 去合并日期之前的财务结果在截至2024年12月31日的母公司和其他栏目中包含。 由于 Gallop 截至2025年12月31日尚未筹集稀释性第三方融资，因此 Gallop 的财务结果在截至 2025 年和2024年12月31日的年度中被纳入全资部门。 截至2024年12月31日，Alivio 作为集团的全资子公司处于休眠状态，并不符合运营部门的定义。该实体的财务结果已从全资部门中剔除，并包含在母公司及其他栏目中。2023 年的相关信息已重新表述，以将 Alivio 纳入母公司及其他栏目，以便在可比基础上呈现部门披露。 下表总结了截至2025年12月31日我们各个部门所包含的实体： **全资部门** 所有权百分比 PureTech LYT, Inc. 100.0% PureTech LYT 100, Inc. 100.0% Gallop Oncology, Inc.（通过 PureTech LYT, Inc.间接持有） 100.0% **控制创办实体部门** Entrega, Inc. 77.3% **母公司及其他 1** Alivio Therapeutics, Inc.2 100.0% Follica, LLC2 85.4% Gelesis, Inc.3 —% Seaport Therapeutics, Inc.4 42.9% Sonde Health, Inc.5 40.2% Vedanta Biosciences, Inc.6 5.1% PureTech Health plc 100.0% PureTech Health LLC 100.0% PureTech Securities Corporation 100.0% PureTech Securities II Corporation 100.0% PureTech Management, Inc. 100.0% 1 包括休眠、非活跃和空壳实体，以及在 2025 年前已去合并的创办实体。 2 截至2025年12月31日，该实体被视为非活跃。 3 Gelesis 于 2023 年 10 月申请破产。 4 Seaport Therapeutics, Inc.于2024年10月18日去合并。 5 Sonde Health, Inc.于2022年5月25日去合并。截止2025年12月31日被视为非活跃。 6 Vedanta Biosciences, Inc.于2023年3月1日去合并。 **我们运营结果的组成部分** 收入 截至目前，我们尚未从产品销售中产生任何收入，并且预计在不久的将来不会从产品销售中产生任何有意义的收入。我们的收入来源于以下方面： _合同收入_ 我们主要通过许可、服务和合作协议产生收入，包括与预付款、里程碑付款、特许权使用费以及因研究和开发服务应收款项相关的金额。未来，收入可能包括额外的里程碑付款和基于我们许可协议下任何净产品销售的特许权使用费。我们预计，任何产生的收入将因许可、研究和开发服务以及里程碑和其他付款的时间和金额而在各个期间之间波动。 _拨款收入_ 拨款收入来自我们从政府机构和非营利组织获得的拨款，用于某些合格的研究和开发费用。当我们有合理的保证能够遵守拨款协议中的条件，并且有合理的保证能够收到拨款时，我们将在综合收益表中确认来自政府机构和非营利组织的拨款作为拨款收入，拨款金额为获得拨款相关支出的总额。我们在每个报告日期评估每项拨款的条件，以确保我们有合理的保证能够满足每项拨款安排的条件，并预计拨款支付将因满足必要条件而收到。 运营费用 _研究与开发费用_ 研究与开发费用主要包括我们研究活动中发生的成本，包括我们的发现努力，以及我们全资和控制创办实体的治疗候选药物的开发，包括： - 员工相关费用，包括薪资、相关福利和基于股权的补偿； - 与我们全资和控制创办实体的治疗候选药物的临床前和临床开发相关的费用，包括与合同研究组织的协议； - 与补充我们内部能力的顾问协议相关的费用； - 实验室用品的成本以及获取、开发和制造临床前研究材料和临床试验材料的费用； - 与遵守监管要求相关的费用；以及 - 设施、折旧和其他费用，包括租金和设施维护的直接和分摊费用、保险和其他运营成本。 我们在发生的期间内将所有研究成本费用化，只有在满足特定标准时，开发成本才会资本化。在所呈现的期间内，我们没有资本化任何开发成本，因为我们没有满足资本化所需的必要标准。 研发活动是我们商业模式的核心。虽然我们不计划完全资助我们的去吡非尼酮（LYT-100）或 LYT-200 项目，但我们预计在 2026 年提供一定程度的资金，同时寻求外部资金来源。因此，我们预计在短期内我们的研发费用将增加，因为我们将继续推进这些全资项目。然而，我们预计在中长期内，随着我们当前战略的执行，即将这些全资项目纳入成立实体并在成立实体层面获取外部资金，这可能会导致成立实体的去合并，我们的研发费用将减少。我们全资和成立实体的治疗候选药物的成功开发及外部资金支持具有高度不确定性。因此，目前我们无法合理估计或了解完成这些治疗候选药物剩余开发所需的努力的性质、时间和估计成本，无论是通过我们的资金还是与外部合作伙伴共同进行。我们不预计完全资助成立实体的项目或全资项目，如果无法获得足够的外部资金，我们可能不得不推迟、缩减或停止一个或多个治疗候选药物的开发。我们也无法预测何时会开始从我们的全资或成立实体的治疗候选药物中获得实质性的净现金流入。这是由于开发治疗药物所涉及的众多风险和不确定性，包括： - 推进我们全资项目和成立实体的研发，并继续推进我们各种技术平台和其他潜在治疗候选药物，这些候选药物基于我们全资项目和成立实体中先前的人体有效性和临床验证的生物学； - 建立适当的安全性档案以进行新药研究申请； - 我们成立实体的成功及其对额外资本的需求； - 确定新的治疗候选药物以添加到我们现有的全资项目或成立实体中； - 成功招募、启动和完成临床试验； - 从相关监管机构获得任何市场批准的时间、接收和条款； - 建立商业制造能力或与第三方制造商达成安排； - 解决任何竞争技术和市场发展，以及任何政府法规的变化； - 在我们可能进入的任何合作、许可或其他安排中谈判有利条款，并履行我们在这些安排下的义务； - 维护、保护和扩展我们的知识产权组合，包括专利、商业秘密和专有技术，以及为我们的全资和成立实体的治疗候选药物获得和维持监管独占权； - 在批准后，如果有的话，继续保持我们治疗药物的可接受安全性档案；以及 - 吸引、招聘和留住合格人员。 任何与治疗候选药物开发相关的变量结果的变化都可能意味着与该治疗候选药物开发相关的成本和时间的重大变化。例如，FDA、EMA 或其他类似的外国监管机构可能要求我们进行超出我们预计的临床试验，或者由于患者招募或其他原因，我们可能会经历显著的试验延迟，在这种情况下，我们将需要在临床开发的完成上花费大量额外的财务资源和时间。此外，我们可能会从临床试验中获得意外结果，我们可能会选择停止、延迟或修改某些治疗候选药物的临床试验，或专注于其他候选药物。识别潜在治疗候选药物并进行临床前测试和临床试验是一个耗时、昂贵且不确定的过程，通常需要数年才能完成，我们可能永远无法生成获得市场批准和实现产品销售所需的数据或结果。此外，如果获得批准，我们的全资和成立实体的治疗候选药物可能不会取得商业成功。 _一般和行政费用_ 一般和行政费用主要包括我们高管、财务、企业和业务发展及行政职能人员的薪资及其他相关费用，包括基于股票的补偿。一般和行政费用还包括法律、专利、会计、审计、税务和咨询服务的专业费用、差旅费用以及与设施相关的费用，包括直接折旧成本和租金及设施维护的分摊费用以及其他运营成本。 我们预计，在寻求外部资金支持全资项目的同时，我们的管理和行政费用将在短期内减少，因为我们执行保持精简运营模式的计划。我们预计，在执行当前战略的过程中，我们的管理和行政费用在中长期内将进一步减少，因为我们不打算完全自筹资金支持我们的去吡非尼酮（LYT-100）项目的第三阶段试验或 LYT-200 的第二阶段试验，并且我们希望通过外部资金在成立实体层面为全资项目的临床程序未来的发展提供资金，这可能会导致这些项目所在的成立实体的去合并。 其他收入/(支出) 总额 _子公司去合并收益_ 在失去对子公司的控制权时，相关资产和负债以及任何相关的非控制性权益（“NCI”）将被注销。失去控制权时，保留在前子公司的任何权益按公允价值计量。由此产生的任何收益或损失将在综合收益表中确认。 _按公允价值持有的投资收益/(损失)_ 按公允价值持有的投资包括我们持有的未上市和上市证券，其中包括对 Seaport、Vedanta 和其他不重要投资的投资。我们根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）将可转换优先股的投资视为按公允价值持有的投资，当优先股不向持有人提供与剩余权益相关的回报时。根据 IFRS 9，优先股投资被归类为债务工具，并按公允价值通过损益表列示，因为应收款项不仅仅代表本金和利息的支付。 _投资出售的实现收益/(损失)_ 按公允价值持有的投资出售的实现收益/(损失) 与上市证券的每股处置价格与处置时的每股交易所报价之间的实现差异有关。2023 年、2024 年和 2025 年的金额并不显著。 _对联营公司票据的投资收益/(损失)_ 对联营公司票据的投资收益/(损失) 与我们对 Gelesis 和 Vedanta 的票据投资有关。我们根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）将这些票据视为按公允价值持有的投资，公允价值的变动通过综合收益表确认。2023 年的损失主要归因于我们对 Gelesis 的票据公允价值的下降，因为 Gelesis 停止运营并于 2023 年 10 月根据美国破产法第 11 章第 7 条提交了自愿申请。2024 年，破产法院批准了一项协议，由第三方以 1500 万美元收购 Gelesis 的剩余净资产。作为唯一的高级担保债权人，我们预计在扣除与破产法院相关的法律和行政费用后，将获得大部分销售收益。我们在 2024 年记录了 1140 万美元的收益，反映了这些票据公允价值的变化。2025 年的 360 万美元损失主要是由于在 Vedanta 于 2025 年 8 月进行资本重组之前，我们对其票据公允价值的下降。 _其他收入（支出）_ 其他收入（支出）主要由金融工具的收益和损失组成。 财务收入/(费用) 财务费用包括贷款利息支出、因未来特许权使用费负债的增值和调整而产生的利息支出，以及与融资交易相关的某些负债的公允价值变化，主要是我们非全资子公司向第三方发行的优先股负债。财务收入包括对货币市场基金和美国国债投资的利息收入。 使用权益法核算的联营公司净收入（损失）份额、所有权稀释收益和对联营公司投资的减值 联营公司（或权益法核算的投资者）使用权益法进行核算，最初按成本确认，或在去合并时按去合并日的公允价值确认。综合财务报表包括我们自显著影响开始之日起至显著影响结束之日的权益法核算投资者的总综合收益/(损失) 份额。当损失份额超过对投资者的净投资时，包括视为长期利益的投资，账面价值将减记至零，进一步损失的确认将停止，除非我们已承担法律或构成义务或代表投资者进行了支付。 我们将投资的可回收金额与其账面价值进行比较，并确定是否需要减值。 当我们在投资者的权益中因投资者的股权交易（与投资者的融资事件相关）而发生变化时，我们计算该所有权变化及相关的投资者权益的收益或损失。 在 2023 年，我们记录了对 Gelesis 的净损失份额，这使我们在 Gelesis 的投资账面价值降至 0。2023年10月30日，Gelesis 停止运营，我们对 Gelesis 的显著影响也随之终止。2024 年，我们记录了对 Sonde 的净损失份额，这使我们在 Sonde 的投资账面价值降至 0。在 2025 年，我们记录了对 Seaport 的净损失份额，这使我们在 Seaport 的投资账面价值降至 0。 所得税 当前应付或可退还的税款已计提，并确认递延税务资产和负债，以反映由于现有资产和负债的财务报表账面价值与其各自税基之间的差异而产生的预计未来税务后果。对于可实现的损失和税收抵免结转，也确认递延税务资产。递延税务资产和负债的计量使用在预计恢复或结算这些暂时性差异的年份内有效的实质性颁布税率。如果我们未评估其实现的可能性，则不记录净递延税务资产。所得税率变化对递延税务资产和负债的影响在包括实质性颁布日期或税务状态变化的期间内在我们的财务报表中确认。 **经营成果** 以下表格来源于我们截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的财务报表，汇总了所示期间的经营成果及相关项目的变化： 截至 12 月 31 日的年度 （单位：千美元） **2025** 2024 2023 变化 (2024 至 2025) 变化 (2023 至 2024) 合同收入 **$4,659** $4,315 $750 $344 $3,565 赠款收入 **—** 513 2,580 (513 ) (2,067 ) **总收入** **4,659** 4,828 3,330 (169 ) 1,498 营业费用： 一般和管理费用 **(46,618** **)** (71,469 ) (53,295 ) 24,852 (18,175 ) 研发费用 **(56,567** **)** (69,454 ) (96,235 ) 12,887 26,781 **营业收入/(亏损)** **(98,527** **)** (136,095 ) (146,199 ) 37,569 10,104 其他收入/(费用)： 子公司去合并的收益/(损失) **—** 151,808 61,787 (151,808 ) 90,021 持有公允价值投资的收益/(损失) **38,485** (2,398 ) 77,945 40,883 (80,344 ) 投资出售的实现收益/(损失) **375** 151 (122 ) 225 273 对联营公司投资的收益/(损失) **(3,628** **)** 13,131 (27,630 ) (16,759 ) 40,761 其他收入/(费用) **1,331** 961 (908 ) 370 1,869 **其他收入/(费用)** **36,564** 163,652 111,072 (127,089 ) 52,580 **净财务收入/(费用)** **(32,735** **)** 4,773 5,078 (37,508 ) (306 ) 使用权益法核算的联营公司净收益/(亏损) **(17,928** **)** (8,754 ) (6,055 ) (9,174 ) (2,699 ) 联营公司所有权稀释的收益/(损失) **1,699** 199 — 1,500 199 **所得税前的收入/(亏损)** **(110,927** **)** 23,774 (36,103 ) (134,701 ) 59,878 税务 **842** 4,008 (30,525 ) (3,166 ) 34,532 **包括非控股权益的净收入/(亏损)** **(110,084** **)** 27,782 (66,628 ) (137,867 ) 94,410 减去归属于非控股权益的收入/(亏损) **(345** **)** (25,728 ) (931 ) 25,383 (24,797 ) **归属于集团所有者的净收入/(亏损)** **$(109,739** **)** $53,510 $(65,697 ) $(163,249 ) $119,207 **2025 年和2024年12月31日的年度比较** 总收入 截至 12 月 31 日的年度 （单位：千美元） **2025** 2024 变化 **总合同收入** **$4,659** $4,315 $344 **总赠款收入** **—** 513 (513 ) **总收入** **$4,659** $4,828 $(169 ) 截至2025年12月31日的年度，我们的总收入为 470 万美元，比截至2024年12月31日的年度减少了 20 万美元，或 4%。收入减少主要是由于 2024 年完成的赠款收入减少了 50 万美元，部分被 2024 年 9 月美国食品药品监督管理局批准的 Cobenfy（前称 KarXT）销售的特许权收入的确认增加所抵消，该特许权收入是根据 PureTech 与 Karuna 之间的专利许可协议确认的。截止2025年12月31日的年度确认的特许权收入是根据特许权购买协议支付给 Royalty Pharma 的。请参见第 18 条。未来特许权负债的销售。 一般和管理费用 截至2025年12月31日的年度，我们的一般和管理费用为 4660 万美元，比截至2024年12月31日的年度减少了 2490 万美元，或 35%。减少主要是由于裁员，特别是与 Seaport 去合并相关的工资、基于股份的补偿和招聘费用的减少。 研发费用 以下表格显示了按项目划分的研发费用。 截至 12 月 31 日的年度 （单位：千美元） **2025** 2024 变动 Deupirfenidone (LYT-100) 项目外部成本 **$(31,027** **)** $(29,942 ) $(1,084 ) LYT-200 项目外部成本 **(13,341** **)** (10,464 ) (2,877 ) LYT-300\* 项目外部成本 **—** (1,157 ) 1,157 完全拥有的 PureTech 平台及其他非临床项目外部成本 **—** (6,514 ) 6,514 控制的创立实体项目 **—** (3,904 ) 3,904 其他研究项目外部成本 **(380** **)** (355 ) (25 ) 薪资成本 **(10,824** **)** (15,023 ) 4,199 设施及其他费用 **(996** **)** (2,095 ) 1,100 **研发总费用：** **$(56,567** **)** $(69,454 ) $12,887 \* 现称为 GlyphAllo (SPT-300) 截至2025年12月31日的年度，我们的研发费用为 5660 万美元，比2024年12月31日的年度减少了 1290 万美元，下降了 19%。 2025 年研发费用的减少主要是由于以下项目成本的变化： - – Deupirfenidone 项目成本增加 110 万美元，主要是由于为即将进行的第三阶段研究所产生的费用，部分被由于 2024 年 12 月完成第二阶段研究和数据读取而减少的临床运营费用所抵消。 - – LYT-200 项目成本增加 290 万美元，主要是由于正在进行的急性髓性白血病第一阶段研究的临床运营费用增加，以及为潜在的第二阶段研究做准备。 - – LYT-300 项目成本减少 120 万美元，完全拥有的 PureTech 平台及其他非临床项目成本减少 650 万美元，主要是由于 LYT-300 项目和 Glyph 平台的开发，这两个项目现在由我们的创立实体 Seaport 拥有，并于 2024 年 10 月进行了解散。因此，2025年12月31日的年度没有记录 LYT-300 项目或 Glyph 平台的费用。 - – 2024 年控制的创立实体项目成本完全与 Seaport 的 LYT-300 项目相关，在合并期间及 2024 年 10 月解散之前。 - – 薪资成本减少 420 万美元，主要是由于整体年度平均员工人数减少，主要是由于 2024 年 10 月 Seaport 的解散。 - – 设施及其他费用减少 110 万美元，主要是由于 2025 年咨询支出减少以及由于 2025 年固定资产余额减少导致的折旧费用降低。 其他收入/(费用) 总额 截至2025年12月31日的年度，其他收入为 3660 万美元，而截至2024年12月31日的年度为 1.637 亿美元，减少了 1.271 亿美元，下降了 78%。减少主要归因于 2024 年因 Seaport 解散而确认的 1518 万美元的一次性收益，以及与关联方票据公允价值变动相关的损失增加 1680 万美元：截至2025年12月31日的年度，因 Vedanta 可转换债务公允价值下降而产生 360 万美元的损失，而截至2024年12月31日的年度则因 Gelesis 票据公允价值上升而产生 1310 万美元的收益。这些减少部分被截至2025年12月31日的年度因 Seaport 投资公允价值上升而产生的 4090 万美元的投资收益增加所抵消。 净财务收入/(费用) 截至2025年12月31日的年度，净财务费用为 3270 万美元，而截至2024年12月31日的年度为 480 万美元，净财务收入减少了 3750 万美元，下降了 786%。净财务收入的减少主要归因于与未来特许权使用费负债销售相关的 3590 万美元非现金利息费用增加，此外，2025 年利率降低以及现金及现金等价物和短期投资余额减少导致的利息收入减少 960 万美元。减少部分被 2024 年 10 月 Seaport 解散后，子公司优先股负债公允价值上升导致的损失减少所抵消。 使用权益法核算的联营公司净收入/(损失) 份额 截至2025年12月31日的年度，按权益法报告的联营公司净损失份额为 1790 万美元，而截至2024年12月31日的年度为 880 万美元，损失增加 920 万美元，增长了 105%。损失增加主要归因于 2024 年 10 月解散时，集团对 Seaport 的净损失份额按权益法核算。 税务 截至2025年12月31日的年度，所得税收益为 80 万美元，而截至2024年12月31日的年度为 400 万美元，所得税收益减少 320 万美元，下降了 79%。 截至2025年12月31日的年度内确认的所得税收益主要是由于出售 Vor Biopharma 投资所产生的资本损失和一般商业税收抵免，部分被与州审计相关的不确定税务准备金的确认以及前一年申报与准备金调整的影响所抵消。截止2024年12月31日的年度内确认的所得税收益主要归因于确认了一个递延税资产，该资产是在 2024 年通过出售集团在 Akili 普通股的投资而产生的，用于抵消集团在 Karuna 普通股投资出售中产生的收入，部分被州所得税费用所抵消。 2024 年与 2023 年的比较 有关 2024 年与 2023 年的比较，请参阅集团截至2024年12月31日的年度报告和财务报表的财务回顾部分。 **重要会计政策及重要判断和估计** 我们的财务回顾基于我们的财务报表，这些报表是根据英国采用的国际财务报告准则编制的。合并财务报表也完全符合国际会计准则理事会发布的 IFRS 会计准则。在编制这些财务报表时，我们需要对资产和负债的账面价值做出判断、估计和假设，这些价值并不容易从其他来源显现。估计和相关假设基于历史经验和其他被认为相关的因素。实际结果可能在不同的假设或条件下与这些估计有所不同。 我们的估计和假设会持续进行审查。如果会计估计的修订仅影响该期间，则在修订发生的期间确认修订；如果修订影响当前和未来期间，则在修订发生的期间及未来期间确认修订。 虽然我们的重要会计政策在本报告末尾的合并财务报表附注中有更详细的描述，但我们认为以下会计政策对我们在编制财务报表时所使用的判断和估计至关重要。有关我们重要会计政策的进一步详细描述，请参见合并财务报表的附注 1。重要会计政策。 金融工具 我们根据 IFRS 9 对金融工具进行会计处理。根据 IFRS 9，我们以公允价值计量某些金融资产和金融负债，公允价值的变动通过损益（"FVTPL"）确认。这些金融工具的估值包括确定适当的估值方法，并进行某些估计，例如在不同情景下金融工具的未来预期收益、适当的折现率、波动性和退出期限。 根据 IFRS 9，在我们子公司发行优先股时，我们确定金融工具的分类是负债还是权益。这种确定涉及判断。这些判断包括评估金融工具是否包含任何嵌入衍生特征，是否包含我们在未来任何时间点在清算之前向另一方交付现金或其他金融资产的合同义务，或交换金融资产或金融负债，以及该义务是否通过以固定金额的现金或其他金融资产交换集团的固定数量的权益工具来结算。 合并 合并财务报表包括集团及其控制的实体的财务报表。根据适用的会计规则，当我们因与被投资者的关系而面临可变回报的风险或拥有权利，并且能够通过对被投资者的控制来影响这些回报时，我们控制一个被投资者。因此，需要进行评估以确定我们是否拥有（i）对被投资者的控制权；（ii）因与被投资者的关系而面临可变回报的风险或权利；以及（iii）能够利用我们对被投资者的控制权来影响我们的回报金额。进行此类评估需要判断，并且需要考虑其他因素，包括最显著影响被投资者回报的活动、我们的投票权、董事会代表权、任命董事和管理层的权利、股东协议、事实上的权力和其他相关因素。 未来特许权使用费负债的出售 我们将未来特许权使用费负债的出售视为金融负债，因为我们继续持有特许权使用费许可协议下的权利，并有合同义务向投资者支付我们收到的部分特许权使用费。这项负债与我们可能从产品销售中获得的未来特许权使用费相关。如果我们未来不收到任何特许权使用费，则没有义务向对方支付任何金额。未来特许权使用费负债的利息是根据相关特许权使用费流的有效利率在其整个生命周期内确认的。 未来特许权使用费负债及相关利息费用是基于我们对预计在安排期限内支付的未来特许权使用费的当前估计。随着新数据的获得，预测会定期更新。任何增加、减少或现金流估计时间的变化都要求我们重新计算未来特许权使用费负债的摊余成本，即以负债的原有效利率折现的预计未来合同现金流的现值。该调整立即在损益中确认为收入或费用。 在确定 2023 年特许权购买协议的适当会计处理时，管理层进行了重大判断。 对联营公司的投资 当我们不控制被投资方但对其财务和运营政策保持重大影响时，该被投资方为联营公司。当我们持有实体 20% 或以上的投票权时，通常假定存在重大影响，除非可以明确证明情况并非如此。我们通过评估是否有权参与联营公司的财务和运营政策决策来判断是否对联营公司保持重大影响。 联营公司采用权益法核算（权益法投资），最初按成本确认，或在去合并时确认时，按去合并日的公允价值初始记录。合并财务报表包括我们在权益法投资者的总综合收益或损失中的份额，从重大影响开始之日到重大影响终止之日。当我们在权益法投资者中的损失份额超过净投资时，包括被视为长期利益的投资（“LTI”），账面价值将减少至 0，进一步损失的确认将停止，除非我们已承担法律或构成义务或代表被投资方进行了支付。在我们持有的联营公司中，如果没有提供对所有权利益的回报的访问权，则我们持有的工具将根据 IFRS 9 进行核算。 在确定我们是否对被投资方的财务和运营政策具有重大影响时，需要进行判断。这种判断包括评估我们是否在被投资方的董事会中有代表，是否参与被投资方的政策制定过程，是否有管理人员的人员交流，是否向被投资方提供任何重要的技术信息，以及我们与被投资方之间是否存在任何交易。 还需要判断我们在被投资方持有的哪些工具构成联营公司的投资，这些投资根据 IAS 28 进行核算，并排除在 IFRS 9 的范围之外，而哪些工具是属于 IFRS 9 范围内的独立金融工具。这种判断包括评估我们持有的被投资方金融工具的特征，以及该金融工具是否提供对所有权利益的回报的访问权。 在集团对权益法投资者有其他投资且未根据 IAS 28 进行核算时，需要判断这些投资是否构成 IAS 28 所述的长期利益。这一判断基于每项投资的具体事实、情况和特征，但主要受意图和在可预见的未来通过赎回或偿还结清该工具的可能性等因素的驱动，以及该投资是否可能转换为普通股或其他权益工具。 **近期会计公告** 有关近期会计公告的信息，请参见附注 2。新标准和解释适用于我们的合并财务报表。 **现金流和流动性** 我们的现金流可能会波动且难以预测，取决于许多因素，包括： - 在全资和受控创立实体的治疗候选者开发中发生的费用； - 全资和受控创立实体的治疗候选者产生的收入（如有）； - 与创立实体的许可和特许权协议产生的收入（如有）； - 全资项目和我们的创立实体的融资需求；以及 - 投资活动，包括通过出售我们在公开创立实体中持有的股份进行的货币化。 截至2025年12月31日，我们的现金及现金等价物为 2.525 亿美元，短期投资为 2480 万美元。截至2025年12月31日，我们的 PureTech 级现金、现金等价物和短期投资为 2.771 亿美元。PureTech 级现金、现金等价物和短期投资是非 IFRS 指标（有关 PureTech 级现金、现金等价物和短期投资的定义及与 IFRS 数字的对账，请参见本财务回顾前面的绩效衡量部分）。在 2025 年 6 月，我们因处置 2671800 股 Vor 普通股获得税前总收益 280 万美元。在 2024 年 3 月，我们因完成 Bristol Myers Squibb（“BMS”）对 Karuna 的收购而获得税前总收益 2.927 亿美元，交换 886885 股 Karuna 普通股。 现金流 以下表格总结了各期的现金流： 截至 12 月 31 日的年度 （以千为单位） **2025** 2024 2023 经营活动提供（使用）的净现金 **$(85,131** **)** $(134,369 ) $(105,917 ) 投资活动提供（使用）的净现金 **63,288** 240,888 68,991 融资活动提供（使用）的净现金 **(6,328** **)** (16,958 ) 78,141 **现金及现金等价物的净增加（减少）** **$(28,171** **)** $89,560 $41,215 _经营活动_ 截至2025年12月31日，经营活动使用的净现金为 8510 万美元，而截至2024年12月31日为 13444 万美元，经营活动使用的净现金减少了 4920 万美元。现金流出减少主要归因于经营损失减少 3760 万美元，这主要是由于 2024 年 10 月 Seaport 的去合并，税款支付减少 3240 万美元，以及营运资金变化 710 万美元，部分被股权补偿费用减少 1460 万美元和利息收入净减少及利息支付增加 1320 万美元所抵消。 _投资活动_ 截至2025年12月31日，投资活动提供的净现金为 6330 万美元，而截至2024年12月31日为 24090 万美元，投资活动提供的现金减少了 17760 万美元。净现金流入减少主要是由于公允价值投资出售收益减少 29540 万美元，部分被 2025 年短期投资活动（购买，扣除赎回）现金流入增加 1280 万美元所抵消，以及 2024 年一次性现金流出，包括因 2024 年 10 月 Seaport 去合并而导致的 Seaport 现金余额的确认减少 9160 万美元，以及 2024 年对 Seaport 优先股的投资 1440 万美元。 _融资活动_ 截至2025年12月31日，融资活动使用的净现金为 630 万美元，而截至2024年12月31日为 1700 万美元，融资活动使用的净现金减少了 1060 万美元。现金流出减少主要归因于股票回购活动减少 10550 万美元，这主要与 2024 年的要约收购有关，部分被 2024 年一次性现金流入所抵消，包括 2024 年子公司优先股发行的现金收益 6810 万美元，以及 2024 年根据特许权购买协议从 Royalty Pharma 获得的 2500 万美元现金流入。 资金需求 自成立以来，我们一直处于经营亏损状态。根据我们当前的计划，我们相信截至2025年12月31日的现有金融资产将足以支持我们的运营和资本支出需求，至少到 2028 年底。我们预计在短期内将产生大量额外支出，以支持我们正在进行和未来的活动。我们预计在可预见的未来将继续产生净经营亏损，以支持我们现有的成立实体及其战略，围绕创建和支持其他成立实体（如有需要），以在评估期间与我们的外部合作伙伴共同实现重要的发展里程碑。我们还预计将产生重大费用以推进我们的全资项目，尽管我们不打算完全资助我们的 deupirfenidone (LYT-100) 项目的第三阶段试验或 LYT-200 项目的第二阶段试验，以继续研究和开发工作，发现和推进新的治疗候选药物，并资助集团的运营成本，至少到 2028 年底。我们资助治疗开发和临床运营的能力，以及资助我们现有和未来成立实体的能力，将取决于从成立实体层面融资所获得的现金金额和时机、上市成立实体股份的变现、特许权的接收或销售、建立战略合作伙伴关系以及其他潜在的业务发展活动。我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括： - 与我们全资治疗候选药物相关的临床试验和监管审查的成本、时间和结果； - 准备、提交和起诉专利申请的成本，以及维护、执行和辩护与知识产权相关的索赔的成本； - 竞争技术和产品的出现以及其他不利的市场发展； - 美国食品和药物管理局（“FDA”）、欧洲药品管理局（“EMA”）或其他监管机构采取的行动对我们的治疗和产品开发活动的影响； - 我们开发和支持的未来治疗药物的数量和类型，目标是商业化； - 确定、评估和投资技术和药物候选者的成本、时间和结果，以开发全资项目或成立实体；以及 - 我们成立实体的成功及其对额外资本的需求。 任何这些或其他变量的结果变化，可能会显著改变与我们全资治疗候选药物开发相关的成本和时间。 此外，我们的运营计划可能会发生变化，我们可能需要额外资金以满足运营需求和临床试验及其他研发活动的资本需求。我们目前没有信用额度或其他承诺的资本来源，超出我们现有的金融资产。由于与我们全资治疗候选药物的开发和商业化相关的众多风险和不确定性，我们对与当前和预期的治疗开发项目相关的资本支出和运营支出的增加金额仅有一般估计，未来可能会发生变化。 **财务状况** 财务状况摘要 截至 12 月 31 日， (单位：千美元) **2025** 2024 变动 公允价值持有的投资 **$217,426** $191,426 $26,000 其他非流动资产 **12,266** 24,953 (12,687 ) **非流动资产** **229,692** 216,379 13,312 现金及现金等价物和短期投资 **277,299** 367,307 (90,008 ) 其他流动资产 **27,720** 18,949 8,771 **流动资产** **305,018** 386,256 (81,237 ) **总资产** **534,710** 602,635 (67,925 ) 租赁负债 **11,087** 14,671 (3,584 ) 未来特许权使用费负债（非流动） **170,422** 136,782 33,640 其他非流动负债 **1,217** 1,861 (643 ) **非流动负债** **182,726** 153,314 29,412 应付账款及其他应付款 **23,185** 27,020 (3,835 ) 应付票据 **4,916** 4,111 804 优先股负债 **169** 169 — 未来特许权使用费负债（流动） **13,247** 6,435 6,813 其他流动负债 **4,792** 3,654 1,138 **流动负债** **46,309** 41,388 4,921 **总负债** **229,034** 194,702 34,333 **净资产** **305,676** 407,933 (102,257 ) **总权益** **$305,676** $407,933 $(102,257 ) 公允价值持有的投资 截至2025年12月31日，公允价值持有的投资增加了 2600 万美元，达到 2.17426 亿美元。截止2025年12月31日，公允价值持有的投资主要包括我们在 Seaport 和 Vedanta 的优先股投资。价值的增加主要与 Seaport 的可转换优先股有关，部分被应用于长期利益（"LTI"）的权益法损失所抵消，以及 Vedanta 优先股的公允价值下降和 Vor 普通股的处置。 现金、现金等价物和短期投资 截至2025年12月31日，合并的现金、现金等价物和短期投资减少了 9000 万美元，降至 2.773 亿美元。减少主要归因于我们 9800 万美元的经营亏损，部分被 Vor 股份处置所得的 280 万美元所抵消。 非流动负债 截至2025年12月31日，非流动负债增加了 2940 万美元，达到 1.82726 亿美元。增加主要归因于未来特许权使用费负债的增加，这与 Cobenfy 销售预测的变化以及该负债上非现金利息费用的累积有关。 **关于财务风险的定量和定性披露** 利率敏感性 截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物为 2.525 亿美元，短期投资为 2480 万美元，而我们的 PureTech Level 现金、现金等价物和短期投资为 2.771 亿美元。PureTech Level 现金、现金等价物和短期投资是一个非国际财务报告准则（非-IFRS）指标（有关 PureTech Level 现金、现金等价物和短期投资的定义及与 IFRS 数字的对比，请参见本财务回顾前面的业绩衡量部分）。我们对利率敏感性的暴露受到英国和美国银行利率变化的影响。我们没有进行交易或投机目的的投资。由于我们的投资组合具有保守性质，基于资本保值和投资于短期、高质量的美国国债及相关货币市场账户，我们认为利率的变化不会对我们投资组合的公允市场价值产生重大影响，因此，我们不期望我们的经营结果或现金流会受到市场利率变化的显著影响。 外汇风险 我们以美元为功能货币维持合并财务报表。以功能货币以外的货币计价的货币资产和负债在资产负债表日按当时的汇率转换为功能货币。以外币计价的非货币资产和负债在交易发生日按当时的汇率转换为功能货币。外汇交易产生的汇兑收益或损失计入各自期间的净收入（亏损）中。所有报告期间的外汇收益或损失均不重大。 受控创立实体投资 我们在某些受控创立实体中维持投资。我们在受控创立实体的投资在财务合并时作为内部交易被消除。由于现有优先股的条款以及第三方对受控创立实体优先股的持有，我们面临子公司优先股负债的风险。优先股的负债以公允价值通过损益进行维持。截止2025年12月31日，我们认为对第三方子公司优先股负债的暴露较低，因为该负债并不显著。有关我们对受控创立实体投资的暴露的更多信息，请参见我们合并财务报表的第 17 条附注：子公司优先股。 去合并创立实体投资 我们持有某些已去合并的创办实体的债务或股权投资。这些投资被视为根据国际财务报告准则第 9 号以公允价值计量的投资，公允价值的变动通过损益记录，或作为根据国际会计准则第 28 号使用权益法核算的联营公司。截至2025年12月31日，我们在公允价值投资和联营公司票据投资的敞口分别为 2.174 亿美元和 1140 万美元，我们可能无法在未来实现这些价值。因此，我们将风险视为高。我们对联营公司的投资敞口仅限于投资的账面价值。我们不承担超出初始投资价值的进一步合同义务或或有负债。截至2025年12月31日，联营公司的投资账面价值为 0.0 万美元。因此，我们将此风险视为低。 股权价格风险 截至2024年12月31日，我们持有 Vor 的 2,671,800 股普通股，公允价值为 300 万美元。这些普通股在 2025 年被出售。截至2025年12月31日，我们在活跃交易所的上市实体中持有的投资不重要。因此，我们将股权价格风险的敞口视为低。 流动性风险 我们认为在满足与我们的金融负债相关的义务时不会遇到困难，这些负债是通过交付现金或其他金融资产来结算的。虽然我们相信我们的现金及现金等价物和短期投资没有过度风险，但我们无法绝对保证未来我们的投资不会因市场条件而遭受不利变化或价值下降。 信用风险 我们根据投资政策维持投资组合。我们投资政策的主要目标是保护本金、保持适当的流动性并满足运营需求。尽管我们的投资面临信用风险，但我们的投资政策规定了投资的信用质量标准，并限制了来自任何单一发行、发行人或投资类型的信用敞口金额。我们不持有衍生金融工具。因此，我们认为与衍生或其他金融工具相关的市场风险敞口并不重大。 信用风险也是指如果客户或金融工具的对手方未能履行其合同义务而导致的财务损失风险。我们在应收账款中可能面临信用风险集中。应收账款的信用风险集中是由于构成我们应收账款基础的公司数量有限。然而，由于未收账款余额不重要、对手方数量少以及这些对手方的信用质量高或财务状况良好，我们目前面临的信用损失敞口较低。 **外国私人发行人状态** 由于我们在纳斯达克全球市场的美国上市，我们根据 1934 年证券交易法（经修订）或交易法，作为外国私人发行人进行报告。只要我们符合交易法下的外国私人发行人资格，我们将免于适用于美国国内上市公司的交易法某些条款，包括： - 交易法中关于就注册证券征求代理、同意或授权的条款； - 交易法中要求内部人士提交其股票所有权和交易活动的公开报告的条款，以及内部人士因在短时间内进行交易而获利的责任； - 交易法下要求向 SEC 提交的季度报告（10-Q 表格），包含未经审计的财务和其他特定信息，或在发生特定重大事件时提交的当前报告（8-K 表格）；以及 - Regulation FD，规定发行人对重要信息的选择性披露。 **综合收益/(损失) 的合并报表** **截至 12 月 31 日的年度** 注释 **2025** **$000s** 2024 $000s 2023 $000s 合同收入 3 **4,659** 4,315 750 补助收入 3 **—** 513 2,580 **总收入** **4,659** 4,828 3,330 营业费用： 一般和行政费用 9 **(46,618** **)** (71,469 ) (53,295 ) 研发费用 9 **(56,567** **)** (69,454 ) (96,235 ) **营业收入/(损失)** **(98,527** **)** (136,095 ) (146,199 ) 其他收入/(费用)： 子公司去合并的收益/(损失) 8 **—** 151,808 61,787 持有公允价值投资的收益/(损失) 5 **38,485** (2,398 ) 77,945 投资出售的实现收益/(损失) 5 **375** 151 (122 ) 对联营公司的投资收益/(损失) 7 **(3,628** **)** 13,131 (27,630 ) 其他收入/(费用) **1,331** 961 (908 ) **其他收入/(费用)** **36,564** 163,652 111,072 财务收入/(费用)： 财务收入 11 **13,048** 22,669 16,012 财务费用 – 合同 11 **(1,876** **)** (1,731 ) (3,424 ) 财务收入/(费用) – 公允价值会计 11 **—** (8,108 ) 2,650 财务费用 – 与未来版税销售相关的非现金利息费用 11, 18 **(43,908** **)** (8,058 ) (10,159 ) **净财务收入/(费用)** **(32,735** **)** 4,773 5,078 使用权益法核算的联营公司净收入/(损失) 6 **(17,928** **)** (8,754 ) (6,055 ) 联营公司所有权稀释的收益/(损失) 6 **1,699** 199 — **税前收入/(损失)** **(110,927** **)** 23,774 (36,103 ) 税收收益/(费用) 27 **842** 4,008 (30,525 ) **年度收入/(损失)** **(110,084** **)** 27,782 (66,628 ) **其他综合收入/(损失)：** 可能重新分类为损益的项目 权益法核算的联营公司 – 其他综合收入/(损失) 的份额 **—** — 92 总其他综合收入/(损失) **—** — 92 **年度综合收入/(损失) 总计** **(110,084** **)** 27,782 (66,535 ) **归属于：** 集团所有者 **(109,739** **)** 53,510 (65,697 ) 非控制性权益 **(345** **)** (25,728 ) (931 ) **(110,084** **)** 27,782 (66,628 ) **归属于的综合收入/(损失)** 集团所有者 **(109,739** **)** 53,510 (65,604 ) 非控制性权益 **(345** **)** (25,728 ) (931 ) **(110,084** **)** 27,782 (66,535 ) **$** $ $ **每股收益/(损失)：** 基本每股收益/(损失) 12 **(0.46** **)** 0.21 (0.24 ) 稀释每股收益/(损失) 12 **(0.46** **)** 0.21 (0.24 ) 附带的注释是这些财务报表不可或缺的一部分。 **合并财务状况表** **截至 12 月 31 日** 注释 **2025** **$000s** 2024 $000s **资产** **非流动资产** 房产和设备，净额 13 **5,202** 7,069 使用权资产，净额 23 **6,297** 8,061 无形资产，净额 14 **601** 601 公允价值持有投资 5 **217,426** 191,426 采用权益法的联营投资 6 **—** 2,397 非流动联营投资票据 7 **—** 6,350 其他非流动资产 **165** 475 非流动资产总计 **229,692** 216,379 **流动资产** 应收账款及其他 24 **1,758** 1,522 所得税应收款 **6,372** — 预付费用 **6,576** 4,404 其他金融资产 15 **1,596** 1,642 流动联营投资票据 7 **11,417** 11,381 短期投资 24 **24,829** 86,666 现金及现金等价物 24 **252,470** 280,641 流动资产总计 **305,018** 386,256 **资产总计** **534,710** 602,635 **权益和负债** **权益** 股本 **4,860** 4,860 股本溢价 **290,262** 290,262 库存股 **(41,154** **)** (46,864 ) 合并储备 **138,506** 138,506 翻译储备 **182** 182 其他储备 16 **(3,352** **)** (4,726 ) 留存收益/(累计亏损) **(77,231** **)** 32,486 **归属于集团所有者的权益** **312,073** 414,707 非控制性权益 21 **(6,397** **)** (6,774 ) **权益总计** **305,676** 407,933 **非流动负债** 未来特许权使用费负债，非流动 18 **170,422** 136,782 租赁负债，非流动 23 **11,087** 14,671 基于股份的奖励负债 10 **1,217** 1,861 非流动负债总计 **182,726** 153,314 **流动负债** 租赁负债，流动 23 **3,584** 3,579 应付账款及其他 22 **23,185** 27,020 未来特许权使用费负债，流动 18 **13,247** 6,435 当前税负 27 **1,208** 75 应付票据 20 **4,916** 4,111 优先股负债 17, 19 **169** 169 流动负债总计 **46,309** 41,388 **负债总计** **229,034** 194,702 **权益和负债总计** **534,710** 602,635 请参阅附带的合并财务信息说明。注册号：09582467。 合并财务报表已由董事会批准，并于2026年4月29日授权发布，并由以下人员签署： **Robert Lyne** 首席执行官 2026年4月29日 附带的说明是这些财务报表不可或缺的一部分。 **合并权益变动表** **截至 12 月 31 日的年度** 股本 库存股 注释 股份 金额 $000s 股本溢价 $000s 股份 金额 $000s 合并储备 $000s 翻译储备 $000s 其他储备 $000s 留存收益/（累计亏损） $000s 总母公司权益 $000s 非控股权益 $000s 总计 权益 $000s **2023年1月1日余额** **289,161,653** **5,455** **289,624** **(10,595,347)** **(26,492)** **138,506** **89** **(14,478)** **149,516** **542,220** **5,369** **547,589** 净收入/（亏损） — — — — — — — — (65,697) (65,697) (931) (66,628) 其他综合收益/（亏损），净额 — — — — — — 92 — — 92 — 92 **总综合收益/（亏损）** **—** **—** **—** **—** **—** **—** **92** **—** **(65,697)** **(65,604)** **(931)** **(66,535)** 子公司去合并 8 — — — — — — — — — — (9,085) (9,085) 行使股票期权 10 306,506 6 638 239,226 530 — — (22) — 1,153 — 1,153 购买库存股 16 **—** **—** **—** (7,683,526) (19,650) **—** **—** **—** **—** (19,650) **—** (19,650) 权益结算的基于股份的奖励 10 — — — — — — — 3,348 — 3,348 277 3,625 子公司股票期权到期 10 — — — — — — — 1,458 — 1,458 (1,458) — 限制性股票单位的结算 — — — 425,219 986 — — 156 — 1,142 — 1,142 其他 — — — — — — — — — — (6) (6) **2023年12月31日余额** **289,468,159** **5,461** **290,262** **(17,614,428)** **(44,626)** **138,506** **182** **(9,538)** **83,820** **464,066** **(5,835)** **458,232** 净收入/（亏损） — — — — — — — — 53,510 53,510 (25,728) 27,782 **总综合收益/（亏损）** **—** **—** **—** **—** **—** **—** **—** **—** **53,510** **53,510** **(25,728)** **27,782** 子公司去合并 8 — — — — — — — — — — 7,430 7,430 行使股票期权 10 — — — 412,729 1,041 — — (146) — 895 — 895 从要约收购中回购和注销普通股 16 (31,540,670) (600) — — — — — 600 (104,844) (104,844) — (104,844) 购买库存股 16 — — — (1,903,990) (4,791) — — — — (4,791) — (4,791) 权益结算的基于股份的奖励费用 10 — — — — — — — 4,569 — 4,569 17,372 21,941 限制性股票单位的结算 10 — — — 599,512 1,512 — — (211) — 1,301 — 1,301 子公司股票期权到期 — — — — — — — 1 — 1 (1) — 其他 — — — — — — — — — — (12) (12) **2024年12月31日余额** **257,927,489** **4,860** **290,262** **(18,506,177)** **(46,864)** **138,506** **182** **(4,726)** **32,486** **414,707** **(6,774)** **407,933** 净收入/（亏损） — — — — — — — — (109,739) (109,739) (345) (110,084) **总综合收益/（亏损）** **—** **—** **—** **—** **—** **—** **—** **—** **(109,739)** **(109,739)** **(345)** **(110,084)** 行使股票期权 10 — — — 65,000 164 — — (58) — 106 — 106 权益结算的基于股份的奖励费用 10 — — — — — — — 6,338 — 6,338 758 7,095 限制性股票单位的结算 10 — — — 2,197,726 5,544 — — (4,942) — 603 — 603 子公司股票期权到期 — — — — — — — 36 — 36 (36) — 其他 — — — — 1 — — — 22 23 — 23 **2025年12月31日余额** **257,927,489** **4,860** **290,262** **(16,243,451)** **(41,154)** **138,506** **182** **(3,352)** **(77,231)** **312,073** **(6,397)** **305,676** 附带的说明是这些财务报表不可或缺的一部分。 **合并现金流量表** **截至 12 月 31 日的年度** 注释 **2025** **$000s** 2024 $000s 2023 $000s 来自经营活动的现金流： 本年度的收入/(亏损) **(110,084** **)** 27,782 (66,628 ) 调整将本期收入/(亏损) 与用于经营活动的净现金对账： 非现金项目： 折旧和摊销 **3,348** 3,571 4,933 基于股份的薪酬费用 10 **8,222** 22,850 4,415 持有公允价值投资的收益/(损失) 5 **(38,485** **)** 2,398 (77,945 ) 实现的投资出售收益/(损失) 5 **(375** **)** (151 ) 265 对联营公司所有权稀释的收益 6 **(1,699** **)** (199 ) — 子公司的去合并收益 8 **—** (151,808 ) (61,787 ) 使用权益法核算的联营公司的净收益/(损失) 6 **17,928** 8,754 6,055 对联营公司票据的投资收益/(损失) 7 **3,628** (13,131 ) 27,630 资产处置的收益/(损失) **(93** **)** 14 318 固定资产减值 **112** 226 1,260 所得税费用/(收益) 27 **(842** **)** (4,008 ) 30,525 财务 (收入)/成本，净额 11 **32,735** (4,773 ) (5,078 ) 经营资产和负债的变动： 应收账款及其他应收款 **(236** **)** 629 9,750 预付费用及其他金融资产 **(1,862** **)** (1,262 ) 2,834 递延收入 **—** — (283 ) 应付账款及其他应付款 22 **(1,025** **)** (9,695 ) 3,844 其他 **—** 92 1,374 所得税支付 **(5,503** **)** (37,913 ) (150 ) 收到的利息 **13,621** 23,547 14,454 支付的利息 **(4,521** **)** (1,295 ) (1,701 ) **经营活动提供的 (使用的) 净现金** **(85,131** **)** (134,369 ) (105,917 ) 来自投资活动的现金流： 购买物业和设备 13 **(6** **)** (11 ) (70 ) 物业和设备出售的收益 **269** 255 865 无形资产的购买 **—** — (175 ) 持有公允价值的优先股投资 5, 17 **(888** **)** (14,400 ) — 出售持有公允价值的投资 5 **2,753** 298,109 33,309 对联营公司可转换票据的投资 7 **(150** **)** — (16,850 ) 短期票据对联营公司 **—** (660 ) — 从联营公司偿还短期票据 **—** 660 — 失去对子公司的控制权时注销的现金 8 **—** (91,570 ) (13,784 ) 购买短期投资 **(84,049** **)** (308,942 ) (178,860 ) 短期投资到期的收益 **145,310** 357,447 244,556 其他 **50** — — **投资活动提供的 (使用的) 净现金** **63,288** 240,888 68,991 来自融资活动的现金流： 从特许权购买协议中收到的款项 18 **—** 25,000 100,000 子公司优先股的发行 17 **—** 68,100 — 租赁负债的支付 23 **(3,579** **)** (3,394 ) (3,338 ) 行使股票期权 **106** 895 1,153 从要约收购中回购普通股，包括相关费用 16 **(2,053** **)** (102,768 ) — 与基于股票的奖励相关的预扣税支付 **(801** **)** — — 购买库藏股 16 **—** (4,791 ) (19,650 ) 其他 **—** — (23 ) **融资活动提供的 (使用的) 净现金** **(6,328** **)** (16,958 ) 78,141 现金及现金等价物的净增加 (减少) **(28,171** **)** 89,560 41,215 年初的现金及现金等价物 **280,641** 191,081 149,866 **年末的现金及现金等价物** **252,470** 280,641 191,081 **非现金投资和融资活动的补充披露：** 尚未以现金支付的无形资产购买 **—** — 25 尚未以现金支付的要约收购相关费用 **—** 2,076 — 通过发行股权结算限制性股票单位 **1,404** 1,301 1,142 将来自联营公司的应收票据转换为优先股 **2,836** — — 附带的说明是这些财务报表不可或缺的一部分。 **合并财务报表附注** **（金额以千为单位，除股份和每股数据、行使价格和转换价格外）** **1\. 重要会计政策** 业务描述 PureTech Health plc（“母公司”）是一家在英国（“英国”）注册、设立和登记的公众公司。注册号为 09582467，注册地址为英国伦敦 EC2R 7HJ，天使法院 1 号 13 层。 母公司及其子公司统称为 “集团”。母公司的财务报表呈现了作为独立实体的母公司的财务信息，而不是其集团的财务信息。 以下列出的会计政策，除非另有说明，已在这些集团财务报表中对所有呈现期间一致适用。 呈现基础 集团的合并财务报表（“合并财务报表”）截至 2025 年和2024年12月31日呈现，并涵盖截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度。合并财务报表已于2026年4月29日获得董事会批准，并按照英国采纳的国际财务报告准则编制。合并财务报表也完全符合国际会计准则理事会（IASB）发布的 IFRS 会计准则。英国采纳的 IFRS 会计准则在某些方面与 IASB 发布的 IFRS 会计准则有所不同。然而，这些差异对所呈现的期间没有影响。 在合并综合收益表/（损失）的呈现中，集团采用基于费用功能的分类，而不是基于其性质的分类，因为这更能代表用于内部报告和管理目的的格式，并且与国际惯例一致。 合并财务报表及其附注中的某些金额可能由于四舍五入而不相加。所有百分比均使用未四舍五入的金额计算。 计量基础 合并财务报表是基于历史成本编制的，除了以下资产和负债按公允价值列示：以公允价值计量的投资、来自联营公司的票据投资和优先股负债。 判断和估计的使用 在编制合并财务报表时，管理层做出了影响集团会计政策应用及资产、负债、收入和费用报告金额的判断、估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。估计及其基础假设会持续进行审查。 在确定以下事项时应用了重要的估计： - 财务工具（见注释 19. 财务工具）：根据 IFRS 9，财务工具（“IFRS 9”），集团将某些金融资产和金融负债按公允价值计量，公允价值变动通过损益（“FVTPL”）确认。上述金融工具的估值包括确定适当的估值方法并进行某些估计，例如实体的股权价值和进入首次公开募股的概率。 在确定以下事项时也应用了重要的判断： - 财务工具应被分类为负债还是权益（见注释 17. 子公司优先股）。该判断包括评估财务工具是否包含集团对交付现金或其他金融资产的合同义务，或与另一方交换金融资产或金融负债的义务，以及这些义务是否可以通过集团以固定金额的现金或其他金融资产交换其固定数量的自有权益工具来结清。有关这些关键判断和估计的进一步信息见下文的金融工具部分。 - 是否存在控制被投资方的权力（见注释 5. 公允价值投资，注释 6. 对联营公司的投资和注释 8. 子公司解散的收益/（损失）及关于子公司的会计政策）。该判断包括评估集团是否拥有（i）对被投资方的控制权；（ii）因参与被投资方而获得的可变回报的风险或权利；以及（iii）利用对被投资方的控制权影响自身回报的能力。集团考虑的因素包括其投票股份、股东协议、任命董事会成员的能力、董事会代表权、任命管理层的权利、事实上的控制权以及被投资方对集团的依赖。如果存在控制被投资方的权力，集团将在其合并财务报表中合并该被投资方的财务报表。在被投资方发行新股和/或任何股东或治理协议发生变化时，集团将根据修订后的投票权益、修订后的董事会组成和修订后的子公司治理及管理结构重新评估其控制被投资方的能力。当这些新情况导致集团失去对被投资方的控制权时，该被投资方将被解散合并。 - 是否集团对被投资方的财务和运营政策具有重大影响，以确定集团是否应根据国际会计准则第 28 号《对联营公司和合营企业的投资》（"IAS 28"）将其投资作为联营公司进行会计处理，或根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）将其作为金融工具进行会计处理（参见注释 5. 公允价值投资和注释 6. 对联营公司的投资）。该判断包括评估集团是否在被投资方的董事会中有代表，集团是否参与被投资方的政策制定过程，是否有管理人员的互换，是否向被投资方提供任何重要的技术信息，以及集团与被投资方之间是否存在任何交易。 - 在确定集团确实对被投资方的财务和运营政策具有重大影响的情况下，如果集团持有其权益法核算的被投资方发行的多个金融工具，则需要判断额外的金融工具是否构成对联营公司的投资，该投资根据 IAS 28 进行会计处理，并不适用 IFRS 9，或者它是一个独立的金融工具，适用 IFRS 9。该判断包括评估集团持有的被投资方金融工具的特征，以及该金融工具是否提供对所有权利益下回报的访问。 - 当集团在权益法核算的被投资方中持有其他未根据 IAS 28 进行会计处理的投资时，需要判断这些投资是否构成 IAS 28 所述的长期利益（"LTI"）。这一判断基于每项投资的个别事实和情况及特征，但主要受以下因素驱动：在可预见的未来通过赎回或偿还结清该金融工具的意图和可能性，以及该投资是否可能转换为普通股或其他权益工具。在考虑集团对其联营公司优先股投资的个别事实和情况时，包括该投资的长期性质、集团将其优先股投资转换为普通股投资的能力及该转换的可能性，集团得出结论认为该投资被视为长期利益。 - 在确定 2023 年特许权购买协议的适当会计处理时，管理层进行了重大判断（参见注释 18. 未来特许权负债的销售）。 截至2025年12月31日，集团的现金及现金等价物为 252,470 美元，短期投资为 24,829 美元。考虑到集团截至2025年12月31日的财务状况及其主要风险和机遇，集团准备了一份持续经营分析，覆盖自合并财务报表签署之日起至少十二个月的期间（"持续经营期"），利用现实的情景并应用一个严重但合理的下行情景。即使在下行情景下，分析表明集团仍然保持足够的流动性余地，并继续遵守所有财务义务。董事会相信集团及母公司具备足够的资源，能够在合并财务报表签署之日起至少十二个月内继续运营。因此，董事会认为在编制合并财务报表和 PureTech Health plc 财务报表时采用持续经营会计基础是适当的。 合并基础 截至 2025 年和2024年12月31日的合并财务报表，以及截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的每个年度的财务报表，包含了 PureTech Health plc 及其合并子公司。集团内部的余额和交易，以及因内部交易产生的任何未实现收入和费用，均被消除。 子公司 在这些财务报表中，子公司的定义是指由集团控制的实体。根据适用的会计规则，当集团因其与该实体的关系而面临或拥有可变回报的权利，并且能够通过对该实体的控制来影响这些回报时，集团就控制了该实体。在评估控制时，集团会考虑潜在的投票权、董事会代表、股东协议、任命董事会和管理层的能力、事实上的控制以及其他相关因素。子公司的财务报表自控制开始之日起纳入合并财务报表，直到控制终止为止。适用于子公司非控股权益（"NCI"）的损失将分配给非控股权益，即使这样做会导致非控股权益出现赤字余额。 截至2025年12月31日，按分类整理的所有当前和以前的子公司列表，以及基于截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的已发行普通股和优先股的集团总投票百分比，列示如下。所有当前子公司均注册在美国，并仅在美国开展业务活动。 截至 12 月 31 日的投票百分比，通过持股 **2025** 2024 2023 子公司 **普通股** **优先股** 普通股 优先股 普通股 优先股 **子公司运营公司** Gallop Oncology, Inc.（通过 PureTech LYT 间接持有）1, 2 **100.0** **—** 100.0 — N/A N/A Entrega, Inc.（通过 Enlight 间接持有）2 **—** **77.3** — 77.3 — 77.3 PureTech LYT, Inc.（前身为 Ariya Therapeutics, Inc.）2 **—** **100.0** — 100.0 — 100.0 PureTech LYT 100, Inc.2 **—** **100.0** — 100.0 — 100.0 PureTech Management, Inc.3 **100.0** **—** 100.0 — 100.0 — PureTech Health LLC3 **100.0** **—** 100.0 — 100.0 — **已解散的前子公司运营公司** Sonde Health, Inc.2, 4, 6 **—** **40.2** — 40.2 — 40.2 Akili Interactive Labs, Inc.2, 5, 6 **—** **—** — — 14.6 — Gelesis, Inc. 2, 8 **—** **—** — — — — Seaport Therapeutics, Inc. 1,2,4, 6 **0.8** **42.1** 0.8 42.1 N/A N/A SPTX, Inc.（通过 Seaport 间接持有）1,2,4, 6 **0.8** **42.1** 0.8 42.1 N/A N/A Karuna Therapeutics, Inc.2, 5 , 6 **—** **—** — — 2.3 — Vedanta Biosciences, Inc.2, 4, 6 **0.2** **4.8** — 46.9 — 47.0 Vedanta Biosciences Securities Corp.（通过 Vedanta 间接持有）2, 4, 6 **0.2** **4.8** — 46.9 — 47.0 Vor Biopharma Inc.2, 5, 6 **—** **—** 2.1 — 3.9 — **非交易控股公司** Endra Holdings, LLC（通过 Enlight 间接持有）2 **86.0** **—** 86.0 — 86.0 — Ensof Holdings, LLC（通过 Enlight 间接持有）2, 7 **—** **—** — — 86.0 — PureTech Securities Corp.2 **100.0** **—** 100.0 — 100.0 — PureTech Securities II Corp.2 **100.0** **—** 100.0 — 100.0 — **非活跃子公司** Alivio Therapeutics, Inc.2 **—** **100.0** — 100.0 — 100.0 Appeering, Inc.2, 7 **—** **—** — — — 100.0 Commense Inc.2, 7 **—** **—** — — — 99.1 Enlight Biosciences, LLC2 **86.0** **—** 86.0 — 86.0 — Ensof Biosystems, Inc.（通过 Enlight 间接持有）2, 7 **—** **—** — — 57.7 28.3 Follica, LLC 2 **28.7** **56.7** 28.7 56.7 28.7 56.7 Knode Inc.（通过 Enlight 间接持有）2, 7 **—** **—** — — — 86.0 Libra Biosciences, Inc.2, 7 **—** **—** — — — 100.0 Mandara Sciences, LLC2, 7 **—** **—** — — 98.3 — Tal Medical, LLC.2, 7 **—** **—** — — — 100.0 1 2024 年 1 月，集团推出了两个新的创办实体（Seaport Therapeutics 和 Gallop Oncology），以推进某些来自全资项目部分的计划。 2 注册地址为美国特拉华州威尔明顿橙街 1209 号公司信托中心，邮政编码 19801。 3 注册地址为美国特拉华州威尔明顿中心维尔路 2711 号，400 室，邮政编码 19808。 4 2024年10月18日，集团失去了对 Seaport 的控制权。2023年3月1日，集团失去了对 Vedanta 的控制权。2022年5月25日，集团失去了对 Sonde 的控制权。Seaport、Vedanta 和 Sonde 已从集团的财务报表中剔除，导致仅在去除合并日期之前由这些实体产生的利润和损失被纳入集团的综合收益表中。有关去除合并后对这些实体投资的会计处理的更多细节，请参见附注 8。子公司去除合并的收益/损失、5。公允价值投资和 6。联营公司投资。 5 集团在 Akili 和 Karuna 的投资于 2024 年被处置。集团在 Vor 的投资于 2025 年被处置。 6 有关集团在这些实体中持有的投资的更多讨论，请参见附注 5。公允价值投资。 7 非活跃子公司于 2024 年 11 月解散。 8 2023年10月30日，Gelesis 停止运营并根据美国破产法提交了自愿申请。 子公司所有权变更和控制权丧失 集团对子公司的权益变动如果不导致控制权丧失，则作为股权交易进行会计处理。 当集团失去对子公司的控制权时，相关资产和负债将被注销，同时相关的非控股权益也会被注销。失去控制权时，保留在前子公司中的任何权益按公允价值计量。由此产生的任何收益或损失将在综合收益表中确认。 联营公司 在综合财务报表中，联营公司是指集团没有控制权但对其财务和运营政策保持重大影响的实体。当集团持有某实体 20% 至 50% 的投票权时，通常假定存在重大影响，除非可以明确证明情况并非如此。集团通过评估是否有权参与联营公司的财务和运营政策决策来判断是否保持重大影响。 对联营公司应用权益法 联营公司采用权益法进行会计处理（权益法投资），最初按成本确认，或在去除合并时按去除合并日期的公允价值确认。综合财务报表包括集团自重大影响开始至重大影响结束期间的权益法投资者的总综合收益或损失。 在集团持有的联营公司权益未能提供所有权权益下的回报时，该工具按 IFRS 9 的规定作为公允价值投资进行会计处理。 当集团的损失份额超过其在被投资者中的权益法投资时，损失将适用于长期权益，这些权益按 IFRS 9 进行会计处理。投资被认定为长期权益时，需满足长期性质，并在实质上构成集团在该联营公司的净投资的一部分。此项认定受到多种因素的影响，包括被投资者是否计划或可能在可预见的未来通过赎回或偿还进行结算，投资是否可以转换和/或可能转换为普通股或其他权益工具，以及其他与投资性质相关的因素。虽然此评估依赖于每项投资的许多具体事实和情况，但通常情况下，投资可能转换为普通股或其他权益工具的转换特征会指向该投资为长期权益。同样，如果投资在可预见的未来不计划或不可能通过赎回或偿还进行结算，则表明该投资为长期权益。当联营公司的净投资（包括集团在其他长期权益中的投资）减少至零时，进一步损失的确认将停止，除非集团已承担法律或构成义务或代表被投资者进行了支付。 集团已采纳对 IAS 28 的修订，解决在权益法损失适用于长期权益时 IAS 28 和 IFRS 9 的双重适用问题。这些修订提供了在这种情况下两个标准的年度适用顺序。集团已将权益法损失应用于作为公允价值投资的一部分的长期权益，并在资产负债表日重新计量这些投资的公允价值后进行处理。 未来特许权使用费负债的出售 集团将未来特许权使用费负债的出售视为金融负债，因为它继续持有特许权使用费许可协议下的权利，并有合同义务向投资者支付其收到的部分特许权使用费。未来特许权使用费负债的利息按相关特许权使用费流的有效利率在其生命周期内确认。 未来特许权负债的销售及相关利息费用是基于集团对未来特许权预计支付的当前估计。预测会随着新数据的获取而定期更新。任何现金流估计的增加、减少或时间变化都需要集团重新计算未来特许权负债的摊销成本，作为以负债的原始有效利率折现的预计未来合同现金流的现值。调整会立即在损益中确认，作为收入或费用。 金融工具 _分类_ 集团将其金融资产分类为以下计量类别： - 以公允价值计量的资产，或通过其他综合收益 "FVOCI"，或通过损益 "FVTPL"，以及 - 以摊销成本计量的资产。 分类取决于集团管理金融资产的商业模式和现金流的合同条款。 对于以公允价值计量的资产，收益和损失会记录在损益中。 _计量_ 在初始确认时，集团将金融资产按其公允价值加上与金融资产的获取直接相关的交易成本进行计量（如果该金融资产不是以 FVTPL 计量）。以 FVTPL 计量的金融资产的交易成本会计入费用。 _减值_ 集团基于前瞻性评估与其以摊销成本计量的债务工具相关的预期信用损失。对于应收账款，集团采用国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）允许的简化方法，该方法要求从应收账款的初始确认开始确认预期的终身损失。 _金融资产_ 集团的金融资产包括现金及现金等价物、债务证券投资、应收账款及其他应收款、对联营公司的票据投资、受限现金存款和股权证券投资。集团的金融资产几乎全部被分类为以下类别：以公允价值计量的投资、对联营公司的票据投资、应收账款及其他应收款、短期投资和现金及现金等价物。集团在初始确认时根据金融资产的获取目的确定金融资产的分类。 以公允价值计量的投资是对股权工具的投资。这些投资包括集团的少数股权投资，集团对其没有重大影响，或不提供对所有权权益基础回报的优先股投资，并被归类为以公允价值计量的债务工具，因为应收款项并不单纯代表本金和利息的支付。这些金融资产最初按公允价值计量，并在每个报告日重新按公允价值计量。集团选择通过损益记录此类别金融资产的公允价值变动。请参阅附注 5。以公允价值计量的投资。 以 FVTPL 计量的金融资产的公允价值变动在综合收益表中作为其他收入/（费用）确认。 对联营公司的票据投资，由于其合同条款并不单纯由本金和利息的现金流支付组成，因此最初和随后均按公允价值计量，公允价值变动通过损益确认。 现金及现金等价物包括与银行和其他金融机构的活期存款以及在购买时原始到期日为三个月或更短的高流动性工具。现金及现金等价物按成本计量，成本大致等于其公允价值。 短期投资包括持有至到期的短期美国国债。合同条款仅包括本金和利息的支付，集团的商业模式是持有国债至到期。因此，这些短期投资按摊销成本记录。截至资产负债表日，摊销成本大致等于这些短期投资的公允价值。 应收账款及其他应收款是具有固定和可确定支付的非衍生金融资产，这些资产未在活跃市场上报价。这些金融资产按预期收到的金额减去任何预期的终身损失进行计量。此类损失的确定考虑了以往经验、信用评级、交易对手的经济稳定性和经济状况。当应收账款被确定为无法收回时，会从可用准备金中冲销。截至资产负债表日，集团未记录与未偿还的应收账款及其他应收款余额相关的任何预期终身损失。应收账款及其他应收款被包含在流动资产中，除非到期日超过报告期结束后 12 个月。 _金融负债_ 集团的金融负债主要包括应付账款及其他应付款和优先股。 集团大多数子公司拥有优先股和某些带有嵌入衍生工具的应付票据，这些负债被分类为流动负债。当集团拥有符合分拆条件的优先股和带有嵌入衍生工具的票据时，集团选择在确定该工具符合以 FVTPL 方法进行会计处理后，将整个工具作为 FVTPL 进行会计处理。 当金融负债的合同义务被解除、取消或到期时，集团会将其注销。 集团发行的股权工具 根据国际会计准则第 32 号，集团发行的金融工具仅在满足以下两个条件时被视为权益： 1 它们不包含集团在潜在不利条件下向另一方交付现金或其他金融资产，或与另一方交换金融资产或金融负债的合同义务；并且 2 当该金融工具将或可能以集团自身的权益工具结算时，它要么是一个不包含交付集团自身权益工具的可变数量的非衍生工具，要么是一个通过集团以固定金额的现金或其他金融资产交换固定数量的自身权益工具来结算的衍生工具。 在未满足此定义的情况下，金融工具被分类为金融负债。如果该分类的金融工具在法律形式上为集团自身的股份，则集团的股东权益中所呈现的金额将不包括与这些股份相关的金额。 以公允价值计量且其变动计入损益的负债的公允价值变动在综合收益表中作为净财务收入/（费用）确认。 国际财务报告准则第 15 号，客户合同收入 该标准建立了一个基于五步原则的方法用于收入确认，并基于仅在履行义务得到满足时确认反映对价的金额，以及控制商品或服务的转移。 集团的大部分合同收入来自于许可证和服务，其中一些是合作安排的一部分。 管理层审查了集团收到对价的合同，以确定是否应根据国际财务报告准则第 15 号进行会计处理。迄今为止，集团已进行产生收入的交易，并符合国际财务报告准则第 15 号或国际会计准则第 20 号《政府补助会计》的范围。合同收入根据履行义务的性质在某一时点或随着时间的推移确认。 集团通过应用以下五步模型来处理符合国际财务报告准则第 15 号定义的协议： - 确定与客户的合同 – 当（i）集团与客户签订具有可执行性的合同，定义了各方关于将要转移的商品或服务的权利，并确定与这些商品或服务相关的付款条款时，存在与客户的合同；（ii）合同具有商业实质；并且（iii）集团确定根据客户的意图和支付能力，几乎所有商品或服务的对价的收取是可能的。 - 确定合同中的履行义务 – 合同中承诺的履行义务是基于将转移给客户的商品或服务进行识别，这些商品或服务能够被区分，客户可以单独或与其他来自第三方或集团的资源一起受益，并且在合同的背景下是独特的，即商品或服务的转移与合同中的其他承诺是可分辨的。 - 确定交易价格 – 交易价格是基于集团在向客户转移商品或服务时有权获得的对价来确定的。如果交易价格包含可变对价，集团将根据可变对价的性质，利用预期价值法或最可能金额法来估计应包含在交易价格中的可变对价金额。如果在集团的判断中，合同下的累计收入不会发生重大未来的逆转，则可变对价将包含在交易价格中。 - 将交易价格分配给合同中的履行义务 – 如果合同包含单一履行义务，则整个交易价格分配给该单一履行义务。包含多个履行义务的合同需要根据相对独立销售价格基础将交易价格分配给每个履行义务。 - 在集团满足履行义务时确认收入 – 如下文进一步详细讨论的，集团在时间上或在某一时点满足履行义务。收入在相关履行义务通过向客户转移承诺的商品或服务时确认。 来自服务协议（通常是许可证和相关服务合并为一个履行义务的情况）产生的收入被确定为在以下情况下确认收入： (a) 客户在实体履行时同时接收并消费实体提供的利益； (b) 实体的履行创造或增强了客户控制的资产，因为资产被创造或增强；或 (c) 实体的履行未创造具有替代用途的资产，并且实体对已完成的履行有可执行的付款权利。 经确定，集团拥有符合标准 (a) 的合同，因为客户在集团履行过程中同时接收和消费集团提供的利益。因此，收入根据截至目前发生的成本与合同总成本的比较，采用基于投入法的时间确认。集团认为，在研发服务类型的协议中，使用截至目前发生的成本最能真实反映实体在完全履行绩效义务方面的表现。 不属于组合绩效义务的许可证收入在某一时点确认。这类许可证涉及具有显著独立功能的知识产权，因此代表了在授予许可证时实体知识产权的使用权。 当知识产权的许可证是安排中主要项目时，收到的特许权使用费收入在被许可方发生相关第三方销售时确认。 根据合同条款应收或已收但尚未确认收入的金额，由于尚未发生或尚未完成履行，记录为递延收入。集团将预计在一年或一个经营周期之外发生的递延收入金额分类为非流动递延收入。 _补助收入_ 集团在综合收益表中确认来自政府机构的补助作为补助收入，扣除与获得补助相关的支出，当有合理保证集团将遵守补助协议中的条件，并且有合理保证将收到补助款项时。集团在每个报告日评估每项补助的条件，以确保集团对满足每项补助安排的条件有合理保证，并且预计将因满足必要条件而收到补助款项。 集团在发生研发费用后提交符合条件的费用以申请报销。集团在发生此类费用时记录未开票应收款项。在补助收入在费用发生或确认之前收到的情况下，收到的金额将递延，直到相关费用发生和/或确认。补助收入在集团确认相关可报销费用时在综合收益表中确认。 功能货币和呈报货币 综合财务报表以美元（“美元”）呈现。集团所有成员的功能货币为美元。集团在联营公司中的外汇差额份额在其他综合收益/（损失）中报告。 外币 外币交易按交易发生日的外汇汇率转换为集团实体的相应功能货币。资产负债表日以外币计价的货币资产和负债按该日的外汇汇率重新转换为功能货币。因重新计量而产生的外汇差额在综合收益表中确认。以历史成本计量的非货币资产和负债按交易发生日的汇率转换。 股本 普通股被分类为权益。集团的权益由股本、股本溢价、合并准备金、其他准备金、翻译准备金和留存收益/累计亏损组成。 库藏股 因回购股份而获得的库藏股按成本确认，并从股东权益中扣除。购买、出售、重新发行或注销集团自有股份时，不确认损益。与回购和注销的股份相关的名义价值从股本中减少，并转入资本赎回准备金。 物业和设备 物业和设备按成本减去累计折旧和任何累计减值损失计量。成本包括直接归属于资产获取的支出。正在建设中的资产代表用于运营或研发活动的租赁改进和机械设备。当物业和设备的部分项目具有不同的使用寿命时，作为物业和设备的单独项目（主要组件）进行会计处理。折旧采用直线法计算，按相关资产的估计使用寿命进行分摊： 实验室和制造设备 2-8 年 家具和固定装置 7 年 计算机设备和软件 1-5 年 租赁改进 5-10 年，或租赁剩余期限（以较短者为准） 折旧方法、使用寿命和残值在每个资产负债表日进行审查。 无形资产 无形资产，包括有限使用寿命的购买专利和许可证，按历史成本减去累计摊销（如果已开始摊销）计量。有限使用寿命的无形资产自可供预期使用时起进行摊销。摊销采用直线法计算，将专利和许可证的成本分摊到其估计使用寿命。 研发无形资产仍在开发中，因此尚未获得市场批准，作为在开发中的研发（IPR&D）进行呈现。IPR&D 的成本包括预付款以及基于与某些许可协议相关的开发、监管和销售里程碑的额外或有条件付款，其中集团从第三方获得知识产权。这些里程碑在触发时进行资本化。请参见第 25 条。承诺和或有事项。由于 IPR&D 尚未可供预期使用，因此不进行摊销，但每年或在事实和情况需要时进行潜在减值评估。 非金融资产的减值 集团在每个报告日审查其物业和设备及无形资产的账面价值，以确定是否存在减值迹象。如果存在任何减值迹象，则估计资产的可回收金额。可回收金额为资产的公允价值减去处置成本和使用价值中的较高者。 集团的 IPR&D 无形资产尚未可供预期使用。因此，至少每年进行减值测试。 当资产的账面价值超过其可回收金额时，确认减值损失。为了进行减值测试，资产按最低水平分组，以便有相对独立的现金流。如果非金融资产工具发生减值，则在综合收益表中确认减值损失。 如果客观证据表明在初始确认后发生了一项或多项事件，对净投资的未来现金流产生了影响，并且该影响可以可靠估计，则对联营公司的投资被视为减值。如果存在减值，集团通过将联营公司的净投资的账面价值与其可回收金额进行比较来衡量减值，并将任何超出部分记录为减值损失。 员工福利 _短期员工福利_ 短期员工福利义务按未折现基础计量，并在相关服务提供时费用化。如果集团因员工过去提供的服务而有现行法律或构成义务，且该义务可以可靠估计，则确认一项负债，预计将支付的金额。 _确定缴款计划_ 确定缴款计划是一种后就业福利计划，实体向一个独立的实体支付固定的缴款，并且没有法律或构成义务支付进一步的金额。对确定缴款计划的缴款义务在员工提供相关服务的期间内确认为员工福利费用。 _基于股份的支付_ 基于股份的支付安排中，集团以自身的股权工具作为对价获得商品或服务，按照 IFRS 2 作为股权结算的基于股份的支付交易进行会计处理（某些限制性股票单位除外 – 见下文）。员工基于股份的支付奖励的授予日公允价值在相关服务期间内确认费用，并相应增加股本。确认的费用金额根据预计满足相关服务和非市场绩效条件的奖励实际数量进行调整，以便最终确认的费用金额基于在归属日期满足相关服务和非市场绩效条件的奖励数量。对于具有市场条件的基于股份的支付奖励，授予日公允价值的测量考虑了这些条件，并且对于预期结果与实际结果之间的差异不进行调整。 某些限制性股票单位被视为负债结算奖励，因为集团有以现金结算这些奖励的历史惯例。这些奖励在每个报告日重新计量，直到结算日，并在相关服务期间确认为补偿费用。重新计量的差异在损益中确认。最终将确认的累计成本将等于结算时的金额。 奖励的公允价值使用期权定价模型和其他适当模型进行测量，考虑到授予奖励的条款和条件。 开发成本 研究活动的支出在综合收益表中确认为发生。根据 IAS 38，只有在支出可以可靠计量、产品或过程在技术上和商业上可行、未来经济利益可能、集团能够证明其使用或销售无形资产的能力、集团有意并且有足够资源完成开发并使用或销售该资产，并且能够可靠计量在开发过程中归属于无形资产的支出时，开发成本才会资本化。技术可行性被认为达到的时点通常是在获得监管批准时（如适用）。管理层确定商业可行性达到的时点是当明确的市场和定价点被识别时，这可能与实现有意义的经常性销售相吻合。否则，开发支出在综合收益表中确认为发生。截至资产负债表日，集团尚未资本化任何开发成本。 准备金 当集团因过去事件产生了可以可靠计量的现有法律或构成义务时，在合并财务状况表中确认准备金，并且很可能需要流出经济利益以履行该义务。准备金的确定是通过以反映与该负债相关的风险的税前利率对预期未来现金流进行折现。 租赁 集团的租赁几乎全部为用于运营的房地产租赁。集团在确定租赁期限时包括合理确定会被行使的选择权。集团根据 IFRS 16 中详细的指导，在合同开始时确定安排是否为租赁。使用权资产（"ROU"）代表集团在租赁期限内使用基础资产的权利，而租赁负债代表集团因租赁产生的租赁付款义务。经营租赁的 ROU 资产和租赁负债在开始日期根据租赁期限内租赁付款的现值确认。由于集团的大多数租赁没有提供隐含利率，集团在确定未来付款的现值时使用了基于开始日期可用信息的估计增量借款利率。 集团选择将租赁付款作为费用在租赁的整个生命周期内按直线法计入： - 租期为 12 个月或更短且不包含购买选择的租赁；以及 - 基础资产价值低于$5,000 的租赁。 使用权资产按直线法折旧，相关的租赁负债产生利息费用。 财务收入和财务费用 财务收入包括投资于货币市场基金和美国国债的利息收入。财务收入在赚取时确认。财务费用主要包括贷款、票据和租赁负债的利息费用、因未来特许权使用费负债的增值和调整而产生的利息费用，以及以公允价值计量的金融负债的公允价值变动（当这些金融负债的公允价值下降时，这些变动可能构成财务收入）。 税务 本年度的利润或亏损税包括当前和递延所得税。根据 IAS 12，税务在合并综合收益表中确认，除非与直接计入权益的项目相关。 当前所得税是根据报告日期实施或实质上实施的税率，对本年度应纳税所得或亏损预计应支付或应收的税款，以及对前几年应支付税款的任何调整。 递延税是由于财务报告目的下资产和负债的账面价值与税务目的下使用的金额之间的暂时差异而确认的。递延税资产是针对未使用的税务损失、未使用的税务抵免和可抵扣的暂时差异确认的，前提是未来可用的应纳税利润很可能会用于抵消这些资产。关于对联营公司的投资的递延税资产仅在很可能在可预见的未来内暂时差异会逆转并且可用的应纳税利润可以用于抵消该暂时差异的情况下确认。递延税资产在每个报告日期进行审查，并在不再可能实现相关税收利益的情况下减少。 递延税按预计在逆转时适用的税率计量，使用在报告日期实施或实质上实施的税率。 当有法律可强制执行的权利将当前税资产与当前税负债抵消，并且递延所得税资产和负债与同一税务机关对同一应纳税实体或不同应纳税实体征收的所得税相关，并且有意以净额结算余额时，递延所得税资产和负债可以抵消。 公允价值计量 集团的会计政策要求某些金融资产和某些金融负债按其公允价值计量。 集团使用适合情况的估值技术，并且有足够的数据可用于测量公允价值，最大限度地使用相关的可观察输入，最小化使用不可观察输入。公允价值根据用于估值技术的输入分为不同的层级，如下所示： - 第 1 级：在活跃市场中对相同资产或负债的报价（未经调整）。 - 第 2 级：除第 1 级报价外的可观察输入，直接（即作为价格）或间接（即从价格推导）适用于资产或负债。 - 第 3 级：不基于可观察市场数据的资产或负债的输入（不可观察输入）。 集团在报告期末确认公允价值层级之间的转移。 现金及现金等价物、应收账款、受限现金、存款、应付账款、应计费用和其他流动负债在集团的合并财务状况表中的账面金额接近其公允价值，因为这些工具的到期时间较短。 经营 сегменты 经营部门的报告方式与提供给首席运营决策者（“CODM”）的内部报告一致。CODM 审查经营部门的独立财务信息，以评估其绩效，并负责做出关于分配给各部门资源的决策。CODM 被确定为集团的董事会。 **2\. 新标准和解释** 集团首次在截至2025年12月31日的报告期内应用国际会计准则委员会（"委员会"）于 2024 年 7 月发布的议程决定。该委员会的议程决定澄清了根据国际财务报告准则第 8 号《经营部门》对报告部门的收入和费用披露的某些要求。采用该委员会的议程决定对之前和当前期间确认或披露的金额没有影响。 2024 年 4 月，国际财务报告准则第 18 号（_财务报表的呈现和披露_）发布，旨在实现类似实体财务业绩的可比性。该标准取代了国际会计准则第 1 号（_财务报表的呈现_），影响主要财务报表和附注的呈现，包括收益表，公司将被要求为经营、投资和融资活动分别呈现收入和费用的类别，并为每个新类别提供规定的小计。该标准还要求管理层定义的绩效指标在合并财务报表中进行解释并单独列示。该标准自2027年1月1日或之后开始的年度报告期生效，包括中期财务报表，并要求追溯适用。集团目前正在评估新标准的影响。 2024 年 5 月，国际财务报告准则第 9 号和第 7 号的修订版（针对金融工具标准的有针对性的改进）发布，以澄清某些金融资产和负债的确认和终止确认日期，并为通过电子现金转账系统结算的某些金融负债提供新的例外；澄清并增加进一步指导，以评估金融资产是否符合仅支付本金和利息（SPPI）标准；为某些具有可变现金流合同条款的工具（例如与环境、社会和治理（ESG）目标的实现相关的某些工具）增加新的披露；并更新以公允价值计入其他综合收益（FVOCI）的权益工具的披露。该标准自2026年1月1日或之后开始的年度报告期生效，包括中期财务报表，并要求前瞻性适用。集团预计这些修订不会对集团的合并财务报表产生重大影响。 2024年7月18日，国际会计准则委员会发布了五项标准，作为其年度改进项目的结果。国际会计准则委员会利用年度改进程序对国际财务报告准则进行必要但不紧急的修订，这些修订不会作为其他重大项目的一部分。修订后的标准包括：国际财务报告准则第 1 号 – 国际财务报告准则的首次采用，国际财务报告准则第 7 号及其实施国际财务报告准则第 7 号的指导，国际财务报告准则第 9 号，国际财务报告准则第 10 号 – 合并财务报表和国际会计准则第 7 号 – 现金流量表。这些修订的生效日期为自2026年1月1日或之后开始的年度报告期，允许提前采用。集团预计这些修订不会对集团的合并财务报表产生重大影响。 **3\. 收入** 合并综合收益/（损失）表中记录的收入包括以下内容： 截至 12 月 31 日的年度 **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 合同收入 **4,659** 4,315 750 补助收入 **—** 513 2,580 **总收入** **4,659** 4,828 3,330 所有记录在合同收入中的金额均在美国产生。 在截至 2025 年和2024年12月31日的年度内，集团根据与 Karuna Therapeutics, Inc.（"Karuna"）于 2011 年签署的许可协议分别确认了$4,659 和$315 的特许权使用费收入。根据许可协议的条款，Karuna 及其收购方 Bristol Myers Squibb（"BMS"）向集团支付的特许权使用费为 Cobenfy 年度净销售额的 3%。 在截至2024年12月31日的年度内，集团在美国食品和药物管理局（"FDA"）批准将 KarXT 作为 Cobenfy 上市后，获得了来自 BMS 的$4,000 的里程碑付款。根据上述许可协议，该里程碑付款在截至2024年12月31日的年度内被确认作为合同收入。 集团与截至2023年12月31日的年度相关的合同被确定为具有单一绩效义务，该绩效义务包括提供研发服务。对于该合同，收入是基于输入法在时间上确认的，集团认为这真实反映了商品和服务的转移。进度是根据迄今为止发生的成本与总预计成本进行衡量的。该合同的付款主要是按周期性方式提前支付的。 分解收入 集团以一种描绘经济因素如何影响收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性的方式对合同收入进行分解。集团根据合同收入或补助收入进行分解，并进一步根据基础绩效义务的控制转移对合同收入进行分解。 合同收入确认的时间 截至 12 月 31 日的年度 **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 一次性转移 **4,659** 4,315 — 随时间转移 **—** — 750 **4,659** 4,315 750 超过 10% 收入的客户 **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 客户 A **—** — 750 客户 B **4,659** 4,315 — **4,659** 4,315 750 应收账款代表集团已转移服务的对价权利，当支付是无条件的且仅需时间的推移即可到期时。应收账款不计利息，并按发票金额记录。应收账款包含在合并财务状况表中的贸易及其他应收款项中。与合同收入相关的应收账款截至 2025 年和 2024 年分别为 1,517 和 868。 **4\. 分部信息** 分部划分基础 董事会是集团的首席运营决策者。集团的运营分部是根据定期向董事会提供的财务信息确定的，以便分配资源和评估绩效。集团已确定其每个全资项目代表一个运营分部，并将这些运营分部汇总为一个可报告分部，即全资分部。集团的每个受控创办实体代表一个运营分部。集团将每个受控创办实体的运营分部汇总为一个可报告分部，即受控创办实体分部。汇总是基于运营分部的高度运营和财务相似性。对于不符合运营分部定义的集团实体，集团在其分部附注中的母公司及其他栏目中呈现此信息，以将此附注中的信息与合并财务报表进行对账。集团的几乎所有收入和利润生成活动均在美国境内进行，因此不提供地理披露。 以下是集团可报告分部的描述： 全资分部 全资分部正在推进全资项目，专注于治疗严重疾病的患者。全资分部由完全拥有的技术组成，将通过集团的资金或非稀释性融资来源进行推进。全资分部的运营管理由 PureTech Health 团队负责，该团队负责战略、业务发展和研发。 受控创办实体分部 受控创办实体分部由截至2025年12月31日的集团合并运营子公司组成，这些子公司要么已经拥有，要么计划雇佣独立管理团队，并且目前已经筹集了第三方稀释性资本。这些子公司拥有活跃的研发项目，并有股权或债务投资伙伴，提供额外的行业知识和网络接入，以及额外的资金以继续追求实体的增长。 被确定为不符合运营分部定义的集团实体包含在母公司及其他栏目中，以将此附注中的信息与合并财务报表进行对账。该栏目捕捉不直接归属于集团运营分部的活动，包括母公司的活动、企业支持职能、某些不直接归属于战略业务分部的研发支持职能，以及消除内部交易。该栏目还捕捉去合并实体的运营结果，直到去合并日期（例如 2024 年的 Seaport 和 2023 年的 Vedanta），以及对集团在失去控制的创办实体的持股进行会计处理，这主要代表：当集团不再控制实体时去合并实体的相关活动，按公允价值计量的集团投资的收益或损失（例如集团在 Seaport、Vedanta 和 Sonde 的持股）以及按权益法计量的联营公司的净收入或损失。 “创办实体” 一词指的是集团成立并对外宣布的创办实体。它包括集团宣布的某些全资子公司、受控创办实体和去合并的创办实体。 可报告分部的变更 在 2025 年或 2024 年，除以下描述的可报告分部组成的变化外，没有对可报告分部进行更改。 在 2025 年 8 月，集团宣布了一家新的创办实体 Celea Therapeutics（“Celea”），以推进我们的去吡非尼酮（LYT-100）项目，前提是获得外部资金。该项目的财务结果目前包含在 PureTech LYT 100, Inc.中，作为截至2025年12月31日的全资分部的一部分。在筹集稀释性第三方融资后，该项目的财务结果将根据集团是否保持对该实体的控制，包含在受控创办实体分部或母公司及其他栏目中。 在 2024 年 1 月，集团推出了两个新的创办实体（Seaport Therapeutics "Seaport" 和 Gallop Oncology "Gallop"），以推进来自全资拥有部分的某些项目。这些项目的财务结果已包含在截至2023年12月31日的全资拥有部分中。 Seaport 于2024年10月18日完成其 B 轮优先股融资后被去合并。Seaport 在去合并日期之前的财务结果已包含在截至2024年12月31日的母公司及其他栏目中。由于开发该信息的成本过高，集团无法重新编制截至2023年12月31日的分部结果。然而，由于 Seaport 是一家处于临床阶段的生物制药公司，主要进行研究和开发活动。Seaport 在截至2023年12月31日的年度中直接发生的研究和开发费用为 8,843 美元，这些费用已包含在全资拥有部分中。在2024年12月31日之前，Seaport 直接发生的研究和开发费用为 5,061 美元，此后从集团的合并财务报表中去合并。 截至2025年12月31日，由于 Gallop 尚未筹集到稀释性第三方融资，Gallop 的财务结果已包含在截至 2025 年和2024年12月31日的全资拥有部分中。 截至2024年12月31日，Alivio 处于休眠状态，并未满足运营分部的定义。因此，Alivio 的财务结果已从全资拥有部分中移除，并包含在母公司及其他栏目中。2023 年的相应信息已重新表述，以将 Alivio 包含在母公司及其他栏目中，以便以可比的方式呈现分部披露。 集团董事会根据收入、运营亏损以及每个分部可用的资金来审查分部绩效并分配资源。董事会不审查任何其他信息以评估分部绩效或分配资源。 **截至2025年12月31日的年度** **全资拥有部分** **$** **受控创办实体部分** **$** **母公司及** **其他** **$** **合并** **$** 合同收入 **—** **—** **4,659** **4,659** **总收入** **—** **—** **4,659** **4,659** 一般和管理费用 **(11,401** **)** **(120** **)** **(35,097** **)** **(46,618** **)** 研究和开发费用 **(55,900** **)** **(701** **)** **34** **(56,567** **)** **总运营费用** **(67,301** **)** **(821** **)** **(35,063** **)** **(103,185** **)** **运营收入/(亏损)** **(67,301** **)** **(821** **)** **(30,405** **)** **(98,527** **)** 未分配给分部的收入/(费用) 其他收入/(费用)： 持有公允价值投资的收益/(损失) **38,485** 投资出售的实现收益/(损失) **375** 对联营公司的投资收益/(损失) **(3,628** **)** 其他收入/(费用) **1,331** **其他收入/(费用) 总计** **36,564** 净财务收入/(费用) **(32,735** **)** 使用权益法核算的联营公司净收入/(亏损) **(17,928** **)** 联营公司所有权稀释收益 **1,699** **税前收入/(亏损)** **(110,927** **)** **截至2025年12月31日** **可用资金** 现金及现金等价物 **6,361** **116** **245,993** **252,470** 短期投资 **—** **—** **24,829** **24,829** 合并现金、现金等价物和短期投资 **6,361** **116** **270,822** **277,299** 截至2024年12月31日的年度 全资子公司 $ 控制的创办实体子公司 $ 母公司及其他 $ 合并 $ 合同收入 — — 4,315 4,315 赠款收入 513 — — 513 总收入 513 — 4,315 4,828 一般及行政费用 (8,888 ) (173 ) (62,408 ) (71,469 ) 研发费用 (56,849 ) (672 ) (11,933 ) (69,454 ) 总运营费用 (65,737 ) (845 ) (74,341 ) (140,923 ) 运营收入/(损失) (65,224 ) (845 ) (70,026 ) (136,095 ) 未分配给各子公司的收入/(费用) 其他收入/(费用)： 去合并收益 151,808 公允价值投资收益/(损失) (2,398 ) 实现的投资出售收益/(损失) 151 关联公司票据投资收益/(损失) 13,131 其他收入/(费用) 961 总其他收入/(费用) 163,652 净财务收入/(费用) 4,773 采用权益法核算的关联公司净收入/(损失) (8,754 ) 关联公司所有权稀释收益 199 税前收入/(损失) 23,774 截至2024年12月31日 可用资金 现金及现金等价物 9,062 432 271,148 280,641 短期投资 — — 86,666 86,666 合并现金、现金等价物及短期投资 9,062 432 357,814 367,307 截至2023年12月31日的年度 全资子公司 $ 控制的创办实体子公司 $ 母公司及其他 $ 合并 $ 合同收入 — 750 — 750 赠款收入 270 — 2,310 2,580 总收入 270 750 2,310 3,330 一般及行政费用 (13,203 ) (562 ) (39,530 ) (53,295 ) 研发费用 (87,069 ) (672 ) (8,494 ) (96,235 ) 总运营费用 (100,272 ) (1,233 ) (48,024 ) (149,530 ) 运营收入/(损失) (100,002 ) (483 ) (45,714 ) (146,199 ) 未分配给各子公司的收入/(费用) 其他收入/(费用)： 去合并收益 61,787 公允价值投资收益/(损失) 77,945 实现的投资出售收益/(损失) (122 ) 关联公司票据投资收益/(损失) (27,630 ) 其他收入/(费用) (908 ) 总其他收入/(费用) 111,072 净财务收入/(费用) 5,078 采用权益法核算的关联公司净收入/(损失) (6,055 ) 税前收入/(损失) (36,103 ) **5\. 公允价值投资** 公允价值投资包括集团持有的未上市和上市证券。这些投资包括截至2025年12月31日的 Seaport、Vedanta 和 Sonde 的权益以及其他不重要的投资，最初按公允价值计量，并在每个报告日重新按公允价值计量，公允价值的变动通过损益记录。有关这些工具估值的信息，请参见第 19 条。金融工具。期间与这些投资相关的活动如下： 根据 IFRS 9 的余额 记录在 LTI 中的权益法损失 账面价值 公允价值投资 $ $ $ **截至2024年1月1日的余额** **317,841** **317,841** Karuna 股份出售 (292,672 ) (292,672 ) Seaport 优先股投资 - Seaport 去合并 179,248 179,248 Akili 股份出售 (5,437 ) (5,437 ) Karuna 股份出售实现的收益 **151** **151** 公允价值变动的收益/(损失) (2,398 ) (2,398 ) 记录在 LTI 中的权益法损失，净额 (5,307 ) (5,307 ) **截至2024年12月31日的余额** **196,733** **(5,307** **)** **191,426** Vor 股份出售 (2,753 ) (2,753 ) Vor 股份出售实现的收益 375 375 Vedanta 优先股投资 888 888 Vedanta 票据转换为优先股 2,836 2,836 公允价值变动的收益/(损失) 38,485 38,485 记录在 LTI 中的权益法损失，净额 (13,831 ) (13,831 ) **截至2025年12月31日的余额** **236,564** **(19,138** **)** **217,426** Seaport 2024年10月18日，Seaport Therapeutics, Inc.（"Seaport"）完成了一轮 B 系列优先股融资，导致集团的投票权低于 50%，并失去了对 Seaport 董事会的控制。因此，集团不再有权指挥 Seaport 的相关活动。因此，Seaport 在该日期被去合并，其经营结果在去合并日期之前被纳入合并财务报表中。请参见附注 8。子公司去合并的收益/(损失)。去合并后，集团仍通过其在 Seaport 的投票权和在 Seaport 董事会的剩余代表权对 Seaport 具有重大影响。去合并时，集团持有 950,000 股普通股、40,000,000 股 A-1 系列优先股、8,421,052 股 A-2 系列优先股和 3,031,578 股 B 系列优先股。由于集团保留了重大影响，普通股适用国际会计准则第 28 号《对联营企业和合营企业的投资》，并采用权益法进行会计处理。请参见附注 6。对联营企业的投资。集团的优先股不为其股东提供与剩余权益相关的收益，因此根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）作为公允价值投资进行会计处理，公允价值的变动计入损益。在国际财务报告准则第 9 号下，优先股投资被归类为债务工具，以公允价值通过损益进行呈现，因为应收款项不仅仅代表本金和利息的支付。截至 2025 年和2024年12月31日，这些优先股的公允价值分别为 236,003 美元和 177,288 美元。 优先股的公允价值由管理层使用一种估值模型确定，该模型同时利用市场回溯法和概率加权预期收益法。由于使用了显著的不可观察输入，估值被归类为公允价值层级中的第 3 级，这些输入对估值有显著影响。估值中的重要假设包括 Seaport 的估计股权价值和 Seaport 进行首次公开募股的概率。请参见附注 19。金融工具以获取这些优先股的估值。 截至 2025 年和2024年12月31日，集团确认了 Seaport 投资公允价值变动的收益为 58,715 美元，损失为 1,960 美元，这些变动包含在合并综合收益/(损失) 表中的公允价值投资收益/(损失) 中。对于截至2025年12月31日的年度，58,715 美元的公允价值增加被减少了 19,138 美元，后者代表了集团在 Seaport 普通股投资中产生的超额权益法损失。19,138 美元的损失是由于集团在应用权益法会计处理 Seaport 普通股投资时，权益法损失的份额大于其权益法投资余额，并且集团在 Seaport 的优先 A-1、A-2 和 B 系列股票的投资代表了长期利益（"LTI"）。19,138 美元的损失被包含在合并综合收益/(损失) 表中使用权益法会计处理的联营企业净收益/(损失) 份额中，因为它代表了集团在应用权益法会计处理时的权益法损失的一部分。 Vedanta 2023 2023年3月1日，Vedanta 向一组投资者发行了可转换债务。集团未参与此轮融资。作为债务发行的一部分，可转换债务持有人被授予在 Vedanta 董事会的代表权，集团失去了对 Vedanta 董事会的控制权和指挥相关 Vedanta 活动的权力。因此，Vedanta 在2023年3月1日被去合并，其经营结果在去合并日期之前被纳入合并财务报表中。请参见附注 8。子公司去合并的收益/(损失)。 在 Vedanta 去合并后，集团通过其在 Vedanta 的投票权和在 Vedanta 董事会的剩余代表权对 Vedanta 具有重大影响。 _2025_ 2025年8月5日，Vedanta 完成了其资本结构的再资本化。Vedanta 向投资者发行了新的 A 系列可转换优先股。集团投资 888 美元以换取 1,477,692 股 A 系列可转换优先股。此外，作为再资本化的一部分，集团的 5,000 美元的担保可转换本票被转换为 10,129,586 股 Vedanta A-1 系列可转换优先股，集团在 Vedanta 可转换优先股的现有投资被转换为 577,851 股 Vedanta 普通股。Vedanta 再资本化后，集团的持股比例降至 5.1%，因此，集团不再对 Vedanta 的相关活动具有重大影响。 集团在 2025 年再资本化前后对 Vedanta 可转换优先股的投资不为其提供与剩余权益相关的收益，因此根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）作为公允价值投资进行会计处理，公允价值的变动计入损益。在国际财务报告准则第 9 号下，优先股投资被归类为债务工具，以公允价值通过损益进行呈现，因为应收款项不仅仅代表本金和利息的支付。集团对 Vedanta 普通股的投资根据国际财务报告准则第 9 号以公允价值进行会计处理，公允价值的变动计入损益。 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日止的年度，集团确认了对 Vedanta 投资公允价值变动的损失，分别为$14,335、$2,990 和$6,303，这些损失包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。集团对 Vedanta 的投资公允价值截至 2025 年和 2024 年分别为$553 和$11,163。 Sonde 2022年5月25日，Sonde 完成了 B 轮优先股融资，导致集团失去对 Sonde 的控制权，并将其从合并报表中剔除。 在去合并后，集团仍通过其在 Sonde 的 48.2% 投票权和在 Sonde 董事会的剩余代表权对 Sonde 保持显著影响。集团持有优先 A-1、A-2 和 B 类股份。优先 A-1 股份的条款与普通股相同，并为其股东提供与 Sonde 剩余股权所有权相关的收益。因此，优先 A-1 股份的投资采用权益法核算。请参见注释 6. 投资于联营公司。可转换的优先 A-2 和 B 类股份不为其股东提供与剩余股权相关的收益，因此根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）作为公允价值投资核算，公允价值变动计入损益。在 IFRS 9 下，A-2 和 B 类优先股投资被归类为债务工具，以公允价值计入损益，因为应收金额不仅仅代表本金和利息的支付。 集团对 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的投资代表了一项长期投资（LTI）。当集团对 Sonde 优先 A-1 股份的权益法损失超过其权益法投资余额时，额外的损失将适用于 LTI。根据国际会计准则第 28 号（IAS 28），应独立适用 IFRS 9，忽略任何先前的权益法损失吸收。如果 LTI 的公允价值下降，则应逆转先前年度吸收的超额权益法损失。 截至2023年12月31日，集团确认了对 Sonde 投资公允价值变动的损失为$994，这些损失包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。 截至2024年12月31日，集团对 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的公允价值为$5,307，在应用来自 Sonde 优先 A-1 股份的超额权益法损失之前。应用超额权益法损失后，Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的投资余额为$0。在截至2024年12月31日的年度中，集团确认了对 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份公允价值变动的损失为$5,102，这些损失包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。此外，集团还确认了对 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的损失为$5,307，因为集团的权益法损失超过了其权益法投资余额。额外的损失包含在综合收益表中使用权益法核算的联营公司净收益/(损失) 的份额中。 截至2025年12月31日，集团对 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的公允价值为$0，较2024年12月31日减少$5,307。由于 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的公允价值下降，根据 IFRS 9，在截至2025年12月31日的年度中，集团确认了公允价值下降的损失，这些损失包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中，并逆转了$5,307 的权益法损失，该损失在前一年减少了 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的公允价值。$5,307 的逆转包含在综合收益表中使用权益法核算的联营公司净收益/(损失) 的份额中。 Vor Vor 在 2019 年 2 月首次公开募股后被去合并。 截至2024年12月31日，集团持有 2,671,800 股 Vor 普通股，公允价值为$2,966。2025年6月26日，集团以每股$1.03 的价格出售了剩余的 Vor 普通股，所得总额为$2,753，未扣除所得税。由于这一交易，集团确认了$375 的收益，这些收益包含在综合收益表中的投资出售实现收益/(损失) 中。因此，集团不再持有 Vor 的任何所有权权益。 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日止的年度，集团确认了对投资公允价值变动的损失，分别为$588、$3,046 和$11,756，这些损失包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。 Karuna Karuna 于 2019 年 3 月去合并。在 2019 年，Karuna 完成了首次公开募股，集团失去了对 Karuna 的显著影响。持有的 Karuna 股份根据 IFRS 9 作为公允价值投资核算。 2023 截至2023年12月31日，集团出售了 167,579 股 Karuna 普通股，所得总额为$33,309，扣除交易费用。截止2023年12月31日，集团持有 886,885 股 Karuna 普通股，占总流通股的 2.3%，公允价值为$280,708。 _2024_ 在 2024 年 3 月，Karuna 的普通股以每股 330 美元的价格被百时美施贵宝收购，符合 2023 年 12 月签署的最终合并协议的条款。由于此次交易，集团在交换其持有的 886,885 股 Karuna 普通股时，获得了 292,672 美元的总收益，未扣除所得税。因此，集团不再持有 Karuna 的任何所有权权益。 在截至 2024 年和2023年12月31日的年度中，集团分别确认了 11,813 美元和 107,079 美元的收益，作为 Karuna 投资公允价值变动的收益/(损失)，该收益包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。 Akili Akili 于 2018 年被去合并。在去合并时，集团未持有 Akili 的普通股，其持有的优先股也不具备类似股权的特征。因此，集团持有的优先股根据国际财务报告准则第 9 号的指导被视为以公允价值计量的金融资产，优先股的公允价值变动通过综合收益表记录，符合国际财务报告准则第 9 号的规定。 在2024年7月2日，Akili 被 Virtual Therapeutics 收购，集团在交换其持有的 12,527,476 股 Akili 普通股时，获得了 5,437 美元的总收益，未扣除所得税。因此，集团不再持有 Akili 的任何所有权权益。 在截至 2024 年和2023年12月31日的年度中，集团分别确认了 985 美元和 8,681 美元的损失，作为对 Akili 投资公允价值变动的损失，该损失包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。 Gelesis Gelesis 于 2019 年 7 月被去合并。2022年1月13日，Gelesis 与 Capstar 特殊目的收购公司（"Capstar"）完成了业务合并。Gelesis 成为 Capstar 的全资子公司，Capstar 更名为 Gelesis Holdings, Inc.，并于2022年1月14日在纽约证券交易所以"GLS"的股票代码开始交易。由于集团对 Gelesis 具有重大影响，Gelesis 普通股的投资采用权益法进行会计处理。有关集团对 Gelesis 作为联营公司的投资信息，请参见注释 6。联营公司投资。 在 2023 年 2 月和 5 月，作为 Gelesis 向集团发行的高级担保票据的一部分，Gelesis 还向集团发行了 (i) 购买 23,688,047 股 Gelesis 普通股的认股权证，行使价格为每股 0.2744 美元；(ii) 购买 192,307,692 股 Gelesis 普通股的认股权证，行使价格为每股 0.0182 美元；以及 (iii) 购买 43,133,803 股 Gelesis 普通股的认股权证，行使价格为每股 0.0142 美元。这些认股权证在发行后五年到期，统称为 Gelesis 2023 认股权证。 Gelesis 2023 认股权证以其初始公允价值 1,121 美元入账，随后重新计量为公允价值，公允价值的变动通过损益记录。 由于 Gelesis 在 2023 年 10 月停止运营，Gelesis 2023 认股权证的公允价值在2023年12月31日被减记为 0。在截至2023年12月31日的年度中，集团确认了与这些认股权证公允价值变动相关的损失 1,264 美元，该损失包含在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。 **6\. 联营公司投资** Gelesis（马萨诸塞州波士顿） Gelesis 由集团创立，并于2019年7月1日从集团的财务报表中去合并。2022年1月13日，Gelesis 与 Capstar 特殊目的收购公司（"Capstar"）完成了业务合并。Gelesis 成为 Capstar 的全资子公司，Capstar 更名为 Gelesis Holdings, Inc.，并于2022年1月14日在纽约证券交易所以"GLS"的股票代码开始交易。由于集团通过其在 Gelesis 的投票权和在 Gelesis 董事会的代表对 Gelesis 具有重大影响，Gelesis 普通股的投资根据国际会计准则第 28 号《联营公司和合资企业投资》采用权益法进行会计处理。 在截至2023年12月31日的年度中，集团与 Gelesis 签订协议，购买高级担保可转换票据和 Gelesis 普通股的认股权证（见注释 7。来自联营公司的票据投资）。购买 Gelesis 普通股的认股权证代表了集团的潜在投票权，因此有必要考虑这些权利是否具有实质性。如果这些潜在投票权具有实质性，并且集团有实际能力行使这些权利并控制超过 50% 的 Gelesis 普通股，则集团将被要求根据会计准则合并 Gelesis。 在 2023 年 2 月，集团获得了购买 23,688,047 股 Gelesis 普通股的认股权证（“2 月认股权证”），行使价格为每股 0.2744 美元。2 月认股权证的行使需获得 Gelesis 股东的批准，直到2023年5月1日。2023年5月1日后，集团行使 2 月认股权证不再需要股东批准。与 2 月认股权证相关的潜在投票权并不具有实质性，因为 2 月认股权证的行使价格显著高于 Gelesis 普通股的公允价值。 在 2023 年 5 月，集团获得了购买 235,441,495 股 Gelesis 普通股的认股权证（“5 月认股权证”）。5 月认股权证可由集团选择行使，行使价格为 0.0182 美元或 0.0142 美元。5 月认股权证是实质性的，因为集团行使这些认股权证将获益，因为其行使价格与 Gelesis 普通股的公允价值相当或仅有微小溢价。然而，行使 5 月认股权证的利益仅存在于短时间内，因为在 2023 年 6 月，5 月认股权证相关的潜在投票权受到集团于2023年6月12日与 Gelesis 签署的合并协议（“合并协议”）的条款和条件的影响，因而不再具有实质性。 在2023年10月12日，集团终止了与 Gelesis 的合并协议，因为某些成交条件未得到满足。在 2023 年 10 月，Gelesis 停止运营并根据美国破产法第 11 章第 7 节的规定提交了自愿申请。破产法院已任命了一名第 7 章受托人，负责控制 Gelesis 的资产和负债，实际上剥夺了 Gelesis 董事会及其高管代表 Gelesis 行事的权力。Gelesis 的资产正在清算，Gelesis 不再有任何高管或员工。由于集团不再对 Gelesis 具有重大影响，因此停止了对 Gelesis 的权益法投资会计处理。 截至2023年12月31日，集团记录了 4,910 美元作为其在 Gelesis 损失中的份额，集团在该权益法投资中的余额减少至 0。 Sonde（马萨诸塞州波士顿） 在 2022 年 5 月对 Sonde 进行去合并后，集团通过其在 Sonde 的投票权和在 Sonde 董事会的剩余代表权对 Sonde 具有重大影响。去合并时，集团的投票权为 48.2%，随后保持在 40.2%。集团持有优先 A-1、A-2 和 B 类股份。优先 A-1 股份在实质上与普通股具有相同的条款，因此为其股东提供了与 Sonde 剩余股权所有权相关的收益。因而，优先 A-1 股份的投资按权益法进行会计处理。然而，优先 A-2 和 B 类股份并未为其股东提供与剩余股权相关的收益，因此根据国际财务报告准则第 9 号进行会计处理，作为公允价值投资。 在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中，集团分别记录了 5,307 美元的收入、8,492 美元的损失和 1,052 美元的损失，均与 Sonde 的权益法会计处理相关。 截至2023年12月31日，Sonde 的权益法投资余额为 3,185 美元。集团在 2024 年对 Sonde 的损失份额超过了集团在 Sonde 的权益法投资。因此，集团在2024年12月31日将其在 Sonde 的权益法投资减少至 0。由于集团在 Sonde 的优先 A-2 和 B 类股份的投资代表了长期利益，集团确认了额外的权益法损失，总计 5,307 美元，抵消其在 Sonde 优先 A-2 和 B 类股份的投资（见注释 5：公允价值投资），将优先股投资的余额减少至 0，截止2024年12月31日。 在截至2025年12月31日的年度中，集团在合并综合收益表中记录了 5,307 美元的收入，作为其在使用权益法会计的联营公司的净收入/（损失）份额。该金额代表了之前确认的权益法损失的逆转，这些损失已应用于集团在 Sonde 的优先 A-2 和 B 类投资。由于根据国际财务报告准则第 9 号，Sonde 的优先 A-2 和 B 类股份的公允价值下降，在截至2025年12月31日的年度中，集团逆转了之前期间应用于减少集团在 Sonde 的优先 A-2 和 B 类股份公允价值的超额权益法损失。见注释 5：公允价值投资。 由于集团未对 Sonde 承担法律或构成义务，也未代表 Sonde 进行支付，因此自 2024 年起停止确认额外的权益法损失。截至 2025 年和2024年12月31日，未确认的权益法损失分别为 1,651 美元和 14,447 美元。 Seaport（马萨诸塞州波士顿） 在2024年10月18日，Seaport 完成了一轮 B 系列优先股融资。由于此次融资，集团的投票权降至 50% 以下，集团不再控制 Seaport 的董事会。因此，集团失去了对 Seaport 的控制，并在融资轮完成之日停止了对 Seaport 的合并。见注释 8：子公司去合并的收益/（损失）。 在去合并后，集团仍通过其投票权和在 Seaport 董事会的剩余代表权对 Seaport 具有重大影响。去合并时，集团的投票权为 43.0%，随后保持在 42.9%。集团在 Seaport 持有普通股和优先股。由于集团保留了重大影响，普通股根据国际会计准则第 28 号《联营公司和合资企业》进行会计处理，采用权益法。优先股则未为其股东提供与剩余股权相关的收益，因此根据国际财务报告准则第 9 号进行会计处理，作为公允价值投资。 在去合并日，普通股的公允价值为 2,461 美元，这是对 Seaport 的权益法投资的初始价值。在应用权益法时，集团根据其在 Seaport 的普通股权益比例记录其在 Seaport 的损失，该比例在2025年12月31日和2024年12月31日分别为 12.4% 和 13.1%。 截至2024年12月31日的年度内，集团记录了与 Seaport 的权益法会计相关的 262 美元损失，以及 199 美元的所有权稀释收益。截至2024年12月31日，Seaport 的权益法投资余额为 2,397 美元。 截至2025年12月31日的年度内，集团在 Seaport 的损失份额为 23,234 美元，超过了集团在 Seaport 的权益法投资余额。集团记录了与 Seaport 的权益法会计相关的 4,096 美元损失，以及 1,699 美元的所有权稀释收益。因此，截至2025年12月31日，集团在 Seaport 的权益法投资减少至 0 美元。由于集团对 Seaport 的优先 A-1、A-2 和 B 股的投资代表长期利益，集团确认了额外的权益法损失，总计 19,138 美元，抵消 Seaport 优先 A-1、A-2 和 B 股的公允价值。请参见附注 5。公允价值投资。 下表提供了 Seaport 的汇总财务信息，这是集团在截至2025年12月31日和2024年12月31日的重大联营公司。所披露的信息反映了 Seaport 财务报表中呈现的金额，而不是集团对这些金额的份额。这些金额已根据集团在使用权益法时所做的调整进行了修订，包括公允价值调整和会计政策差异的修改。 **截至2025年12月31日** 截至2024年12月31日 **汇总财务状况表** **$** $ 流动资产 **222,944** 310,151 非流动资产 **25,688** 5,632 流动负债 **(12,633** **)** (11,149 ) 非流动负债 **(564,576** **)** (460,996 ) 发放给第三方的股权奖励 **(12,425** **)** (2,042 ) 其他 **(301** **)** — **净资产/(负债)** **(341,302** **)** (158,405 ) **与账面金额的调节：** 开始净资产/(负债) **(158,405** **)** (156,414 ) 本期利润/(损失) **(182,897** **)** (1,991 ) **结束净资产/(负债)** **(341,302** **)** (158,405 ) **集团的股份百分比** **12.4** **%** 13.1 % 集团的净资产份额（净亏损） **(42,300** **)** (20,764 ) 未确认的商誉和无形资产 **23,162** 23,162 针对长期利益记录的权益法损失 **(19,138** **)** — **联营投资的账面金额** **—** 2,397 **截至 12 月 31 日的年度** **综合收益/(损失) 表** 2025 2024 持续经营的利润/(损失)（100%） **(182,897** **)** (1,991 ) 本年度利润/(损失) **(182,897** **)** (1,991 ) 其他综合收益/(损失) **—** — 总综合收益/(损失) **(182,897** **)** (1,991 ) 从联营公司收到的股息 **—** — **集团的收益份额（净损失）** **(23,234** **)** (262 ) 下表总结了截至 2025 年和2024年12月31日的联营投资余额相关活动。 联营投资 $ **截至2024年1月1日的余额** **3,185** Seaport 的投资 - 去合并 2,461 联营公司所有权稀释收益 199 联营公司收益/(损失) 的份额 (8,754 ) 针对长期利益（LTI）记录的损失份额 5,307 **截至2024年12月31日的余额** **2,397** 联营公司所有权稀释收益 1,699 联营公司净收益/(损失) 的份额 - 限于净投资金额 (17,928 ) 针对长期利益（LTI）记录的损失份额 13,831 **截至2025年12月31日的余额** **—** **7\. 来自联营公司的票据投资** Sonde 在 2025 年 7 月，Sonde 完成了一项以可转换票据形式进行的桥接融资，现有投资者总共筹集了 1,200 美元，其中集团投资了 150 美元。这些票据被归类为债务工具，以公允价值计入损益，因为应收款项不仅仅代表本金和利息的支付。截至2025年12月31日，集团将可转换票据减记至 0，并确认了 150 美元的损失，该损失计入合并综合收益/(损失) 表中的来自联营公司的票据投资的收益/(损失)。 Gelesis 在2022年7月27日，集团作为贷方与 Gelesis 作为借款方签订了一份无担保的票据（"Junior Note"），金额为 15,000 美元。该 Junior Note 的年利率为 15%。Junior Note 的到期日为2023年12月31日或 Gelesis 完成合格融资后的五个工作日内，以较早者为准。根据 Junior Note 的条款，由于在违约时可以选择转换为可变数量的股份，因此该 Junior Note 需要以公允价值计量，公允价值的变动通过损益记录。 截至2023年12月31日，集团与 Gelesis 签订了多项协议，以购买高级担保可转换票据（"高级票据"）和 Gelesis 普通股的认股权证，总对价为 11,850 美元。高级票据以 Gelesis 及其担保人几乎所有资产的优先权利作为担保（不包括 Gelesis 的子公司 Gelesis s.r.l.的股权和资产，以及某些其他例外情况）。高级票据和认股权证的初始公允价值分别确定为 10,729 美元和 1,121 美元。高级票据代表的债务工具以公允价值计入损益，因为应收款项不仅仅代表本金和利息的支付，因为高级票据可以转换为 Gelesis 普通股。 2023 年 10 月，Gelesis 停止运营并根据美国破产法第 11 章第 7 条的规定提交了自愿申请。因此，集团确定截至2023年12月31日，Junior Note 和带有认股权证的高级票据的公允价值为 0。 2024 年 6 月，破产法院批准了一项协议，允许第三方以 15,000 美元收购 Gelesis 剩余的净资产。作为唯一的高级担保债权人，集团预计在扣除与破产法院相关的法律和行政费用后，将获得此次销售的大部分收益。截至 2025 年和2024年12月31日，这些票据的公允价值分别为 11,417 美元和 11,381 美元。 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日，集团分别记录了 36 美元的收益、11,381 美元的收益和 27,230 美元的损失，作为这些票据公允价值变动的结果，这些变动被纳入合并综合收益表中的投资收益/(损失)。 Vedanta 2023年4月24日，Vedanta 完成了其可转换债务的第二期，获得额外收益 18,000 美元，其中 5,000 美元由集团投资。可转换债务的年利率为 9%。该债务有多种转换触发条件，转换价格设定为最后融资轮股权价格的 80% 或协议中设定的某一预估估值上限的较低者。如果可转换债务未能提前转换或偿还，则可转换债务的全部未偿还金额应在以下最早发生的时间到期： (a)2025年11月1日或在某一投资者向 Vedanta 提供的贷款下所有应付款项全部支付后的 60 天，或 (b) 完成视为清算事件（如 Vedanta 的修订和重述公司章程中定义）。 2025年8月5日，Vedanta 完成了其资本结构的重组。请参见注释 5. 公允价值投资。集团持有的本金为 5,000 美元的担保可转换票据，公允价值为 2,836 美元，已转换为 10,129,586 股 A-1 系列优先股。因此，截至2025年12月31日，该可转换票据不再存在。 由于可转换债务的条款，该项投资的公允价值以公允价值计量，公允价值的变动通过损益记录。截至2024年12月31日，Vedanta 可转换债务的公允价值为 6,350 美元。在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中，集团分别记录了 3,514 美元的损失、1,750 美元的收益和 400 美元的损失，作为 Vedanta 可转换债务公允价值变动的结果，这些变动被纳入合并综合收益表中的投资收益/(损失)。 以下是期间内与关联方票据投资相关的活动。截至 2025 年和2024年12月31日，关联方票据的公允价值分别为 11,417 美元和 17,731 美元，使用不可观察的第 3 级输入进行确定。有关更多信息，请参见注释 19. 财务工具。 关联方票据投资 $ **截至2024年1月1日的余额** **4,600** 票据公允价值变动 13,131 **截至2024年12月31日的余额** **17,731** Sonde 可转换票据投资 150 Vedanta 票据转换为优先股 (2,836 ) 票据公允价值变动 (3,628 ) **截至2025年12月31日的余额** **11,417** 关联方票据投资，流动 11,417 关联方票据投资，非流动 — **8\. 子公司去合并的收益/(损失)** 当集团失去对子公司的控制时，子公司的资产和负债将被注销，以及任何相关的非控股权益。集团在失去控制时保留的对前子公司的任何权益将按公允价值计量。由此产生的任何收益或损失将被纳入合并综合收益表中的子公司去合并收益/(损失)。 Vedanta 2023年3月1日，Vedanta 向一组投资者发行了可转换债务。该集团未参与此轮融资。作为债务发行的一部分，可转换债务持有人获得了在 Vedanta 董事会的代表权，集团失去了对 Vedanta 董事会的控制，而董事会是有权指导 Vedanta 相关活动的治理机构。因此，Vedanta 于2023年3月1日从集团的合并财务报表中去合并。Vedanta 的运营结果在去合并日期之前包含在集团的合并财务报表中。 在 Vedanta 去合并后，集团通过其在 Vedanta 的投票权益和在 Vedanta 董事会的剩余代表权对 Vedanta 具有重大影响。集团持有的 Vedanta 可转换优先股不为其持有人提供与剩余股权相关的收益，因此根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）《金融工具》进行会计处理，作为以公允价值计量的投资，公允价值的变动记录在损益中。根据 IFRS 9，集团的优先股投资被归类为债务工具，以公允价值通过损益进行呈现，因为应收金额并不单纯代表本金和利息的支付。 在去合并时，集团注销了与 Vedanta 相关的资产、负债和非控制性权益，并以公允价值记录了其在 Vedanta 的上述投资。去合并导致了 61,787 美元的收益。截至去合并日期，持有的 Vedanta 可转换优先股的公允价值投资金额为 20,456 美元。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，集团在 Vedanta 可转换优先股的投资公允价值分别为 553 美元和 11,163 美元，并在公允价值层级中归类为第 3 级。 Seaport 2024年10月18日，Seaport 完成了一轮 B 系列优先股融资，并修订了其投票协议，以授予 B 系列优先股股东在 Seaport 董事会的代表权。由于 B 系列优先股融资和投票协议的修订，集团的投票权益降至 50% 以下，集团不再控制 Seaport 董事会，而董事会是有权指导 Seaport 相关活动的治理机构。因此，集团得出结论，失去了对 Seaport 的控制，Seaport 于2024年10月18日从集团的合并财务报表中去合并。Seaport 的运营结果在去合并日期之前包含在集团的合并财务报表中。 在去合并后，集团通过其在 Seaport 的投票权益和在 Seaport 董事会的剩余代表权对 Seaport 具有重大影响。集团持有优先 A-1、A-2 和 B 股以及普通股。普通股根据国际会计准则第 28 号（IAS 28）《对联营企业和合营企业的投资》采用权益法进行会计处理。优先 A-1、A-2 和 B 股不为其股东提供与剩余股权相关的收益，因此根据国际财务报告准则第 9 号（IFRS 9）《金融工具》进行会计处理，作为以公允价值计量的投资，公允价值的变动记录在损益中。根据 IFRS 9，A-1、A-2 和 B 优先股投资被归类为债务工具，以公允价值通过损益进行呈现，因为应收金额并不单纯代表本金和利息的支付。 在去合并时，集团注销了与 Seaport 相关的资产、负债和非控制性权益，并以公允价值记录了其在 Seaport 的上述投资。去合并导致了 151,808 美元的收益。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，集团在 Seaport 可转换优先股的投资公允价值分别为 236,003 美元和 177,288 美元，并在公允价值层级中归类为第 3 级。集团在 Seaport 可转换优先股的投资公允价值计量中使用的重要不可观察输入及其对这些重要不可观察输入变化的敏感性在第 19 条《金融工具》中披露。 下表总结了在截至 2024 年和2023年12月31日的年度中，集团注销的 Seaport 和 Vedanta 的资产、负债和非控制性权益。 2024 年 $ 2023 年 $ 去合并子公司的资产、负债和非控制性权益 Seaport Vedanta 现金及现金等价物 (91,570 ) (13,784 ) 应收账款及其他应收款 (220 ) (702 ) 预付资产 (1,309 ) (3,516 ) 净物业和设备 (175 ) (8,092 ) 使用权资产，净额 — (2,477 ) 应付账款及其他应付款 6,102 15,078 应付账款及其他应付款（对 PureTech） 3,370 139 递延收入 — 1,902 租赁负债（包括当前部分） — 4,146 长期贷款（包括当前部分） — 15,446 子公司优先股和认股权证 76,208 24,568 其他资产和负债，净额 (475 ) (462 ) 小计（净资产）/负债 **(8,070** **)** **32,246** 注销非控制性权益的账面价值 (7,430 ) 9,085 以公允价值确认在去合并子公司中保留的投资\* 167,308 20,456 计算的去合并收益 **151,808** **61,787** \* 2024 年确认的投资包括公允价值为$164,848 的优先股和按权益法核算的公允价值为$2,461 的普通股。 **9\. 营业费用** 总营业费用如下： 截至 12 月 31 日的年度 **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 一般和行政 **46,618** 71,469 53,295 研究和开发 **56,567** 69,454 96,235 **总营业费用** **103,185** 140,923 149,530 在年内，集团的平均雇员人数按类别分析如下： 截至 12 月 31 日的年度 **2025** 2024 2023 一般和行政 **35** 39 40 研究和开发 **27** 41 56 **总计** **62** 80 96 这些人员的总工资成本如下： **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 截至 12 月 31 日的年度 一般和行政 **22,616** 40,559 24,586 研究和开发 **10,824** 15,023 21,102 **总计** **33,440** 55,581 45,688 详细的营业费用如下： **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 截至 12 月 31 日的年度 工资和薪金 **22,475** 29,032 37,084 医疗和其他福利 **1,707** 2,203 2,599 工资税 **1,035** 1,496 1,590 基于股份的支付 **8,222** 22,850 4,415 **总工资成本** **33,440** 55,581 45,688 摊销 **1,764** 1,764 1,979 折旧 **1,585** 1,807 2,955 **总摊销和折旧费用** **3,348** 3,571 4,933 其他一般和行政费用 **20,653** 27,491 25,180 其他研究和开发费用 **45,743** 54,280 73,729 **总其他营业费用** **66,397** 81,771 98,909 **总营业费用** **103,185** 140,923 149,530 请参阅第 10 条 基于股份的支付 以获取与基于股份的支付相关的进一步披露，以及第 26 条 关联方交易 以获取管理层薪酬的披露。 审计师的报酬： 截至 12 月 31 日的年度 **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 对这些财务报表的审计 **2,272** 2,377 2,241 对联营公司的财务报表审计\*\* **—** 150 — 审计相关的保证服务\* **300** 316 445 非审计相关服务 **6** 6 9 **总计** **2,578** 2,848 2,695 \* 这些金额代表与 SOX 控制工作相关的保证服务，用于 ICFR 审计的 20-F 表格。 \*\* 该金额代表 2024 年去合并后 Seaport 财务报表的审计费用。 **10\. 基于股份的支付** 基于股份的支付包括股票期权和限制性股票单位（“RSUs”）。股票期权和基于时间的 RSUs 的费用根据这些奖励的授予日公允价值确认。对高管的基于业绩的 RSUs 视为负债奖励，相关费用根据报告日公允价值确认，直到结算日。 基于股份的支付费用 截至 12 月 31 日的年度，集团的基于股份的支付费用为 2025 年$8,222，2024 年$22,850，2023 年$4,415。下表提供了集团合并基于股份的支付费用在合并损益表中的分类： 截至 12 月 31 日的年度 **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 一般和行政 **6,893** 21,993 3,185 研究和开发 **1,329** 857 1,230 **总计** **8,222** 22,850 4,415 绩效股份计划 2015 年 6 月，集团采用了绩效股票计划（“2015 PSP”）。根据 2015 PSP 及其后续修订，普通股的奖励可以授予董事、高级管理人员和员工，以及其他为集团提供服务的个人，最高授权金额为已发行普通股总数的 10%。 2023 年 6 月，集团采用了一项新的绩效股票计划（“2023 PSP”），其条款与 2015 PSP 相同，但对所有新奖励设定了在五年内不超过已发行普通股总数的 10% 的限制。 根据这些计划授予的奖励具有不同的归属条款，服务期限为一年至四年，前提是受益人在此期间持续作为服务提供者。期权奖励自授予日起 10 年内到期。 根据这些计划授予的基于股份的奖励通常是以股权结算的（见下文现金结算）。截至2025年12月31日，集团已根据这些计划发行了 32,199,101 单位的基于股份的奖励。 RSUs 截至 2025 年和2024年12月31日的 12 个月内，集团向某些非执行董事、高管和员工授予了以下 RSUs： 截至 12 月 31 日的年度 **2025** 2024 基于时间的 RSUs **4,855,916** 4,388,116 基于业绩的 RSUs **1,494,919** 1,822,151 **总 RSUs** **6,350,835** 6,210,267 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的 RSU 活动详细如下： 股份/单位数量 加权平均授予日期公允价值 (GBP) (\*) **截至2023年1月1日的未归属（非归属）** **6,090,780** **1.74** 本期授予的 RSU 3,679,669 1.28 已归属 (716,029 ) 2.00 被取消 (1,880,274 ) 1.94 **截至2023年12月31日的未归属（非归属）** **7,174,146** **1.10** 本期授予的 RSU 6,210,267 1.63 已归属 (1,347,729 ) 1.71 被取消 (3,057,962 ) 1.75 **截至2024年12月31日的未归属（非归属）** **8,978,722** **1.29** 本期授予的 RSU 6,350,835 1.14 已归属 (3,184,023 ) 1.62 被取消 (2,757,344 ) 1.39 **截至2025年12月31日的未归属（非归属）** **9,388,190** **1.20** \* 对于负债奖励 - 基于报告日期或结算日期的公允价值。 每个 RSU 在归属时赋予持有人一股普通股，RSU 奖励通常基于一到三年的归属时间表，在此期间集团确认 RSU 的薪酬费用。归属后，每位接受者需在 RSU 结算时支付每股一便士。 授予非执行董事和员工的 RSU 是基于时间的，并以股权结算。这些 RSU 的授予日期公允价值在归属期内确认。 授予高管的 RSU 是基于业绩的，归属取决于业绩和市场条件的满足。业绩条件基于集团战略目标的实现。市场条件基于绝对总股东回报（“TSR”）、与 FTSE 250 指数的 TSR 比较，以及与 MSCI 欧洲医疗保健指数的 TSR 比较。RSU 奖励的业绩标准随着时间的推移而变化，因为这些标准会不断被集团的薪酬委员会评估。 集团在业绩期内根据是否可能实现业绩目标，确认具有非市场条件的业绩基础奖励的估计公允价值作为基于股份的薪酬费用。集团在每个报告期评估实现业绩目标的可能性。如有累计调整，将记录以反映业绩相关条件估计结果的后续变化。 具有市场条件的业绩基础奖励的公允价值基于蒙特卡洛模拟分析，利用几何布朗运动过程进行 100,000 次模拟来评估这些股份。该模型考虑了股价波动性、无风险利率以及其他可比上市公司的协方差和其他市场数据，以预测相对股价表现的分布。 授予高管的 RSU 被视为负债奖励，因为集团有以现金结算这些奖励的历史做法，因此在每个报告日期调整为公允价值，公允价值的变化记录在收益中作为基于股份的薪酬费用。 截至2025年12月31日，集团记录的所有限制性股票单位的费用分别为$5,713、$4,388 和$827，其中$1,127、$909 和$402 分别与以负债结算的基于股份的奖励相关。 截至2025年12月31日，RSU 负债奖励的账面金额为$3,044，其中$1,827 为流动负债，$1,217 为非流动负债，其中$1,827 与已满足所有业绩和市场条件并于 2026 年 3 月结算的奖励相关。截至2024年12月31日，RSU 负债奖励的账面金额为$3,736，其中$1,875 为流动负债，$1,861 为非流动负债，其中$1,875 与已满足所有业绩和市场条件并于 2025 年 2 月结算的奖励相关。 股票期权 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的股票期权活动详细如下： 期权数量 加权平均行使价格 (GBP) 剩余合同期限的加权平均值（年） 行使时的加权平均股价 (GBP) **截至2023年1月1日的未行使期权** **17,793,881** **2.31** **8.03** 授予 3,120,975 2.22 行使 **(534,034** **)** **1.71** **2.46** 被取消和到期 (3,424,232 ) 2.40 **截至2023年12月31日可行使的期权** **9,065,830** **2.19** **6.01** **截至2023年12月31日的未行使期权** **16,956,590** **2.29** **7.20** 授予 2,665,875 1.87 行使 (412,729 ) 1.73 **2.20** 被取消和到期 **(4,725,746** **)** **2.24** **截至2024年12月31日可行使的期权** **9,534,400** **2.33** **4.45** **截至2024年12月31日的未行使期权** **14,483,990** **2.25** **5.87** 授予 381,000 1.24 行使 **(65,000** **)** **1.20** **1.39** 被取消和到期 **(2,388,931** **)** **2.41** **截至2025年12月31日可行使的期权** **9,690,271** **2.28** **4.87** **截至2025年12月31日的未行使期权** **12,411,059** **2.19** **5.62** 集团授予的股票期权的公允价值在授予日期使用 Black-Scholes 期权估值模型进行估算，考虑了授予期权的条款和条件，以下是加权平均假设： 截至 12 月 31 日 **2025** 2024 2023 预期波动率 **45.18%** 44.76% 43.69% 预期期限（年） **6.16** 6.16 6.16 无风险利率 **3.81%** 4.31% 4.04% 预期股息收益率 **—** — — 行权价格（英镑） **1.24** 1.87 2.22 基础股票价格（英镑） **1.24** 1.87 2.22 预期波动率基于集团的历史波动率结果。 这些假设导致在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中，授予的股票期权的每股估计加权平均授予日公允价值分别为 0.80 美元、1.18 美元和 1.37 美元。 集团在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中，因股票期权产生的股份支付费用分别为 1,751 美元、1,092 美元和 3,310 美元。 截至2025年12月31日，已发行股份的行权价格范围如下： 行权价格范围（英镑） 未行使期权 加权平均行权价格（英镑） 剩余合同期限的加权平均（年） 0.01 89,845 — 3.75 1.00 至 2.00 5,627,230 1.62 5.73 2.00 至 3.00 4,100,484 2.25 6.49 3.00 至 4.00 2,593,500 3.40 4.07 **总计** **12,411,059** **2.19** **5.62** 子公司计划 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中，子公司产生的股份支付费用分别为 758 美元、17,372 美元和 277 美元。 截至2025年12月31日，Gallop 确认的股份支付费用为 758 美元。2025年12月31日的股份支付费用与根据 Gallop 董事会于 2025 年 9 月批准的 Gallop 2025 股票期权和授予计划（“Gallop 计划”）向 Gallop 高管发行的 6,309,087 股限制性股票相关。这些奖励在 25 个月内归属，授予日的加权平均公允价值为 0.46 美元。截至2025年12月31日，所有这些奖励均未归属且仍然有效。 截至2024年12月31日的年度中，股份支付费用主要与根据 2024 年由 Seaport 董事会批准的 Seaport 2024 股权激励计划（“Seaport 计划”）授予的奖励相关。Seaport 于2024年10月18日从集团的合并财务报表中剔除。请参见注释 8。子公司剔除的收益/(损失)。 根据 Seaport 计划授予的期权为股权结算，自授予日起 10 年内到期。通常，奖励在四年内归属，但归属条件可能根据 Seaport 董事会的裁量而有所不同。预计的授予日公允价值在奖励的归属期间内确认费用。请参见下表以获取 Seaport 期权相关活动。 在2024年10月18日剔除之前，Seaport 向某些高管和董事授予了 7,200,000 股限制性股票奖励和限制性股票单位，其中 6,227,778 股在剔除日期时已完全归属。这些奖励的公允价值在授予日根据 Seaport 普通股的市场反推和概率调整预期收益模型进行测量。请参见注释 19。金融工具。这些奖励的加权平均公允价值为 0.97 美元。由于这些奖励在剔除日期时大部分已完全归属，因此这些奖励的股票基础补偿费用在截至2024年12月31日的年度中在集团的综合收益/(损失) 报表中确认。 Seaport 还在 2024 年向其员工、高管和董事授予了期权。Seaport 授予的股票期权的公允价值在授予日使用 Black-Scholes 期权估值模型进行估算。这些奖励的加权平均公允价值为 0.92 美元，期权的加权平均行权价格为 1.28 美元。 以下表格展示了这些子公司的股票期权活动的摘要： **截至2025年1月1日未行使** **年度内授予** **年度内行使** **年度内到期** **年度内被注销** **年度内剔除** **截至2025年12月31日未行使** Entrega **334,500** **—** **—** **(87,500** **)** **—** **—** **247,000** 截至2024年1月1日未行使 年度内授予 年度内行使 年度内到期 年度内被注销 年度内剔除 截至2024年12月31日未行使 Entrega 344,500 — — (5,000 ) (5,000 ) — 334,500 Seaport — 22,429,780 — — (29,018 ) (22,400,762 ) — 截至2023年1月1日的未行使数量 本年度授予数量 本年度行使数量 本年度到期数量 本年度被没收数量 本年度去合并数量 截至2023年12月31日的未行使数量 Entrega 344,500 — — — — — 344,500 Follica 2,776,120 — — (2,170,547 ) (605,573 ) — — Vedanta 1,824,576 — — (1,313 ) (29,607 ) (1,793,656 ) — 截至2025年12月31日，未行使和可行使期权的加权平均行使价格、剩余合同期限和行使价格范围如下： 截至2025年12月31日的未行使和可行使期权 **期权数量** **加权平均行使价格** **$** **剩余合同期限** **行使价格范围** **$** Entrega **247,000** **1.85** **2.41** **0.02-2.36** **11\. 财务收入/(成本)，净额** 下表显示了财务收入和成本的细分： **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 截至 12 月 31 日的年度 **财务收入** 来自金融资产的利息收入 **13,048** 22,669 16,012 **财务收入总额** **13,048** 22,669 16,012 **财务成本** 应付票据的合同利息费用 **(804** **)** (684 ) (1,422 ) 其他借款的利息费用 **—** — (363 ) 租赁负债的利息费用 **(1,065** **)** (1,295 ) (1,544 ) 债务豁免收益 **—** 273 — 外汇汇率变动的收益/(损失) **(6** **)** (25 ) (94 ) **财务成本总额 - 合同** **(1,876** **)** (1,731 ) (3,424 ) 权证负债公允价值变动的收益/(损失) **—** — 33 优先股公允价值变动的收益/(损失) **—** (8,108 ) 2,617 **财务收入/(成本) - 公允价值会计** **—** (8,108 ) 2,650 **财务成本 - 与未来特许权销售相关的非现金利息费用** **(43,908** **)** (8,058 ) (10,159 ) **财务收入/(成本)，净额** **(32,735** **)** 4,773 5,078 **12\. 每股收益/(亏损)** 基本每股收益/(亏损) 是通过将集团在该期间归属于普通股东的净收入或亏损除以加权平均普通股数量（扣除库藏股）来计算的。 稀释每股收益/(亏损) 是通过将集团在该期间归属于普通股东的净收入或亏损除以加权平均普通股数量（扣除库藏股），加上在所有可稀释潜在普通股转换为普通股时将发行的加权平均普通股数量来计算的。稀释效应来自集团的股权结算计划中的股份。 截至 2025 年和2023年12月31日，集团发生了净亏损，因此所有未行使的潜在证券被视为反稀释。2025 年和 2023 年排除在稀释计算之外的潜在证券数量分别为 1,117,792 和 1,509,900 股。 归属于集团所有者的收益/(亏损)： **2025** 2024 2023 **基本 $** **稀释 $** 基本 $ 稀释 $ 基本 $ 稀释 $ 本年度归属于集团所有者的收入/(亏损) **(109,739** **)** **(109,739** **)** 53,510 53,510 (65,697 ) (65,697 ) 加权平均普通股数量： **2025** 2024 2023 **基本** **稀释** 基本 稀释 基本 稀释 截至 1 月 1 日已发行普通股 **239,421,312** **239,421,312** 271,853,731 271,853,731 278,566,306 278,566,306 已发行股份及购买的库藏股的影响 **1,366,273** **1,366,273** (17,397,423 ) (17,397,423 ) (2,263,773 ) (2,263,773 ) 稀释股份的影响 **—** **—** — 1,571,612 — — 截至 12 月 31 日的加权平均普通股数量 **240,787,585** **240,787,585** 254,456,308 256,027,920 276,302,533 276,302,533 每股收益/(亏损)： **2025** 2024 2023 **基本 $** **稀释 $** 基本 $ 稀释 $ 基本 $ 稀释 $ 基本和稀释每股收益/(亏损) **(0.46** **)** **(0.46** **)** 0.21 0.21 (0.24 ) (0.24 ) **13\. 财产和设备** 成本 实验室和制造设备 $ 家具和 固定资产 $ 计算机设备和 软件 $ 租赁改良 $ 在建 工程 $ 总计 $ **截至2024年1月1日的余额** **5,363** **1,072** **917** **15,165** **1** **22,518** 增加，转账净额 246 — 11 — — 256 处置 (2,215 ) — (387 ) — (1 ) (2,602 ) 子公司去合并 (246 ) — (11 ) — — (256 ) **截至2024年12月31日的余额** **3,148** **1,072** **530** **15,165** **—** **19,916** 增加，转账净额 — 6 — — — 6 处置 (1,313 ) — (266 ) — — (1,578 ) **截至2025年12月31日的余额** **1,836** **1,078** **264** **15,165** **—** **18,343** 累计折旧和减值损失 实验室和制造设备 $ 家具和 固定资产 $ 计算机设备和 软件 $ 租赁改良 $ 在建 工程 $ 总计 $ **截至2024年1月1日的余额** **(4,142** **)** **(698** **)** **(894** **)** **(7,248** **)** **—** **(12,982** **)** 折旧 (139 ) (153 ) (13 ) (1,503 ) — (1,807 ) 处置/减值 1,485 — 376 — — 1,861 子公司去合并 81 — — — — 81 **截至2024年12月31日的余额** **(2,715** **)** **(851** **)** **(530** **)** **(8,751** **)** **—** **(12,847** **)** 折旧 — (154 ) — (1,431 ) — (1,585 ) 处置/减值 1,025 — 266 — — 1,291 **截至2025年12月31日的余额** **(1,691** **)** **(1,005** **)** **(264** **)** **(10,181** **)** **—** **(13,141** **)** 净资产和设备 实验室和制造设备 $ 家具和 固定资产 $ 计算机设备和 软件 $ 租赁改良 $ 在建 工程 $ 总计 $ 截至2024年12月31日的余额 433 221 — 6,414 — 7,069 **截至2025年12月31日的余额** **145** **74** **—** **4,983** **—** **5,202** 物业和设备的折旧包含在综合损益表中的一般和管理费用以及研发费用中。集团在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中记录的折旧费用分别为$1,585、$1,807 和$2,955。 **14\. 无形资产** 无形资产包括集团通过与第三方的各种协议获得的知识产权许可证，按转让的对价价值记录。有关无形资产的成本和活动的信息如下： 成本 许可证 $ **截至2024年1月1日的余额** **906** 注销 (80 ) 子公司去合并 (225 ) **截至2024年12月31日的余额** **601** **截至2025年12月31日的余额** **601** 所有无形资产许可证代表正在开发的研发资产，目前仍在开发中，尚未准备好用于预期用途。因此，这些资产不进行摊销，而是每年进行减值测试。 在截至2024年12月31日的年度中，集团注销了其中一项研究无形资产，该资产的研究已停止，金额为$80。 在截至2024年12月31日的年度中，Seaport Therapeutics, Inc.被去合并，因此$225 的净无形资产被注销。 集团对所有无形资产进行了减值测试，截至资产负债表日，得出的结论是这些资产没有减值。 **15\. 其他金融资产** 其他金融资产主要包括作为抵押的限制性现金，用于银行出具的信用证，以替代集团租赁办公室空间的保证金。限制性现金截至 2025 年和2024年12月31日分别为$1,596 和$1,642。 **16\. 股本** 截至 2025 年和2024年12月31日，集团的总股本如下： **2025年12月31日** **$** 2024年12月31日 $ 股本 股本，面值£0.01，已发行和支付 257,927,489，截至 2025 年和2024年12月31日 **4,860** 4,860 股本溢价 **290,262** 290,262 库存股，分别为 16,243,451 和 18,506,177，截至 2025 年和2024年12月31日 **(41,154** **)** (46,864 ) 合并储备 **138,506** 138,506 翻译储备 **182** 182 其他储备 **(3,352** **)** (4,726 ) 留存收益/(累计亏损) **(77,231** **)** 32,486 归属于集团所有者的股本 **312,073** 414,707 非控制性权益 **(6,397** **)** (6,774 ) **总股本** **305,676** 407,933 股东有权对提交给股东投票的所有事项进行投票。每一普通股享有一票投票权，并有权在集团董事会宣布时获得股息。 2015年6月18日，集团以 159,648,387 股普通股收购了 PureTech LLC 的全部已发行股本。这被视为以成本进行的共同控制交易。认为该股本的发行与交易发生前的股本变动一致。此外，合并储备记录了之前作为股本溢价记录的金额。 其他储备包括与通过综合收益表确认的股权支付费用相对应的股权支付储备的累计信用，以及已归属股票奖励的结算，以及在集团保持控制权的情况下，子公司所有权变动所产生的盈余或亏损等直接流入权益的其他增加。 2022年5月9日，集团宣布启动一项 50000 美元的普通股回购计划（"计划"），每股面值为一便士。集团将该计划分为两个相等的部分进行执行。它与 Jefferies International Limited（“Jefferies”）签订了不可撤销的非自主指令，涉及 Jefferies 以不超过 25000 美元的总对价（不包括费用）购买普通股，并同时将这些普通股转售给集团，受限于某些交易量和价格限制。 2024 年 2 月，集团完成了该计划，并在该计划下回购了总计 20,182,863 股普通股。这些股份被作为库藏股持有，用于结算限制性股票单位的归属或股票期权的行使。 2024 年 3 月，集团宣布通过要约收购（"要约收购"）向股东提议回报 100,000 美元。该提议的要约收购在2024年6月6日举行的股东年度大会上获得股东批准，计划以每股 250 便士的固定价格收购最多 33,500,000 股普通股（包括以美国存托股票（''ADSs''）表示的普通股），总金额不超过 100,000 美元（不包括费用）。 要约收购于2024年6月24日完成。集团在要约收购中回购了 31,540,670 股普通股。回购后，集团取消了这些回购的股份。由于取消，相关的 600 美元的名义价值从股本中减少，并转入资本赎回储备，使资本赎回储备余额增加至 600 美元，该金额包含在综合权益变动表中的其他储备中。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，集团的已发行股本为 257,927,489 股，其中包括在回购计划下回购的 16,243,451 股和 18,506,177 股，分别由集团作为库藏股持有。集团没有有限的授权股本。 **17\. 子公司优先股** 子公司发行的优先股通常包含赎回和转换特征，这些特征根据 IFRS 9 与主优先股工具一起评估。该余额代表发行给第三方的子公司优先股。 子公司优先股在发生不被视为子公司控制范围内的或有事件时可赎回，而非子公司的完全清算。因此，这些子公司优先股被分类为负债。这些负债按公允价值计量，通过损益确认。优先股可根据持有者的选择转换为子公司的普通股，并在某些情况下强制转换为普通股。在某些情况下，转换时可接收的普通股数量将发生变化，因此，发行的股份数量并不固定。因此，转换特征被视为嵌入衍生品，通常需要分拆。然而，由于子公司优先股负债按公允价值计量，通过损益确认，如上所述，不需要分拆。 优先股在转换基础上享有与普通股持有者的投票权。 2024 年 4 月，Seaport 完成了一轮 A-2 系列优先股融资，累计收益为 100,100 美元，其中 68,100 美元来自外部投资者，32,000 美元来自集团。来自外部投资者的 68,100 美元在集团的资产负债表中记录为子公司优先股负债。2024 年 10 月，Seaport 完成了一轮 B 系列优先股融资，累计收益为 226,000 美元，其中 211,600 美元来自外部投资者，14,400 美元来自集团。由于 B 系列优先股融资，集团失去了对 Seaport 的控制权，并在合并财务报表中注销了与 Seaport 相关的资产、负债和非控股权益。请参见第 8 条。子公司去合并的收益/（损失）。因此，Seaport 的子公司优先股负债余额在去合并时减少至 0。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，所有子公司优先股的公允价值为 169 美元。 根据惯例，在任何子公司的自愿或非自愿清算、解散或终止时，持有未偿还子公司优先股的股东有权从可分配给股东的子公司资产中获得支付，并且在向普通股股东支付之前。任何子公司的合并、收购、投票控制权的出售或其他交易，如果在交易前子公司的股东不拥有存续公司的大多数已发行股份，则应视为清算事件。此外，子公司所有或几乎所有资产的出售、租赁、转让或其他处置也应视为清算事件。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，反映在子公司清算事件中应支付给子公司优先股持有人的最低清算优先权如下： **2025** **$** 2024 $ **截至 12 月 31 日的余额** Entrega **2,216** 2,216 Follica **6,405** 6,405 **最低清算优先权总额** **8,621** 8,621 截至 2025 年和2024年12月31日，集团确认了子公司优先股价值的以下变化： **2025** **$** 2024 $ **截至 1 月 1 日的余额** **169** **169** Seaport 优先股的发行 – 融资现金流 **—** 68,100 按公允价值计量的优先股价值增加 – 财务收入 **—** 8,108 子公司去合并 - (Seaport) **—** (76,208 ) **截至 12 月 31 日的余额** **169** **169** **18\. 未来特许权使用费负债的出售** 2011年3月4日，集团与 Karuna 签订了一项许可协议（“许可协议”），根据该协议，集团授予 Karuna 独占许可，以研究、开发和销售 KarXT，作为回报，Karuna 需支付年度净销售额的特许权使用费、开发和监管里程碑以及固定部分的分许可收入（如有）。 2023年3月22日，集团与 Royalty Pharma 签署了一份协议（“特许权购买协议”），根据该协议，集团出售给 Royalty Pharma 部分权利，以接收 Karuna 关于 KarXT 净销售的特许权使用费（如有）。根据特许权购买协议，集团根据许可协议应得的所有特许权使用费将支付给 Royalty Pharma，最高年限额为 60,000 美元，而在某一年超过该年限额的所有特许权使用费将按 33% 支付给 Royalty Pharma，67% 支付给集团。根据特许权购买协议的条款，集团在执行特许权购买协议时收到了 100,000 美元的不可退还的初始付款，并有资格根据某些监管和商业里程碑的达成获得额外的最高 400,000 美元的付款。 集团继续保留许可协议下的权利，并有合同义务向 Royalty Pharma 支付其收到的部分特许权使用费。因此，集团将继续将根据许可协议应得的任何特许权使用费和里程碑作为收入计入其综合收益表，并将特许权购买协议的收益记录为其财务状况表上的金融负债。在确定特许权购买协议的适当会计处理时，管理层进行了重大判断。 Bristol Myers Squibb（“BMS”）于2024年3月18日完成对 Karuna 的收购，对集团在许可协议或特许权购买协议下的权利或义务没有影响，后者仍然完全有效。 为了确定未来特许权使用费负债的摊销成本，管理层需要估计在特许权购买协议有效期内，向 Royalty Pharma 的未来收款和付款的总金额。特许权购买协议执行时记录的 100,000 美元负债，作为利息费用在特许权购买协议的有效期内逐步增加到这些收款和付款的总额。这些估计包含影响负债的摊销成本和每个报告期确认的利息费用的假设。 从 Royalty Pharma 收到的额外收益增加了集团的金融负债。随着特许权使用费支付给 Royalty Pharma，负债的余额在特许权购买协议的有效期内逐步偿还。预计向 Royalty Pharma 支付的特许权使用费的时间和金额可能会在特许权购买协议的有效期内发生变化。特许权使用费的显著增加或减少，或现金流时间的显著变化，将对未来特许权使用费负债、利息费用和偿还时间产生重大影响。集团定期评估预计向 Royalty Pharma 的付款或收益。任何此类现金流金额或时间的变化都要求集团重新计算未来特许权使用费负债的摊销成本，作为根据负债的原始有效利率折现的特许权购买协议预计未来现金流的现值。调整立即在损益中确认，作为收入或费用。 2024年10月1日，集团在 FDA 批准 BMS 将 KarXT 作为 Cobenfy 上市后，收到了来自 Royalty Pharma 的 25,000 美元。集团在 2025 年向 Royalty Pharma 支付了 3,456 美元，作为 BMS 在 2024 年第四季度至 2025 年第三季度销售 Cobenfy 所获得的版税。截止2025年12月31日，集团确认了来自 BMS 销售 Cobenfy 的 4,659 美元版税收入。2025 年第四季度的版税于 2026 年 2 月支付给 Royalty Pharma。 以下显示了未来版税负债的活动情况： 未来版税负债销售 $ **2024年1月1日余额** **110,159** 来自 Royalty Pharma 的支付 – 监管里程碑 25,000 确认的非现金利息费用 8,058 **2024年12月31日余额** **143,217** 支付给 Royalty Pharma (3,456) 确认的非现金利息费用 43,908 **2025年12月31日余额** **183,669** 未来版税负债，流动 13,247 未来版税负债，非流动 170,422 **19\. 财务工具** 集团的财务工具包括可转换票据、股票投资等金融资产，以及包括票据和优先股在内的金融负债。这些财务工具中的许多以公允价值列示，公允价值的变动通过损益记录。 公允价值流程 对于根据 IFRS 9 以公允价值计量的财务工具，公允价值的变动通过损益反映。根据 IFRS 13 的指导，可以通过最近的公平交易融资轮（或未来可能的公平交易）使用市场回溯法确定每个被评估实体的总企业价值和可分配股权，市场/资产概率加权预期收益法（"PWERM"）方法、折现现金流法或混合方法。各方法按公允价值证据的强度排序，具体如下： **估值方法** **描述** 市场 – 回溯法 市场回溯法将公司的最新融资交易的原始发行价格（OIP）作为当前价值进行基准。 市场/资产 – PWERM 在 PWERM 下，公司价值基于预期未来投资回报的概率加权现值，考虑企业可用的每个可能的未来结果。可能的未来结果可以包括 IPO 情景、潜在的 SPAC 交易、并购交易以及其他类似的投资退出交易。 基于收入 – DCF 收入法用于根据资产或企业可以预期产生的收入流（如现金流或收益）来估计公允价值。 在每个计量日期，持有的公允价值投资（不公开交易）以及子公司优先股负债的公允价值，包括未分拆的嵌入式转换权，均使用以下分配方法确定：期权定价模型（“OPM”）、PWERM 或混合分配框架。这些方法的详细信息如下： **分配方法** **描述** OPM OPM 模型将优先股视为企业股权价值的看涨期权，行使价格基于优先股的清算优先权。 PWERM 在 PWERM 下，股份价值基于预期未来投资回报的概率加权现值，考虑企业可用的每个可能的未来结果，以及每个股份类别的权利。 混合 混合方法是 PWERM 和 OPM 的结合。在混合方法下，多个流动性情景根据情景发生的概率进行加权，类似于 PWERM，同时利用 OPM 来估计一个或多个情景中的价值分配。 集团定期监控估值政策和程序。公允价值计量，包括那些归类于第 3 级的计量，均经过合理性和符合 IFRS 会计标准下公允价值计量指导的审查。集团使用以下公允价值层级来衡量公允价值，该层级反映了在进行计量时所使用输入的重要性： **公允价值** **层级** **描述** 第 1 级 在活跃市场中针对相同工具的报价市场价格（未经调整）作为输入。 第 2 级 除第 1 级报价价格外的输入，这些输入可以直接（即作为价格）或间接（即从价格推导）观察到。 第 3 级 不可观察的输入。此类别包括所有估值技术中包含的输入，这些输入不基于可观察数据，并且不可观察的输入对工具的估值有显著影响。 尽管集团认为在公允价值计量中采用的方法和假设是可支持和合理的，但由于估值固有的不确定性，这些估计值可能与如果存在现成市场时所使用的值有显著差异。 子公司优先股负债 截至2025年12月31日和2024年12月31日，子公司优先股负债的公允价值分别为 169 美元和 169 美元。请参见第 17 条附注，了解集团子公司优先股负债公允价值的变化，这些变化被归类为公允价值层级中的第 3 级。子公司优先股负债的公允价值变化记录在综合收益表中的财务收入/(费用) – 公允价值会计中。 公允价值投资 集团在活跃交易所上市实体中有不重要的投资，因此截至2025年12月31日，这些投资的公允价值是利用报价普通股价格计算的，这被归类为公允价值层级中的第 1 级。 _Seaport, Vedanta 和 Sonde_ 截至2025年12月31日，集团根据国际财务报告准则第 9 号将以下投资视为公允价值投资，并通过损益确认公允价值的变化：Seaport 优先股、Vedanta 优先股以及 Sonde 优先 A-2 和 B 股。上述投资的估值由于使用了显著的不可观察输入而被归类为公允价值层级中的第 3 级。在截至2025年12月31日的年度内，集团以公允价值记录了这些投资，并确认了 39,074 美元的公允价值变化收益。 下表总结了集团所有公允价值投资的变化，这些投资被归类为公允价值层级中的第 3 级： 公允价值层级 3 投资 根据国际财务报告准则第 9 号的余额 $ 以权益法记录的 LTI 损失 $ 账面金额 $ **截至2024年1月1日的余额** **24,872** **—** **24,872** Seaport 的去合并 - 新投资于 Seaport 优先股 179,248 — 179,248 公允价值变化的收益/(损失) (10,361 ) — (10,361 ) 以权益法记录的 LTI 损失 — (5,307 ) (5,307 ) **截至2024年12月31日的余额** **193,758** **(5,307** **)** **188,452** 对 Vedanta 优先股的投资 888 — 888 Vedanta 票据转换为优先股 2,836 — 2,836 公允价值变化的收益/(损失) 39,074 — 39,074 以权益法记录的 LTI 损失，净额 — (13,831 ) (13,831 ) **截至2025年12月31日的余额** **236,557** **(19,138** **)** **217,419** 公允价值投资的变化记录在综合收益表中的公允价值投资收益/(损失) 中。 截至2025年12月31日，集团的公允价值重大投资被归类为公允价值层级中的第 3 级，包括 Seaport 的优先股，公允价值为 236,003 美元。2025年12月31日用于该投资公允价值计量的显著不可观察输入及其对这些显著不可观察输入变化的公允价值计量敏感性总结如下表。 **截至2025年12月31日** 通过 市场反推和 PWERM 计量的投资 不可观察输入 输入值 敏感性范围 **公允价值增加/(减少) $** 股权价值 689,748 \-10% (24,667 ) +10% 24,634 进入首次公开募股（"IPO"）的概率\* 50% \-10% (5,270 ) +10% 5,270 \* 假设 IPO 事件发生在2026年6月30日。 上述表格中列出的不可观察输入用于确定截至2025年12月31日我们对一家私营公司的可转换优先股投资的公允价值。尽管集团认为用于公允价值计量的方法和假设是基于多个因素（包括基础项目的发展阶段和市场条件）是可支持和合理的，但由于估值固有的不确定性，估计的价值可能与如果存在现成市场时所使用的价值有显著差异。我们对可转换优先股投资的公允价值计量将在每个报告日期更新。 来自联营公司的票据投资 截至 2025 年和2024年12月31日，来自联营公司的票据投资分别为 11,417 美元和 17,731 美元。截至2025年12月31日的余额代表 Gelesis 发行的本金为 26,850 美元的可转换本票的公允价值。截至2024年12月31日的余额代表上述 Gelesis 发行的可转换债务的公允价值，以及 Vedanta 发行的本金为 5,000 美元的可转换本票。Vedanta 可转换票据于 2025 年 8 月转换为 Vedanta A-1 系列优先股。请参见第 5 条附注。公允价值投资。因此，Vedanta 可转换本票不再存在。 截至2025年12月31日的年度内，集团记录了 3,628 美元的损失，作为来自联营公司的票据投资的公允价值变化，记录在综合收益表中的票据投资收益/(损失) 中。该损失主要是由于 Vedanta 可转换票据在转换前公允价值减少了 3,514 美元。 2023 年 10 月，Gelesis 停止运营并根据美国破产法第 11 章第 7 条的规定提交了自愿申请。因此，集团决定截至2023年12月31日，Gelesis 发行的可转换票据的公允价值为 0。2024 年 6 月，破产法院批准了一项协议，允许第三方以 15,000 美元收购 Gelesis 剩余的净资产。作为唯一的高级担保债权人，集团预计在扣除破产法院产生的法律和行政费用后，将获得此次销售的大部分收益。截至 2025 年和2024年12月31日，这些票据的公允价值分别为 11,417 美元和 11,381 美元。 Vedanta 发行的可转换债务在转换日期采用概率加权反推法进行估值。 公允价值计量与分类 截至 2025 年和2024年12月31日，各类别金融工具的公允价值： **2025** **账面金额** **公允价值** **金融资产** **$** **金融负债** **$** **第 1 级** **$** **第 2 级** **$** **第 3 级** **$** **总计** **$** **金融资产 1：** 货币市场 2 **97,447** **—** **97,447** **—** **—** **97,447** 投资于关联公司的票据 **11,417** **—** **—** **—** **11,417** **11,417** 持有公允价值的投资 3 **217,426** **—** **7** **—** **217,419** **217,426** **金融资产总计** **326,290** **—** **97,454** **—** **228,836** **326,290** **金融负债：** 子公司优先股 **—** **169** **—** **—** **169** **169** 基于股份的负债奖励 **—** **3,044** **—** **—** **3,044** **3,044** **金融负债总计** **—** **3,213** **—** **—** **3,213** **3,213** 1. 上述表格中不包括截至2025年12月31日的短期投资 24,829 美元和现金等价物 124,538 美元，这些项目按摊余成本分类。这些短期投资和现金等价物的成本接近当前公允价值。 2. 包含在现金和现金等价物中。 3. 账面金额 217,419 美元反映了截至2025年12月31日的公允价值 236,557 美元，扣除分配给长期投资的 19,138 美元的权益法损失。 2024 账面金额 公允价值 金融资产 $ 金融负债 $ 第 1 级 $ 第 2 级 $ 第 3 级 $ 总计 $ 金融资产 1： 货币市场 2 181,716 — 181,716 — — 181,716 投资于关联公司的票据 17,731 — — — 17,731 17,731 持有公允价值的投资 3 191,426 — 2,974 — 188,452 191,426 金融资产总计 390,873 — 184,690 — 206,183 390,873 金融负债： 子公司优先股 — 169 — — 169 169 基于股份的负债奖励 — 3,736 — — 3,736 3,736 金融负债总计 — 3,905 — — 3,905 3,905 1. 上述表格中不包括截至2024年12月31日的短期投资 86,666 美元和现金等价物 62,179 美元，这些项目按摊余成本分类。这些短期投资和现金等价物的成本接近当前公允价值。 2. 包含在现金和现金等价物中。 3. 账面金额 188,452 美元反映了截至2024年12月31日的公允价值 193,758 美元，扣除分配给长期投资的 5,307 美元的权益法损失。 **20\. 子公司应付票据** 截至 2025 年和2024年12月31日，子公司应付票据由贷款组成，余额分别为 4,916 美元和 4,111 美元。它还包括截至2023年12月31日的可转换票据 260 美元。这些工具不包含嵌入衍生品，因此按摊余成本持有。 贷款 2010 年 10 月，Follica 与 Lighthouse Capital Partners VI, L.P.签订了一项贷款和担保协议。该贷款以 Follica 的资产，包括 Follica 的知识产权为担保，在仅付息期间的利率为 5.0%，在还款期间的利率为 12.0%。 可转换票据 可转换票据的活动如下： Knode $ Appeering $ 总计 $ **截至2023年1月1日余额** **99** **149** **248** 可转换票据的应计利息 - 财务费用 5 8 13 **截至2023年12月31日余额** **104** **156** **260** 可转换票据的应计利息 - 财务费用 5 7 12 债务豁免 - 实体解散 - 财务收入 (109 ) (164 ) (273 ) **截至2024年12月31日余额** — — — 2024 年 11 月，集团解散了 Knode 和 Appeering，因为它们不再是运营实体。因此，这些票据的本金和利息在解散日期全部注销。 **21\. 非控制性权益** 截至 2025 年和2024年12月31日，非控股权益包括 Entrega 和 Follica。截止2025年12月31日，这些实体的非控股权益的所有权比例分别为 11.7% 和 19.9%。与2024年12月31日相比，这两个实体的非控股权益的所有权比例没有变化。非控股权益包括为子公司股票奖励记录的金额。请参见第 10 条 股权支付。 截至2024年12月31日的年度，Seaport 向集团发行了 950,000 股完全归属的普通股，并向某些高管和董事发行了 3,450,000 股普通股，其中 2,455,555 股在2024年10月18日Seaport 从集团合并财务报表中去合并之前已完全归属。非控股权益的所有权比例在 Seaport 去合并前为 61.3%。 在截至2023年12月31日的年度，Vedanta Biosciences, Inc 被去合并。请参见第 8 条。子公司去合并的收益/(损失)。 下表总结了子公司非控股所有权的变化： 非控股权益 $ **截至2023年1月1日的余额** **5,369** 综合收益/(损失) 的份额 (931 ) 以股权结算的股权支付 277 子公司股票期权到期 (1,458 ) 子公司去合并（Vedanta） (9,085 ) 其他 (6 ) **截至2023年12月31日的余额** **(5,835** **)** 综合收益/(损失) 的份额 (25,728 ) 以股权结算的股权支付 17,372 子公司去合并（Seaport） 7,430 其他 (13 ) **截至2024年12月31日的余额** **(6,774** **)** 综合收益/(损失) 的份额 (345 ) 以股权结算的股权支付 - 请参见第 10 条 股权支付 758 子公司股票期权到期 (36 ) **截至2025年12月31日的余额** **(6,397** **)** **22\. 应付账款及其他应付款** 关于应付账款及其他应付款的信息如下： **2025** 2024 截至 12 月 31 日的余额 **$** $ 应付账款 **3,070** 5,522 应计费用 **18,273** 18,705 股权奖励负债，短期 **1,827** 1,875 其他 **15** 917 **应付账款及其他应付款总额** **23,185** 27,020 **23\. 租赁及分租** 截至 2025 年和2024年12月31日的集团使用权资产和租赁负债的活动如下： 使用权资产，净额 **2025** 2024 **$** $ **截至 1 月 1 日的余额，** **8,061** 9,825 折旧 **(1,764** **)** (1,764 ) **截至 12 月 31 日的余额，** **6,297** 8,061 租赁负债总额 **2025** 2024 **$** $ **截至 1 月 1 日的余额，** **18,250** 21,644 租金支付 - 本金 - 融资现金流 **(3,579** **)** (3,394 ) 租金支付 - 利息 - 经营现金流 **(1,065** **)** (1,295 ) 利息费用 **1,065** 1,295 **截至 12 月 31 日的余额，** **14,671** 18,250 使用权资产的折旧，几乎全部由租赁房地产组成，包含在综合收益/(损失) 的管理费用和研发费用项目中。集团在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度分别记录了折旧费用为$1,764、$1,764 和$1,979。 下表详细列出了截至 2025 年和2024年12月31日的租赁负债的短期和长期部分： 租赁负债总额 **2025** 2024 **$** $ 租赁负债的短期部分 **3,584** 3,579 租赁负债的长期部分 **11,087** 14,671 **租赁负债总额** **14,671** 18,250 下表详细列出了租赁负债的未来到期情况，显示报告日期后需支付的未折现租赁付款： **2025** **$** 一年内 4,419 一到两年 4,551 两到三年 4,687 三到四年 2,796 四到五年 — 五年以上 — **租赁未折现到期总额** **16,452** 利息 1,781 **租赁负债总额** **14,671** 在截至2019年12月31日的年度，集团签订了一份租赁协议，租赁位于马萨诸塞州波士顿潮街 6 号的 50,858 平方英尺的可租赁空间。租赁于2019年4月26日开始，初始期限为十年零三个月，并且有权选择将租赁延长两个连续的五年期。集团在租赁开始日期评估是否合理确定行使延长选项，并认为这些选项不合理确定会被行使。集团仅在其控制范围内发生重大事件或重大情况变化时，才会重新评估是否合理确定行使这些选项。 2019年6月26日，集团与 Gelesis 签署了一份转租协议。该租约面积为 9,446 平方英尺，位于集团位于马萨诸塞州波士顿 501 Boylston Street 的前办公室六楼。转租于2025年8月31日到期，并被认定为融资租赁。Gelesis 于2023年10月30日停止运营并申请破产。因此，集团在 2023 年注销了租赁应收款 1,266 美元。 2023年1月23日，集团与 Allonnia, LLC（“Allonnia”）签署了一份转租协议。该转租最初约为 11,000 平方英尺，位于集团目前办公的 6 Tide Street 大楼三楼。Allonnia 于2023年2月17日获得该房产的使用权，租金开始日期为2023年5月17日。年租金为 1,111 美元。租期为从租金开始日期起两年，Allonnia 有权选择延长转租。2024 年 2 月，Allonnia 将租期延长至2026年5月31日。年租金增加至 1,279 美元。2025 年 5 月，Allonnia 将租期延长至2027年6月26日。平均年租金增加至 1,384 美元。该转租被认定为经营租赁，因此，根据转租协议的总租金支付在租期内以直线法确认。 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日，集团确认的租金收入分别为 1,238 美元、1,053 美元和 781 美元，这些收入包含在综合收益/（损失）报表的其他收入/（支出）项目中。 **24\. 资本与财务风险管理** 资本风险管理 集团的资本和财务风险管理政策是保持强大的资本基础，以支持其战略优先事项，维护投资者、债权人和市场的信心，并持续推动业务的未来发展。集团在管理资本时的目标是保障其作为持续经营实体的能力，为股东提供回报和为其他利益相关者提供利益，并维持最佳资本结构以降低资本成本。为了维持或调整资本结构，集团可能会发行新股或承担新债务。集团没有重大外部强加的资本要求。集团的股本在附注 16 中列出。 管理层持续监控在全资项目部门和创办实体中部署的资本水平及可用资本。董事们寻求在可能获得更高回报的较高资本部署水平与良好资本状况所带来的优势和安全性之间保持平衡。 集团的董事对集团资本和风险管理框架的建立和监督负有总体责任。集团在正常运营过程中面临某些风险。集团使用金融工具的主要目标是通过筹集和投资资金促进知识产权的发展和商业化。投资的性质、金额和时机由计划的未来投资活动决定。由于活动的性质，并旨在保持投资者资金的安全和保护，集团的政策是将任何多余资金持有在高度流动且随时可用的金融工具中，并保持对其他金融风险的最低暴露。 集团面临以下来自金融工具的风险： 信用风险 信用风险是指如果客户或金融工具的对手方未能履行其合同义务，集团可能遭受的财务损失。可能使集团面临信用风险集中风险的金融工具主要包括现金及现金等价物、短期投资以及贸易和其他应收款。集团持有以下余额： **2025** **$** 2024 $ 截至 12 月 31 日的余额 现金及现金等价物 **252,470** 280,641 短期投资 **24,829** 86,666 贸易及其他应收款 **1,758** 1,522 **总计** **279,057** 368,828 集团将其多余现金投资于美国国债（作为短期投资呈现）和货币市场账户，集团认为这些投资具有高信用质量。此外，集团的现金及现金等价物和短期投资存放在多家投资级金融机构中。 集团持续评估客户的信用质量。金融资产的信用质量通过历史和近期的付款记录、对手方的财务状况以及参考信用评级（如有）或对手方违约率的历史信息进行评估。由于这些对手方的高信用质量或健康的财务状况，集团没有预期的信用损失。截至 2025 年和2024年12月31日，所有贸易及其他应收款均未减值。 流动性风险 流动性风险是指集团在满足与其财务负债相关的义务时可能遇到的困难，这些义务通过交付现金或其他金融资产来结算。集团通过密切监控其金融资产和负债的到期情况以及运营的预计现金流，在正常和压力条件下积极管理其流动性风险，确保不发生不可接受的损失或损害集团声誉。由于这些财务负债的性质，资金可随时提供，以提供最佳的财务灵活性。 下表总结了截至 2025 年和2024年12月31日集团财务负债的到期情况，包括具有惯常清算优先权的子公司优先股，基于合同未折现支付的情况： 截至 12 月 31 日的余额 **2025** **账面金额** **$** **三个月内** **$** **三到十二个月** **$** **一到五年** **$** **总计** **$ (\*)** 子公司应付票据（注 20） **4,916** **4,916** **—** **—** **4,916** 应付账款及其他（注 22） **23,185** **23,185** **—** **—** **23,185** 税务负债（注 27） **1,208** **—** **1,208** **—** **1,208** 子公司优先股（注 17）1 **169** **169** **—** **—** **169** **总计** **29,477** **28,269** **1,208** **—** **29,477** 截至 12 月 31 日的余额 2024 账面金额 $ 三个月内 $ 三到十二个月 $ 一到五年 $ 总计 $ (\*) 子公司应付票据（注 20） 4,111 应付账款及其他（注 22） 27,020 税务负债（注 27） 75 子公司优先股（注 17）1 169 总计 31,375 1 仅在清算或视为清算事件发生时可赎回，如适用的股东文件中所定义。 \* 不包括租赁义务的支付或未来特许权销售负债的支付。有关租赁义务的合同未来支付，请参见注 23。租赁和转租。有关未来特许权销售的合同未来支付，请参见注 18。未来特许权销售负债 利率敏感性 截至2025年12月31日，集团拥有现金及现金等价物$252,470，以及短期投资$24,829。集团对利率敏感性的暴露受到英国和美国银行利率变化的影响。集团未进行交易或投机目的的投资。由于集团的投资组合具有保守性质，主要基于资本保值和投资于短期、高质量的美国国债及相关货币市场账户，因此利率变化不会对集团投资组合的公允市场价值产生重大影响，因此，集团不预期经营结果或现金流会受到市场利率变化的显著影响。 受控创立实体投资 集团在某些受控创立实体中保持投资。集团在受控创立实体的投资在财务合并时作为内部交易被消除。然而，集团面临由于现有优先股条款和第三方对受控创立实体优先股的持有而产生的子公司优先股负债。如注 17 所述，子公司的某些优先股包括在任何自愿或非自愿清算、解散或清算事件发生时获得支付的权利，包括在实体的公司章程中定义的 “视为清算” 事件，这些支付应从可分配给股东的子公司资产中支付，并在任何普通股股东获得支付之前进行。优先股的负债以公允价值计入损益，截至2025年12月31日时金额不显著。集团的现金状况支持受控创立实体的业务活动。因此，集团认为对第三方子公司优先股负债的暴露较低。 去合并创立实体投资 集团在去合并的创立实体中保持某些债务或股权持有。这些持有被视为根据 IFRS 9 以公允价值计量的投资，公允价值变动通过损益记录，或作为根据 IAS 28 使用权益法核算的联营公司。截止2025年12月31日，集团在公允价值下的投资为$217,426，联营公司票据的投资为$11,417，集团可能无法在未来实现这些价值。因此，集团认为风险较高。集团对联营公司的投资暴露仅限于联营公司投资的账面金额。集团不面临超出初始投资价值的进一步合同义务或或有负债。截至2025年12月31日，联营公司的投资包括 Sonde 和 Seaport，权益法下的投资账面金额为$0。因此，集团认为风险较低。 股价风险 截至2024年12月31日，集团持有 Vor 的 2,671,800 股普通股，公允价值为$2,966。这些普通股于 2025 年出售。截至2025年12月31日，集团在活跃交易所的上市实体中持有不显著的投资。因此，集团认为对股价风险的暴露较低。 外汇风险 集团以其功能货币，即美元，编制合并财务报表。以功能货币以外的货币计价的货币资产和负债按资产负债表日的汇率折算为功能货币。以外币计价的非货币资产和负债按交易发生日的汇率折算为功能货币。外币交易产生的汇兑收益或损失计入各自期间的净收入/(损失) 的确定中。所有报告期间的外币收益或损失均不重大。 集团目前不进行货币对冲活动，因为其外币风险有限，但如果未来外币风险敞口发生变化，集团可能会开始进行对冲。 **25\. 承诺与或有事项** 集团是某些许可协议的当事方，集团从第三方获得知识产权许可。作为这些许可的对价，集团已支付预付款，并可能根据开发和销售里程碑和/或未来销售的特许权使用费需要支付额外的或有款项。截至2025年12月31日，某些里程碑事件尚未发生，因此，集团没有当前的义务就这些许可支付相关款项。这些里程碑依赖于超出集团控制的事件，许多里程碑事件发生的可能性较小。与依赖于超出集团控制的事件但合理可能发生的开发里程碑相关的款项截至2025年12月31日和2024年12月31日分别约为 7,121 美元和 7,121 美元。这些里程碑金额代表多个协议中不同里程碑事件的多项里程碑付款的总和。所有这些里程碑事件总体发生的概率较小。支付给知识产权许可的款项代表无形资产的获取成本。 集团与合同制造和合同研究组织有安排，交易对方为集团提供研究和/或制造服务。截至2025年12月31日和2024年12月31日，与这些合同相关的不可撤销承诺分别约为 4,308 美元和 8,395 美元。 2024 年 3 月，马萨诸塞州地方法院对集团提起诉讼，指控其违反合同，涉及据称应支付给集团子公司前员工的某些款项，基于该个人与集团之间合同的所谓条款。截至2024年12月31日，集团确认了一项 900 美元的准备金，代表管理层对与诉讼相关的财务义务的预期结算的最佳估计，考虑到结算的可能性。在截至2025年12月31日的年度中，达成了和解，并于 2025 年 6 月和 2025 年 7 月分别支付了 850 美元和 89 美元。 集团不时参与正常业务过程中产生的各种法律程序。尽管这些法律程序的结果本质上难以预测，集团不认为这些法律程序的解决会对其财务状况或经营结果产生重大不利影响。集团在截至 2025 年和2024年12月31日的年度中未计提任何准备金，也未识别出任何需要披露的或有负债。 **26\. 关联方交易** 关联方转租 在 2019 年，集团与关联方 Gelesis 签署了一份转租协议。在 2023 年，由于 Gelesis 停止运营并申请破产，转租应收款项被减记至 0。集团在截至2023年12月31日的年度中记录了 23 美元的转租利息收入，该收入在合并综合收益表中列示为财务收入。 关键管理人员薪酬 关键管理人员包括集团的执行董事和执行管理团队成员（不包括非执行董事和子公司董事）。截至 12 月 31 日的年度，集团的关键管理人员薪酬如下： **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 截至 12 月 31 日的年度， 短期员工福利 **3,918** 5,166 9,714 离职后福利 **76** 61 41 解雇福利 **408** 395 417 基于股份的支付费用 **2,174** 2,540 599 **总计** **6,576** 8,161 10,772 短期员工福利包括薪水、医疗保健和其他非现金福利。离职后福利包括集团的 401K 缴款。解雇福利包括遣散费。基于股份的支付通常受未来期间的归属条款的限制。请参见第 10 条 基于股份的支付。截至 2025 年和2024年12月31日，应付给关键管理人员的款项分别为 1,613 美元和 1,509 美元。 此外，集团在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中，分别为非执行董事发生了 673 美元、670 美元和 475 美元的薪酬费用。同时，集团为这些非执行董事在截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度中，分别发生了 574 美元、501 美元和 373 美元的基于股份的薪酬费用。 在 2025 年，集团与一家合同研究、开发和制造组织签订了协议，该组织的董事会主席同时也是集团的非执行董事。截至2025年12月31日，210 美元被列入合并财务状况表，作为对该关联方的应付账款，其中 58 美元在与该关联方协议相关的年度中被计入费用。 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日，集团分别从其他关联方产生了 46 美元、34 美元和 46 美元的费用。 向董事发行的可转换票据 在截至2024年12月31日的年度中，集团解散了一家持有向关联方发行的可转换票据的非活跃子公司。由于该实体的解散，解散当天可转换票据的未偿还余额被减记至 0，并记录了 108 美元的收益，计入合并综合收益/（损失）中的财务收入/（费用）。 董事和高级管理人员的持股及股权激励奖励 截至2025年12月31日，董事和高级管理人员在以下企业中持有的股份权益： 企业名称（股份类别） **截至2025年12月31日持有的股份数量** **截至2025年12月31日持有的期权数量** **截至2025年12月31日持有的限制性股票单位（RSU）数量** **持股** **权益¹** **董事：** Dr Robert Langer Entrega（普通股） **250,000** **82,500** **—** **4.35%** Dr John LaMattina Vedanta Biosciences（普通股） **2,500** **427,416** **—** **0.15%** Seaport Therapeutics（优先 B 股）2 **21,052** **—** **—** **0.01%** Michele Holcomb Seaport Therapeutics（优先 B 股） **21,052** **—** **—** **0.01%** Sharon Barber-Lui Seaport Therapeutics（优先 B 股） **21,052** **—** **—** **0.01%** Kiran Mazumdar-Shaw Seaport Therapeutics（优先 B 股）3 **21,052** **—** **—** **0.01%** **高级管理人员：** Eric Elenko Seaport Therapeutics（普通股） **950,000** **—** **—** **0.63%** 1 截至2025年12月31日的持股权益是基于摊薄基础计算的，包括已发行和流通的股份、认股权证和期权（以及发行期权的书面承诺），但不包括根据股权激励计划授权但未分配的股份。 2 Dr. John 和 Ms. Mary LaMattina 持有 21,052 股 Seaport Therapeutics 的 B 系列优先股。 3 通过 Glentec International 持有的股份。 截至2025年12月31日，董事和高级管理人员持有 7,522,370 股普通股和 3.1% 的投票权。该金额不包括购买 422,221 股普通股的期权。该金额还不包括根据授予某些高级管理人员的基于业绩的限制性股票单位（RSU）奖励的条款可发行的 2,535,651 股股份，涵盖 2023 年至 2027 年的财务年度，以及向高级管理人员授予的基于时间的 RSU 的 2,180,815 股，这些 RSU 主要在 3 年内归属。只要满足业绩和/或服务条件，这些股份将在未来期间发放给这些高级管理人员，并且其中某些股份将被扣留用于支付常规的预扣税。该金额还不包括 469,720 股股份，这些股份将在集团 2026 年股东年会上立即发放给非执行董事，基于 2025 年授予非执行董事的 RSU 奖励的条款。 在截至2024年12月31日的年度中，某些高管和董事参与了要约收购。有关该计划的详细信息，请参见第 16 条。股本。因此，集团从这些关联方回购了总计 767,533 股普通股，每股 250 便士。 其他 有关 Gelesis、Sonde 和 Vedanta 向集团发行的票据的详细信息，请参见第 7 条。对联营公司的投资。 截至 2025 年和2024年12月31日，集团从 Seaport 的应收款项分别为 7 美元和 408 美元。 **27\. 税务** 本年度的利润或亏损税包括当前和递延所得税。税务在合并综合收益/（损失）中确认，除非与直接计入股本的项目相关。 截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日，集团提交了包含所有子公司的合并美国联邦所得税申报表，其中集团拥有超过 80% 的投票权和价值。对于截至 2025 年、2024 年和2023年12月31日的年度，集团提交了某些合并州所得税申报表，其中集团拥有超过 50% 的投票权和价值。其余子公司提交单独的美国税务申报表。 在合并综合收益/（损失）中确认的金额： **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 截至 12 月 31 日的年度 年度收入/（损失） **(110,084** **)** 27,782 (66,628 ) 所得税费用/（收益） **(842** **)** (4,008 ) 30,525 **税前收入/（损失）** **(110,927** **)** 23,774 (36,103 ) 确认的所得税费用/（收益）： **2025** **$** 2024 $ 2023 $ 截至 12 月 31 日的年度 联邦 - 当前 **874** 35,310 (2,246 ) 州 - 当前 **1,018** 13,144 (46 ) 当前所得税费用/(收益) 总计 **1,892** 48,454 (2,292 ) 联邦 - 递延 **(2,734** **)** (46,442 ) 29,294 州 - 递延 **—** (6,020 ) 3,523 递延所得税费用/(收益) 总计 **(2,734** **)** (52,462 ) 32,817 **确认的所得税费用/(收益) 总计** **(842** **)** (4,008 ) 30,525 所得税费用/(收益) 分别为$(842)、$(4,008) 和$30,525，适用于截至 12 月 31 日的 2025 年、2024 年和 2023 年税务年度。 2025 年确认的所得税收益主要是由于出售 Vor Biopharma 投资产生的资本损失和一般商业税收抵免，部分被与州审计相关的不确定税务头寸准备金的确认所抵消。 2024 年确认的所得税收益主要归因于确认的递延税资产，该资产是 2024 年因出售集团在 Akili 普通股投资而产生的。该递延税资产用于抵消集团在 Karuna 普通股投资出售中产生的收入，部分抵消了州所得税费用。 有效税率的调节 该集团主要在美国缴纳税款。美国联邦法定税率与有效税率的调节如下： **2025** 2024 2023 截至 12 月 31 日的年度 **$** **%** $ % $ % 美国联邦法定税率 **(23,295** **)** **21.00** 4,994 21.00 (7,573 ) 21.00 州税，扣除联邦影响 **(5,664** **)** **5.11** 1,026 4.32 (3,974 ) 11.01 税收抵免 **(1,772** **)** **1.60** (2,517 ) (10.59 ) (9,167 ) 25.39 基于股票的补偿 **777** **(0.70** **)** 2,123 8.93 589 (1.63 ) 财务收入/(成本) – 公允价值会计 **769** **(0.69** **)** 1,640 6.90 (556 ) 1.54 与未确认递延税资产相关的联营公司损失 **639** **(0.58** **)** 210 0.88 249 (0.69 ) 由于税率变化导致的递延重估 **(271** **)** **0.24** (3,419 ) (14.38 ) — — 不可扣除的补偿 **505** **(0.46** **)** 1,534 6.45 872 (2.42 ) 确认未曾确认的递延税资产和税收收益 **(962** **)** **0.87** (12,396 ) (52.14 ) (433 ) 1.20 未确认的递延税资产 **—** **—** — — 83,984 (232.63 ) 子公司的去合并 **—** **—** 3,863 16.25 (17,506 ) 48.49 债务收入的取消 **—** **—** (987 ) (4.15 ) — — 当前年度损失和未确认的抵免 **27,288** **(24.60** **)** — — — — 不确定的税务头寸 **1,208** **(1.09** **)** — — — — 其他 **(66** **)** **0.06** 755 3.16 1,321 (3.65 ) 无价值股票扣除 **—** **—** (833 ) (3.50 ) (17,281 ) 47.87 **(842** **)** **0.76** (4,008 ) (16.86 ) 30,525 (84.52 ) 该集团还需在英国缴纳税款，但至今在英国尚未产生应税收入。公司税率的变化可能会影响当前税费（收益）以及递延税费（收益）。 递延税资产和负债 在美国管辖区已确认的递延税资产包括以下项目： **2025** **$** 2024 $ 截至 12 月 31 日的年度 营业税损失 **33,810** 2,621 税收抵免 **272** 238 基于股份的支付 **5,989** 6,206 资本化的研发支出 **40,696** 48,904 租赁负债 **3,912** 4,851 未来特许权使用费的销售 **53,321** 42,406 递延税资产 **137,999** 105,226 公允价值持有的投资 **(31,289** **)** (23,565 ) 使用权资产 **(1,679** **)** (2,143 ) 净物业和设备 **(796** **)** (1,235 ) 对联营公司的投资 **—** (637 ) 其他暂时性差异 **(2,198** **)** (1,900 ) 递延税负债 **(35,962** **)** (29,480 ) 递延税资产（负债），净额 **102,037** 75,746 未确认的递延税资产（负债），净额 **102,037** 75,746 截至2025年12月31日，该集团没有足够的应税暂时性差异；有亏损历史；并且不认为未来会有足够的利润来支持其递延税资产的确认。未确认的递延税资产为$102,037，主要与资本化的研发支出、净营业损失结转和与未来特许权使用费销售相关的递延税资产有关。 未确认的递延所得税资产 由于未来可用的应税利润不太可能，未确认以下递延所得税资产的结转损失、抵免和暂时性差异的相关税务资产。 **2025** **$** 2024 $ 截至 12 月 31 日的年度 **总金额** **税务影响** 总金额 税务影响 可扣除的暂时性差异 **254,843** **67,955** 274,227 72,887 税务损失\* **123,691** **33,810** 7,815 2,621 税务抵免 **272** **272** 238 238 **总计** **378,806** **102,037** 282,280 75,746 \* 上表中的总金额代表联邦税务损失；税务影响金额反映联邦和州的净经营损失。有关州税净经营损失结转的详细信息，请参见下面的脚注披露。 税务损失和税务抵免结转 未确认递延所得税资产的税务损失和税务抵免如下所示： 截至 12 月 31 日的余额 **2025** **$** 2024 $ **总金额** **税务影响** 总金额 税务影响 到期的税务损失： 10 年内 **2,382** **593** 1,537 416 超过 10 年 **2,440** **7,604** 3,285 729 无限期可用 **118,870** **25,613** 2,993 1,476 **总计\*** **123,691** **33,810** 7,815 2,621 到期的税务抵免： 10 年内 **91** **91** 44 44 超过 10 年 **181** **181** 194 194 无限期可用 **—** **—** — — **总计** **272** **272** 238 238 \* 上表中的总金额代表联邦税务损失；税务影响金额反映联邦和州的净经营损失。有关州税净经营损失结转的详细信息，请参见下面的脚注披露。 截至2025年12月31日，集团拥有的美国联邦净经营损失结转（“NOLs”）为 123,691 美元、7,815 美元和 13,681 美元，分别可用于抵消未来的应税收入。这些 NOLs 将在 2037 年到期，除了 118,870 美元外，该金额不受到期限制，并且可以用于抵消年度应税收入的 80%。截至 2025 年、2024 年和 2023 年，集团拥有的美国联邦研发税务抵免约为 272 美元、238 美元和 1,396 美元，分别可用于抵消未来的税务，这些抵免将在 2044 年前的不同日期到期。这些联邦 NOLs 和抵免的一部分只能用于抵消向单独提交联邦税务申报的子公司的利润。这些 NOLs 和抵免可能会受到国税局的审查和调整。 截至 2025 年、2024 年和 2023 年，集团拥有的州净经营损失结转（“NOLs”）分别约为 376,066 美元、125,322 美元和 111,446 美元，可用于抵消未来的应税收入。这些 NOLs 将在 2030 年开始的不同日期到期。这些 NOLs 可能会受到州税务机关的审查和调整。 根据 1986 年《国内税收法》第 382 条，NOLs 和研发抵免的使用可能会受到重大年度限制，因为之前或将来可能发生的所有权变更限制。这些所有权变更可能会限制每年可用于抵消未来应税收入和税务的 NOL 和研发抵免的金额。集团已对截至2025年12月31日的第 382 条进行了分析。该分析的结果得出某些净经营损失受到《国内税收法》第 382 条的限制。集团的净经营损失中，没有任何受到第 382 条限制的损失在财务报表中被确认。 税务余额 在合并财务状况表中呈现的与税务相关的余额如下： **2025** 2024 截至 12 月 31 日的年度 **$** $ 应收所得税 – 当前 6,372 — **应付税款 – 当前** **(1,208** **)** (75 ) 不确定的税务立场 截至2025年12月31日，集团已记录约 1,208 美元的不确定税务立场准备金，包括与州审计相关的利息和罚款。美国公司在正常业务过程中通常会受到联邦和州税务机关的审计。 **28\. 后续事件** 集团已评估截至2025年12月31日的后续事件，直到合并财务报表的发行日期2026年4月29日，并未发现任何未在这些合并财务报表或附注中报告的可记录或可披露事件。 **母公司财务状况表** **截至 12 月 31 日的年度** **2025** **$000s** 2024 $000s 注释 **资产** **非流动资产** 子公司投资 2 **470,476** 462,734 **非流动资产总计** **470,476** 462,734 **流动资产** 现金及现金等价物 **25,976** 26,323 **流动资产总计** **25,976** 26,323 **资产总计** **496,451** 489,057 **权益和负债** **权益** 股本 3 **4,860** 4,860 股本溢价 3 **290,262** 290,262 库存股 3 **(41,154** **)** (46,864 ) 合并储备 3 **138,506** 138,506 其他储备 3 **27,745** 26,407 留存收益 3 **41,972** 44,574 **权益总计** **462,191** 457,746 **流动负债** 应付账款及其他应付款 **1,465** 3,661 内部应付款 4 **32,795** 27,650 **流动负债总计** **34,260** 31,311 **权益和负债总计** **496,451** 489,057 请参阅 PureTech Health plc 财务信息的附带注释（"注释"）。注册号：09582467。 根据《2006 年公司法》第 408 条的规定，母公司的损益表未予以呈现。母公司本年度的净亏损为 $2,624（2024 年：净收入为 $107,421）。 PureTech Health plc 的财务报表已由董事会批准，并于2026年4月29日授权发布，并由以下人员签署： **Robert Lyne** 首席执行官 2026年4月29日 附带的注释是这些财务报表不可或缺的一部分。 **母公司权益变动表** **截至 12 月 31 日的年度** 股本 库存股 股份 金额 $000s 股本 溢价 $000s 股份 金额 $000s 合并储备 $000s 其他储备 $000s 留存收益/（累计 亏损） $000s 权益总计 $000s **2024年1月1日余额** **289,468,159** **5,461** **290,262** **(17,614,428)** **(44,626)** **138,506** **21,596** **41,997** **453,196** 行使股票期权 — — — 412,729 1,041 — (146) — 895 权益结算的股份支付 — — — — — — 4,569 — 4,569 限制股票单位的结算 — — — 599,512 1,512 — (211) — 1,301 从要约收购中回购和注销普通股 (31,540,670) (600) — — — — 600 (104,844) (104,844) 购买库存股 — — — (1,903,990) (4,791) — — — (4,791) 净收入/（亏损） — — — — — — — 107,421 107,421 **2024年12月31日余额** **257,927,489** **4,860** **290,262** **(18,506,177)** **(46,864)** **138,506** **26,407** **44,574** **457,746** 行使股票期权 — — — 65,000 164 — (58) — 106 权益结算的股份支付 — — — — — — 6,338 — 6,338 限制股票单位的结算 — — — 2,197,726 5,544 — (4,942) — 603 其他 — — — — 1 — — 22 23 净收入/（亏损） — — — — — — — (2,624) (2,624) **2025年12月31日余额** **257,927,489** **4,860** **290,262** **(16,243,451)** **(41,154)** **138,506** **27,745** **41,972** **462,191** 附带的注释是这些财务报表不可或缺的一部分。 **财务报表附注** **（金额以千为单位，除股份和每股数据外）** **1\. 重要会计政策** 编制和计量基础 PureTech Health plc（“母公司”）的财务报表截至 2025 年和2024年12月31日呈现，并为截至 2025 年和2024年12月31日的年度编制，已根据历史成本惯例编制，符合 FRS 101 ‘简化披露框架’ 和适用于使用 FRS 101 的公司的《2006 年公司法》。根据 FRS 101 的规定，母公司已利用该标准下可用的披露豁免，涉及： - 现金流量表 以下是全年持续应用的重要会计政策的摘要。 母公司财务报表及附带注释中的某些金额可能因四舍五入而不相加。所有百分比均使用未四舍五入的金额计算。 功能货币和呈现货币 母公司的功能货币为美元（"U.S.”），财务报表以美元呈现。 投资 投资以历史成本减去任何减值准备计入，并用于长期投资目的。减值准备基于对事件或情况变化的评估，这些变化表明发生了减值，例如被投资公司业绩和/或前景（包括财务前景）显著低于投资所依据的预期，被投资公司所处市场的重大不利变化，或整体市场条件的恶化。 减值 如果有迹象表明资产可能发生减值，母公司将进行减值审查。如果可回收金额（即公允价值减去出售成本和使用价值中的较高者）低于其账面价值，则该资产被视为减值。使用价值是基于与该资产相关的未来折现现金流进行测量。在这种情况下，资产的账面价值将减少至其可回收金额，并在损益表中确认相应的费用。 股息收入 从母公司的子公司收到的股息在损益表中记录为股息收入。 金融工具 目前母公司没有衍生金融工具。金融资产和金融负债的确认和终止确认是基于相关所有权的转移时间。 基于股份的支付 在子公司授予员工、董事会成员和顾问的基于股份的支付奖励，若以母公司的股权工具结算，则根据国际财务报告准则第 2 号（IFRS 2）作为权益结算的基于股份的支付交易进行会计处理。授予子公司高管的限制性股票单位根据国际财务报告准则第 2 号作为基于股份的负债奖励进行会计处理，因为它们可以由 PureTech 自行决定以现金结算，并且有现金结算的历史。权益结算的基于股份的支付奖励的授予日公允价值和基于股份的负债奖励的结算日公允价值被确认为对子公司的投资增加，并相应增加股本。对于权益结算的限制性股票单位，授予日公允价值为授予日的股价。对于基于股份的负债奖励，每个报告日的公允价值使用蒙特卡洛模拟分析进行测量，考虑股价波动、无风险利率以及可比上市公司的其他协方差和其他市场数据，以预测相对股价表现的分布。对于股票期权，公允价值使用期权定价模型进行测量，该模型考虑了授予期权的条款和条件。当子公司以母公司的股权以外的方式结算权益奖励时，该结算记录为股本的减少，并相应减少投资账户。 重大会计估计和判断 在编制这些财务报表时，管理层做出了影响会计政策应用和资产、负债、收入及费用报告金额的判断、估计和假设。估计和基本假设会持续进行审查。会计估计的修订在估计被修订的期间及任何受影响的未来期间确认。 母公司在确定对子公司的投资的可回收金额时存在重大估计。相关的敏感性详见母公司财务报表的注释 2。 **2\. 对子公司的投资** **$** **2023年1月1日余额** **452,374** 授予子公司的员工和服务提供者的权益结算的基于股份的支付 4,489 **2023年12月31日余额** **456,864** 授予子公司的员工和服务提供者的权益结算的基于股份的支付 5,870 **2024年12月31日余额** **462,734** 授予子公司的员工和服务提供者的权益结算的基于股份的支付 7,742 **2025年12月31日余额** **470,476** PureTech 由母公司及其子公司组成（统称为 “集团”）。对子公司的投资代表母公司因反向收购而对 PureTech LLC 的投资，该收购发生在母公司于 2015 年 6 月在伦敦证券交易所首次公开募股（“IPO”）之前。PureTech LLC 在美国作为一家专注于科学的研究与开发公司运营，构思、采购、验证和商业化不同的方法，以满足人类健康的需求。有关母公司主要间接子公司的摘要，请参见集团合并财务报表的注释 1。重要会计政策。 母公司在其运营子公司 PureTech LLC 的投资中确认授予员工、高管、非执行董事和服务提供者的基于股份的支付。2023 年、2024 年和 2025 年对子公司的投资增加，分别是由于与授予权益结算的基于股份的奖励相关的费用，以及母公司通过股权结算的基于股份的支付的结算。 截至2025年12月31日，母公司对其对子公司的投资进行了减值评估，采用公允价值减去出售成本的方法。公允价值减去出售成本是基于母公司公开交易的股票价格计算的，并根据合理的控制溢价和估计的销售成本进行了调整，基于市场规范。其对子公司的投资账面金额比隐含的市场资本化低 13.5%。在应用估计的控制溢价后，母公司确定截至2025年12月31日其对子公司的投资未发生减值。 敏感性分析表明，1% 的股票价格变动将使投资的公允价值变化 4,716 美元，而 1% 的控制溢价变动将使价值变化 4,068 美元。减值评估遵循 FRS 102，反映了管理层关于合理控制溢价和估计相关出售成本的关键判断。 **3\. 股本和储备** PureTech Health plc 于2015年5月8日在公司注册处根据 2006 年公司法注册为一家公众公司。 2015年6月24日，集团授权 227,248,008 股每股一便士的普通股资本。这些普通股被纳入英国上市管理局的高级上市板块，并在伦敦证券交易所的主市场上交易。与普通股的授权同时，母公司在伦敦证券交易所完成了首次公开募股（IPO），发行了 67,599,621 股普通股，公开发行价格为每股 160 便士，扣除发行成本 11,730 美元后，实际募集资金为 159,270 美元。 此外，IPO 还包括一个超额配售选择权，相当于新普通股总数的 15%。稳定经理于2015年7月2日通知完全行使其超额配售选择权。因此，母公司以每股 160 便士的发行价格发行了 10,139,943 股普通股，实际募集资金为 24,200 美元，扣除发行成本 800 美元。 2018年3月12日，集团通过配售 45,000,000 股配售股，筹集了约 100,000 美元，未扣除发行成本和其他费用。 截至 2025 年和2024年12月31日，其他储备分别增加了 1,338 美元和 4,811 美元，主要由于向员工、董事会成员和子公司的服务提供者授予的股权结算的股票支付。请参见上述子公司投资的注释 2。 库存股和要约收购 2022年5月9日，集团宣布启动一项 50,000 美元的普通股回购计划（“计划”），每股一便士。集团将该计划分为两个相等的部分执行。它与 Jefferies International Limited（“Jefferies”）签订了不可撤销的非自主指令，涉及 Jefferies 以不超过每个部分 25,000 美元的总对价（不包括费用）购买普通股，并同时将这些普通股转售给集团，受某些交易量和价格限制。 2024 年 2 月，集团完成了该计划，并在该计划下回购了总计 20,182,863 股普通股。这些股份被作为库存股持有，用于结算限制性股票单位的归属或股票期权的行使。 2024 年 3 月，集团宣布通过要约收购（“要约收购”）向股东提议回报 100,000 美元。该提议的要约收购在2024年6月6日的股东年度大会上获得股东批准，计划以每股 250 便士的固定价格收购最多 33,500,000 股普通股（包括由美国存托股份（“ADSs”）代表的普通股），总金额不超过 100,000 美元，不包括费用。 要约收购于2024年6月24日完成。集团在要约收购下回购了 31,540,670 股普通股。回购后，集团取消了这些回购的股份。由于取消，相关的 600 美元的名义价值从股本中减少，并转入资本赎回储备，使资本赎回储备余额增加到 600 美元，并包含在母公司权益变动表的其他储备中。 截至 2025 年和2024年12月31日，集团的已发行股本为 257,927,489 股，包括在股份回购计划下回购的 16,243,451 股和 18,506,177 股，均由集团持有作为库存股。所有已发行股本均已全额支付。 **4\. 公司间应付款** 截至 2025 年和2024年12月31日，母公司对其运营子公司 PureTech LLC 的应付款余额分别为 32,795 美元和 27,650 美元，涉及 IPO 成本和运营费用。这些公司间应付款不计利息，并可随时要求偿还。 **5\. 董事薪酬、员工信息和基于股份的支付** 母公司执行董事的薪酬在集团合并财务报表的注释 26 中披露，涉及关联方交易。董事薪酬的完整细节可在董事薪酬报告的审计部分找到。基于股份的支付费用及相关披露的完整细节可在集团合并财务报表的注释 10 中找到。 母公司在 2025 年和 2024 年期间没有员工。 在 businesswire.com 查看源版本：https://www.businesswire.com/news/home/20260428142968/en/ **PureTech** 公共关系 publicrelations@puretechhealth.com 投资者关系 IR@puretechhealth.com **欧盟/英国媒体** Ben Atwell, Rob Winder +44 (0) 20 3727 1000 puretech@fticonsulting.com **美国媒体** Justin Chen +1 609 578 7230 jchen@tenbridgecommunications.com 来源：PureTech Health plc ### 相关股票 - [PRTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PRTC.US.md) - [PRTCY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PRTCY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [6 月底关税大限将至，铜市避险狂潮引爆跨市套利](https://longbridge.com/zh-CN/news/287869582.md) - [石药集团：收到阿斯利康就创新长效多肽药物开发的战略合作与授权协议项下的 12 亿美元首付款](https://longbridge.com/zh-CN/news/288067287.md) - [Corcept 计划重新提交库欣综合征药物 Relacorilant 新药申请](https://longbridge.com/zh-CN/news/287810650.md) - [陈浩濂：香港黄金中央清算系统筹备进入最后阶段 年内试营运](https://longbridge.com/zh-CN/news/287722028.md) - [全球创新药最后一个万亿级未开垦市场](https://longbridge.com/zh-CN/news/287983165.md)