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title: "Robinhood 的股票能否在 2026 年再次大幅上涨？"
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description: "Robinhood Markets, Inc.（纳斯达克代码：HOOD）在 2025 年报告了创纪录的 45 亿美元收入，但在 2026 年面临挑战，年初至今股价下跌 27%，主要由于令人失望的盈利表现，尤其是在加密交易方面。尽管公司拥有多元化的收入来源，包括基于交易的收入和净利息收入，但 2026 年第一季度的业绩未能达到预期，导致股价下滑。公司向全方位金融科技服务的转型旨在提升其商业模式，但必须保持增长，以避免在 2025 年强劲表现后投资者情绪的回落"
datetime: "2026-05-04T06:11:18.000Z"
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# Robinhood 的股票能否在 2026 年再次大幅上涨？

TradingKey - Robinhood Markets, Inc.（纳斯达克：HOOD）在零售交易、加密货币和市场一致时也展现了其快速发展的能力。在 2025 年，Robinhood 报告了创纪录的收入 45 亿美元，创纪录的稀释每股收益为 2.05 美元，以及创纪录的净存款 680 亿美元，拥有超过 420 万的 Robinhood Gold 订阅用户。截至 2026 年，路透社报道称，该股票也面临压力，年初至今下跌超过 27%，主要是由于第一季度的盈利未达预期，主要原因是加密货币交易收入疲软。当前每股价格约为 82.07 美元，当前的跑赢市盈率约为 34.2，Robinhood 在当前环境中被定价为成长股，而非纯粹的动量股。

## Robinhood 是什么公司？

作为一个面向零售投资者的免佣金投资和交易平台，Robinhood 允许消费者交易股票、期权和期货，以及事件合约和加密货币。此外，Robinhood 还提供退休投资和一系列金融服务，包括 Robinhood Gold 订阅和名为 Robinhood Strategies 的管理投资组合。Robinhood 旨在建立一个广泛的金融服务生态系统，提供多种收入来源，希望从仅仅是一个让年轻用户免费交易的应用程序转变为一个全面的金融科技公司。

## Robinhood 如何赚钱

虽然 Robinhood 的核心业务仍然围绕基于交易的活动，但现在整体收入组合中有更广泛的收入来源。在 2025 财年第四季度，Robinhood 报告了所有收入来源的增长：基于交易的收入增长了 15%，达到 7.76 亿美元；净利息收入增长了 39%，达到 4.11 亿美元；其他收入增长了 109%，达到 9600 万美元，主要得益于 Robinhood Gold 订阅服务等。总的来说，公司报告的总收入为 45 亿美元，资金账户达到 2700 万个。

这种多样化不仅扩展了 Robinhood 的收入来源，还体现在 Robinhood 如何发展其业务；Robinhood 开始扩展其产品供应，包括信用卡、财务顾问服务、银行相关产品/服务、预测市场和专业管理的投资组合。此外，路透社在 4 月报道，Robinhood 的风险投资部门对 OpenAI 进行了 7500 万美元的投资，强调了 Robinhood 希望不仅仅是一个经纪应用程序，而是成为一个全方位服务的金融科技公司的意图。

## 最新财务结果显示出强劲，但也有明显的弱点

根据路透社的报道，Robinhood 在 2026 年第一季度的结果喜忧参半，Robinhood 在第一季度赚取了 3.46 亿美元（每股收益 38 美分），低于预期，基于交易的收入约为 6.23 亿美元，也未达到预测。

Robinhood 面临的最大挑战之一是其加密货币收入大幅下降，同比下降 47%，约为 1.34 亿美元，原因是市场交易量降低。

即使《巴伦周刊》报道他们的总收入增加到 10.7 亿美元，但在盘后交易中，Robinhood 的股票下跌，因为他们的总收入和交易收入都未达到预期。

值得注意的是，Robinhood 并没有亏损，而是对交易的敏感性。当股票和期权的交易量保持强劲时，Robinhood 会产生非常积极的结果。但随着加密货币的下滑，加密货币收入的下降迅速反映在交易活动中。这种矛盾构成了 Robinhood 故事的基础，因为他们正在转型为更加多元化的公司，但在市场条件变化时仍表现得像是一只高度依赖交易的股票。

## 为什么股票在 2025 年表现如此强劲

在 2025 年，Robinhood 的股价在整个股市中实现了一些最高的涨幅。根据路透社的报道，该股票在此期间几乎翻了三倍，主要是因为零售交易活动仍然是一个重要的推动因素，而 Robinhood 在与之前的市场周期相比表现出显著的韧性。路透社进一步指出，在 2025 年第四季度，Robinhood 的基于交易的收入从 7.3 亿美元翻倍至超过 15 亿美元，其收入主要来自股票交易增长 132%，加密货币增长 300%，期权增长 50%。因此，这些业绩指标让投资者相信，他们的商业模式终于从最初的挣扎中找到了立足点，并成功完成了向长期可持续增长机器的转型。

然而，这种显著的强劲表现为 2026 年及以后的比较创造了更为严峻的基准。经历了如此陡峭涨幅的股票通常需要在收入生成和用户参与方面持续增长，以保持在其价格趋势线之上。如果在这两个类别中出现放缓，当市场将最新季度的结果与 2025 年（特别是 2025 年第四季度）极高表现的季度进行比较时，几乎总会对 Robinhood 的投资者情绪产生显著的回撤。这正是 Robinhood 在发布 2026 年第一季度财务结果后所经历的情况。

## HOOD 在 2026 年还能否继续上涨？

可能会，但自 2025 年底以来，增长的空间变小了。对于 2025 年，Robinhood 在其运营中展现了动能，并继续扩大其产品和用户基础。根据路透社的报道，Robinhood Gold 的订阅用户比 2025 年增加了至少 36%，截至 2026 年第一季度达到 430 万用户，而《巴伦周刊》报道 Robinhood Strategies 的资金账户总数超过 285,000 个，资产超过 16 亿美元。此外，Robinhood 还进入了预测市场，并创建了可能在未来扩大公司收入基础的相关产品，前提是这些产品能够被采纳。

对大幅上涨的最乐观预期是，Robinhood 继续成为通过公共市场投资零售交易活动的最直接方式，预计在 2025 年零售资金流入将持续增加。如果加密货币交易量回升，期权交易量健康，新产品继续扩展，市场可能会将近期的下跌视为整合，而不是 Robinhood 的终结。这是一个推测，但得到了 Robinhood 收入模型和股票对交易周期历史反应的支持。

## 技术面不再是干净的突破

就整体动量特征而言，该股票现在看起来与 2025 年极端上涨时大相径庭。它已经完成了第一阶段非常大的上涨，并且现在开始进入修正阶段；路透社指出，该股票因第一季度的失望而迄今下跌超过 27%。在当前价格（约 82 美元）下，该股票处于估值溢价状态；因此，市场尚未完全重置为新的预期，然而，投资者之前追逐的平滑、干净的上涨趋势已经明显破裂，因此我的结论是，这目前是一个整合/重建阶段，而不是一个干净的突破阶段。

## 主要风险

最大的威胁之一来自对交易活动的依赖，特别是与加密相关的投资。在其最近的一个季度（2022 年第三季度），Robinhood 的数字资产下降导致收入显著减少，因为数字使用量大幅下降，而其业务的其他部分仍在扩展。此外，可能会面临额外的监管审查（即，SEC 是否会要求对保证金、期权和事件合约产品进行额外监管），因为这些产品仍与 Robinhood 的业务相关。

第二个风险来源涉及 Robinhood 的增长潜力。其市盈率目前超过 34，这意味着它不再是一只便宜的股票。虽然这本身并不使其成为一只不吸引人的股票，但这确实表明，Robinhood 股票的当前价值反映了公司至少以与其市盈率相等的速度增长并开发新产品。如果这两者减弱或新产品（如事件市场或管理投资）的开发放缓，那么即使整体公司故事在长期内保持不变，Robinhood 仍可能继续面临高波动性，因为当前交易量水平正在从其现有趋势中下降。

## 现在 Robinhood 值得购买吗？

在美国金融科技行业，Robinhood 拥有最令人印象深刻的增长特征之一，并且比过去更为成熟。公司的收入达到了历史新高，黄金订阅人数在增加，客户基础比以往任何时候都要大，产品范围也比作为经纪应用时更广泛。然而，在其最近的一个季度中，其股票仍然与交易量和加密货币价格表现出显著的相关性，尽管其股价已经反映了很多乐观情绪。

因此，尽管不能保证 Robinhood 的股票在 2026 年会显著上涨，但如果市场看到活动复苏并且其新产品继续表现良好，仍然有额外反弹的潜力。此外，对于那些对季节性波动感到舒适的长期投资者来说，HOOD 似乎仍然是一只具有良好上行潜力的可行增长股。对于那些寻求较低收益波动的人来说，最近的下跌提醒我们，Robinhood 仍然是一个经历周期性的行业。

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