--- title: "‘混乱和负面新闻’ 扰乱了私人信贷——而看涨者则嗅到了其中的价值" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284819792.md" description: "私募信贷行业面临挑战，非交易型商业发展公司（BDC）的赎回请求增加，表明市场压力加大。投资组合经理迈克尔·莱博维茨（Michael Lebowitz）表示，负面情绪影响了强弱 BDC，但他认为该行业仍有潜在价值。美国银行的一份报告预测，赎回水平将在 2026 年第二季度达到峰值，预计第三季度仍将面临较大压力。尽管动荡，分析师对多家公司维持买入评级，而美国银行已承诺向私募信贷投资投入 250 亿美元，其他银行也开始进入该领域" datetime: "2026-04-30T18:17:40.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284819792.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284819792.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284819792.md) --- # ‘混乱和负面新闻’ 扰乱了私人信贷——而看涨者则嗅到了其中的价值 近期，私募信贷市场遭遇了一段困难时期，投资者情绪减弱以及非交易型商业发展公司（BDC）赎回请求增加，显示出日益加剧的压力。 **Michael Lebowitz**，RIA Advisors 的投资组合经理，认为围绕私募信贷的 “混乱和负面报道” 使该领域的强者和弱者都受到拖累。 “对私募信贷基金的负面情绪拖累了许多高质量的 BDC，以及一些较弱的 BDC。围绕私募信贷基金的混乱和负面报道并不是避免 BDC 的理由。事实上，我们认为这正是考虑投资的理由，” Lebowitz 在 X 上写道。 根据美国银行最近的一份报告，PitchBook 引用称，BDC 的赎回活动将在 2026 年第二季度达到最高点，此前第一季度的赎回水平创下纪录。 由于 “顾问对比例的反应请求超过所需”，赎回活动将在第二季度继续增加，这使得大多数 BDC 的赎回限制约为 5%。因此，报告指出，一些投资者预计将尝试收回上一季度未满足的赎回请求。 **另请阅读：** **Cramer 对私募股权施加压力：‘你必须卖掉一些东西’** 分析师预计，市场将在第三季度继续面临较高的赎回压力，随后在第四季度缓解。然而，预计全年所有跟踪的 BDC 的赎回水平仍将高于典型的 5% 上限。 分析师还表示，他们预计零售另类基金的流入将从四月的低点回升，他们认为这主要是由于 “私募信贷的错误信息和伊朗冲突”。 ## 第二季度基金预期 报告概述了几只主要私募信贷基金在第二季度的赎回水平预期： - **Apollo Debt Solutions:** 第一季度赎回率为 11.2%，预计第二季度赎回率将上升至 15% - **Ares Strategic Income Fund:** 第一季度赎回率为 11.6%，预计第二季度赎回率为 14% - **Blackstone BCRED**: 预计第二季度赎回率将达到 12%，高于第一季度的 7.9%。报告指出，BCRED 在同行中记录了最低的第一季度赎回率，并且是唯一没有限制赎回的主要私募 BDC，尽管分析师预计它将在第二季度实施限制 - **HPS HLEND:** 预计第二季度将增加至 13%，高于第一季度的 9.3% - 对于 Blue Owl 的两只非交易型 BDC：Blue Owl OCIC 预计第二季度为 28.5%，高于 21.9%；Blue Owl OTIC 预计将上升至 52.9%，相比第一季度的 40.7%。 尽管面临这种背景，BofA 分析师对 **Apollo Global** (NYSE: APO)、**Ares Management** (NYSE: ARES)、**Blackstone** (NYSE: BX)、**KKR & Co.** (NYSE: KKR) 和 **Blue Owl Capital** (NYSE: OWL) 维持了买入评级，称赞它们在私人财富分销渠道的长期建设。 报告还指出，四月份大多数基金的私募信贷销售环比下降超过 50%，分析师部分归因于媒体的高度关注。 另外，今年早些时候宣布，美国银行承诺将其 250 亿美元的资金用于 私募信贷投资， 以此扩展其当前的直接贷款活动。 该银行打算通过其资本市场部门，即其投资银行部门的一部分，来获取这些交易。 其他银行也已向私募信贷领域承诺了资金。 在九月份，花旗集团 与 Apollo Global Management 达成战略合作，推出 250 亿美元的私募信贷和直接贷款计划。同月，富国银行 宣布 与 Centerbridge 建立合作关系，专注于向非赞助的北美中型市场公司提供直接贷款。Overland 的目标是筹集至少 50 亿美元的可投资资本，其中包括 25 亿美元的股权承诺。 _图片：使用 ChatGPT 创建的 AI 图像_ **另请阅读：** **韦恩斯坦的 ‘购买悲观’ 交易在 Blue Owl 招标中失利** ### 相关股票 - 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