--- title: "泡泡玛特的非典型乐园生意：放大 IP、沉淀能力、支撑长期业绩" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284532483.md" description: "算不清的账，或许更值钱" datetime: "2026-04-29T09:19:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284532483.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284532483.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284532483.md) --- # 泡泡玛特的非典型乐园生意：放大 IP、沉淀能力、支撑长期业绩 在即将到来的五一假期，泡泡玛特城市乐园将迎来新区域开放。 4 月 30 日，围绕 THE MONSTERS 与 DIMOO 两大热门 IP，乐园将开放三大全新区域和五个大型游乐设施，原有经典区域同步保留。 自 2023 年 9 月开业以来，泡泡玛特城市乐园走到第三个年头。 对年营收已达数百亿的泡泡玛特而言，占地约 4 万平方米的乐园，在财务上的贡献或相当有限。 相较轻盈的 IP 与零售业务，重资产、重运营的乐园，更像一笔成本高昂的 “非标投入”。但与此同时，它在互动体验、情绪沉浸以及与用户共创记忆上的价值，又是零售渠道难以替代的。 泡泡玛特国际集团副总裁、城市乐园总经理胡健在与全天候科技等媒体交流时表示，中短期来看，乐园对集团的意义在于助力 IP、赋能 IP，让越来越多的人喜欢上这些形象。 **但长期来看，乐园作为集团化的重要项目，“未来希望为泡泡玛特的持续发展提供更多业绩支撑”。** 这个与大型乐园路径截然不同的项目，或许正在慢慢摸到运营的门道。 ![图片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/660f2768-1753-448f-a398-ef987a7384e5.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## “永不完工” 造乐园并不是泡泡玛特的临时起意。 线下乐园很早就已被纳入泡泡玛特的整体规划。只是最终落地的形态，比最初设想更早问世，也更 “克制”。 项目选址北京朝阳公园，占地约 4 万平方米。局促的空间和公园既有条件，从一开始就划定了它的边界：无法对标迪士尼、环球影城等大型目的地型乐园，既承载不了高强度游乐设备，也不具备大规模 “目的地型消费” 的物理基础。 初期，乐园曾设想引入过山车等大型设备，但在实际论证中难以落地，最终不得不放弃。胡健后来复盘时表示，2023 年亮相的一期项目，在可玩性和体验完整度上确有遗憾。 正因为如此，内部的迭代从未真正停止。 2024 年上半年，因为甜品受到消费者热烈欢迎，乐园在城堡打造了甜品店，甚至把后面的空间也扩展成了跟甜品店配合的小花园。 一年后，乐园启动了更大规模的工程：对约占园区三分之二的森林区整体封闭改造，其间仅保留街区与城堡维持运营。 由于大部分区域无法对外开放，团队对增长的预期相当保守，2025 年初设定的目标仅是客流与 2024 年持平。 但实际上，2025 年上半年客流已超过 2024 年全年，全年客流同比增长约 70%，非本地客群与非亲子客群占比均过半。 **这组数据或许可以表明，在空间受限的前提下，泡泡玛特乐园的吸引力可以不依赖设备规模，而来自 IP 本身的驱动力。** 尤其在 LABUBU 热度最为集中的阶段，大量游客的到访动机并非单纯 “刷项目”，而是为了参与 “大首领” 互动。这种围绕 IP 生成的引力，为乐园提供了另一套成立逻辑。 **新一版乐园中，泡泡玛特继续让设备服务于 IP 和体验，在可玩性与差异化之间寻找平衡。** 胡健向全天候科技介绍：“这里有森林，我们不能大动，就从 IP 里选跟森林最契合的。那就是 LABUBU，绘本里它们就住在森林里。城堡天然适合 MOLLY，湖滨留给梦幻的 DIMOO。” 他形容，LABUBU 海盗船远看温馨可爱，一旦摆荡起来，游客会觉得 “被骗了”，相当刺激，坐在两侧的人感受尤甚。 “我们专门为海盗船做了音乐，有 LABUBU 有节奏地喊号子，下面的工作人员也跟着起哄加油。那个画面又奇怪又有趣，很难形容，但非常 LABUBU，一种友善的调皮。以 LABUBU 的性格，完全干得出这种事。” 胡健说。 现有的乐园仍不是完全体，城堡内部和泡泡街未来均有调整更新的计划。 二期项目将在 2027 年正式启动建设，后续将推出星星人的故事世界和 SKULLPANDA 的多维空间。 胡健透露：“我们为 SKULLPANDA 设计了一些非常艺术化的表达，很多手法甚至不是乐园的常用手法。” ## “借事修人” 的新算法 对已经满世界开旗舰店的泡泡玛特而言，它并不需要又一个放大版的零售空间。乐园最直接的意义不是收入，而是持续加固 IP 与用户之间的情感连接。 即便在空间受限的 2025 年，乐园依然通过短视频渠道实现了显著的外溢影响力。 一个典型的例子是《LABUBU 之歌》。这首歌最初只是为一座雕塑定制的音乐，后来却成了 LABUBU 爆火短视频中的高频背景音。 胡健透露，推出近三年，这首歌每周播放量仍超过 10 万，“到现在还在持续为 LABUBU 赋能”。 类似的路径很快被复制，乐园为星星人打造了首支单曲《星星人之歌》，全网曝光量超 1500 万，并首次尝试以音乐剧形式推出 “星星护梦队” 演出，发布同名音乐专辑。 而放在泡泡玛特零售以外的业务体系来看，在影片和动画类内容尚缺位时，偶装表演率先实现了破圈。 2024 年 7 月，LABUBU 在曼谷亮相，被授予 “神奇泰国体验官”，为品牌在泰国持续升温添了一把火；次年 11 月又现身纽约梅西感恩节巡游，泡泡玛特由此成为近百年来首个以原创潮玩 IP 形象登上这一美国文化盛会花车的中国品牌。 2025 年全年，LABUBU、MOLLY 和星星人频繁 “出园”。这群 “明星朋友” 的外出特别活动达到 40 场，还陆续登上跨年晚会、综艺节目等外部舞台。 更深一层的变化，体现在运营能力重塑上。 过去，泡泡玛特的核心能力集中在 IP 商品开发和渠道分销。 **乐园运营面对的是一整套全新的能力挑战：从选址逻辑、交通可达性评估，到主题空间规划、大型基建落地，再到餐饮管理、演艺制作和复杂客流调度。** **胡健用 “借事修人” 总结这一过程：“一部分是内部团队扩大和升级，一部分是携手行业里优秀的合作伙伴共同进步。”** “原来商品运营已经很成熟，现在慢慢积累起来的是游客服务运营、餐饮运营、小型表演运营，包括动线管理和大客流管理。基础能力我们已经有了，未来跟游乐设备、大型表演相关的能力还要继续爬坡。” 胡健说，“我们已经知道怎么做好乐园，短板要补，但方向清楚，也知道该找什么样的人一起解决。” 这些能力的沉淀，为乐园撑起更大营收规模打开了想象空间。 尽管胡健一再强调盈利并非乐园内部的优先事项，但他也表示：“乐园是集团化非常重要的一环，长期来看，未来希望会在营收层面给集团更多助力。” 乐园改造区域正式开放之前，泡泡玛特先更新了价格体系。 根据最新方案，4 月 30 日至 7 月 29 日期间，标准乐园游平日 148 元、高峰日 178 元，基本恢复至 2023 年开园初期水平；叠加嘉年华三次体验的套票分别为 198 元与 228 元；观光票维持原有价格体系，平日 88 元、高峰日 118 元。 随着一期剩余约 30% 区域在 7 月底开放，乐园将进入全面运营阶段，票价也将再次上调：标准乐园游平日 178 元、高峰日 208 元、特定高峰日 238 元。 餐饮与零售端也表现出更强的商业开放性，引入了喜茶、皮爷咖啡等头部品牌，以及北平机器、小红帽三明治等本地消费品牌。 泡泡玛特方面称，餐饮与合作品牌将随季节和时令持续更新，试图让游客每次到访都能遇见新鲜体验。 这个 4 万平方米的 “小乐园”，正在用自己的方式，创造一个不同于巨头的线下故事。 ### 相关股票 - [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HPPD.SG.md) - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md) - [HEYTEA.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HEYTEA.NA.md) - [PPC.AU](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PPC.AU.md) ## 相关资讯与研究 - [泡泡玛特胡健：盈利不是乐园现阶段最重要的事](https://longbridge.com/zh-CN/news/284430686.md) - [做乐园、搞 AI、补短板，情绪消费上市公司们都不好过？](https://longbridge.com/zh-CN/news/284181972.md) - [不用替段永平担心泡泡玛特](https://longbridge.com/zh-CN/news/284522261.md) - [拆解泡泡玛特的乐园账本](https://longbridge.com/zh-CN/news/284534053.md) - [Labubu 雪柜炒贵 15 倍 泡泡玛特传非真正进军家电](https://longbridge.com/zh-CN/news/284512346.md)