--- title: "四大云巨头集体上调资本开支，为什么巨头们敢这么疯狂砸钱？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284782246.md" description: "四大美国云计算巨头（谷歌、微软、亚马逊 AWS 及 Meta）在最新财季上调资本开支预期，预计 2026 年全球超大规模云计算商资本开支将超过 8000 亿美元，2027 年有望突破 1 万亿美元。此轮支出扩张源于 AI 业务的快速变现与客户需求的持续增长。谷歌的 Gemini 大模型和微软的 AI 销售额均显著增长，推动了基础设施投资的加码。半导体行业也将受益于这一资本开支周期。" datetime: "2026-04-30T13:28:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284782246.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284782246.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284782246.md) --- # 四大云巨头集体上调资本开支，为什么巨头们敢这么疯狂砸钱？ 四大美国超大规模云计算巨头在最新财季集体上调资本开支预期，AI 基础设施投资浪潮正以惊人速度向万亿美元规模迈进。 据追风交易台，美国银行证券 4 月 29 日发布报告指出，谷歌、微软、亚马逊旗下 AWS 及 Meta 在 2026 年第一季度财报中，均上调了 2026 财年乃至 2027 财年的资本开支展望。美银现预计 2026 年全球超大规模云计算商资本开支将超过 8000 亿美元，同比增长 67%；2027 年有望突破 1 万亿美元，再增约 25%。 **这一轮支出扩张的底气，来自 AI 业务的快速变现与客户需求的持续爆发。各家巨头均指出，AI 销售收入加速增长、投资回报率持续兑现，是推动其加码基础设施投入的核心逻辑。**与此同时，算力供给在 2026 年全年仍处于供不应求状态，进一步强化了巨头们扩产的紧迫性。对于半导体行业而言，这意味着以英伟达（英伟达）为代表的 AI 芯片供应商，以及存储、半导体设备、电源半导体和光学器件等细分领域，将持续受益于这一资本开支超级周期。 ## AI 变现加速，巨头砸钱有底气 各家云巨头此轮上调资本开支，并非盲目扩张，而是有真实业务数据支撑。 谷歌方面，Gemini 大模型每分钟通过直接 API 调用产生的令牌数量已超过 160 亿，环比增长 60%；Gemini 企业版付费月活用户环比增长 40%，成为谷歌云第一季度的主要增长引擎；谷歌搜索业务增速达 19%，为近年来最快，AI 驱动的搜索查询是重要推手。 微软方面，AI 相关销售额年化运行率已超过 370 亿美元，同比增长 123%；管理层预计，尽管供应仍存在约束，Azure 云服务在 2026 年下半年将实现温和加速。 亚马逊 AWS 第一季度销售额同比增长 28% 至 376 亿美元，为三年多来最快的分部增长速度，公司认为需求由 AWS 自身工作负载以及与 OpenAI、Anthropic 等机构的 Bedrock 合作伙伴关系共同驱动。 ## 四家巨头资本开支全面上调 从具体数字来看，四家巨头的 2026 年资本开支规模均较此前市场预期大幅提升。 谷歌第一季度资本开支为 357 亿美元，符合预期，但全年指引上调至约 1850 亿美元，高于此前的 1750 亿美元，并预告 2027 年将"大幅增加"。 微软第一季度资本开支略低于预期，主要受季度节奏影响，但全年指引上调至 1900 亿美元，同比增长 61%，远超此前市场预期的约 1540 亿美元。 亚马逊第一季度资本开支略超预期，维持全年超过 2000 亿美元的强劲指引，同比增幅逾 50%。 Meta 第一季度资本开支低于预期，同样受季度节奏影响，但将全年指引中值上调至 1350 亿美元，高于此前的 1250 亿美元。 综合来看，美银将 2026 年全球超大规模云计算商资本开支预测上调至逾 8040 亿美元，较此前预期的约 7500 亿美元提升约 7%，并预计 2027 年将进一步迈向 1 万亿美元。 ## 成本上涨被纳入预算，半导体厂商定价权凸显 值得关注的是，各家巨头在上调资本开支的同时，明确表示已将上涨的原材料成本纳入预算，这一表态对半导体供应链具有重要意义。 微软明确指出，其 1900 亿美元的 2026 年资本开支预期中，包含了约 250 亿美元的零部件价格上涨因素，这一增量约占其相对于市场此前预期（1540 亿美元）增幅的 70%。涉及的成本上涨领域包括存储、晶圆及基板等关键原材料。 美银认为，这一信号意味着 AI 半导体供应商的定价权和利润率总体将保持稳固，主要算力及网络设备厂商有能力将成本上涨转嫁给下游客户。 ## 算力供给受限，异构部署成主流 美银报告特别指出，算力供给在 2026 年全年将持续处于供不应求状态，这是推动超大规模云计算商持续扩大资本开支的重要背景之一。 在芯片部署策略上，报告注意到，大多数超大规模云计算商正在同等重视商用 GPU 与自研定制芯片的异构混合部署，而非单一依赖某一类型的算力方案。这一趋势意味着，英伟达等商用 GPU 供应商与各家云巨头自研芯片项目将并行发展，共同承接庞大的算力需求。 美银将 AI 半导体领域的主要受益方归纳为五类：算力（以英伟达为代表）、存储、半导体设备、电源半导体以及光学器件。 \~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩内容来自追风交易台。 更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【**追风交易台▪年度会员**】 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [AMZU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZU.US.md) - [AMZW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZW.US.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLOU.US.md) - [METD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/METD.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLS.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8648.JP.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [OpenAI 增长失速冲击 AI 板块：超大规模资本支出模式遭遇 “信任危机”](https://longbridge.com/zh-CN/news/284412366.md) - [ChatGPT 的 GDPR 罚款被法院撤销：欧盟 AI 与数据治理的隐性转向](https://longbridge.com/zh-CN/news/284556321.md) - [一场谷歌 “75% 代码由 AI 生成” 引发的焦虑](https://longbridge.com/zh-CN/news/284355179.md) - [财报前瞻 | Meta 交出千亿 AI 豪赌后首份季报，变现叙事迎来检验](https://longbridge.com/zh-CN/news/284181305.md) - [中国禁止 Meta 收购 Manus 要求撤销交易](https://longbridge.com/zh-CN/news/284215686.md)