---
title: "现金流骤降，最大股东减持股份：浙江世宝究竟发生了什么？"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285086335.md"
description: "浙江世宝在第一季度的经营现金流同比暴跌超过 85%，尽管收入增长了 4.88%，达到了 7.53 亿元。公司的利润下降了 14.1%，降至 4187 万元，这归因于销售和研发费用的上升。在业绩令人失望后，公司的主要股东宣布计划减持最多 3% 的股份，导致股价下跌 12.4%。投资者对公司盈利能力和现金流的下降表示担忧，质疑其在严峻的汽车市场中的未来"
datetime: "2026-05-04T14:07:11.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285086335.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/285086335.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285086335.md)
---

# 现金流骤降，最大股东减持股份：浙江世宝究竟发生了什么？

_尽管第一季度收入增长，汽车转向系统制造商的利润却下降，这促使投资者选择离场_

_图片来源：Bamboo Works_

#### **关键要点：**

-   浙江世宝报告称，第一季度其经营现金流同比骤降超过 85%
-   该公司的主要股东在发布最新季度报告的第二天突然宣布计划将其持股减少最多 3%

在同时在中国国内 A 股市场和香港上市的公司中，汽车转向系统制造商 **浙江世宝股份有限公司**（1057.HK；002703.SZ）因其两地上市之间的估值差距而显得格外突出。其股价 notoriously 波动且不可预测。上周发布的 **第一季度财务结果** 未能给投资者留下深刻印象，导致香港上市的股票下跌了 7.1%。

更糟糕的是，该公司在第二天突然 **宣布** 其控股股东浙江世宝控股集团有限公司计划将其在深圳上市公司的持股减少最多 3%，涉及出售 2470 万股，理由是其自身的流动性需求。这引发了更大规模的抛售，受挫的香港股票在该公告后又暴跌了 12.4%。

值得注意的是，去年底，当北京发布了 L3 级（L3）自动驾驶和智能网联汽车的初步试点名单时，投资者认为浙江世宝在政策变动中处于有利位置，推动其股价稳步上涨。今年 3 月，该公司报告称 2025 年利润增长 21%。受到这些积极因素的推动，股价一路上涨，使得最新的公告显得更加令人失望。

浙江世宝最新报告显示，第一季度其收入为 7.53 亿元人民币（1.1 亿美元），同比增长 4.88%。但其利润却出现逆转，下降了 14.1%，降至 4187 万元人民币。即使排除非经常性项目，其核心净利润仍下降了 13.1%，降至 3888 万元人民币。

#### **收入增长但利润未增**

该公司将尽管收入上升但利润未增长归因于其销售和研发费用的增加，因为它在探索新市场和开发新技术以保持行业领先。在这一季度，其管理费用同比上升了 12.4%，达到 3626 万元人民币。研发支出则大幅上升 39.7%，达到 5267 万元人民币，而销售费用也激增 41%，达到 1747 万元人民币。

“在报告期内，尽管中国汽车行业的生产和销售同比下降，但一些主要客户的销售却逆势增长，推动了公司转向系统产品销售的稳定增长，” 浙江世宝表示。

这一解释并未能让投资者感到安心，反而传递了两个令人担忧的信息。首先，它承认中国的汽车销售目前正在下滑。投资者必须明白，即使浙江世宝在第一季度暂时受益于某些客户的销售增长，但作为主要汽车零部件供应商，如果更广泛的宏观经济环境继续恶化，它不可避免地会受到下行趋势的影响。

第二个信息是，尽管在这一季度公司实现了收入增长，但其盈利能力却恶化——这意味着随着业务规模的扩大，其利润率收缩。明显的罪魁祸首是不断上升的成本拖累了其毛利率。根据第一季度的表现，该公司似乎缺乏将上涨的成本转嫁给客户的定价能力，这可能是激烈竞争的结果。

#### **经营现金流骤降**

更深入地挖掘，投资者最困惑的可能是公司净经营现金流的急剧下降。该数字在第一季度仅为 1070 万元人民币，同比下降 86%，而去年同期为 7590 万元人民币。公司对此急剧下降没有提供太多解释，仅表示 “主要是由于商品销售收入减少。”

这样的回应无疑会引发更多问题而非解答。管理层仅表示现金收入下降，却没有解释这一急剧下降的根本原因。是产品售价暴跌？还是公司不得不向支付账单困难的客户延长付款期限？

有些不合常理的是，该季度公司的应收账款实际上同比下降了近 19%，这表明它在促使客户结清债务方面取得了更大的成功。这是否意味着公司已经将一些应收账款计提为坏账？投资者可能还会想知道，现金流入的减少对公司构成了多大的风险，以及未来是否有改善的前景。在如此多未解答的问题面前，公司尚未提供更为详尽的解释。

#### **未来是否还有减持？**

控股股东决定出售股票以释放现金，这一举动加剧了本已岌岌可危的局面，只会加剧市场的担忧。公司表示，通过大宗交易或集中竞价出售的股票，买方将分别受到六个月和三个月的锁定期限制。但这些买方在锁定期结束后可以减持其持股，这可能会在那时通过向市场大量抛售股票而削弱股价。

公告特别澄清，在公司上市时，世宝控股及一些高管和股东承诺在三年内不出售其股份。但公司现在在深圳和香港上市已超过十年，这意味着这样的锁定期早已结束，公司似乎想强调这一点，以表明其并未违反任何先前的承诺。

同样重要的是，最初的承诺规定，在最初的三年后，世宝控股和公司董事长张世权有权在任何一年内减持其股份不超过 25%。此外，如果张世权未来离开公司，他在离职后仅被限制在六个月内不得出售其股份。

这意味着世宝控股在今年剩余时间内仍有权出售其公司持股的 22%，如果股东需要筹集更多资金，投资者将面临进一步减持的持续风险。毕竟，公司在将其原始减持决定直接归因于 “流动性资金需求” 时是相当明确的。

_要订阅 Bamboo Works 每周的免费通讯，请点击_ 这里

**_Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性编辑。_**

### 相关股票

- [01057.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01057.HK.md)
- [002703.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002703.CN.md)
- [562700.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/562700.CN.md)
- [516110.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/516110.CN.md)
- [562260.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/562260.CN.md)
- [159565.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159565.CN.md)
- [159306.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159306.CN.md)

## 相关资讯与研究

- [均胜电子并购双刃剑：数百亿并购驱动增长，资本运作以巧搏大](https://longbridge.com/zh-CN/news/287077532.md)
- [知行科技 L4 级自动驾驶域控制器 iDC700 正式量产交付 斩获新定点项目](https://longbridge.com/zh-CN/news/287050622.md)
- [汽车出行领域投融资日报（5 月 20 日）：力氪科技上市](https://longbridge.com/zh-CN/news/287128881.md)
- [汽车替代马车，问题是，你是马匹还是司机？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286689443.md)
- [汽车 ETF 国泰盘中领涨 2.7%，新车上市周期开启等利好持续推进](https://longbridge.com/zh-CN/news/287164270.md)