--- title: "AI 服务器创造了新的 MLCC 趋势：它会成为下一个高带宽存储器（HBM）吗？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285033567.md" description: "AI 服务器显著增加了对多层陶瓷电容器（MLCC）的需求，单个服务器使用 440,000 个单位，而标准服务器仅使用 1,000 个。这一激增导致供应紧张和价格上涨，三星电机和村田制作所等公司将从中受益。MLCC 市场由日本和韩国公司主导，美国投资者可以通过威世科技和村田及太阳诱电的 ADR 获得投资机会。需求的转变使得 MLCC 从周期性股票转变为成长型股票，受 AI 技术驱动" datetime: "2026-05-04T06:11:18.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285033567.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285033567.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285033567.md) --- # AI 服务器创造了新的 MLCC 趋势：它会成为下一个高带宽存储器（HBM）吗？ TradingKey - 多层陶瓷电容器（MLCC）曾经是电子行业中不显眼的组件，价格通常以几分之一美分计量。然而，人工智能数据中心正在改变这一格局；单个 AI 服务器消耗 440,000 个 MLCC，是传统服务器使用量的 10 到 15 倍。供应端产能依然紧张，一些高端产品的交货时间从 8 周增加到 24 周，价格上涨的预期正在蔓延。三星电机、村田制作所和美国上市的威世科技（VSH）正在从中受益。 ## 什么是 MLCC？ MLCC 负责电压调节、滤波和解耦，是所有电子设备中的基本组件。标准企业级服务器大约需要 1,000 个单位，而 Nvidia GB200 NVL72 机架大约需要 440,000 个——这个数量是智能手机的 30 倍。村田制作所预计，到 2030 年，来自 AI 服务器的 MLCC 需求将比 2025 年增加 3.3 倍。 AI 服务器对 MLCC 有严格的规格要求：高电压、高电容、高温抗性和低等效串联电阻（ESR）。高端 MLCC 的制造过程复杂，良率显著低于标准产品，供应端维持着紧张的平衡。行业数据显示，一些高端 MLCC 的交货时间已从 8 周延长至 24 周，账单比率在连续几个季度中保持在 1 以上。 三星电机正在考虑最高 10% 的价格上涨，而太阳诱电已经宣布对中低电容 MLCC 进行 6%-13% 的涨价。高盛（GS）因此将其 2026 年 MLCC 价格预测从 “持平” 上调至 0%-5% 的增长。 ## 美国股权投资者如何获得 MLCC 的投资机会？ 全球 MLCC 市场由日本和韩国制造商主导：村田、三星电机和太阳诱电共同占据超过 60% 的市场份额。美国投资者可以通过威世科技以及村田和太阳诱电的 ADR 参与。请注意，后两者在场外交易市场（OTC）交易，流动性低于主要交易所，买卖差价较大。 **威世科技** 其产品线涵盖 MOSFET、二极管、电阻器和电容器（包括 MLCC 和钽电容器）。电容器业务约占公司收入的 20%-25%（根据 2024 年年报估算）；虽然 MLCC 只是其中的一部分，但它们在当前 AI 需求浪潮中代表了最具弹性的子细分市场。 根据最新财报，威世科技 2025 年第四季度收入达到 8.01 亿美元，超过公司指导的中位数，订单积压环比增长近 14%，达到三年来的最高点。2026 年第一季度收入指导设定在 8 亿到 8.3 亿美元之间。管理层预计五大主要领域——汽车电子、工业电源、医疗、航空航天与国防以及 AI 计算的收入将逐季增长。 威世科技并不是一家纯粹的 MLCC 制造商，但其电容器业务继续受益于 AI 电源管理和工业控制场景。风险在于 AI 服务器或汽车需求可能放缓；虽然其多元化的业务提供了缓冲，但也可能拖累整体表现。 **村田制作所（OTCMKTS: MRAAY）** 在全球 MLCC 市场中排名第一（超过 40% 的市场份额），在 AI 服务器领域占据约 70% 的市场份额。最新财报显示，电子元件部门前三季度收入达到 8611 亿日元，同比增长 10%，账单比率连续五个季度超过 1，并创下 15 个季度的新高。摩根大通最近上调了其目标价，认为被动元件的供需紧张将长期持续。 **太阳诱电（OTCMKTS: TYOYY）** 在全球 MLCC 市场中排名第三，市场份额约为 11%-13%，仅次于村田和三星电机。多层陶瓷电容器（MLCC）是其核心产品，占其业务的 64%。 在供需紧张的背景下，太阳诱电率先于 2026 年 5 月对低至中电容的消费级 MLCC 和某些汽车 MLCC 进行涨价，涨幅在 6% 到 13% 之间。公司的账单比率始终保持在 1 以上，生产能力全力运转。摩根大通等机构相应上调了公司的目标价，认为其是 MLCC 市场结构性上升的核心受益者之一。 ## MLCC 会成为下一个 HBM 吗？ 被动元件行业通常被视为一个高度周期性的领域，估值随着经济周期波动。然而，AI 驱动的 MLCC 需求增长正在改变这一逻辑。技术壁垒正在造成长期的供需缺口，使这一细分市场从 “周期性股票” 转变为 “成长股票”。 历史先例提供了参考：在 2018 年，发生了严重的 MLCC 短缺，主要是由于日本制造商退出传统产能，转向汽车级市场。随着 AI 技术的进步和汽车电子的升级，高端 MLCC 产能的扩张滞后于需求增长，可能导致与 2018 年水平相当的短缺。 顶级制造商已将战略从 “量” 转向 “质”，专注于为 AI 数据中心提供高附加值的解决方案，并锁定长期供应。这一过程与 HBM 作为 DRAM 市场中一个独立细分市场的出现轨迹密切相似。 然而，这轮 MLCC 价格上涨周期的持续时间在很大程度上取决于 AI 服务器的出货节奏。如果 Nvidia 的 Blackwell 平台的渗透率低于预期，或者领先制造商集体扩大生产，供需缺口可能会提前缩小，从而停止价格上涨。此外，中东的地缘政治冲突和全球货币政策的变化等宏观因素也可能影响下游需求。 ## 投资者关注的关键领域是什么？ 在接下来的几个季度，市场应关注订单与出货比（BB 比）的趋势：如果村田和三星电机的 BB 比持续保持在 1 以上，将确认供需环境的紧张持续。其次是价格上涨扩展的速度：三星电机和太阳诱电已经宣布或计划涨价，而村田尚未正式调整价格。如果村田跟进，当前的 MLCC 价格上涨周期将进入第二阶段。第三是 AI 服务器出货的进展；村田将 MLCC 需求与 NVIDIA 的 Blackwell 平台的渗透速度联系起来，这是判断峰值需求的关键变量。 MLCC 是 AI 硬件供应链中另一个正在重新评估的细分领域。Vishay 和村田 ADR 为美国投资者提供了参与的渠道，但应注意场外交易的流动性风险。投资者应根据 BB 比、涨价信号和 AI 出货的速度动态调整其持仓。 了解更多 ### 相关股票 - [6981.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/6981.JP.md) - [VSH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VSH.US.md) - [MRAAY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MRAAY.US.md) - [6976.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/6976.JP.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [PJX.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PJX.SG.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-J.US.md) ## 相关资讯与研究 - [AI 时代，三星怎么更猛了？](https://longbridge.com/zh-CN/news/285480348.md) - [美光：芯片存储注定长期短缺 AI 数据中心的记忆体有五大层级](https://longbridge.com/zh-CN/news/285521295.md) - [三星史上最大罢工逼近！摩根大通测算：最坏或吞噬 12% 利润，HBM 竞争再添变数](https://longbridge.com/zh-CN/news/285512369.md) - [辉立：环旭电子 目标价 47 元人民币 止蚀价 37 元人民币](https://longbridge.com/zh-CN/news/285651600.md) - [AI 行情从芯片蔓延至 MLCC 与基板：亚洲供应链迎价值重估 花旗、美银齐呼涨价潮](https://longbridge.com/zh-CN/news/284488645.md)