在 5 月 19 日之前应卖出的 3 只股票

时不时地，一天会改变技术进步的轨迹。例如…

• 1908 年 10 月 1 日： 福特汽车公司 (F) 推出了 T 型车。
• 1958 年 10 月 26 日： 泛美航空的波音 707 完成了从纽约到巴黎的首个定期跨大西洋喷气服务。
• 2007 年 1 月 9 日： 史蒂夫·乔布斯走上舞台，推出了 iPhone。
• 2022 年 11 月 30 日： OpenAI 发布了 ChatGPT。

这些并不是埋藏在实验室里的安静、默默无闻的突破。

它们伴随着盛大的庆祝活动而来。

泛美航空的航班上有完整的进行曲乐队和全球媒体的报道。iPhone 的发布吸引了大约 7500 人亲临现场，直播报道吸引了至少 40 万观众。ChatGPT 可能是最引人注目的：它在五天内达到了 100 万用户，随后两个月内估计达到了 1 亿月活跃用户。

然而，华尔街在新技术时代来临时却常常表现得惊讶。铁路股票在世界进入喷气时代后至少上涨了八年。（它们最终在 1960 年代末崩溃。）诺基亚和 黑莓有限公司 (BB) 的股票在 iPhone 发布后上涨了数月。尽管有明显迹象表明人工智能在编码方面变得越来越熟练，软件股票在去年中期之前仍然持续上涨。

投资者在舞台上看到了未来，但许多人仍然像什么都没改变一样继续评估过去。

这很重要，因为 5 月 19 日可能标志着另一个前后时刻。

在那一天，全球最知名的人工智能公司之一将推出我和 InvestorPlace 高级分析师 Eric Fry 认为将改变游戏规则的一系列 AI 产品。它们将由 Eric 所称的 “ A-AI” 新形式技术驱动。

如果历史可以作为指导，市场的首次反应将是危险地不完整。

幸运的是，许多行业内部人士已经在暗示哪些公司将处于这次颠覆的 “溅射区”。他们正在出售自己管理的公司的股票，而且速度比你想象的要快。

在这次更新中，我想强调三家内部销售异常的公司，作为在 5 月 19 日之前退出的明确信号。

要出售的股票 1：消失的自由职业者模式

第一个候选出售的公司是一个专注于自由职业工作的全球在线市场：

Fiverr 国际有限公司 (FVRR)。

在管理层宣布意外强劲的业绩后，股票上周上涨了近 20%。1.05 亿美元的收入和每股收益 0.62 美元分别超出预期 1%，让市场放心自由职业者市场仍然活跃。

然而，首席执行官的大规模股票出售应该让投资者停下来思考。

4 月 30 日，SEC 的文件显示，Fiverr 首席执行官 Micha Kaufman 显著加快了他预先授权的股票出售速度，从每年约 20,000 股增加到 66,000 股。这与他在准备的财报电话会议中所做的乐观评论形成鲜明对比，他声称 “这个市场的基本 [由 AI 驱动] 动态正在朝着我们的方向发展。”

我怀疑人工智能正在迅速取代 Fiverr 上常见的工作类型。Fiverr 上受欢迎的服务包括网站开发、书籍出版和标志设计——这些都是 ChatGPT 及其竞争对手现在可以完成的事情。事实上，Anthropic 的 Claude Cowork 几乎可以瞬间构建一个价值 10,000 美元的动画网站。

这对这家以色列公司来说是个麻烦，自 2019 年上市以来，它在七年内没有实现运营利润。自由职业者市场正面临来自 AI 聊天机器人的竞争，增长停滞不前。为什么要在 Fiverr 上花 100 美元请一个自由职业者设计一套标志，而你可以让 ChatGPT 为你设计成千上万的标志而没有明显的成本呢？

Fiverr 的间接成本也很高。广告费用每产生 1 美元的收入就要消耗 0.31 美元，几乎没有剩余用于其他用途。尽管 Fiverr 的财务状况尚未遭遇全面灾难，但内部人士似乎并不热衷于留下来看看接下来会发生什么。

要出售的股票 2：被 “ SaaSpocalyse” 遗忘的 SaaS 公司

对于软件即服务（SaaS）公司来说，这一年总体上是糟糕的一年——这些公司收取月费以获取基于云的程序的访问权限。情况糟糕到一个 SaaS 指数，即 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV），自去年 9 月以来因对 AI 颠覆的担忧下跌了 28%。像 Monday.com Inc. (MNDY) 和 Atlassian Corp. (TEAM) 这样的个别公司表现更糟，自 2025 年峰值以来已损失超过 75% 的价值。

除了一个：

EverCommerce Inc (EVCM)。

这家 20 亿美元的公司的股票在过去一年基本上保持横盘交易，避开了吞噬其同行的巨大 “SaaSpocalypse”。股票交易的现金流为 18 倍（接近其历史平均水平），一个随意观察者可能会觉得这家帮助小企业管理运营、账单、支付和市场营销的软件公司没有任何问题。

但这可能会迅速改变。

你看，人工智能正在颠覆 SaaS 市场，并不是因为它提供 EverCommerce 或 Salesforce Inc. (CRM) 所提供的端到端服务。这是一项复杂的任务，需要一小队销售和入职员工以及一个可用的产品。

相反，AI 实验室提供的软件工具使得竞争对手几乎可以在一夜之间崛起，并以远低于现有公司的价格收费。Vibe 编码的初创公司不需要很多工程师，而一家名为 “Twenty” 的 AI 驱动的 Salesforce 竞争对手据说只有 34 名员工。他们每个座位的收费在 9 到 19 美元之间……是 Salesforce 通常要求的十分之一。

EverCommerce 的管理层也没有闲着。自 2025 年中以来，该公司的高管（首席执行官、首席财务官、首席法务官）一直在公开市场上出售可用股票。通过八笔交易，已售出近 100 万美元的股票。

此外，首席执行官 Eric Remer 通过 10b5-1 计划出售股票的速度超过了他获得股票的速度——这通常是一个看跌的信号。在过去一个月中，他以这种方式出售了价值 67.4 万美元的股票……这比他一整年的工资还要多。

因此，对于那些尚未下跌的 SaaS 股票，不要掉以轻心；如果内部人士正在退出，这通常是你也应该退出的信号。

推荐出售的股票第 3 名：人工智能能否创造电视节目？

Netflix Inc. (NFLX) 的高管们有着在强势时出售股票的悠久历史。联合首席执行官 Gregory Peters 在 2020 年 7 月进行了一次大规模的出售，此时由于居家办公的热潮，Netflix 的股价几乎翻了一番。随后，他在 2024 年 2 月至 2025 年 11 月之间又进行了七次出售，因为股票从 2022 年的惨烈抛售中恢复过来。

Gregory Peters 的 Netflix ( NFLX) 出售情况

来源：Tipranks

这就是为什么最近在 2 月份的出售应该引起关注。这些出售是在股票从高峰下跌超过 40% 后进行的，并且标志着 Peters 在如此深度抛售后首次出售股票。还有三位有类似出售历史的高管也进行了同样的操作。

公平地说，我认为这些出售为时已早。分析师预计这家视频流媒体公司今年的销售增长将达到 14%，得益于不断增加的订阅用户和更高的月费。此外，我们正进入历史上最昂贵的中期选举年，这应该会使 Netflix 的广告收入创下新纪录。

然而，事实是人工智能也正在进入视频创作领域。实际上，我相信我们可能距离能够从单一提示创建完整电视节目的工具只有一到三年的时间。

已经有很多迹象表明这可以实现。去年 2 月，字节跳动发布了 Seedance 2.0，这是一个惊人强大的模型，能够创建好莱坞演员的真实片段。媒体公司立即向这家中国公司发出了停止侵权的命令。（Netflix 的内部人士出售正是在这个时期发生的。）

不久之后，总部位于纽约的初创公司 Runway 在推出从超真实到怪异的实时智能头像后，开始在网上获得关注。

选择你的下一个公司头像

来源：Runway

“A-AI” 将加速这一过程，使人工智能不仅能够创建情节、剧本、角色、关键帧和完整视频，还能为技术提供审查其作品并迭代直到接近完美输出的工具。毕竟，人工智能模型越来越能够评估和迭代其输出。没有理由它不能在创作工作中做到这一点。

这就是为什么 Netflix 应该开始出现在投资者的长期 “卖出” 名单上。尽管在选举季节开始时（以及上周第一季度的收益超出预期）股票可能会在接下来的几个月内上涨，但内部人士的出售表明他们可能感受到来自这一新兴竞争威胁的长期麻烦。

“A-AI” 革命

大多数投资者有一个坏习惯，只关注后视镜。价值投资者会考虑长期收益并在其间画一条直线。如果一家公司每股平均利润为 1 美元，那么今年的 0.20 美元失望一定是暂时的，对吧？

与此同时，成长型投资者和算法交易者通常会关注上升的收入数字或股价，并在其间画一条线。

这两种策略在普通时期都运作良好。大多数价值股在足够的时间和资本下会恢复。而大多数成长股则会继续上涨。定期购买表现最佳的标准普尔 500 公司和最便宜的公司通常会产生良好的结果。

但技术性干扰往往会缩短这些趋势。互联网的兴起不仅摧毁了许多传统的 “价值” 企业，如实体零售业。它还通过创造更灵活的竞争对手伤害了像 AOL 这样的 “成长” 企业。

像 Uber Technologies Inc. (UBER) 这样的智能手机应用同时对传统出租车牌照市场和像 Zipcar 这样的新兴共享汽车业务造成了伤害。

我们现在正面临一个新的时代，这个时代威胁着其路径上的公司面临同样的命运。数百家公司将看到其股价下跌；最近的 SaaSpocalypse 只是开始。

为了确保你站在正确的一方，Eric 发布了一份特别演示文稿，他称之为 Agentic Reckoning。他深入探讨了 “A-AI” 是什么……以及哪些股票将从这一新技术时代中受益。

此外，他还透露了在这一技术起飞之前应该购买的第一只股票。

点击这里观看 Eric 的特别演示文稿。

直到下周，

Thomas Yeung, CFA

市场分析师，InvestorPlace

Thomas Yeung 是市场分析师和 Omnia 投资组合的投资组合经理，这是 InvestorPlace 的最高级别订阅。他曾是 Tom Yeung 的《利润与保护》的编辑，这是一份关于在好时光中获利和在坏时光中保护收益的免费电子信件。