--- title: "精品国际饭店公司的财报电话会议在压力与前景之间取得了平衡" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/284858219.md" description: "Choice Hotels International 举行了第一季度财报电话会议，公布了混合的业绩结果。尽管调整后的 EBITDA 和每股收益有所下降，但管理层强调了全球客房和特许经营协议的增长，特别是在延长住宿和中档市场领域。公司报告全球客房同比增长 1.7%，特许经营协议增长 72%。尽管短期内面临盈利压力，但会员忠诚度计划的改善和通过人工智能技术提升运营效率的情况得到了关注。预计未来的资本支出将显著减少，以支持强劲的股票回购计划。总体而言，尽管面临当前挑战，长期前景依然积极" datetime: "2026-05-01T01:11:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284858219.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284858219.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284858219.md) --- # 精品国际饭店公司的财报电话会议在压力与前景之间取得了平衡 Choice Hotels International（(CHH)）已召开其第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 发现表现优异的股票投资理念，并升级到市场领先者的投资组合，使用智能投资者精选 Choice Hotels International 最新的财报电话会议将短期失望与稳步改善的长期故事结合在一起。管理层面临投资者对调整后 EBITDA 和每股收益的反对，以及由于去年飓风驱动的需求而造成的头条 RevPAR 压力。然而，他们强调加速的转型增长、更丰富的管道和更强的忠诚度经济学是盈利质量和现金生成应改善的原因。 ## 房间增长达到拐点 全球房间同比增长 1.7%，凸显出单位扩张的明显拐点。在美国，毛开业数量激增 32%，近 6,000 个毛房间上线，转型房间开业增长约 59%，转型特许经营协议增长 63%，预计约 60% 的新交易将在一年内开业。 ## 开发者需求和管道质量增强 特许经营兴趣急剧上升，全球特许经营协议同比增长 72%，美国协议增长 65%。管理层强调，全球管道中 97% 的房间位于预计收益能力约为现有投资组合 1.7 倍的高收入品牌中，指向结构性更高的盈利能力。 ## 延长住宿和中档市场引领增长 Choice 的延长住宿投资组合实现了连续第 11 个季度的双位数房间增长，现在占美国管道的 40% 以上。中档和经济型交易流也有所改善，这些细分市场的特许经营协议增长 38%，像 Country Inn & Suites 这样的品牌签署协议增长 50%。 ## 单位经济学和忠诚度飞轮改善 公司继续提升单位层面的盈利能力，美国的平均特许经营费率在本季度扩大了 11 个基点。其 Choice Privileges 忠诚度计划的会员人数超过 7500 万，同比增长 7%，忠诚度贡献在 3 月份上升了 300 个基点以上，新会员群体每位顾客的收入更高。 ## RevPAR 和入住率在飓风噪音下更健康 头条 RevPAR 趋势受到去年飓风驱动需求的严峻比较影响，但基本指标看起来更健康。在 46 个未受影响的州，RevPAR 同比增长 1.8%，得益于入住率的提升，在 2 月和 3 月转为正增长，而国际 RevPAR 在货币中性基础上增长 2.6%。 ## 人工智能和云技术提升运营表现 Choice 已将其技术堆栈标准化为基于云的人工智能平台，以 AWS 为基础，推动酒店和企业平台的效率。公司的人工智能驱动的 EasyBid 工具将团体 RFP 响应时间提高了约 30%，并将转化率提升了约 250 个基点，为特许经营者带来了增量团体业务。 ## 资本强度下降，现金回报上升 本季度开发支出同比减少 51%，而公司产生了约 2500 万美元的收益，表明资产负债表承诺结构性减轻。展望未来，预计 2026 年的净资本支出将降至 2000 万至 4500 万美元，约比 2025 年中点低 70%，支持更强劲的股票回购计划。 ## 国际扩张通过加拿大的优异表现得以展示 国际净房间同比增长 13%，加拿大被突出为公司全球战略的主要证明点。在那里转向直接特许经营模式后，加拿大的净房间增长超过 30%，管道增长 55%，RevPAR 增长约 5%，房间增长约 3.5%，凸显出高利润的国际潜力。 ## 盈利能力和每股收益面临短期下降 季度盈利能力出现回落，调整后 EBITDA 从 1.3 亿美元降至 1.26 亿美元，调整后每股收益从 1.34 美元降至 1.07 美元。管理层将 EBITDA 的压力与某些 SG&A 费用的时机联系在一起，并指出每股收益的拖累也受到临时税率变化的影响，而不是核心运营的恶化。 ## 全球 RevPAR 收缩和飓风重叠拖累 全球 RevPAR 在货币中性基础上同比下降 80 个基点，受到去年飓风流离失所需求的影响，造成了异常高的比较。管理层估计美国的飓风影响约为 410 个基点，因此尽管美国的非飓风 RevPAR 增长了 1.8%，但较软的报告 RevPAR 数字对市场感知产生了负面影响。 ## 运营现金流受工作资本时机影响 本季度运营现金使用总计约 2320 万美元，主要受工作资本时机和与全球房间开业增长 37% 相关的特许经营协议获取成本上升的驱动。高管们将此视为与强劲开发活动相关的时机问题，承认短期波动，但强调对未来费用流的好处。 ## 合作伙伴收入时机增加了变动性 合作伙伴收入为 2470 万美元，而去年为 2540 万美元，反映了某些交易的特殊时机，尽管基本面仍在增长。面向特许经营者的服务产品，这些产品为这些高利润收入流提供支持，仍然实现了超过 10% 的同比增长，但管理层警告季度变动性将持续。 ## 股票波动跟随头条失误 尽管管理层强调了基本面的强劲和指导方针未变，但市场反应却十分严厉，发布后及问答环节中股价下跌约 14%。投资者似乎关注于每股收益（EPS）和息税折旧摊销前利润（EBITDA）的明显下降，以及飓风影响带来的意外冲击，突显出市场对短期表现的敏感性超过了多年的趋势。 ## 股权投资在品牌早期发展阶段承压 由于新品牌如 Everhome 和某些 Cambria 开发项目处于早期发展阶段，吸收了前期投资，来自股权关联公司的损失扩大。管理层预计，随着酒店的成熟以及品牌孵化支出的高峰期减退，这些贡献将会改善，从而将当前的拖累转变为未来的增量收益来源。 ## 指导方针强化了积极的多年度展望 Choice 重申了其 2026 年的展望，目标调整后的 EBITDA 为 6.32 亿至 6.47 亿美元，调整后的每股收益为 6.92 至 7.14 美元，支持的资本支出较轻，为 2000 万至 4500 万美元，并计划回购股票 1.75 亿至 2.25 亿美元。管理层认为，目标自由现金流转化率为 60% 至 65%，SG&A 和合作收入的中个位数增长预期，以及杠杆率在 3.2 倍，处于其 3.0 至 4.0 倍的目标范围内，当前的发展和每间可用房收入（RevPAR）趋势甚至可以支持接近范围高端的结果，前提是宏观环境配合。 此次电话会议描绘了一幅公司在吸收短期收益和现金流波动的同时，为更高质量的增长和更可预测的现金生成奠定基础的图景。尽管投资者对利润下降和飓风驱动的 RevPAR 表现反应强烈，但 Choice 加速的转化管道、延长住宿的领导地位以及显著降低的资本强度表明，长期故事可能与初始的股价反应有所不同。 ### 相关股票 - [CHH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CHH.US.md) ## 相关资讯与研究 - [精品国际饭店公司宣布季度现金股息 | CHH 股票资讯](https://longbridge.com/zh-CN/news/287078934.md) - [精品国际饭店公司结束第 70 届年度大会，为特许经营业主和客人创造更多可能 | CHH 股票新闻](https://longbridge.com/zh-CN/news/286114818.md) - [谷歌反垄断案将如何影响人工智能技术的未来市场格局？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286587029.md) - [关于举办 “医学科研人工智能技术实操与高质量成果 打造” 高级研修班的通知](https://longbridge.com/zh-CN/news/286744359.md) - [陈四清：稳妥推进风险管理智能化转型](https://longbridge.com/zh-CN/news/286811795.md)